來源|平說財(cái)經(jīng)張平
 

最近，人民幣兌美元匯率漲得有點(diǎn)瘋狂了，從5月份開始升值，到現(xiàn)在已經(jīng)升值了4000點(diǎn)，這讓人感到猝不及防。

9月15日，在岸人民幣對美元收盤大漲460點(diǎn)報(bào)6.7775，創(chuàng)近16個(gè)月以來的新高；離岸人民幣對美元升破6.78，報(bào)6.7775。從趨勢看，在未來幾個(gè)月內(nèi)，人民幣仍然處于持續(xù)升值狀態(tài)，但升值的幅度有望放緩。

導(dǎo)致于人民幣匯率狂飆的主要原因有以下三個(gè)：第一個(gè)是中國經(jīng)濟(jì)雖然在疫情期間停擺了二三個(gè)月，但是在疫情過后，卻是全球首個(gè)很快能夠復(fù)工、復(fù)產(chǎn)的主要經(jīng)濟(jì)體。

據(jù)IMF預(yù)測，中國經(jīng)濟(jì)將在今年轉(zhuǎn)為正增長。這是疫情肆虐之下，全球唯一經(jīng)濟(jì)正增長的國家。而美國經(jīng)濟(jì)形勢目前很糟糕，不僅是疫情在蔓延，而且還經(jīng)濟(jì)停擺，失業(yè)率高漲。

前些日子，美國國會(huì)否決了聯(lián)邦政府的新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這讓美國經(jīng)濟(jì)前景堪憂。中國經(jīng)濟(jì)提前恢復(fù)，而歐美國家經(jīng)濟(jì)卻遲遲未能真正啟動(dòng)，導(dǎo)致人民幣兌美元匯率出現(xiàn)大漲。

第二個(gè)，美元指數(shù)暴跌，導(dǎo)致人民幣快速升值。美元指數(shù)從今年高點(diǎn)跌下來，已經(jīng)跌去了10%。主要是美聯(lián)儲無限量化寬松政策，就是美聯(lián)儲通過購買美國國債的方式，向市場投放流動(dòng)性，主要是向全球轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，美元指數(shù)的下跌，也能夠提高美國商品的競爭力，這對于美國當(dāng)前促進(jìn)口，保住就業(yè)是很有幫助的。美元指數(shù)狂跌，導(dǎo)致了人民幣匯率的上漲。

其實(shí)，人民幣匯率對單個(gè)的英鎊、歐元、日元的升值幅度并不是太大。

第三，人民幣現(xiàn)在要走國際化，不僅是資本市場逐步向全球開放，中國一些上市公司近期已經(jīng)被明晟指數(shù)納入成份股，大量外資流向中國，進(jìn)行多元化資產(chǎn)配置。

同時(shí)，中國現(xiàn)在還醞釀，讓更多的外資企業(yè)到中國來發(fā)行債券。就在今年4月份，中國還增設(shè)了海南自貿(mào)區(qū)，吸引外資來中國投資和做貿(mào)易。

中國的投資市場更加對外開放，導(dǎo)致大量外匯流入中國，人民幣匯率出現(xiàn)狂飆也不難理解。

當(dāng)然，人民幣匯率快速飆升對中國經(jīng)濟(jì)是有利有弊。好的一面是可以減輕國外旅游、海淘、留學(xué)的支出。

不好的一面就是對出口企業(yè)不利，目前疫情剛剛過去，出口企業(yè)需要有一個(gè)相對穩(wěn)定的匯率環(huán)境，這樣才能控制成本。

不過，最讓人感到奇怪的是，人民幣匯率大漲，而國內(nèi)的A股指數(shù)沒怎么上漲，還在原地踏步，甚至股價(jià)還下跌了，這又是怎么回事呢？

首先，人民幣匯率5月開始漲，而差不多同時(shí)，A股也在同步上漲，年初至今，股市也有不小漲幅。

但是，A股漲到3200-3500點(diǎn)一線就無力上攻了，這主要是前期有大量套牢盤在上方壓著，一時(shí)半會(huì)兒無法突破。A股為何在上方有大量套牢籌碼呢？

早在2016年初，由于股市大跌，國家隊(duì)進(jìn)場救市，而此時(shí)大量股民跟風(fēng)進(jìn)場，結(jié)果國家隊(duì)救市失敗，卻留下了大量的套牢盤，很多股市至今還套在上邊沒有解放。

所以，A股要想突破3200-3500點(diǎn)一線，肯定要逐步消化掉上邊的籌碼，這是不可能一二次上攻就順利攻破的。

再者，面對前期股市的密集成交區(qū)，部分基金經(jīng)理開始調(diào)倉換股，前期大金融、白酒股、科技股、醫(yī)藥和消費(fèi)板塊都出現(xiàn)了大跌。

主要是藍(lán)籌股之前已經(jīng)有不錯(cuò)的漲幅，現(xiàn)在泡沫太大，部分基金經(jīng)理開始落袋為安。我們提醒投資者，近期長春高新的持續(xù)走低還歷歷在目，對于很多白馬股來說是不小打擊，白馬股現(xiàn)在輪動(dòng)下跌，這種情況不結(jié)束，市場也難以有效企穩(wěn)。

最后，注冊制先在科創(chuàng)板、后在創(chuàng)業(yè)板試行，最后又將在主板推行。所以，目前主板新股上市的頻率明顯加快了，過去一周新股二三個(gè)IPO，現(xiàn)在不僅是七八個(gè)新股IPO，還要有巨無霸上市，這對A股市場起到了抽血的作用。

更要命的是，由于主板的吸引力大幅減弱，而創(chuàng)業(yè)板的20%的漲跌設(shè)置吸引著投資者，大家從主板市場轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板。

目前滬市縮量厲害，每天只成交2-3000億，為5月底以來最小成交量，只及高峰期的30%，在這種情況下，A股是難以有效向上突破的。

人民幣匯率狂飆了4000點(diǎn)，但從今年來看，A股也并非沒有漲幅。

所以，A股和人民幣匯率在初期是同步的。而目前，由于上面有巨量歷史套牢盤，A股不可能輕易通過的。再加上前期上漲過多的藍(lán)籌股板塊需要進(jìn)行調(diào)整，機(jī)構(gòu)已經(jīng)感到高位不勝寒。

同時(shí)，IPO速度的加快、創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊制，都分流了A股市場的存量資金。未來預(yù)計(jì)，人民幣匯率將寬幅波動(dòng)，小幅上漲，而A股市場則有可能沖高回落，逐階下行。
 

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