來源丨子彈財(cái)經(jīng)（微信號(hào)：wwwhygc）

作者丨許蕓

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跌、跌、跌……

自農(nóng)歷春節(jié)過后，大跌的股市打了持股、持基過節(jié)的投資者一個(gè)措手不及，上證指數(shù)已從節(jié)后第一個(gè)交易日的3675.36點(diǎn)跌到了3月19日的3404.66點(diǎn)，曾在微博熱議“基金”的年輕人也成了一茬鮮嫩的“韭菜”。

2020年受到熱捧的白酒股、飲料股等消費(fèi)股也沒能挺住，即便春節(jié)是白酒的銷售旺季，且相關(guān)數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間白酒仍有不錯(cuò)的銷量，但股價(jià)下跌仍是主旋律。

以貴州茅臺(tái)為例，3月8日，貴州茅臺(tái)股價(jià)正式跌破了2000元關(guān)口，3月9日進(jìn)一步下跌，股價(jià)報(bào)收于1936.99元，可謂是近期的最低位。

此后，貴州茅臺(tái)股價(jià)雖重返2000元以上，但截止3月19日股價(jià)報(bào)收于2010元，市值較節(jié)前最后一個(gè)交易日已縮水7423億元。

“白酒股只是大漲后的獲利調(diào)整，逢低加倉”“白酒股的泡沫終于破了”“A股的喝酒行情就此打住”……一時(shí)間，關(guān)于“白酒股是短暫回調(diào)還是泡沫破裂”的討論甚囂塵上，看空者認(rèn)為白酒股已經(jīng)被嚴(yán)重高估、泡沫過大迎來破裂的危險(xiǎn)時(shí)刻，看好者則仍在擇機(jī)加倉。

在多空分歧之下，近年來一路暴漲的白酒股，還能迎來反彈嗎？白酒業(yè)究竟發(fā)展得如何？股民們經(jīng)歷了一場(chǎng)什么樣的風(fēng)暴？

1、白酒業(yè)春節(jié)狂歡

“拿點(diǎn)酒回家喝。”這基本已成為73歲的老張?jiān)诖汗?jié)期間招待賓客的必備流程。

老張家的一個(gè)房間里，放了5個(gè)大酒壇，裝著他自釀的高粱酒和玉米酒。老張的一個(gè)酒壇子能裝一千斤酒，度數(shù)50多度，因?yàn)槠芳?jí)不一樣，售價(jià)也不同，各賣20元、25元、30元一斤，共3個(gè)價(jià)位。

老張對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」表示，春節(jié)期間是一年白酒銷售的高峰期，“春節(jié)期間，外出打工的人都回家過年了，婚宴這類酒席舉辦得比較多，對(duì)白酒的需求也會(huì)比較大。另外，過年期間聚會(huì)比較多，愛喝酒的人也會(huì)買一些本地釀造的白酒嘗鮮或招待客人?！?/span>

俗話說“無酒不成席”。中國酒文化歷經(jīng)數(shù)千年而不衰，白酒更是與人情往來深度綁定，在國民心目中占據(jù)難以撼動(dòng)的地位。

農(nóng)歷春節(jié)歷來是白酒銷售旺季中的旺季，白酒不僅是宴請(qǐng)賓客、朋友聚會(huì)時(shí)的主角，也是送禮佳品，一瓶白酒就成了春節(jié)期間重要的“社交工具”。

節(jié)前，「子彈財(cái)經(jīng)」在北京市朝陽區(qū)一家家樂福超市內(nèi)看到，雖然距農(nóng)歷春節(jié)尚有半個(gè)月時(shí)間，但各大白酒、啤酒品牌早已在電梯通道口、超市重要過道兩側(cè)等醒目位置搭好了產(chǎn)品堆頭，展開促銷大戰(zhàn)。

“我只在春節(jié)前后做一下白酒促銷，春節(jié)長假結(jié)束后公司就不需要促銷員了。”彼時(shí)，一位剛上任幾天的某品牌白酒臨時(shí)促銷員告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，春節(jié)是白酒、糖果等傳統(tǒng)年貨的銷售高峰期，因此相較于平時(shí)，春節(jié)前后相關(guān)促銷員的崗位會(huì)增加許多，工資也會(huì)比平時(shí)高上不少。
 

對(duì)于春節(jié)送禮而言，禮品關(guān)乎送禮人的面子，因此品牌是否具備知名度極為重要。

前述白酒促銷員表示，她所銷售的白酒品牌在全國有一定知名度，銷量尚可，但與茅臺(tái)、五糧液等名酒品牌相比仍存差異，“如果消費(fèi)者對(duì)白酒品牌完全沒有認(rèn)知，推銷起來會(huì)比較費(fèi)勁，會(huì)被認(rèn)為價(jià)格太貴。

有一定認(rèn)知的話，推銷起來相對(duì)比較容易，即便是其他品牌的消費(fèi)者，也比較好‘撬客戶’。所以最好還是找知名度相對(duì)比較高的品牌去工作，這種酒春節(jié)送禮有面子，買的人會(huì)比較多?！?/span>

一位購買了兩盒茅臺(tái)迎賓酒禮盒裝的北京市民告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，他平時(shí)對(duì)白酒沒什么研究，之所以選擇這款酒，主要是感覺名字中有“茅臺(tái)”比較知名，但價(jià)格不算太貴，送禮相對(duì)拿得出手。

“春節(jié)期間銷售額占到了全年的三成左右?！北本┟┡_(tái)經(jīng)銷商、百年老店傳承人孫俁對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」透露，他所經(jīng)營的貴州茅臺(tái)北京順義專賣店春節(jié)期間銷量正常，所到的貨已全部售完，實(shí)現(xiàn)了零庫存過年。

“大家購買茅臺(tái)用于飲用、送禮都有，大多數(shù)都是買來喝的，還有一些是用來作為收藏。茅臺(tái)酒既有金融屬性、投資屬性，同時(shí)也具有收藏屬性?！睂O俁進(jìn)一步指出。

而據(jù)部分電商平臺(tái)公布的數(shù)據(jù)，在疫情影響及“就地過年”的呼吁之下，包括白酒在內(nèi)的酒類銷售額在春節(jié)期間仍出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

京東大數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間酒類消費(fèi)同期成交額同比增長2-3倍。蘇寧易購消費(fèi)大數(shù)據(jù)顯示，2月11日-17日（除夕到正月初六），白酒類目銷售額同比增長95%，茅臺(tái)、五糧液、洋河、汾酒和瀘州老窖，是拉動(dòng)白酒銷售快速增長的TOP5品牌。

而從2020年全年業(yè)績預(yù)報(bào)來看，截止3月19日，19家上市白酒企業(yè)中共有12家發(fā)布了相關(guān)預(yù)告，貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖和山西汾酒等8家業(yè)績都實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長。

看起來，白酒經(jīng)歷了一個(gè)“暖春”。

2、暴跌的股價(jià)

然而，白酒業(yè)春節(jié)期間的相關(guān)利好消息并沒能讓投資者們?cè)诠?jié)后如愿迎來補(bǔ)漲。
 

節(jié)后第一個(gè)交易日（2月18日），A股三大指數(shù)中，只有上證指數(shù)微漲0.55%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指都處于下跌狀態(tài)。

如今回頭看來，這未嘗不是一個(gè)危險(xiǎn)訊號(hào)。但在彼時(shí)，未來市場(chǎng)的走勢(shì)無人能判斷，就如同當(dāng)下，節(jié)后震蕩下行之后，截止3月19日，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指已分別跌至3404.66點(diǎn)、13606點(diǎn)和2671.52點(diǎn)，有不少投資者在猶豫要不要“割肉”。

對(duì)于春節(jié)后的大跌，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出：“節(jié)前上漲過大，漲多了出現(xiàn)獲利回吐是必然?！?/span>

A股股王貴州茅臺(tái)同樣沒能挺住。

節(jié)前最后一個(gè)交易日（2月10日），貴州茅臺(tái)沖破2600元大關(guān)，報(bào)收于2601元，總市值接近3.27萬億元，2月18日更是達(dá)到了2627.88元的高點(diǎn)。

一家位于貴州省的白酒企業(yè)，總市值與一線城市一年的GDP總值相比也不遑多讓，不僅超過了2020年GDP總值2.8萬億元的深圳，與上海（GDP總值3.87萬億元）、北京（GDP總值3.61萬億元）相比，差距也不算特別大。

但在節(jié)后，貴州茅臺(tái)的股價(jià)一路暴跌，3月9日其股價(jià)跌至一個(gè)月以來的最低點(diǎn)，報(bào)收于1936.99元，總市值2.43萬億元，較節(jié)前最后一個(gè)交易日縮水8340億元。

3月10日、11日抄底資金入場(chǎng)，大盤出現(xiàn)快速反彈，貴州茅臺(tái)股價(jià)也出現(xiàn)回升，但12日再度下跌。截止3月19日，貴州茅臺(tái)總市值與節(jié)前相比仍縮水7423億元，其他白酒股股價(jià)同樣一片慘綠。

“我已經(jīng)跌麻木了?！薄?5后”范曉（化名）告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，他在節(jié)前開始買入招商中證白酒指數(shù)基金，陸續(xù)投入約1萬元，截止3月9日跌幅已經(jīng)擴(kuò)大到了25%，跌去2500多元，截止3月12日經(jīng)歷短暫反彈后仍然浮虧19%。而以25元成本價(jià)/股買入的老白干酒股價(jià)已跌至不到20元/股，跌幅達(dá)到20%。

范曉原本對(duì)炒股、炒基這類理財(cái)并不感興趣，但在全民熱聊“基金”登上好幾次微博熱搜后，他終歸還是沒能忍住下場(chǎng)了?！懊髦腊拙乒?、白酒基金已經(jīng)是高點(diǎn)還是買入了，主要是抱著僥幸心理。

就想著春節(jié)期間白酒銷量肯定上漲，按這個(gè)邏輯節(jié)后相關(guān)股票肯定也會(huì)有大漲，到時(shí)候再賣掉，沒想到泡沫在節(jié)后馬上就破了?！?/span>

事實(shí)上，不止是范曉抱持這樣的僥幸心理?！拔以诘幕鹩懻搮^(qū)和幾個(gè)基金、股票交流群，節(jié)前說得最多的就是類似‘加倉白酒’‘白酒節(jié)后肯定上漲’之類的話，等到了節(jié)后大跌，大家都傻眼了，一開始還在群里哀嚎一下，到最近，節(jié)前發(fā)表相關(guān)觀點(diǎn)的人都不再說話了?！狈稌哉f道。

而范曉自身，則屏蔽了相關(guān)群聊，也不再看基金討論區(qū)的發(fā)言。“一開始還想著在群里、討論區(qū)學(xué)點(diǎn)理財(cái)知識(shí)，最后發(fā)現(xiàn)其實(shí)大家都是韭菜，看久了反而容易被恐慌心理傳染，工作和生活都受到影響。”

目前，范曉仍沒有賣出相關(guān)基金、股票，“留著每天看一下，就當(dāng)買個(gè)教訓(xùn)，提醒自己凡事不要盲目跟風(fēng)?！?/strong>

而同樣持有招商中證白酒指數(shù)基金的田真（化名），不僅沒有止損退出，還在大跌后加了三次倉?！艾F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)連環(huán)踩踏式下跌了，我覺得還是得茍住，不能讓情況更糟糕。”

田真告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，他曾經(jīng)持有白酒基金度過了2018年的股災(zāi)，感覺消費(fèi)股的估值修復(fù)能力不錯(cuò)，扛跌，回暖也比較快，這也是他持續(xù)逢低加倉的信心來源。

3、多空分歧

事實(shí)上，對(duì)于以白酒股為首的消費(fèi)股在2020年的暴漲，市場(chǎng)上一直不乏質(zhì)疑聲。

與美股以蘋果、特斯拉等科技公司為龍頭代表不同，在中國股市，貴州茅臺(tái)穩(wěn)坐股王之位，其他細(xì)分消費(fèi)領(lǐng)域龍頭則被賦予“奶茅”“水茅”“酒茅”“醬茅”等稱號(hào)。

白酒股的集體暴漲更是引發(fā)了網(wǎng)友關(guān)于A股白酒股“九大科技巨頭”（分別指茅臺(tái)科技、五糧微、瀘州半導(dǎo)、洋河精密、古井創(chuàng)新、山西汾電、酒鬼光電、舍得智能、青青集成）和“濃香型科技和醬香型科技”的調(diào)侃。

“美國的比較優(yōu)勢(shì)是科技，而我國的比較優(yōu)勢(shì)是消費(fèi)，這是客觀的事實(shí)。因此，對(duì)于全球資本來說，配置科技股一定會(huì)在美股配置，而配置消費(fèi)股無疑要在A股配置，因?yàn)橹袊鴵碛惺澜缟献疃嗟娜丝?，最大的消費(fèi)市場(chǎng)?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍此前指出。

在楊德龍看來，白酒的毛利率高達(dá)50%以上，龍頭股更是達(dá)到了90%以上。另外，從ROE（凈資產(chǎn)收益率）的角度來看，大多數(shù)白酒企業(yè)的ROE都超過了20%，超過了巴菲特的選股標(biāo)準(zhǔn)。而A股市場(chǎng)大多數(shù)行業(yè)的ROE低于20%，甚至低于10%。

由此來看，白酒股等消費(fèi)股的上漲邏輯其實(shí)很清晰。
 

但在看空者眼中，白酒股市盈率過高、泡沫過大的跡象也很明顯。

事實(shí)上，早在2017年貴州茅臺(tái)股價(jià)從300多元漲到超過600元時(shí)，即已有不少觀點(diǎn)認(rèn)為其市值被高估。

彼時(shí)，有分析人士認(rèn)為，貴州茅臺(tái)股票市盈率已超過30倍，相對(duì)于藍(lán)籌股而言已經(jīng)不是一個(gè)低估值，所以繼續(xù)長期持有并不太合適。

值得注意的是，2018年貴州茅臺(tái)股價(jià)曾從700多元跌下過600元，這也成為后來不少股民心中的痛，很多投資者為“錯(cuò)過了茅臺(tái)最后的抄底機(jī)會(huì)”懊惱不已?；蛟S，這也成為支撐現(xiàn)在一部分投資者持“茅臺(tái)能夠反彈”觀點(diǎn)的一個(gè)論據(jù)。

今年2月份，貴州茅臺(tái)的市盈率曾達(dá)到過73倍的巔峰，如今，市盈率仍有56倍。從市盈率角度來看，貴州茅臺(tái)顯然已經(jīng)被高估，而類似金徽酒、老白干酒和順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山）等白酒股的市盈率與貴州茅臺(tái)相比也是不相上下，甚至更甚于其。

不過，在楊德龍看來，現(xiàn)在是消費(fèi)時(shí)代、金融時(shí)代，市盈率對(duì)于兩類公司是不適用的，一類即是品牌消費(fèi)品。

“因?yàn)槭杏手环从沉斯镜呢?cái)務(wù)回報(bào)，沒有反映品牌價(jià)值。像白酒龍頭這些企業(yè)，它的品牌價(jià)值反而是企業(yè)最值錢的，但恰恰不在資產(chǎn)負(fù)債表上?！?/span>

“投資本身就是賺泡沫的錢，如果一個(gè)行業(yè)沒有泡沫說明這個(gè)行業(yè)已經(jīng)走到了要被淘汰的邊緣。”一位不愿具名的投資人對(duì)「子彈財(cái)經(jīng)」直言。

該投資人進(jìn)一步指出，現(xiàn)在白酒股的泡沫過大是市場(chǎng)上玩家們都心知肚明的事情，“白酒股龍頭企業(yè)本身不管泡沫多大，從業(yè)績、品牌知名度方面來看，還是能對(duì)股價(jià)起到一定支撐作用，加之機(jī)構(gòu)抱團(tuán)讓其股價(jià)更是暴漲，而只要市場(chǎng)還愿意炒，白酒龍頭股就還值得買。”

雖然貴州茅臺(tái)等白酒股在春節(jié)后出現(xiàn)了大跌，但將時(shí)間線拉長來看，看多者顯然仍是這場(chǎng)多空博弈下的贏家。

以貴州茅臺(tái)為例，其股價(jià)從2018年底時(shí)的500多元漲到如今的2000多元，不管是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)抱團(tuán)還是其他原因，顯然都是看多者共同作用的結(jié)果。

4、危險(xiǎn)時(shí)刻

近年來，白酒業(yè)內(nèi)人士、分析人士從不諱言白酒股的泡沫過大，而泡沫不止表現(xiàn)在暴漲的股價(jià)上，還表現(xiàn)在不斷提高的售價(jià)上。

在白酒整體銷量不斷下滑的背景下，這也使得白酒業(yè)面臨“危險(xiǎn)時(shí)刻”。

如今，提價(jià)、往高端化轉(zhuǎn)型在白酒行業(yè)已是司空見慣的事情，不管是高端品牌還是大眾品牌，都在鉚足了勁漲價(jià)。

高端化轉(zhuǎn)型帶來的好處顯而易見。以五糧液為例，2019年五糧液銷售量16.54萬噸同比減少13.67%，但全年?duì)I收仍實(shí)現(xiàn)25.2%的同比增長，達(dá)到501.18億元。

旺季前夕漲價(jià)更已是行業(yè)慣例。2020年12月起，白酒企業(yè)就出現(xiàn)了一波密集調(diào)價(jià)，酒鬼酒、瀘州老窖、水井坊、牛欄山、國臺(tái)酒業(yè)和舍得酒業(yè)等企業(yè)宣布對(duì)旗下部分產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)行不同程度的上調(diào)。

在投資價(jià)值的帶動(dòng)下，貴州茅臺(tái)雖然進(jìn)行了很久的控價(jià)，但原價(jià)飛天茅臺(tái)仍然一瓶難求，在京東等電商平臺(tái)，幾十萬人預(yù)約搶購飛天茅臺(tái)的現(xiàn)象也變得常見。

近年來，飛天茅臺(tái)一定程度上已成為商超、電商平臺(tái)的一種拉新、引流方式。比如，2020年12月，家樂福在渠道放量29萬瓶飛天茅臺(tái)，但消費(fèi)者僅獲得預(yù)約購買資格就需要滿足實(shí)名認(rèn)證、賬戶內(nèi)100云鉆、一定時(shí)間內(nèi)3筆購買記錄等要求，此外，預(yù)約和購買都有時(shí)間限制，若購買成功還要去指定門店提貨。

然而，若從白酒近年來的銷量變化來看，提價(jià)未嘗不是白酒企業(yè)“自救”的無奈之舉。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年至2019年白酒行業(yè)（折65度）的銷量累計(jì)值分別為1305.71萬千升、1161.68萬千升、854.65萬千升和755.53萬千升。四年時(shí)間里，白酒總銷量下降了550.2萬千升，減少近一半。

在總銷量減少的情況下，提高銷售單價(jià)無疑是保障收入的重要手段。

對(duì)于白酒銷量的下滑，市面上一直有“因?yàn)槟贻p人已經(jīng)不喝白酒”的觀點(diǎn)流傳。對(duì)此，老張并不完全認(rèn)同，“來我這里買酒嘗鮮的年輕人不少，他們也很渴望能喝上茅臺(tái)、五糧液這些高端白酒，只是不太喝得起。

不過，年輕人現(xiàn)在可以選擇的酒類確實(shí)太多了，啤酒、洋酒、葡萄酒、雞尾酒等等，不像我年輕的時(shí)候基本只有白酒一個(gè)選擇?！?/span>

老張?zhí)寡?，“最近幾年散裝白酒越來越難賣了，以前衡量酒量都說能喝幾兩，這個(gè)‘兩’一般都是指散裝白酒。但現(xiàn)在很多年輕人衡量酒量的標(biāo)準(zhǔn)是‘能喝幾個(gè)（瓶）江小白’?！?/span>

在老張看來，現(xiàn)在白酒銷售難主要還是飲用場(chǎng)景變少了。“以前物資匱乏，一般舉辦酒席除了茶水只提供白酒，是酒坊很大的收入來源。

平時(shí)大家對(duì)喝的沒什么選擇，沒事也總愿意去鄉(xiāng)村小店打上一二兩白酒喝。但現(xiàn)在，除了紅白喜事其他都被劃為違規(guī)酒席，而且生活條件改善了，辦紅白喜事除了白酒，也有了啤酒、雪碧、可樂和橙汁可以選擇，白酒銷量慢慢就下去了?！?/span>

在外部競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，白酒企業(yè)近年來也采取了諸多手段來吸引年輕人的目光。

比如，在江小白成功“出圈”后，小瓶裝的產(chǎn)品開始走紅，傳統(tǒng)白酒企業(yè)也順勢(shì)推出了多款“青春小酒”，如五糧液火爆原度小酒和歪嘴酒、瀘州老窖瀘小二、汾酒集團(tuán)鬧他小酒和郎酒集團(tuán)小郎酒等；在營銷方面，傳統(tǒng)白酒企業(yè)也進(jìn)行了諸多跨界聯(lián)名。

2016年底，為了促進(jìn)茅臺(tái)營銷事業(yè)傳承創(chuàng)新，同時(shí)也為了經(jīng)銷商隊(duì)伍的新老交替、事業(yè)傳承進(jìn)行人才培養(yǎng)和儲(chǔ)備，茅臺(tái)集團(tuán)正式啟動(dòng)了“百年老店傳承人”培養(yǎng)計(jì)劃，傳承茅臺(tái)文化。

曾在銀行業(yè)就職也經(jīng)營過小買賣的孫俁，正是在“百年老店傳承人”培養(yǎng)計(jì)劃啟動(dòng)后的2017年，從父親手里接過了茅臺(tái)經(jīng)銷的生意。

“我父親以前在北京市糖業(yè)煙酒公司工作，2000年就開始自己獨(dú)立經(jīng)營茅臺(tái)。我作為子女，接班、傳承，做好茅臺(tái)的工作?！北本┟┡_(tái)經(jīng)銷商、百年老店傳承人孫俁告訴「子彈財(cái)經(jīng)」，北京現(xiàn)在有60家左右的茅臺(tái)經(jīng)銷商專賣店單位，其中百年老店傳承人有15人左右，而他是北京茅臺(tái)聯(lián)誼會(huì)傳承部部長。

據(jù)孫俁介紹，茅臺(tái)各省經(jīng)銷商會(huì)有經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)，傳承部隸屬于聯(lián)誼會(huì)，但在茅臺(tái)酒廠每次開會(huì)和開展大型活動(dòng)的時(shí)候，全國的百年老店傳承人單獨(dú)開展會(huì)議工作和活動(dòng)?！靶交饌鞒?，我們接父母的班，開展新的思路，將茅臺(tái)年輕化。在開展文化茅臺(tái)工作中，我們跟著酒廠方針走的同時(shí)也會(huì)嘗試一些新的思路?！?/span>

孫俁坦言，白酒行業(yè)近年來競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的，各廠家在品牌年輕化、時(shí)尚化產(chǎn)品線方面做了很多重要工作?！拔易鳛槊┡_(tái)百年老店傳承人，在崇本守道的同時(shí)，也會(huì)發(fā)展新國潮、非遺工藝活動(dòng)等市場(chǎng)活動(dòng)，緊緊圍繞文化茅臺(tái)活動(dòng)開展，緊抓年輕群體熱點(diǎn)營銷，做好客戶累積，進(jìn)一步提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力?！?/span>

但熱鬧終究是少數(shù)品牌的，近年來，白酒行業(yè)收入往頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)明顯。

以2020年半年報(bào)為例，據(jù)「子彈財(cái)經(jīng)」統(tǒng)計(jì)，19家上市白酒企業(yè)在2020年上半年共實(shí)現(xiàn)營收1299.27億元，歸屬于上市股東的凈利潤為478.45億元。其中，排名前三的貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份3家即已占去營收的67.85%，占去81.22%歸屬于上市股東的凈利潤。

同時(shí)，不斷有經(jīng)營者退出市場(chǎng)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年全國規(guī)模以上白酒企業(yè)1176家，同比減少269家，已連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

而據(jù)黑格咨詢報(bào)告，在2012年至2018年這6年時(shí)間里，我國白酒生產(chǎn)企業(yè)消失了1萬多家。

身為小酒坊經(jīng)營者的老張對(duì)此深有感觸，他現(xiàn)在最為頭疼的問題就是自家酒坊的傳承。

2020年秋季，老張做了腦血管搭橋手術(shù)，此后只能停下釀酒工作，專心修養(yǎng)，但兒子嫌釀酒原料貴、釀酒費(fèi)時(shí)、賺錢慢等，沒有太大意愿繼續(xù)釀酒。而老張的三個(gè)徒弟，現(xiàn)在只剩一個(gè)還在釀酒，但這個(gè)徒弟已經(jīng)改為種植葡萄、釀造葡萄酒。

“我釀的白酒雖然沒有進(jìn)行品牌化包裝，但在縣城周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)還算有知名度，所以希望可以當(dāng)做一份家業(yè)傳承下去?！崩蠌埐粺o遺憾地表示。

5、結(jié)語

飲食喜好歷來是一件很私人的事情，白酒作為一種飲品，必然跟所有飲品一樣，有人喜歡，就有人不喜歡。

而白酒股的投資，雖然多了業(yè)績、銷量數(shù)據(jù)等外界因素供參考，但在經(jīng)歷貴州茅臺(tái)多輪的暴漲、暴跌又觸底反彈和白酒股暴漲之后，或許已很難有人可準(zhǔn)確判斷“白酒股還能不能繼續(xù)漲下去”。

前述不愿具名的投資人提醒，要謹(jǐn)慎購買缺乏業(yè)績和品牌支撐的小盤白酒股，“現(xiàn)在跟風(fēng)炒作的小盤白酒股很多，股價(jià)確實(shí)也得到了很大提升，這樣的股票抗風(fēng)險(xiǎn)能力是最差的，一旦白酒股泡沫破滅，首當(dāng)其沖的就會(huì)是這些股票，就算后期出現(xiàn)反彈，可能也會(huì)因?yàn)樽陨砣狈χ畏磸椀囊蛩囟鴮?dǎo)致難以翻身?！?/span>

白酒股還能不能投資？就如同“一千個(gè)觀眾眼中有一千個(gè)哈姆雷特”所闡釋的那樣，始終是“仁者見仁，智者見智”的事情。

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