來源丨央視財經(jīng)（微信號：cctvyscj）

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擁有85億成品、原石存貨、瘋狂賭石的“翡翠第一股”東方金鈺終于迎來最后時刻。昨天晚間，公司發(fā)布公告，由于面值原因，公司股票可能將被終止上市。截至今年三季度末，*ST金鈺股東戶數(shù)仍有5.76萬戶。

*ST金鈺面臨退市 “翡翠第一股”黯然退場

深圳市羅湖區(qū)水貝工業(yè)區(qū)，是華南地區(qū)重要的珠寶集散地之一，記者身后不遠處，就是東方金鈺珠寶大廈，*ST金鈺的辦公地址就在這棟大廈的三層。

在這座6層的辦公樓上，還懸掛著東方金鈺的牌子，上面寫著中國翡翠業(yè)上市公司第一家。記者來到東方金鈺所在的三層，可能是因為午休的原因，辦公區(qū)和辦公室都是空蕩蕩的，只有一名財務(wù)部門的工作人員。

記者繞到這家公司的后門，發(fā)現(xiàn)簡陋的樓梯間已經(jīng)成為了廚房，散落著調(diào)料和廚具。一名在這棟辦公樓對面工作的保安告訴記者，這里平時進出的人不多。

昨天晚間，*ST金鈺發(fā)布公告稱，公司已收到上交所的監(jiān)管函。該監(jiān)管函顯示，因連續(xù)20個交易日收盤價均低于股票面值，觸及上交所股票上市規(guī)則規(guī)定的終止上市條件；公司股票將自12月23日開市起停牌，上交所將在此后的15個交易日內(nèi)進行審議，作出相應(yīng)的終止上市決定。

*ST金鈺昨日收盤0.86元，已連續(xù)20個交易日收盤價格低于1元面值，公司總市值僅為11.61億元。

深圳市金梧桐投資管理有限公司總經(jīng)理 任金龍：在A股上累計已經(jīng)有16家公司，因為觸發(fā)了面值退市的條件已經(jīng)退市了。我們相信東方金鈺的退市，應(yīng)該沒有什么大的懸念。

*ST金鈺的前世今生 經(jīng)營困難 存貨無法盤活

*ST金鈺走到今天，客觀上來說，不景氣的翡翠市場的確是一個原因，但更重要的原因在于公司管理層并沒有用心經(jīng)營這家公司。

*ST金鈺財報顯示，截至2020年上半年，其存貨賬面價值高達84.65億元，占總資產(chǎn)的79.1%。其中，僅珠寶玉石（主要為翡翠原石、翡翠成品）的賬面價值就高達82.53億元，黃金金條及飾品則有1.54億元。

但*ST金鈺手中這些存貨變現(xiàn)困難。根據(jù)2020年三季報，公司賬面現(xiàn)金僅為545.9萬元，而短期借款就高達10.49億元，現(xiàn)金缺口巨大。公司目前已處于資不抵債狀態(tài)，三季報歸屬母公司凈利潤為-6.57億元。今年前三季度營收僅為216.9萬元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達到82863天，相當(dāng)于227年。

深圳市金梧桐投資管理有限公司總經(jīng)理 任金龍：按照面值退市，東方金鈺如果退市，進行業(yè)務(wù)重整和債務(wù)重整的可能性非常小。因為它整個的負債率比較高，另外面臨很多財務(wù)上的糾紛和訴訟，在主營業(yè)務(wù)上我們也看不出有好轉(zhuǎn)的跡象，所以它未來進行資產(chǎn)重整、業(yè)務(wù)提振和債務(wù)重組，具有相當(dāng)大的難度。

這家看起來已經(jīng)走投無路的公司，曾經(jīng)也是風(fēng)光無限。2006年8月，東方金鈺借殼多佳股份登陸資本市場，此時正好趕上2010年前后翡翠收藏大熱時期，當(dāng)年第三季度東方金鈺股價暴漲160%。

2015年，東方金鈺歸母凈利潤達到3.02億元，股價更是達到歷史高點61.44元。隨后的兩年里，東方金鈺歸母凈利潤一直保持在2億元以上，可是就在2018年，東方金鈺營業(yè)總收入從2017年的92.8億直接跌到29.6億，歸母凈利潤更是跌到-17.2億。

市值風(fēng)云大數(shù)據(jù)部負責(zé)人 王紀元：東方金鈺走到現(xiàn)在這般田地，雖然和整體的翡翠黃金市場價格有一定的關(guān)系，但是更重要的是，公司管理層或者實際控股人，在管理上有著非常多的問題。這家公司在我們的排名中從2017年開始，2017、2018、2019三年連續(xù)都是比較墊底的排名，所以管理的問題才是它走到今天這個地步的主要原因。

新規(guī)改變退市格局 資本市場加速優(yōu)勝劣汰

雖然是因為面值退市，但是東方金鈺在過去幾年的時間里頻頻收到監(jiān)管層的問詢和警示，從2014年開始，僅交易所給出的監(jiān)管措施就多達數(shù)十次，涉及到信息披露、停復(fù)牌管理、股份減持等多方面內(nèi)容。

2020年12月17日，*ST金鈺收到證監(jiān)會《調(diào)查通知書》“因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《證券法》的有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會決定對公司進行立案調(diào)查”。

這并不是*ST金鈺第一次被立案調(diào)查，公司此前因為虛假陳述而受罰。

今年9月15日，*ST金鈺曾發(fā)布公告，公司收到證監(jiān)會《行政處罰決定書》。經(jīng)查明，*ST金鈺存在幾項違法事實：其中包括2016年12月至2018年5月間，公司為完成營業(yè)收入、利潤總額等業(yè)績指標，虛構(gòu)其所控制的公司與普某臘、保某、李某青等六名自然人名義客戶之間的翡翠原石銷售交易。根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，根據(jù)2005年《證券法》第一百九十三條第一款，證監(jiān)會決定對*ST金鈺責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元的罰款；對相關(guān)有責(zé)人員給予警告，并處以罰款。

平安證券機構(gòu)業(yè)務(wù)部策略研究員 劉夢鵬：基于當(dāng)前全面實施注冊制的推廣，到未來對于退市的要求逐漸趨嚴，特別是對于財務(wù)造假包括信息披露的要求在逐漸趨嚴，當(dāng)前有一些上市公司一旦出現(xiàn)財務(wù)造假，包括信批的違規(guī)，未來退市的速度和概率逐漸在加大。

12月14日，滬深兩個交易所對多項退市規(guī)則進行修訂，并發(fā)布修訂后的征求意見稿。其中新增了扣非前后凈利潤為負且營業(yè)收入低于1億元、市值低于3億元、信息披露或規(guī)范運作存在重大缺陷、半數(shù)以上董事無法對年報或半年報保證真實準確完整、重大違法財務(wù)造假、退市風(fēng)險警示股票被出具保留意見審計報告等退市指標。

而根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前東方金鈺上市公司本身涉及160件司法案件，被執(zhí)行12次，當(dāng)前被執(zhí)行金額24.14億。

市值風(fēng)云大數(shù)據(jù)部負責(zé)人 王紀元：我們發(fā)現(xiàn)東方金鈺的退市，是因為面值退市，但是根據(jù)現(xiàn)在退市新規(guī)的新方案，可能在2019年年報披露完后，觸及到了財務(wù)退市的紅線，因為它連續(xù)兩年的扣非凈利潤和凈利潤都是負的，而且在上一年營業(yè)收入只有400多萬元。我們希望在未來像這樣造假情況比較多，或者管理比較混亂的公司，它不僅僅會因為股價低而退市，更多的會因為管理混亂、財務(wù)造假、信息披露的不完備而退市，這樣我們國家資本市場才能更好進行優(yōu)勝劣汰，才能有更好的發(fā)展。

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