來(lái)源丨銀杏財(cái)經(jīng)（微信號(hào)：yinxingcj）

作者丨陳釀

8月21日，美團(tuán)公布二季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收247.22億元，同比增長(zhǎng)8.9%，環(huán)比增長(zhǎng)47.56%，凈利潤(rùn)為22.10億元，同比增長(zhǎng)152.4%，整體數(shù)據(jù)在國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制后快速回暖。

財(cái)報(bào)公布后，美團(tuán)總市值超過(guò)2000億美元，僅次于阿里、騰訊、工商銀行(5.040, 0.02, 0.40%)以及中國(guó)平安(83.550, 0.35, 0.42%)，位居第五。

透過(guò)美團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)很容易發(fā)現(xiàn)，三大業(yè)務(wù)板塊中，酒店業(yè)務(wù)尚未完全復(fù)蘇，新業(yè)務(wù)尚在場(chǎng)景探索之中，餐飲外賣無(wú)疑是拉動(dòng)集團(tuán)業(yè)績(jī)整體回暖的主因。

一方面，餐飲外賣業(yè)務(wù)收入占比顯著增長(zhǎng)，是三大業(yè)務(wù)中率先擺脫疫情者。二季度餐飲外賣營(yíng)收占比為57.95%，而去年占比為56.24%。

另一方面，在本地配送網(wǎng)絡(luò)不斷完善下，二季度平臺(tái)交易額同比增長(zhǎng)16.9%，達(dá)1088億元，總交易筆數(shù)為22.29億筆同比增長(zhǎng)6.9%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)帶動(dòng)每筆餐飲外賣業(yè)務(wù)訂單平均價(jià)值同比增長(zhǎng)9.4%。

平臺(tái)交易規(guī)模與頻次雙雙提升，顯示出作為城市“毛細(xì)血管”的外賣業(yè)務(wù)韌性十足，在一季度業(yè)務(wù)觸底后開(kāi)始強(qiáng)勁反彈。

外賣在上半年維系著商家與用戶的聯(lián)系，隨著平臺(tái)規(guī)模不斷擴(kuò)大，供需兩端日漸活躍，美團(tuán)外賣生態(tài)內(nèi)循環(huán)的價(jià)值正在產(chǎn)生巨大效益。

作為供給側(cè)，商家規(guī)模決定了平臺(tái)服務(wù)廣度，二季度商家規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，其中品牌商家增長(zhǎng)顯著，同比增長(zhǎng)超過(guò)110%，兩相疊加使得服務(wù)質(zhì)與量逆勢(shì)增長(zhǎng)。

優(yōu)質(zhì)餐飲商家主要收入來(lái)自堂食，因?yàn)橐粓?chǎng)疫情而陷入冰封，外賣代替堂食成為它們主要的收入來(lái)源。這種被動(dòng)轉(zhuǎn)變使得餐飲商戶加速線上化，為外賣行業(yè)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性利好。

四月各地陸續(xù)走出疫情，零星地區(qū)依舊時(shí)有反復(fù)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)在波動(dòng)中逐步回暖?？绲貐^(qū)消費(fèi)尚未迎來(lái)春天之時(shí)，本地消費(fèi)市場(chǎng)率先復(fù)蘇。大量商家為了抓住機(jī)會(huì)，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的營(yíng)銷需求。

供給側(cè)的復(fù)蘇是提振消費(fèi)的前提，美團(tuán)不得不放棄變現(xiàn)率增長(zhǎng)，通過(guò)直接補(bǔ)貼商戶和多元化的營(yíng)銷手段，借由數(shù)字化工具為品牌方增加收入，這使得本期在線營(yíng)收服務(wù)收入取得62.2%的快速增長(zhǎng)。

補(bǔ)貼為供給側(cè)注入活水，營(yíng)銷疏通了冰封多日的渠道，行業(yè)還呈現(xiàn)出品牌化的趨勢(shì)。

“時(shí)勢(shì)造英雄，英雄造不了時(shí)勢(shì)，但是能相時(shí)而動(dòng)”，王興在8月27日的飯否寫(xiě)的這句話應(yīng)了美團(tuán)順應(yīng)品牌化的大潮。

二季度美團(tuán)推出“618外賣節(jié)”與近4000家知名餐飲商家合作，借助營(yíng)銷與服務(wù)紓解優(yōu)質(zhì)商家上線之后缺乏營(yíng)銷服務(wù)的困境，同時(shí)它們也提升了平臺(tái)服務(wù)質(zhì)量，帶動(dòng)外賣客單價(jià)正增長(zhǎng)。

供給側(cè)的改善在需求側(cè)也有同步反饋。除去大量營(yíng)銷活動(dòng)與降低消費(fèi)門(mén)檻的優(yōu)惠外，平臺(tái)還有針對(duì)性地挖掘下午茶與夜經(jīng)濟(jì)等場(chǎng)景的消費(fèi)潛力。

大量?jī)?yōu)質(zhì)商戶入駐平臺(tái)反過(guò)來(lái)也為用戶帶來(lái)更好的服務(wù)，兩相疊加，本地消費(fèi)市場(chǎng)迅速回暖，美團(tuán)本季度業(yè)績(jī)也逐漸走出困境。

供給側(cè)與需求側(cè)彼此影響，使得商家數(shù)、用戶規(guī)模以及用戶年均交易筆數(shù)環(huán)比抬升。在財(cái)報(bào)中有直接反映：三項(xiàng)數(shù)據(jù)環(huán)比增速同時(shí)拐頭向上，絕對(duì)值創(chuàng)下歷史新高，商家與用戶規(guī)模分別為630萬(wàn)戶與4.573億人。

此外，供需兩端彼此增長(zhǎng)讓美團(tuán)外賣的業(yè)務(wù)量增加，平臺(tái)承接了大量失業(yè)人口。在財(cái)報(bào)中，銷售成本增長(zhǎng)9.4%，其中很大一部分源于138.6萬(wàn)新增騎手，雖然讓成本增加近30億元，但由于運(yùn)力提升，規(guī)模效應(yīng)降低了單位成本，在收入中的占比從69%下降到65.3%。

商家-騎手-用戶三者相輔相成所構(gòu)成的內(nèi)循環(huán)，隨著交易規(guī)模與頻次的增加，由數(shù)百萬(wàn)騎手組建的配送網(wǎng)絡(luò)成為重要內(nèi)核。

不像其他行業(yè)一面要應(yīng)對(duì)天災(zāi)，另一面還得疲于應(yīng)付競(jìng)爭(zhēng)激烈。

即時(shí)配送領(lǐng)域一超多強(qiáng)的格局相當(dāng)穩(wěn)固，地圖、搜索的技術(shù)壁壘與勞力、時(shí)間、資金成本，不僅行業(yè)門(mén)檻極高，市場(chǎng)頭部效應(yīng)也日益顯著。

所以走過(guò)補(bǔ)貼換市場(chǎng)份額的藍(lán)海，美團(tuán)外賣最近幾年有了更多精力完善本地網(wǎng)絡(luò)。

覆蓋2800多個(gè)城市地區(qū)，399萬(wàn)騎手穿梭于近一萬(wàn)多個(gè)站點(diǎn)之間，不斷增長(zhǎng)的訂單量降低了閑置運(yùn)力，配送網(wǎng)絡(luò)密度增加，以及類似于拼團(tuán)的多樣化下單方式，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)效益越來(lái)越高。

在成本不斷降低的情況下，美團(tuán)即時(shí)配送業(yè)務(wù)開(kāi)始向細(xì)分領(lǐng)域轉(zhuǎn)變。

目前外賣已經(jīng)衍伸出幾種有針對(duì)性的細(xì)分業(yè)務(wù)，除了傳統(tǒng)意義上的餐飲外賣正在改變傳統(tǒng)堂食之外，幾個(gè)新業(yè)務(wù)也開(kāi)始改變美團(tuán)本地生活服務(wù)內(nèi)容。

美團(tuán)閃購(gòu)形成的實(shí)體電商雛形，同城專送的美團(tuán)跑腿、美團(tuán)買菜在進(jìn)一步改變O2O業(yè)態(tài)。多樣化的業(yè)務(wù)模式，可以依據(jù)市場(chǎng)變化自由組合，滿足各類人群在不同場(chǎng)景的需求。

接地氣的外賣延伸出多種形式，離不開(kāi)技術(shù)進(jìn)步的支撐。

外賣業(yè)務(wù)的復(fù)雜程度遠(yuǎn)超電商，用戶向商家下單后，商家響應(yīng)開(kāi)始備貨，再到騎手接單、拿貨、送貨，最后將商品送到用戶手中，環(huán)節(jié)越多、時(shí)間損耗越高，配送效率便越低。

此外同電商類似，壓力與流量集中在午、晚兩個(gè)高峰期，需要巨大與精確的算力才能高效運(yùn)轉(zhuǎn)。如果沒(méi)有實(shí)時(shí)運(yùn)力調(diào)配的后臺(tái)，上百萬(wàn)人的配送網(wǎng)絡(luò)不僅運(yùn)轉(zhuǎn)效率低下，還極容易產(chǎn)生搶單等問(wèn)題，幾年前，美團(tuán)外賣花了八個(gè)月時(shí)間改為自動(dòng)派單才解決這一問(wèn)題。

王慧文曾做過(guò)一次演講，最近幾年 ，美團(tuán)上游生態(tài)逐漸成勢(shì)，題為《互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的機(jī)會(huì)，在供應(yīng)鏈和2B》，當(dāng)年年末美團(tuán)推出生活服務(wù)開(kāi)放平臺(tái)，主要向線下商戶提供團(tuán)購(gòu)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、會(huì)員等業(yè)務(wù)解決方案。

在美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)初期，王莆中曾拉來(lái)一位專門(mén)做系統(tǒng)優(yōu)化的博士搭建外賣系統(tǒng)。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模與日俱增，公司在科研上的投入大幅提升。

去年開(kāi)始，美團(tuán)在B端加大投入，110億元主要用于行業(yè)營(yíng)銷計(jì)劃、全面數(shù)字化升級(jí)、供應(yīng)鏈服務(wù)改造以及商戶鼓勵(lì)等四個(gè)方面。

持續(xù)加碼也體現(xiàn)在科研投入上。2018、2019、2020三年前兩個(gè)季度，科研投入在總成本中的占比越來(lái)越大，分別為：26.87%、28.94%、32.26%，科研投入每年連續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

其結(jié)果是從自動(dòng)接單代替人工搶單，從營(yíng)銷數(shù)字化到智能調(diào)度系統(tǒng)，美團(tuán)慢慢擺脫小巨頭們重營(yíng)銷、輕研發(fā)的通病。

表面上，外賣連接供需兩端，實(shí)際上是智能調(diào)度系統(tǒng)、云、大數(shù)據(jù)等基礎(chǔ)設(shè)施陸續(xù)鋪陳的結(jié)果，而底層基礎(chǔ)在于平臺(tái)每時(shí)每刻還在產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)。77億用戶評(píng)論，上百億圖片，這些真實(shí)數(shù)據(jù)能為人工智能深度探索提供學(xué)習(xí)樣本。

2018年年末，美團(tuán)無(wú)人配送車“小袋”落地雄安新區(qū)投入試運(yùn)營(yíng)，集團(tuán)在無(wú)人配送領(lǐng)域動(dòng)作頻頻。

去年年初，外賣話事人王莆中出現(xiàn)在CES（國(guó)際消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)）上，雖然在采訪中他認(rèn)為眼下無(wú)人配送受限于場(chǎng)景，短期難以落地，但在部分標(biāo)準(zhǔn)化場(chǎng)景中具備一定可操作性。

一旦國(guó)內(nèi)商業(yè)無(wú)人駕駛技術(shù)成熟，美團(tuán)外賣運(yùn)力結(jié)構(gòu)將發(fā)生巨大變化。機(jī)器人(14.020, 0.14, 1.01%)代替人力，外賣小哥轉(zhuǎn)變?yōu)檫\(yùn)維、維保、充電以及維修人員。

進(jìn)入2020年，各行業(yè)相互融合的頻率不斷增加，而美團(tuán)為特有的業(yè)務(wù)模式。

解決“最后一公里”的外賣不僅為餐飲業(yè)帶來(lái)線上線下融合的可能，本地站點(diǎn)+外賣小哥構(gòu)成的即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字化技術(shù)正在重構(gòu)“人貨場(chǎng)”。一年前的問(wèn)題在于如何加速這一趨勢(shì)，由于疫情催化，眼下更為重要的是如何滿足用戶生活的各個(gè)維度。

去年1月，美團(tuán)買菜開(kāi)通測(cè)試，十八個(gè)月后美團(tuán)優(yōu)選上線入局生鮮，疫情中將華為新發(fā)布的手機(jī)送到用戶面前，種種跡象表明美團(tuán)還有更大的雄心。直到最近推出“團(tuán)好貨”，外界發(fā)現(xiàn)下一個(gè)方向很可能是實(shí)物電商。

今年8月13日，美團(tuán)上線團(tuán)好貨，該項(xiàng)目目前由美團(tuán)閃購(gòu)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)，依托即時(shí)配送業(yè)務(wù)（買菜、跑腿），還接入了包括三通一豐一達(dá)郵政等快遞運(yùn)營(yíng)商。

涉及的產(chǎn)品有五大類，包括水果、百貨、零食、糧油、生鮮，從產(chǎn)品特點(diǎn)看，像是對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)內(nèi)容的一次嘗試，其目的可能并非劍指阿里，而是更接近于拼多多。

拼多多一度依靠“9塊9”專區(qū)迅速占領(lǐng)下沉市場(chǎng)，團(tuán)好貨也是通過(guò)補(bǔ)貼手段降低價(jià)格門(mén)檻獲客，在商品類別上也有高度相似性。不過(guò)從目前的交易規(guī)?？?，銷量還存在很大增長(zhǎng)空間。

美團(tuán)鏈接百萬(wàn)商家與數(shù)億用戶，為了構(gòu)建完備的本地生態(tài)，從“吃喝玩樂(lè)”向本地購(gòu)物方向拓展是必然趨勢(shì)，至少在同城配送中美團(tuán)擁有得天獨(dú)厚的末端物流優(yōu)勢(shì)。

值得注意的是，作為配套設(shè)施，美團(tuán)APP內(nèi)的支付功能也在日益完善。5月29日，月付試運(yùn)營(yíng)期間，近43.7%的分期付用戶月收入高于8000元。為了抓住七夕暴增的酒店訂單，美團(tuán)趕在8月初全面支持分期，打通內(nèi)部生態(tài)，期效果有望在下個(gè)季度顯現(xiàn)。

內(nèi)循環(huán)帶來(lái)源源不絕的動(dòng)能，包括以即時(shí)配送為核心的業(yè)務(wù)張力，讓美團(tuán)的業(yè)績(jī)走過(guò)寒冬，在消費(fèi)復(fù)蘇之時(shí)迎來(lái)強(qiáng)勁反彈。

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