來源丨新10億商業(yè)參考（微信號：xsy-shangyecankao）

作者丨淺夏

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周末最大的資本動(dòng)作莫過于高瓴資本高位拿下隆基股份二股東李春安2.263億股，成本70元。

交易完成后，高瓴資本將持有隆基股份6%的股權(quán)，成為第二大股東。

不出意料，隆基股份12月21日跳空高開8.18%，隨后股價(jià)一度漲停85.4元，截至上午收盤，該股以漲停創(chuàng)出歷史新高，市值達(dá)3221億元。

以張磊入手的70元/股的價(jià)格計(jì)算，他剛?cè)胧值穆』煞菟查g壕賺35億。

這一事件也引發(fā)21日光伏板塊整體大漲。wind光伏指數(shù)大漲4.54%，今年以來累計(jì)漲幅已達(dá)192%。

“高瓴效應(yīng)”再現(xiàn) 

此次投資隆基已經(jīng)是高瓴資本在新能源領(lǐng)域的第四次出手，且都集中在今年下半年。

7月18日，100億拿下寧德時(shí)代定增；

9月3日，15億參與鋰電池隔膜企業(yè)恩捷股份的定增；

12月9日，5億元獲配高效電池+多晶硅龍頭通威股份的1785.71萬股定增額度；

12月20日，158億買下隆基2.263億股。

此外，蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車等也都在高瓴的投資名單之中。

消息面上，也是在21日，寧德時(shí)代21日盤中股價(jià)首次突破300元，市值突破7000億元，這是創(chuàng)業(yè)板史上首次有股票市值突破7000億元。

至此，寧德時(shí)代年內(nèi)漲幅已超過180%。公司登陸A股的時(shí)間并不長，于2018年6月上市，至今僅兩年多時(shí)間，考慮權(quán)息因素后，今日盤中最高價(jià)較發(fā)行價(jià)漲幅已超過11倍。

再加上16日藍(lán)月亮港股上市，敲鑼首日漲13%，市值一度直逼千億港元。

種種跡象直指“高瓴效應(yīng)”再一次得到了證實(shí)。

所謂“高瓴效應(yīng)”，即市面上一旦出現(xiàn)高瓴買入某上市公司的消息，投資者往往會(huì)出現(xiàn)追捧，消息出現(xiàn)的次日該上市公司的股價(jià)應(yīng)聲大漲，“一見高瓴就高潮”，且這種效應(yīng)在A股、港股和美股中似乎都有所顯現(xiàn)。

高瓴資本A股布局全名單出爐
　

考慮到高瓴資本的投資動(dòng)向已經(jīng)成為不少投資者的參考標(biāo)本，證券時(shí)報(bào)梳理出最新高瓴資本在A股市場上布局的股票全名單，合計(jì)25股。高瓴資本所持股票主要分布在醫(yī)藥生物、消費(fèi)、新能源、電氣設(shè)備和家用電器等板塊。

如果按照最新收盤價(jià)來統(tǒng)計(jì)年內(nèi)股價(jià)上漲幅度，高瓴資本持倉的這25只股中，有11只股的股價(jià)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍，分別是良品鋪?zhàn)印幍聲r(shí)代、通威股份、恩捷股份、泰格醫(yī)藥、公牛集團(tuán)、愛爾眼科、凱萊英、廣聯(lián)達(dá)、五糧液和金域醫(yī)學(xué)。

如果按照年內(nèi)最高價(jià)較年內(nèi)最低價(jià)的漲幅來看，25股中有21股的股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍上漲，其中良品鋪?zhàn)?、華蘭生物、通威股份、甘李藥業(yè)、恩捷股份和公牛集團(tuán)的股價(jià)漲幅均超過2倍。由此可見，高瓴資本的投資戰(zhàn)績確實(shí)優(yōu)異。

今年以來，高瓴資本通過多種方式直接或間接入股多只A股標(biāo)的，2月16日，凱萊英發(fā)布2020年度非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過約23.11億元，發(fā)行價(jià)為123.56元/股，全部由高瓴資本以現(xiàn)金認(rèn)購。

3月，高瓴以12.42億元成為華蘭生物子公司華蘭生物疫苗有限公司戰(zhàn)略投資者，入股估值138億元。

5月13日，凱利泰披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，確認(rèn)向淡馬錫富敦投資有限公司、高瓴資本管理有限公司非公開發(fā)行不超5850萬股，其中高瓴資本擬認(rèn)購2100萬股，發(fā)行價(jià)格為18.73元/股，耗資約3.93億元。

6月16日晚，廣聯(lián)達(dá)披露2019年度定增最終發(fā)行情況暨上市公告書，公告書顯示，高瓴資本出資近15億元，獲配2971.47萬股，高瓴資本持有公司股份2.51%，位居公司第7大股東。

9月2日晚間，鋰電池隔膜龍頭恩捷股份公布了50億定增的獲配名單，里面有高瓴資本相關(guān)的兩家私募，天津禮仁投資和珠海赫成股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）分別獲配9億元、6億元。

高瓴資本“追高”背后的邏輯

跟“股神”巴菲特更喜歡“抄底”的做法不一樣，知名投資人張磊執(zhí)掌的高瓴資本則更多喜歡“追高”的手法。

在投資格力電器后，高瓴資本對凱萊英、通威股份、恩捷股份、寧德時(shí)代，都聚焦在估值較高的新興產(chǎn)業(yè)，而隆基股份70元的買入價(jià)，更是在2020年內(nèi)漲幅超過兩倍之后“追高”。

分析“追高”背后的邏輯可以看出，從傳統(tǒng)制造業(yè)、創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)到新能源領(lǐng)域，今年張磊明顯加大了在新能源領(lǐng)域的布局，但長期來看并沒有很明顯的行業(yè)偏好，而張磊一直沒有改變的原則是，聚焦細(xì)分領(lǐng)域行業(yè)龍頭，這些龍頭也受益于行業(yè)集中度的提高。

高瓴一向的風(fēng)格是看行業(yè)看賽道選股，而不是看K線。

在新能源下游，買了蔚來、理想、小鵬、特斯拉，鋰電池有寧德時(shí)代、恩捷股份，上游布局通威股份、隆基股份配齊整個(gè)賽道理所當(dāng)然。

周五召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，明年的八大工作任務(wù)的第八項(xiàng)就是“做好碳達(dá)峰、做好碳中和工作”。碳中和最直接的利好產(chǎn)業(yè)是：風(fēng)電、太陽能和電動(dòng)車。

因此，高瓴資本的決策是符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的。

再提一個(gè)側(cè)面印證的因素，周五特斯拉正式納入標(biāo)普500指數(shù)，特斯拉當(dāng)日成交2.22億股，成交金額1510億美元。相當(dāng)于一萬億人民幣出頭。其中，被動(dòng)基金買了1.3億股，占流通股份比例17%，占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的1.5%。

日K線很有意思，拋盤的機(jī)構(gòu)、散戶，最終敵不過買盤的被動(dòng)資金。這說明，特斯拉受認(rèn)可程度空前。

而此前，大摩的分析師稱，特斯拉還有一個(gè)大業(yè)務(wù)“不太被理解”，那就是特斯拉能源業(yè)務(wù)。

在特斯拉站上6500億美元市值之后，分析師稱特斯拉能源業(yè)務(wù)將是推動(dòng)特斯拉市值突破萬億美元的重磅推手。

隆基股份的BIPV產(chǎn)品跟特斯拉的定位不大相同，特斯拉有向隆基股份采購組件。

在巨頭的映襯之下，同處一賽道的隆基股份天花板又被拔高了一籌。

這一點(diǎn)，大家可以翻看老黃歷回憶一下，特斯拉暴漲之后，蔚來、理想、小鵬瘋狂補(bǔ)漲的現(xiàn)象。

因此，高瓴的算盤打得非?？b密。

高瓴張磊：賺大錢不靠運(yùn)氣和豪賭
 

靠的是什么？
 

從第一筆2000萬融資到如今5000億規(guī)模，高瓴資本創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官張磊，在2019、2020年都以220億元人民幣的財(cái)富，名列富豪榜。

前面講到，他剛?cè)胧值穆』煞菀灰怪g壕賺35億。

而藍(lán)月亮上市之日，高瓴資本已重倉長達(dá)10年。以目前近900億市值計(jì)算的話，高瓴的持股市值將達(dá)到90億港元，加上已經(jīng)分紅的2.3億港元，合計(jì)92.3億港元，近78億元。相對當(dāng)初投入的3億人民幣，高瓴資本這筆投資賺了75億，盈利將近25倍。

也就是說，16號剛剛賺了75億后，21號又壕賺35億，高瓴張磊5天之內(nèi)大手筆將110億收入囊中。這還只是明面上的，其它行業(yè)龍頭股的收益未計(jì)入內(nèi)。

收益暴漲，又是騰訊、京東、百度、藍(lán)月亮背后的投資人，張磊想低調(diào)都不行了。

他曾說過，投資要容忍短期虧損、帶來更大格局。也曾分享稱，對于投資人來說，看人就是在做最大的風(fēng)控，這比財(cái)務(wù)上的風(fēng)控更加重要。

張磊認(rèn)為：一個(gè)人未來的財(cái)富有多少，主要是看你是否具備以下3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，十有八準(zhǔn)！

標(biāo)準(zhǔn)一：“弱水三千，但取一瓢”

張磊在《價(jià)值》一書中寫道：我從來不滿足于現(xiàn)狀?？赡苡行┤藭?huì)覺得你有近200億美元的基金，收管理費(fèi)就夠了，不用那么折騰。我不愿意這樣，要做就要做到最好，要么就不做。

中國有很多事情可以做，我們怎么在誘惑中選取適合自己的，“弱水三千，但取一瓢”。

‘弱水三千，但取一瓢’引申自《論語》，是說看準(zhǔn)了好的公司或業(yè)務(wù)模式就要下重注。這個(gè)觀點(diǎn)，是張磊從自己無數(shù)經(jīng)驗(yàn)中總結(jié)出來的，這也是一個(gè)人成功的標(biāo)準(zhǔn)之一！

標(biāo)準(zhǔn)二、容忍短期虧損、帶來更大格局

有的企業(yè)家可能在某個(gè)領(lǐng)域內(nèi)受不同的人影響，突然到了某個(gè)時(shí)間點(diǎn)不會(huì)把追求企業(yè)價(jià)值的最大化作為目標(biāo)，有的人想去賺快錢，有的人選擇了更安逸的生活。

再舉個(gè)例子，2008年很多基礎(chǔ)消費(fèi)品品類都被寶潔、聯(lián)合利華占領(lǐng)了，這時(shí)候高瓴投資藍(lán)月亮做洗衣液，鼓勵(lì)他不要賺短期的錢，勇于進(jìn)入新的品類，打敗跨國公司，變成中國洗衣液的第一名。

藍(lán)月亮的羅秋平也看到了變化，并抓住了變化。雖然我們投資了以后，藍(lán)月亮從一個(gè)賺錢的公司先變成虧損的公司，但這只是短期的虧損，今天賺的錢是已經(jīng)是原來的十倍百倍。

張磊說：高瓴不去追逐不同的馬。我們一年最多投2~4個(gè)，有時(shí)只投1個(gè)。通過耐心和低頻投資，我們逐漸積累了一個(gè)高質(zhì)量公司的組合。

標(biāo)準(zhǔn)三、學(xué)朱元璋“廣積糧，高筑墻，緩稱王”

你沒必要還在做A輪的時(shí)候就讓全世界都知道你有多牛，或者認(rèn)為要做成怎么樣怎么樣。要不斷地思考，你的護(hù)城河在哪里。

護(hù)城河就是自己的實(shí)力價(jià)值，一個(gè)人只有不斷提高自己的實(shí)力和資源，才能筑起高高的城墻，即便遇到風(fēng)險(xiǎn)也能護(hù)得住，所以張磊一直強(qiáng)調(diào)：慢點(diǎn)，成功總會(huì)來！

對于投資者，創(chuàng)業(yè)者，你的品牌、渠道、零售、規(guī)模、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等等，都不是護(hù)城河，這個(gè)世界只有一條護(hù)城河，那就是企業(yè)家們不斷創(chuàng)新，不斷地瘋狂的創(chuàng)造長期價(jià)值。

凡是能被火燒掉的東西都不重要，比如房子、金錢或者其他物質(zhì)財(cái)富，而無法燒掉的東西才重要，總結(jié)起來那就是一個(gè)人的知識(shí)、能力和價(jià)值觀，這也是深藏于內(nèi)心并真正屬于自己的“三把火”。

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