來源丨中國證券報·中證網(wǎng)

作者丨張枕河

歐美金融市場近日再現(xiàn)拋售潮。受新冠肺炎疫情數(shù)據(jù)惡化等因素影響，歐美市場主要股指大幅下跌，被視為避險資產(chǎn)的黃金、白銀也表現(xiàn)平平。業(yè)內(nèi)人士認為，疫情控制更好的部分亞洲國家的股票有望吸引資金流入，這有望成為資金避險的“新邏輯”。

風(fēng)險資產(chǎn)“危中有機”

多家業(yè)內(nèi)機構(gòu)預(yù)計，近期歐美新冠肺炎疫情數(shù)據(jù)惡化，大概率對經(jīng)濟帶來不利影響，投資者信心和企業(yè)盈利面臨風(fēng)險，風(fēng)險資產(chǎn)遭遇波動甚至是拋售在所難免。但長期看，歐美主要股指更可能面臨的還是“大幅波動”，而非“自由落體”式的股災(zāi)。風(fēng)險資產(chǎn)仍然“危中有機”。

瑞銀財富管理10月30日發(fā)布最新報告指出，歐洲新冠肺炎疫情告急，導(dǎo)致本周三全球投資者拋售風(fēng)險資產(chǎn)，歐美市場多個主要股指創(chuàng)下階段最大跌幅。但報告同時認為，全球風(fēng)險資產(chǎn)只是“短暫震蕩”，中期將保持上行。首先，消費者及企業(yè)已適應(yīng)抗疫措施。第二，美國等市場的上市企業(yè)三季度盈利回穩(wěn)且超出市場預(yù)期。第三，多國繼續(xù)提供財政支持或失業(yè)援助。第四，全球已有10只疫苗進入試驗后期，明年二季度前有望解除抗疫措施。

FXTM富拓市場分析師陳忠漢指出，美國大選前出臺財政刺激計劃希望渺茫，歐美主要經(jīng)濟體新冠疫情嚴重反撲，都是近期市場避險情緒升溫的主因。鑒于不確定性籠罩市場，投資者或趨向避險觀望。

新的資金“避風(fēng)港”

值得關(guān)注的是，近期歐美股市、原油價格一度集體“跳水”，同期避險屬性明顯的黃金、白銀卻表現(xiàn)平平。不少機構(gòu)認為，以中國為代表的部分亞洲經(jīng)濟體由于疫情防控得當(dāng)，經(jīng)濟趨穩(wěn)回升，正在成為資金“避風(fēng)港”，逃離歐美市場的資金已開始醞釀避險新邏輯。

10月道富投資者信心指數(shù)由9月份經(jīng)修訂后的83.9點下降至80.1點。對此，參與編制該指數(shù)的State Street Associates投資者行為研究部主管Rajeev Bhargava直言不諱地說：“第二波新冠肺炎感染病例數(shù)在各地區(qū)同時大幅上升，再次加劇了人們對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂。值得一提的是，亞洲投資者信心有所回升，這可能反映了該地區(qū)目前的疫情防控能力?！?/p>

高盛在最新報告中表示，A股是當(dāng)前全球投資者必須持有的資產(chǎn)。今年以來，中國A股表現(xiàn)優(yōu)異，這主要是由于中國政府采取了果斷、有效的病毒防控措施，并出臺相應(yīng)政策支持經(jīng)濟，總需求隨之強勁反彈。高盛預(yù)計，中國很有可能是高盛研究覆蓋的全球47個大型經(jīng)濟體中，今年唯一能實現(xiàn)GDP正增長的。

高盛強調(diào)，中國經(jīng)濟和股市的彈性表現(xiàn)凸顯了A股對全球股票投資者的價值。作為全球規(guī)模第二大，又最具深度、增長迅速的股票市場，A股為許多全球股票投資組合帶來了收益。

摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌預(yù)計，國際投資者將加大力度配置中國債券和股票，維持超配中國股、債、匯資產(chǎn)的觀點。瑞銀全球研究部中國策略主管劉鳴鏑表示，看好2021年中國股市表現(xiàn)，主要原因包括中國家庭資產(chǎn)配置有望向股市傾斜、資金流入中國在岸市場等。

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