來源丨和牛財經(jīng)（微信號：mumushengyi）

作者丨紫霞仙人 牛爺

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和牛財經(jīng)注：沈南鵬，中國頂級投資人。是紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人，也是攜程旅行網(wǎng)和如家連鎖酒店創(chuàng)始人，并帶領(lǐng)兩家公司成功赴美上市。紅杉資本中國基金投資了中國互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山，如阿里、京東、美團(tuán)、360、字節(jié)跳動、拼多多等，沈南鵬因此有“中國投資教父”之稱。

下文整理自沈南鵬公開演講及專訪，主要關(guān)于沈南鵬在實踐過程中對投資人與企業(yè)家的思考及建議。

團(tuán)隊的致勝之道

我做創(chuàng)業(yè)者的時候，有兩個心得：

首先，要相信自己，要相信自己的商業(yè)模式是正確的。是能走出來的，如果你自己都不相信自己，你根本沒有機會去說服站在桌子另外一面的投資人。

第二個，你要做世界上可能的每一分努力。你知道在你桌子的另一邊人只有3%的機會投你，但你要當(dāng)成“100%有機會他投我”的心態(tài)來說服對方，但是你的每一分努力是不能放棄的。

投資這個行業(yè)有一點非常重要，叫做合伙人文化。在那個投資決策里面，是沒有boss的，也不應(yīng)該有boss，不管他是合伙人還是他剛加入紅杉一周的經(jīng)理，他們都可以提出自己的觀點，都可以同時被challenge，只有這樣一種文化才能在一個基金里面，做出最好的決策。

15年前紅杉中國剛開始的時候，我們只有兩三位合伙人，團(tuán)隊成員也只有十幾個。那個時候強調(diào)兩點：第一個是專業(yè)化；第二個是給創(chuàng)業(yè)者賦能。當(dāng)時主要聚焦在風(fēng)險投資領(lǐng)域。

15年間，我們演變了很多。首先從投資階段來講，是一個全站式的投資。我們有種子基金，有風(fēng)投基金，有成長期投資，有并購?fù)顿Y，一直到一級半、二級市場。全站式打法給我們帶來了巨大的協(xié)同效應(yīng)。

最早的時候，我們十幾個成員，一半以上是投資團(tuán)隊。現(xiàn)在我們有將近兩百個員工，大部分屬于職能部門，就是給被投企業(yè)提供賦能的團(tuán)隊，從人力資源、IT到媒體公關(guān)等等。你如果沒有這樣一些職能部門，所謂的賦能就流于空談。你只有真正地投入，才能給被投企業(yè)提供實實在在的幫助。

拿什么來比喻我們整個團(tuán)隊的協(xié)同模式呢？我感覺就像是一個交響樂團(tuán)，需要各個樂器演奏者的完美配合。

能夠讓團(tuán)隊協(xié)同起來真正成為One Team，這是致勝之道。

當(dāng)年在做思科、甲骨文、谷歌的時候，感覺我們可能已經(jīng)到了最好的頂峰了，那么我認(rèn)為，這個時候才是對“最好的投資是下一個投資”的最好詮釋。任何一個成績，可能你需要慶祝一下，但很快你就會進(jìn)入下一個挑戰(zhàn)。

只有做到最好，你才有機會跟最好的創(chuàng)業(yè)者同伴而行，那么你在一路上看到的，是別人沒有看到店的商業(yè)風(fēng)景。

投資對象的判斷標(biāo)準(zhǔn)

我們15年來沒有改變這個標(biāo)準(zhǔn)。說起來很簡單，就是三點，但具體做起來的時候，會發(fā)現(xiàn)每一點都很難判斷。

首先是對創(chuàng)業(yè)者的判斷。成功的、偉大的公司背后一定有一個鮮活的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的面孔。當(dāng)一家公司已經(jīng)成為行業(yè)巨頭的時候，給出判斷容易。但如何能夠在早期，比如說在種子期和A輪，就判斷出他是下一位王興或者張一鳴，這永遠(yuǎn)是一門藝術(shù)，很難拿數(shù)字去量化。

第二是行業(yè)的規(guī)模有多大。成功的企業(yè)都非常有“企圖心”，但關(guān)鍵是它得在一個“好”的行業(yè)里，只有天空才是它的限制。應(yīng)該關(guān)注那些具有巨大發(fā)展空間的行業(yè)。十幾年以前，我們開始研究中國的電商，那時候就意識到這會是一個超大行業(yè)，但有些行業(yè)可能我們在早期未必有這個直覺。有些行業(yè)是在快速演變中，所以要有一定的想象力和超前思維。

第三還是商業(yè)模式。有些商業(yè)模式天然地容易形成競爭壁壘，很快就把一些后來者擋在外面，從而成功獲取更大的市場份額。但有些則容易同質(zhì)化，比如傳統(tǒng)的制造業(yè)，一個鮮明的特征就是技術(shù)壁壘比較低，你能起量我也能起量，最后就變成價格的競爭。

長期主義

長期主義說起來很容易，但是做起來很難。有這么幾點心得：

首先，長期主義的另一面是你能抵御短期的誘惑，而人性往往讓你去尋找短期的利益。今天很多行業(yè)很熱，不加選擇進(jìn)行投資的話，短期也能夠賺錢，那你做不做？有所為，有所不為，這對投資人和企業(yè)家都是很重要的選擇。

第二，Intellectual honesty（理智誠實）很重要，但首先要做到“honesty”，要誠實地去面對自己投資的成敗。你對已經(jīng)投資的企業(yè)往往會有一種偏愛，有些負(fù)面的信息會被忽略，而且往往有些信息和你的感性認(rèn)知是不一樣的。

作為投資人來講，很重要的一點就是實事求是，不要忽悠創(chuàng)業(yè)者。當(dāng)忽悠的動作成為一種習(xí)慣，到后來就是在忽悠自己了。另外，投資決策如果能夠按照事實和數(shù)據(jù)說話，就能夠得出一個更優(yōu)的分析，這樣的理性分析能夠讓你堅持長期主義。

新生代企業(yè)家的共通性

什么是好的創(chuàng)業(yè)方向？

做什么事情確實是很重要的事情，這是第一選擇。最理想情況下，第一，你喜歡這件事，這是最重要的；第二，是你對這件喜歡的事情，本身有足夠大的空間。

我認(rèn)識張一鳴的時候，心里也是打了個盹。因為他要做的事情具有巨大的風(fēng)險，沒有人做過，他想通過互聯(lián)網(wǎng)把新聞、故事、圖片聚集在一起，根據(jù)每個人的不同喜好推給你。

但是張一鳴認(rèn)為這樣的產(chǎn)品有他的空間。

但是我犯了一個巨大的錯誤，我在他第一次融資的時候，我沒投。我當(dāng)時做了很多審慎的調(diào)查工作，作為投資人很理性，我們?nèi)グ菰L了很多他的競爭對手。所有的大公司都要做這個產(chǎn)品，新浪、搜狐、小米、騰訊都要做，所以我們合伙人討論以后，感覺這個市場競爭太激烈了，張一鳴一家小公司，沒有機會。

我們作為投資人，有時候就是太聰明了，做了太多理性的思考。所以在他A輪融資的時候，我放棄了。而他在后來的九個月里，證明了我們是錯的。

我認(rèn)為王興、張一鳴、黃崢等新生代企業(yè)家，有很多共通性。

第一，他們極其的專注，極其的市場化驅(qū)動，都是從某一個產(chǎn)品聚焦，然后在這個產(chǎn)品里面做到極致完美。可能他們到一定規(guī)模會延展，但顯然首先是要把一個產(chǎn)品做到極致，然后擁有一個非常市場化的團(tuán)隊。

第二，他們其實長期主義的實踐者，而且非常有進(jìn)取心、企圖心。你有多大的心，有多大的抱負(fù)，就能夠成就一個多大的事業(yè)。

第三，他們尊重商業(yè)規(guī)則，同時，在某種程度上又重塑了很多行業(yè)的規(guī)則。這是非常令人欽佩的。

最后一點，盡管有些公司今天還沒有走出國門，生意還在國內(nèi)市場范圍以內(nèi)。但我們認(rèn)為，今天非常成功的企業(yè)家，都是具有國際視野的，他的國際視野幫助他在很多商業(yè)決策上，提供了最后的決策判斷。

企業(yè)家精神

彼得·德魯克曾經(jīng)闡述過“創(chuàng)造性模仿”的企業(yè)戰(zhàn)略?；仡^看，我們會發(fā)現(xiàn)攜程、百度、騰訊、阿里巴巴和同時期的一批企業(yè)，都是這一戰(zhàn)略的受益者。這其中隱藏著最根本的企業(yè)家精神：洞察以及創(chuàng)新。

1999年，我們創(chuàng)辦攜程網(wǎng)的時候，Expedia在美國已經(jīng)相當(dāng)成功，但沒人能夠想到攜程從事的酒店、機票預(yù)訂行業(yè)在中國改革開放的紅利下，在時代大潮中被催生出如此龐大的市場規(guī)模。早期我們從呼叫中心入手，做了一系列創(chuàng)新與改良，并堅守3年才等來盈虧平衡點。2017年，攜程的市值一度達(dá)到300億美元，甚至將當(dāng)年的對標(biāo)企業(yè)Expedia都甩在身后。

2005年我們創(chuàng)立紅杉資本中國基金的時候，就非常看好中國的長期發(fā)展?jié)摿?。雖然市場有起有落，但我們始終相信創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新對中國來說至關(guān)重要。許多我們投資的企業(yè)，如美團(tuán)點評、今日頭條、唯品會、大疆創(chuàng)新、貝達(dá)藥業(yè)、華大基因、中通快遞、蔚來汽車等等，都已是其所在領(lǐng)域的創(chuàng)新典范，長期活躍在中國經(jīng)濟(jì)舞臺的中心，有些公司甚至呈現(xiàn)出領(lǐng)導(dǎo)世界產(chǎn)業(yè)格局的實力與潛力。

創(chuàng)新也可以視為實踐企業(yè)家精神的一種工具，它的驅(qū)動力在很多時候源自市場結(jié)構(gòu)的變化與人群的認(rèn)知變化，這往往是在潛移默化中出現(xiàn)的市場機遇。

真正卓越的企業(yè)往往是另辟蹊徑，創(chuàng)造出一種全新的商業(yè)模式和技術(shù)模式，打造和定義一個全新的行業(yè)。“第一性原理”既是優(yōu)秀科學(xué)家研究方法論的共同特征，也是成功企業(yè)家思考和處理問題的方法論，馬斯克將“第一性原理”闡述得很清楚，那樣的思維路徑往往是科學(xué)和商業(yè)創(chuàng)造性的根源。

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