來(lái)源丨財(cái)秘筆記（微信號(hào)：rong360licai）

作者丨米米

最近幾個(gè)月要說(shuō)投資市場(chǎng)哪個(gè)產(chǎn)品最凄慘，黃金絕對(duì)算得上一個(gè)。從8月份最高2075美元一路下跌到最低1765美元每盎司，下跌幅度達(dá)15%左右。

白銀更是悲慘，從最高處接近30美元每盎司跌到現(xiàn)在24美元每盎司，累計(jì)跌幅20%左右。

另外11月27日貴金屬交易市場(chǎng)還出了一個(gè)重磅消息：工行、建行、農(nóng)行、招行、交行等多家銀行相繼發(fā)布公告稱，暫停個(gè)人賬戶貴金屬新客戶開(kāi)立交易賬戶。

多家銀行幾乎在同一時(shí)間集中公告相同操作，這樣的的統(tǒng)一行動(dòng)歷史上較為少見(jiàn)，或許意味著貴金屬交易市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的交易風(fēng)險(xiǎn)，畢竟銀行永遠(yuǎn)是沖在金錢(qián)第一線的。

今年上半年米米自己黃金和白銀其實(shí)都賺到錢(qián)了，不過(guò)下半年黃金和白銀加速回調(diào)，米米手里的黃金白銀都開(kāi)始減倉(cāng)目前已經(jīng)剩的不多，而且短期內(nèi)并不打算再買(mǎi)入。

從目前全球的經(jīng)濟(jì)、政治形式來(lái)看，黃金白銀繼續(xù)操作的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越高。

1，避險(xiǎn)因素不在

投資市場(chǎng)大家都有個(gè)統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，就是買(mǎi)黃金避險(xiǎn)。黃金與宏觀經(jīng)濟(jì)是逆周期的，宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮周期黃金是熊市，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退周期黃金是牛市。

每一次世界經(jīng)濟(jì)不好，都是黃金的大牛市。這次2019年的債務(wù)危機(jī)，加上今年疫情就是這次黃金牛市的繁榮周期。

而目前看影響經(jīng)濟(jì)的兩大因素漸漸消退，11月以來(lái)新冠病毒疫苗即將問(wèn)世的消息越來(lái)越多，部分媒體預(yù)計(jì)明年年初就可以上市。

消息一出全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲的可能性預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，疊加美國(guó)大選落地，全球經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境一片向好。黃金的避險(xiǎn)需求未來(lái)一段時(shí)間將大幅降低。

2，貨幣寬松退出

黃金除了避險(xiǎn)之外的另一大價(jià)值就是抵御通脹，或者說(shuō)對(duì)抗貨幣放水。

盡管前期各國(guó)央行釋放了大量流動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，但隨著時(shí)間的推移，預(yù)期逐步減弱。

而短期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇好于預(yù)期，導(dǎo)致寬松和刺激政策可能提前退出。而且美國(guó)利率繼續(xù)下行空間相對(duì)有限，甚至可能會(huì)實(shí)際利率小幅上行，從而使得黃金產(chǎn)生大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

所以從這一點(diǎn)看在美國(guó)有新的刺激政策預(yù)期之前，貴金屬價(jià)格整體保持低位偏弱震蕩概率較高。

3，技術(shù)和資金不支持

從黃金的趨勢(shì)看，這一輪的上漲已經(jīng)使得倫敦金價(jià)、上海金價(jià)均突破了30年來(lái)歷史最高點(diǎn)。

本輪黃金上漲市場(chǎng)積累巨大獲利盤(pán)，不排除部分投資者獲利離場(chǎng)。

比如米米去年買(mǎi)的黃金最高接近40%的盈利，白銀到現(xiàn)在盈利都在一倍以上，這么高的收益率疊加高位震蕩肯定要減倉(cāng)一部分。

類似的想法肯定不止米米一個(gè)人，認(rèn)識(shí)的不少貴金屬投資者，前期也都獲利豐厚從1800美元開(kāi)始就一直減倉(cāng)為主。

衡量投資者情緒的全球最大黃金ETF也一直在減少。

另外國(guó)內(nèi)的投資者相對(duì)國(guó)際市場(chǎng)來(lái)說(shuō)有個(gè)不同，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，前期黃金行情好的時(shí)候，每次去金店都人山人海，最近這兩個(gè)月黃金價(jià)格走低再去，已經(jīng)沒(méi)什么人了。

從技術(shù)形態(tài)上看，黃金已經(jīng)跌破多條支撐線，短期上方壓力重重，在沒(méi)有重大利好情況下預(yù)計(jì)弱勢(shì)局面難改。

但短線快速下跌使價(jià)格有超跌反彈需求。所以整體預(yù)估以震蕩為主。

4，新的投資機(jī)會(huì)已出

另外黃金的替代投資產(chǎn)品今年表現(xiàn)都不錯(cuò)。

今年以來(lái)，比特幣從7000多美元，一路漲上來(lái)，11月最后一天，比特幣的價(jià)格最高摸到了19800美元的高位，突破了2017年12月的高點(diǎn)。吸引了不少之前投資黃金的資金去炒幣。

另外美股指數(shù)截止到12月2日也創(chuàng)出歷史新高。隨著股市持續(xù)走強(qiáng)，國(guó)際投資者可能進(jìn)一步撤出黃金，轉(zhuǎn)向美股和比特幣等其他替代交易品。

所以綜合看在避險(xiǎn)和抗通脹需求減弱，投資者減倉(cāng)黃金的背景下，加上黃金的技術(shù)走勢(shì)，短期黃金想要進(jìn)一步賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)越來(lái)越小，而下跌的風(fēng)險(xiǎn)在增大。

即使市場(chǎng)出現(xiàn)利好，黃金進(jìn)一步上漲，目前1800美元的價(jià)位，回到前期2075的高點(diǎn)，也不過(guò)15%的漲幅，這點(diǎn)收益和風(fēng)險(xiǎn)比起來(lái)，投資價(jià)值就很低了。

當(dāng)然以上說(shuō)的這些說(shuō)明黃金投資風(fēng)險(xiǎn)較大，并不意味著黃金立即出現(xiàn)進(jìn)一步下跌，甚至也有可能上漲，比如局部國(guó)際形式惡化引發(fā)的戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)進(jìn)一步提升黃金的避險(xiǎn)價(jià)值。

或者美國(guó)最近又準(zhǔn)備出臺(tái)寬松的市刺激計(jì)劃。這會(huì)引發(fā)通脹回歸黃金價(jià)格也會(huì)回升。

而前期黃金下跌幅度過(guò)大也會(huì)引發(fā)技術(shù)上超跌反彈。

這些都有可能引發(fā)黃金的上漲。

只不過(guò)這樣的機(jī)會(huì)對(duì)米米來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)大于收益，且上漲空間相對(duì)之前也不再有吸引力。

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