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作者丨周春生

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近日，中共上海市委舉行學(xué)習(xí)討論會(huì)。長(zhǎng)江商學(xué)院教授周春生應(yīng)邀在會(huì)上就《準(zhǔn)確把握新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新邏輯、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展》作了80分鐘的專題報(bào)告，得到熱烈反響。李強(qiáng)書記接見周春生教授并主持學(xué)習(xí)討論會(huì)。

針對(duì)新經(jīng)濟(jì)時(shí)代因新技術(shù)催生出的種種變化，周春生教授創(chuàng)造性的提出有別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的全新理論——“無(wú)限供給”。

周教授認(rèn)為，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的資源稀缺假設(shè)以及在此基礎(chǔ)上建立的生產(chǎn)理論、供求理論，正在新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中被徹底顛覆。無(wú)限供給所引發(fā)的資產(chǎn)無(wú)形化、用戶資產(chǎn)化等趨勢(shì)，上對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)，下對(duì)每個(gè)企業(yè)都正在產(chǎn)生深刻影響。

無(wú)限供給究竟會(huì)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)哪些變化？企業(yè)在2021年如何看透、理解新經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)規(guī)律，抓住新經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)？以下摘錄了周教授近期的精彩觀點(diǎn)，希望對(duì)你有所啟發(fā)。

內(nèi)循環(huán)下，哪些行業(yè)更值得關(guān)注？

即將到來(lái)的2021年是中國(guó)實(shí)現(xiàn)十四五計(jì)劃的開局之年。以內(nèi)循環(huán)為基礎(chǔ)，內(nèi)外循環(huán)相結(jié)合發(fā)展方略，對(duì)于未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展有重要意義。

從需求側(cè)看，內(nèi)循環(huán)的關(guān)鍵在于提高內(nèi)需，內(nèi)需的核心是消費(fèi)增長(zhǎng)。因?yàn)閮?nèi)循環(huán)投資形成的更多是產(chǎn)能。如果沒有消費(fèi)的拉動(dòng)，投資將會(huì)造成產(chǎn)能進(jìn)一步過剩。

所以消費(fèi)升級(jí)、消費(fèi)需求的拉升，對(duì)于內(nèi)循環(huán)、對(duì)于中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展至關(guān)重要。

在這個(gè)大形勢(shì)之下，對(duì)于存量行業(yè)、剛需行業(yè)企業(yè)還有機(jī)會(huì)，但是想取得進(jìn)一步的發(fā)展、實(shí)現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，還要靠改進(jìn)、創(chuàng)新、提高產(chǎn)品的質(zhì)量，成為成長(zhǎng)的主渠道。

除了剛需行業(yè)，未來(lái)快速增長(zhǎng)的消費(fèi)領(lǐng)域更應(yīng)該引人注視。消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)在于消費(fèi)創(chuàng)新，我這里總結(jié)為從滿足基本衣食住行升級(jí)為享受美好生活的康、育、娛等形態(tài)。

康是健康、康養(yǎng)；

育是教育、養(yǎng)育；

娛是快樂生活，包括廣義上的旅游、休閑、娛樂以及文化消費(fèi)。

在大量使用人工智能的背景下，簡(jiǎn)單勞動(dòng)會(huì)逐漸被機(jī)器取代，同時(shí)人們?cè)絹?lái)越長(zhǎng)壽，大家對(duì)健康、教育、創(chuàng)造、休閑娛樂的追求會(huì)進(jìn)一步提高，這些產(chǎn)業(yè)也孕育著更多的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

從供給側(cè)看，內(nèi)循環(huán)的核心是科技創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)升級(jí)，防止核心技術(shù)斷供。以市場(chǎng)換技術(shù)、以市場(chǎng)換經(jīng)驗(yàn)，換不來(lái)核心科技。科技創(chuàng)新、數(shù)字化（包括新基建）是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的重要引擎。

無(wú)限供給，新經(jīng)濟(jì)的分水嶺

想要充分理解當(dāng)前的大變局，這里要談一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，叫做無(wú)限供給。

什么是無(wú)限供給？

以前的生產(chǎn)要素主要指土地、資本、勞動(dòng)力。2020年4月9號(hào)黨中央國(guó)務(wù)院發(fā)文，提出了完善生產(chǎn)要素市場(chǎng)，在這三個(gè)傳統(tǒng)要素基礎(chǔ)上加了技術(shù)和數(shù)據(jù)。

傳統(tǒng)的生產(chǎn)要素和技術(shù)、數(shù)據(jù)的本質(zhì)區(qū)別在于：

傳統(tǒng)的生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程當(dāng)中會(huì)不斷被損耗、折舊；而技術(shù)、數(shù)據(jù)一旦產(chǎn)生就永遠(yuǎn)存在，就可以長(zhǎng)期重復(fù)使用，沒有損耗，沒有折舊，是從0到1到無(wú)窮大的過程，這就是要素的無(wú)限供給。

因?yàn)闊o(wú)限供給，所以這些要素在轉(zhuǎn)換成產(chǎn)品的過程中是沒有成本的。

比如微軟的Office軟件，一旦出了某個(gè)版本，永遠(yuǎn)不會(huì)供不應(yīng)求（供應(yīng)不能滿足需求），當(dāng)然也不會(huì)供過于求（沒有過剩的概念）。

同樣，微信、抖音等APP只要研發(fā)出來(lái)，一旦有了算法并且轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品，再多人下載，公司都能夠供應(yīng)得上。

這和傳統(tǒng)時(shí)代的汽車、房子、面包、牛奶的有限供給，形成了根本區(qū)別。這對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)思維是一種顛覆。

因?yàn)榫哂羞@種無(wú)限的特征，所以企業(yè)在產(chǎn)品定價(jià)、商業(yè)模式設(shè)計(jì)、競(jìng)爭(zhēng)策略和企業(yè)增長(zhǎng)方面，會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化。

無(wú)限供給，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)兩個(gè)趨勢(shì)，對(duì)于企業(yè)將帶來(lái)重要影響。

第一，資產(chǎn)無(wú)形化。

有限供給下，產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模取決于產(chǎn)能，而新經(jīng)濟(jì)企業(yè)提供無(wú)限供給產(chǎn)品，生產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模取決于用戶多少。

無(wú)限供給的供應(yīng)量可以達(dá)到無(wú)窮，沒有產(chǎn)能上限和產(chǎn)能邊界。因此，無(wú)限品生產(chǎn)企業(yè)的成長(zhǎng)通常不需要伴隨廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的大量增加。

成功的新經(jīng)濟(jì)類企業(yè)，特別是數(shù)字經(jīng)濟(jì)企業(yè)，一般擁有大量的無(wú)形資產(chǎn)。以無(wú)形資產(chǎn)為主，會(huì)成為未來(lái)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要部分，這對(duì)于企業(yè)融資會(huì)帶來(lái)根本性的變化。

第二，用戶資產(chǎn)化。

在有限供給品領(lǐng)域，客戶常常是跟供應(yīng)商做一次性交易，而新經(jīng)濟(jì)企業(yè)和用戶是相互的長(zhǎng)期關(guān)系。

一個(gè)典型的例子是，用戶在使用微信或抖音APP時(shí)，不斷地給供應(yīng)商創(chuàng)造各種各樣的價(jià)值、收入。流量變現(xiàn)就是企業(yè)用客戶去變現(xiàn)、賺錢。

無(wú)限供給品的增長(zhǎng)規(guī)模效應(yīng)主要體現(xiàn)在客戶端，客戶具有非常典型的資產(chǎn)特征，所以叫做客戶資產(chǎn)化。這將商業(yè)的核心，從生產(chǎn)為王帶向客戶為王。

無(wú)限供給時(shí)代，企業(yè)如何應(yīng)變？

在數(shù)字化、智能化不斷發(fā)展的無(wú)限供給時(shí)代，企業(yè)需要認(rèn)清：

第一， 企業(yè)增長(zhǎng)由供給約束轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)約束。這是一個(gè)根本性的變化。

第二， 未來(lái)簡(jiǎn)單勞動(dòng)和智慧勞動(dòng)之間的差異會(huì)持續(xù)擴(kuò)大。 對(duì)于所有企業(yè)而言，將來(lái)勞動(dòng)力的質(zhì)量遠(yuǎn)比數(shù)量重要。原來(lái)我們經(jīng)常說(shuō)的勞動(dòng)力紅利，未來(lái)可能不再舉足輕重。消費(fèi)者的紅利、市場(chǎng)紅利可能變得更加重要。

第三，技術(shù)、創(chuàng)意、IP、商業(yè)模式、大數(shù)據(jù)等智慧成本，將成為比機(jī)器設(shè)備更重要的生產(chǎn)要素。

企業(yè)最需要做的，就是發(fā)展你的無(wú)限供給元素。

典型的無(wú)限供給元素是技術(shù)、數(shù)據(jù)。技術(shù)只要有一份，就可以不斷重復(fù)地使用，用在多件產(chǎn)品當(dāng)中。

這里需要強(qiáng)調(diào)的是，無(wú)限供給并非互聯(lián)網(wǎng)巨無(wú)霸的專利，傳統(tǒng)行業(yè)有限品當(dāng)中都有無(wú)限元素。

比如技術(shù)供應(yīng)，當(dāng)一項(xiàng)技術(shù)發(fā)明出來(lái)，產(chǎn)品化了，這個(gè)技術(shù)實(shí)際上可以無(wú)限使用。

特斯拉因?yàn)樗脑燔嚰夹g(shù)、軟件系統(tǒng)、智能化程度等各方面更好，所以它超過了很多老牌制造廠商，如福特、通用、寶馬、奔馳。

同樣，像可口可樂，它生產(chǎn)的飲料、罐裝肯定需要很多有限資源，但可口可樂的品牌、配方就是非常典型的無(wú)限供給要素。這個(gè)配方再生產(chǎn)1萬(wàn)年依然可以繼續(xù)用，它不會(huì)因?yàn)榇罅康厥褂贸霈F(xiàn)折舊、損耗，這就是無(wú)限供給。

傳統(tǒng)企業(yè)的產(chǎn)品附加值主要來(lái)自哪里？

比如，你只是把面粉變成了一個(gè)普通的面包，附加值是很低的，面包可能主要是賣面粉的錢。

但在一些制藥廠，把很少量的化學(xué)原料變成藥品，可能5塊錢的原料就能賣5000塊錢、1萬(wàn)塊錢，這就是它的附加值，這些附加值主要來(lái)源于一些無(wú)限的要素，如技術(shù)、配方。

所以，無(wú)限供給對(duì)任何一個(gè)行業(yè)的影響，都是值得大家思考的。

當(dāng)然，無(wú)限供給也是相對(duì)的，當(dāng)供給是無(wú)限的時(shí)候，需求端就變得更為重要了。

怎樣才能吸引需求端，又需要你在供給上做足功課。這個(gè)供給原來(lái)可能追求的是數(shù)量，而現(xiàn)在追求的是質(zhì)量和認(rèn)知、認(rèn)同。

幾個(gè)人用和幾億人用的APP，都是腦力勞動(dòng)的成果，但結(jié)果大不相同。這是因?yàn)橘|(zhì)量、品牌、客戶的認(rèn)知和用戶的需求及偏好不同，因此營(yíng)銷傳播也非常重要。

新經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)說(shuō)到底是人才的競(jìng)爭(zhēng)，是技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)，也是理念和創(chuàng)意的競(jìng)爭(zhēng)。無(wú)限供給品一旦產(chǎn)生，給你帶來(lái)的收益可能是你原有投入的幾十倍、幾百倍、甚至上千倍。

無(wú)限供給時(shí)代，在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，很多傳統(tǒng)行業(yè)陷入被革命的焦慮。但越是憂心忡忡，越是要積極求變。

丹麥的馬士基就是一個(gè)很好的例子。

因?yàn)槿蛸Q(mào)易增長(zhǎng)速度下降，以及越來(lái)越多的物流公司的出現(xiàn)，航運(yùn)公司的大哥馬士基感受到了壓力。
 

經(jīng)過戰(zhàn)略分析之后，馬士基從原來(lái)的運(yùn)輸公司變成了物流綜合服務(wù)供應(yīng)商：就他的角色不單單是運(yùn)輸，還幫客戶把建構(gòu)、提單、報(bào)關(guān)、轉(zhuǎn)運(yùn)等都做好體系化，全程追蹤，提供各種各樣的全自動(dòng)服務(wù)。它跟IBM合作開發(fā)了TradeLens系統(tǒng)，建立了新的數(shù)字化、大數(shù)據(jù)技術(shù)工具，完成了華麗的轉(zhuǎn)型。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，變局到來(lái)的時(shí)候，我們喜歡還是厭惡，其實(shí)都是無(wú)濟(jì)于事的，我們只能去擁抱、去適應(yīng)，找到哪些東西能為我所用。

新經(jīng)濟(jì)呼喚相適應(yīng)的資本市場(chǎng)支持

我們現(xiàn)在認(rèn)識(shí)到，科技創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟(jì)是內(nèi)循環(huán)的一大引擎，而科技和數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有資產(chǎn)無(wú)形化和客戶資產(chǎn)化的獨(dú)特屬性。

如果科技創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)要做出具備無(wú)限供給能力的產(chǎn)品，勢(shì)必需要一個(gè)很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然也需要大量的前期資金支持。

但現(xiàn)實(shí)情況是，中國(guó)目前還是銀行間接金融主導(dǎo)的市場(chǎng)，科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新這些“無(wú)形資產(chǎn)”公司很難很快符合銀行抵押貸款的標(biāo)準(zhǔn)。

“無(wú)形資產(chǎn)”公司如何借貸融資？如何獲得資金的支持形成正向循環(huán)呢？

我認(rèn)為：

第一，在新的要素特征下，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)需要新的金融估值模式。

第二，這些企業(yè)的資金來(lái)源應(yīng)該通過資本市場(chǎng)、通過股權(quán)投資等等渠道以直接融資的形式解決。

金融與資本市場(chǎng)未來(lái)應(yīng)更加強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)金融，金融政策如信貸、股市將在促進(jìn)內(nèi)循環(huán)健康發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮更大作用。

發(fā)展資本市場(chǎng)是科技內(nèi)循環(huán)的重要支撐。在最近的一系列從中央領(lǐng)導(dǎo)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)的各種講話表態(tài)當(dāng)中增加直接融資的比重，就是未來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)。

而要做到這一點(diǎn)，引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資、向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移意義非常重大。

當(dāng)然，在這個(gè)轉(zhuǎn)移的過程當(dāng)中，保護(hù)投資者的利益至關(guān)重要，因?yàn)檫@涉及到老百姓的切身利益，也涉及到中國(guó)的社會(huì)穩(wěn)定和人民對(duì)美好生活的向往。

我想強(qiáng)調(diào)的是，投資者保護(hù)應(yīng)該作為監(jiān)管工作的重中之重，另外也要防止一擁而上、重復(fù)投資產(chǎn)生科技泡沫，防止資本市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重泡沫，出現(xiàn)大量的惡意炒作與割韭菜的行為。

期待2021年會(huì)變得更加美好。

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