來源|劉曉博說財(cái)經(jīng)（公眾號(hào)ID：liuxb929）
作者|劉曉博

種種跡象顯示，國(guó)家對(duì)樓市、股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本策略，在最近發(fā)生了新的重要變化。
如果用一句話概括，這就是：對(duì)樓市加稅，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)減稅、讓股市保持長(zhǎng)牛。 這一變化堪稱“國(guó)策的2020之變”，其背后是國(guó)家力推“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”的決心，或者說是國(guó)家未來20年基本戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變。 對(duì)樓市加稅的信號(hào)，是7月15日率先由深圳的“新8條”傳遞出來的。 今年以來深圳樓市上漲比較明顯，尤其是深圳的西部幾個(gè)區(qū)，甚至出現(xiàn)了大幅跳漲的走勢(shì)。 最終迫使深圳祭出了史無前例的大招，比如徹底封殺了隨遷老人的購(gòu)房權(quán)，基本封殺了離婚買房的可能性，顯著提高了二套房首付，落戶買房要附加3年社保等等。 其中還有一個(gè)做法特別引人注目：個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓增值稅征免年限由2年調(diào)整到5年。 深圳宣布樓市新政幾天之后，韓正副總理主持的房地產(chǎn)座談會(huì)也傳出消息：“要發(fā)揮財(cái)稅政策作用，有效調(diào)節(jié)住房需求”。 很明顯，就是要對(duì)房地產(chǎn)加稅。 隨后，無錫和沈陽的樓市新政陸續(xù)出臺(tái)，都跟深圳一樣有“個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓增值稅征免年限由2年調(diào)整到5年”這一條。 為什么要對(duì)房地產(chǎn)加稅？ 因?yàn)槿卞X！ 大家都知道，疫情之前國(guó)家就開始對(duì)小微企業(yè)減稅，2019年減稅降費(fèi)超過了2萬億。新冠疫情之后經(jīng)濟(jì)更差，減稅力度更大，全年肯定會(huì)超過2.5萬億。 

上圖是2020年1到7月國(guó)家的一般預(yù)算收入情況?？梢钥闯觯认陆盗?.7%，很多稅種的收入都大幅下降。 一方面是政府減稅降費(fèi)、收入大減，另一方面是必須加大投入穩(wěn)增長(zhǎng)、保民生。這巨大的資金缺口，如何來解決？除了增加赤字、增發(fā)地方債、國(guó)債之外，就要想辦法增收。 減稅降費(fèi)的同時(shí)，如何增收？是否存在矛盾？至少在今年7月之前，國(guó)家沒有想明白。 但是現(xiàn)在，國(guó)家想明白了：局部加稅是有可能的。 既然這么多資金非要進(jìn)入樓市，怎么趕都不進(jìn)股市，那么就對(duì)它們加稅。 “個(gè)人住房轉(zhuǎn)讓增值稅征免年限由2年調(diào)整到5年”就是一個(gè)嘗試。未來，還會(huì)有一系列的針對(duì)樓市的加稅政策公布。 也就是說，國(guó)家用加稅來替換之前的“行政手段調(diào)控”（5限）。 行政手段調(diào)控，也就是限貸、限購(gòu)、限價(jià)、限售、限商等，這些調(diào)控措施固然有用，但只是展示了政策威力而已，沒有實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的最大化。 如果把行政手段換成經(jīng)濟(jì)手段，豈不是可以變成錢？ 有了錢，豈不是可以解決很多難題？ 想想看，最近剛剛曝出的“貴州大方縣拖欠教師工資5億元”的新聞。這肯定不孤例，中西部、東北等地的四五線城市財(cái)政壓力巨大，是普遍的。 怎樣拯救中西部、東北地區(qū)中小城市的財(cái)政？中央開通了財(cái)政支援直達(dá)通道，兩會(huì)宣布的資金支持是2萬億。也就是說，通過轉(zhuǎn)移支付的方式，直達(dá)基層政府，防止省和地級(jí)市的截留。 所謂轉(zhuǎn)移支付，就是北京上海深圳等中心城市上交給中央的部分財(cái)政收入，通過中央撥付給中西部。 在一線和強(qiáng)二線城市，有大量熱錢涌動(dòng)著、哭著喊著要進(jìn)入樓市。與其限制他們，不如讓他們交重稅，來支援國(guó)家建設(shè)！ 這就是思路之變！ 前幾天，人大還通過了“契稅法”，明確契稅的稅率是3%到5%。這看起來跟契稅條例一樣，但其實(shí)還是預(yù)留了一個(gè)加稅的渠道。因?yàn)槲磥砥醵悳p免的難度增加了，程序變得復(fù)雜了。 我們都知道，目前買房的時(shí)候契稅一般是1%、1.5%，最多3%。但未來是可以到5%的。根據(jù)房地產(chǎn)座談會(huì)“要發(fā)揮財(cái)稅政策作用，有效調(diào)節(jié)住房需求”的精神，很有可能明年就有城市宣布：買2套房或者2套房的，契稅4%或者5%。 當(dāng)然還有房地產(chǎn)稅。 以前，一般預(yù)測(cè)房地產(chǎn)稅立法還要漫長(zhǎng)的時(shí)間，但按照目前的“國(guó)策之變”，立法或許會(huì)在2021年提速。 而且在北上深等房?jī)r(jià)超高、住房矛盾比較尖銳的城市，可能還會(huì)學(xué)習(xí)新加坡、韓國(guó)，出臺(tái)累進(jìn)制、懲罰性的房地產(chǎn)稅。 不過對(duì)于大部分中小城市來說，房地產(chǎn)較大概率還是比較溫和的，不會(huì)比水電費(fèi)更貴。原因很簡(jiǎn)單，國(guó)家要啟動(dòng)內(nèi)需，老百姓手里要有錢才行。 所謂房地產(chǎn)的加稅，其實(shí)還是針對(duì)少數(shù)人的，比如買多套房的、頻繁交易的。如果你的房子不多、交易不頻繁，稅負(fù)不會(huì)有明顯增加。 在對(duì)樓市加稅的同時(shí)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)減稅、讓利一直在進(jìn)行。今年減稅降費(fèi)會(huì)超過2.5萬億，金融行業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的讓利1.5萬億，這就是4萬億。 尤其是對(duì)于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，國(guó)家還有特別的優(yōu)惠政策。 此外，國(guó)家還希望股市保持長(zhǎng)牛。 我們都知道，美國(guó)股市就是長(zhǎng)牛，自2009年以來一直在漲，牛市走了超過10年。 但A股歷來牛短熊長(zhǎng)。為什么？因?yàn)槲覀兊墓墒心嫦蛱蕴?，把代表新?jīng)濟(jì)的企業(yè)都擠出去了，比如阿里、騰訊、百度、京東、小米，無不遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)上市。此外，這個(gè)市場(chǎng)對(duì)騙子的懲罰力度太弱，基本上是罰酒三杯。 對(duì)騙子寬松的股市，對(duì)投資者必然是殘酷的。 對(duì)投資者殘酷的資本市場(chǎng)，對(duì)國(guó)家是沒有什么用的，基本上是個(gè)累贅。 近年來股市進(jìn)行了深刻的反思、全面的改革。希望通過重建制度、重建信用、留住創(chuàng)新企業(yè)等大招，來開啟印股票的時(shí)代，以推動(dòng)中國(guó)融資方式的變革、和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的變革。 剛剛過去的周末，中國(guó)金融監(jiān)管的主要領(lǐng)導(dǎo)再次對(duì)市場(chǎng)喊話，無非是兩個(gè)意思：1、抑制樓市；2、唱好股市。 比如證監(jiān)會(huì)副主席方星海說，隨著改革和開放，長(zhǎng)期困擾我們股市的“牛短熊長(zhǎng)”也就是脈沖式的市場(chǎng)正在消失。 銀保監(jiān)會(huì)副主席周亮則表示，要嚴(yán)格遵循“房住不炒”的定位，防止房地產(chǎn)市場(chǎng)過度金融化。 看到了嗎？國(guó)家抑制樓市、啟動(dòng)股市的政策導(dǎo)向是多么明顯。 至于A股是否走出了“牛短熊長(zhǎng)”的魔咒，還需要實(shí)踐去檢驗(yàn)，需要時(shí)間來證明。 短期看，美國(guó)大選遏制了行情的全面展開。估計(jì)從大選投票前夕開始，A股有可能再次走強(qiáng)，并在大選之后創(chuàng)出新高，這都是有可能的。但明年春節(jié)之后會(huì)怎樣，就看不太清楚了。 畢竟，大擴(kuò)容和注冊(cè)制，還讓股市估值走低的。 讓樓市多交稅，以支持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的減稅，支持收縮型城市的財(cái)政，引導(dǎo)資金流入股市，這是未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的基本國(guó)策。
那么樓市的投資價(jià)值是否失去了？當(dāng)然不是，有顯著人口增量的、高級(jí)別的大城市，以及其都市圈，是有長(zhǎng)期投資價(jià)值的，是優(yōu)秀的防御型資產(chǎn)。
至于股市，仍然風(fēng)高浪急，是大多數(shù)散戶的傷心地，至少未來10年仍然是這樣。不信，你就進(jìn)去試試。

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