來源丨凱龍的后浪財經（微信號：WaveFinance）

作者丨Gan
編輯丨后浪財經

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2020年是“十三五”規(guī)劃的收官之年，《2020年政府工作報告》對2020年經濟工作做出了基本判斷：疫情防控常態(tài)化；做好“六穩(wěn)六保”頭等工作；不設具體的GDP目標。
 

因為突發(fā)疫情的影響，全球經濟形勢都較為嚴峻，但是值得注意的是，中國2020年GDP總量突破百萬億人民幣，成為全球唯一的正增長經濟體；三大攻堅戰(zhàn)取得決定性成果；國家的綜合國力和人民的生活水平都上了一個新臺階。

明年是“十四五”開局之年，面對復雜的國內外形勢，為了確保經濟的持續(xù)健康發(fā)展，資本市場工作應該如何開展？當然，2021年仍然要堅持“穩(wěn)中求進”的工作總基調。做好明年資本市場工作十分重要，重點抓好六項工作：
 

一是著力完善資本市場支持科技創(chuàng)新的體制機制。積極發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板支持創(chuàng)新的功能作用，更好促進科技、資本和產業(yè)高水平循環(huán)。優(yōu)化再融資、并購重組等政策，完善股權激勵和員工持股等制度，支持優(yōu)質領軍上市公司更好發(fā)揮引領作用，帶動中小企業(yè)創(chuàng)新活動。完善私募股權基金“募投管退”機制，鼓勵投早、投小、投科技。

解讀：利用資本市場支持科技創(chuàng)新，首先，把基礎板盤活（科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和新三板），鼓勵企業(yè)做大做強，支持企業(yè)到全國股轉系統(tǒng)，引導企業(yè)IPO上市融資發(fā)展；

其次，進一步拓寬融資渠道，放寬再融資、并購重組制度，解決企業(yè)“融資難、融資慢、融資貴”的問題，發(fā)揮領軍企業(yè)的帶頭作用；

第三，積極拓展資金來源，發(fā)展壯大私募股權基金，部署投資科資本戰(zhàn)略，切實解決“偽私募、類私募、亂私募”突出問題。

二是積極發(fā)揮資本市場樞紐功能，促進暢通貨幣政策、資本市場和實體經濟的傳導機制。完善多層次資本市場體系，加強各層次股權市場之間的有機聯(lián)系，促進改善融資結構?？茖W合理保持IPO、再融資常態(tài)化。穩(wěn)定交易所債券市場，夯實信用基礎。

解讀：資本市場的樞紐功能是指在資源配置中的關鍵作用，具有引導和撬動的功能。
 

“發(fā)揮資本市場樞紐功能”的具體做法是要推進資本市場健康有序的發(fā)展，加快促進資本市場的優(yōu)勝劣汰，自我雙循環(huán)、自我升級迭代，不斷重塑和優(yōu)化資本市場的生態(tài)環(huán)境，從而吸引資本、技術的參與。

比如，國家支持藥企的發(fā)展，市場資本被吸引進入醫(yī)藥股行業(yè)，進一步加速和壯大醫(yī)藥資本市場的發(fā)展。

三是著力加強資本市場投資端建設，增強財富管理功能，促進居民儲蓄向投資轉化，助力擴大內需。推動加強多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系與資本市場的銜接，繼續(xù)大力發(fā)展權益類公募基金，推動健全各類專業(yè)機構投資者長周期考核機制。進一步加強投資者保護，增強投資者信心。

解讀：證監(jiān)會明確提出促進居民儲蓄向投資轉化，說白了，就是國家出面“勸你入市”，但是這里需要重點解釋一下，并不是鼓勵居民把全部儲蓄轉為投資，只是讓大家拿出一小部分儲蓄參與到股市中，將儲蓄轉化為投資，增加收入渠道。
 

另外，國家通過加強資本市場投資端建設，增強居民財富管理能力，才是最重要的市場運轉的重要目的，這也是經濟發(fā)展的重要趨勢。

再者，居民不可能人人懂股市，除了自己學習炒股知識，積累炒股經驗外，還可以通過公募基金的方式加入股市。

四是深化資本市場改革開放，持續(xù)加強基礎制度建設。在注冊制改革、健全退市機制、提高上市公司質量、完善證券執(zhí)法體制機制等方面，持續(xù)抓好重點改革措施和關鍵制度的落地實施。穩(wěn)妥推進市場、行業(yè)和產品高水平雙向開放。

解讀：資本市場內部生態(tài)主要體現(xiàn)在基礎制度上，也是資本市場深層次的結構性問題，目前我國資本市場基礎制度不成熟，存在明顯“短板”，只有夯實基礎制度，才能保障資本市場穩(wěn)健發(fā)展。而加強我國股市基礎制度建設，包括注冊制的推行，退市制度、交易結算制度、等，其中注冊制是基礎制度建設的抓手，監(jiān)管部門要加強信息的披露的規(guī)范化，減少市場干預。
 

五是堅持金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進行，防止資本無序擴張。嚴把IPO入口關，完善股東信息披露監(jiān)管。加強監(jiān)管協(xié)同和信息共享，避免監(jiān)管真空。

解讀：資本本質是逐利，追求利潤最大化，如果沒有監(jiān)管，那么在利益的誘惑下，肯定會發(fā)生無序擴張的問題，最終導致資本市場失控。
 

一直以來，監(jiān)管部門對金融科技企業(yè)極為寬容，但是“螞蟻集團踩紅線”一事起到敲山震虎的效用，官方強調強化反壟斷和防止資本無序擴張是明年的工作重點，監(jiān)管部門要走在被監(jiān)管對象的前面，充分發(fā)揮監(jiān)管作用，完善企業(yè)壟斷認定，數(shù)據收集使用管理和消費者權益保護等，提高社會主義經濟體制高質高量的發(fā)展。

六是統(tǒng)籌發(fā)展與安全，堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)、持久戰(zhàn)。進一步完善風險監(jiān)測、預判和應對處置機制，切實維護股票市場、期貨市場平穩(wěn)運行。持續(xù)推動債券違約、私募基金等重點領域風險有序緩釋，守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

解讀：金融系統(tǒng)性風險直接關系資本市場的健康發(fā)展，防范金融系統(tǒng)性風險尤其重要，已上升為國家戰(zhàn)略高度，但這又是金融資本市場極為艱巨的工作。

今年，馬云在金融峰會大放厥詞：中國金融市場沒有系統(tǒng)性風險。隨后螞蟻集團卻因為金融風險問題陷入上市危機，可見國家不是放任不管，而是寬容待之，一旦觸及底線，也會出拳管制。

在此，我們還需要重申：系統(tǒng)性金融風險的底線是嚴格管控，守住底線，確保金融系統(tǒng)健康穩(wěn)定的發(fā)展！

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