來源丨漆點(diǎn)餐研社（ID：BlackDots321）

作者丨玥老板

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本期導(dǎo)讀：

有人說往后走，餐飲行業(yè)將是精英創(chuàng)業(yè)的時(shí)代。

除了把飯做好，善用資本是餐飲老板重要的戰(zhàn)略能力。如何用好資本，將是傳統(tǒng)餐飲人將面臨的極大挑戰(zhàn)。

開年，奈雪的茶在港交所提交招股書，欲沖刺“茶飲第一股”，后有綠茶餐廳在港IPO的消息不脛而走；以及定位人均50元的小酒館海倫司欲將港股上市，喜茶也多次傳出沖刺IPO消息。

這么多餐飲品牌準(zhǔn)備上市，這在往年并不多見。圈內(nèi)人都說，餐飲圈的第三波資本潮來臨。

可對(duì)于資本，大多數(shù)餐飲人的態(tài)度是喜憂參半。既希望借力于資本，但又害怕被資本挾持，從而陷入難以抉擇的狀態(tài)之中。

資本，真的那么可怕嗎？

實(shí)際上，企業(yè)和資本的關(guān)系就像魚和水的關(guān)系一樣，是相互需要與協(xié)作的關(guān)系。企業(yè)讓資本為己所用，成為可持續(xù)盈利和成長(zhǎng)的偉大公司。

今天這篇文章，就與各位聊聊關(guān)于資本的話題：餐飲品牌到底該不該擁抱資本？

分別站在餐飲老板和資本方的兩個(gè)角度來思考問題。文章將圍繞四個(gè)核心點(diǎn)：

1、 餐飲第三波資本浪潮來臨；

2、 為什么餐飲品牌抗拒資本；

3、 餐飲品牌該不該接觸資本；

4、 資本青睞哪些餐飲品牌；

一

餐飲第三波資本浪潮來臨

2020年全年，餐飲行業(yè)共發(fā)生了115起投融資項(xiàng)目（不完全統(tǒng)計(jì)），融資類型涉及餐飲、供應(yīng)鏈、餐飲服務(wù)、茶飲等細(xì)分領(lǐng)域，融資金額達(dá)到數(shù)千萬以上。

今年，1-4月餐飲及上下游拿到融資并公開的項(xiàng)目約有26起（不完全統(tǒng)計(jì)）。融資類型涉及餐飲、供應(yīng)鏈、咖啡茶飲、預(yù)制菜等細(xì)分領(lǐng)域。

從融資金額上看，多數(shù)餐企拿到的融資數(shù)額在數(shù)千萬級(jí)別，個(gè)別餐企融資金額過億。

進(jìn)入2021年，奈雪的茶向港交所提交招股書，率先沖刺“新式茶飲第一股”，隨后頂新集團(tuán)欲拆分旗下德克士、康師傅私房牛肉面的餐飲業(yè)務(wù)上市。

緊接著綠茶餐廳、海倫司小酒館正式向港交所遞交招股書，啟動(dòng)IPO，今日，眉州東坡正式宣布旗下餐飲版塊啟動(dòng)上市計(jì)劃……

開年才五個(gè)月，就有四個(gè)餐飲企業(yè)提交上市招股書，同時(shí)近些年來，餐飲企業(yè)獲得融資數(shù)量超過以往。這也意味著，餐飲資本化的第三波浪潮正式來臨。

加華資本創(chuàng)始人宋向前曾提到過：“餐飲未來十年將迎來最好的投資機(jī)遇”。餐飲品牌扎堆進(jìn)入資本市場(chǎng)，預(yù)示著餐飲造富的大時(shí)代拉開帷幕。

縱觀中國(guó)餐飲的資本化進(jìn)程，大致可以分為幾個(gè)階段：

中國(guó)最早資本進(jìn)入餐飲是在1995年，紅高粱獲得2000萬投資承諾，但未獲得支付。

第一波餐飲上市浪潮是在2008年左右。2007年，全聚德、味千拉面（中國(guó)）上市，餐飲迎來首次上市潮；2008年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，成為餐飲與資本結(jié)合的分水嶺，次年湘鄂情上市。

第二波餐飲投資潮在2015年前后，2012年國(guó)八條規(guī)定出臺(tái)，大眾餐飲受到資本關(guān)注，同年煌上煌上市；2014年呷哺呷哺港股上市；次年餐飲企業(yè)迎來新三板潮；2016年百盛中國(guó)拆分美股上市，隨后周黑鴨、絕味集團(tuán)緊跟上市。

2017年，餐飲投融資事件達(dá)到頂峰；2018年標(biāo)志性的事件是海底撈港股上市；2019年餐飲食品行業(yè)迎來上市潮，這也是餐飲與資本關(guān)系迎來關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2020年，九毛九、巴比饅頭、同慶樓的上市，給了許多餐飲人啟發(fā)。這些品牌的上市無論是企業(yè)體量還是商業(yè)模式，都給國(guó)內(nèi)餐飲人打造了一個(gè)標(biāo)桿。即使品牌門店數(shù)不多，甚至還未成為遍布全國(guó)的餐飲品牌，但依然走上了資本市場(chǎng)，創(chuàng)始人身價(jià)隨即飆升。

另一層面，是因?yàn)橐咔閹砹瞬惋嬓袠I(yè)的投資熱，許多曾經(jīng)“不缺現(xiàn)金的、不需要融資”的餐飲品牌開始擁抱資本。

今年四家餐飲企業(yè)扎堆申請(qǐng)上市，餐飲與資本的“第三波浪潮”已然成熟。

事實(shí)上，中國(guó)的資本浪潮來的并不算早。對(duì)比全球，中國(guó)餐飲行業(yè)體量雖大，但餐飲資本化仍然非常落后。

據(jù)了解，美國(guó)上市餐飲企業(yè)約有50-60家，日本有近100家，中國(guó)香港也有24家上市餐飲企業(yè)，但中國(guó)大陸只有10多家，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低少其他國(guó)家。

不過，這也反向說明中國(guó)餐飲的資本化進(jìn)程才剛剛開始，仍有巨大的上升空間，未來也會(huì)出現(xiàn)更多餐飲上市企業(yè)。

不過，在這樣的時(shí)代背景下，仍有許多餐飲人把資本看作“洪水猛獸”，不愿意與資本多做接觸，對(duì)資本的態(tài)度仍抱以抗拒的心理。

二

為什么餐飲企業(yè)抗拒資本？

筆者曾接觸過不少餐飲老板，對(duì)于資本大多報(bào)以三種態(tài)度：

一是企業(yè)賬上不缺錢，為什么要讓資本來分錢；

二是聽過很多負(fù)面案例，把資本想很可怕，抗拒資本；

三是大膽擁抱資本，通過資本不斷擴(kuò)張規(guī)模，成為了不起的餐飲品牌，但這種仍是少數(shù)。

去年疫情的危機(jī)，就連曾經(jīng)信誓旦旦說“不缺錢，不考慮上市”的西貝，都開始重新考慮上市的機(jī)會(huì)，并正著手準(zhǔn)備啟動(dòng)上市計(jì)劃。

疫情成了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，加速餐飲企業(yè)與資本的相互了解，餐飲老板對(duì)資本的態(tài)度也發(fā)生了改變。

這兩年，筆者明顯感覺到餐飲老板們對(duì)資本接納程度提高，在與不少餐飲老板溝通過程中發(fā)現(xiàn)，他們都在釋放一個(gè)信息“最近在接觸資本”、“可以聊聊一些好的資本”……

在遇到危機(jī)之前，一些好的餐飲品牌并不愿意接觸資本，甚至抗拒資本。這里有幾點(diǎn)原因：

01 現(xiàn)金流充足，不缺錢

大部傳統(tǒng)的餐飲老板，如果是直營(yíng)體系比較大的直營(yíng)連鎖企業(yè)，它的確不缺錢，賬上現(xiàn)金充足，對(duì)資本并不感興趣。

比如疫情前的西貝。畢竟西貝的賈國(guó)龍此前都說：“沒遇到危機(jī)的時(shí)候，我們還挺牛的，還說我們不缺錢，現(xiàn)金流足夠?！?/p>

筆者還接觸過一家上海本地餐飲企業(yè)，盡管遭遇疫情，賬上趴著2億現(xiàn)金做著理財(cái)。很多這樣的餐飲企業(yè)除了賬上趴著幾個(gè)億的現(xiàn)金，日常根本不缺現(xiàn)金流，企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)為什么要拿資本的錢換走企業(yè)的股份，意義不大。

可事實(shí)上經(jīng)過了疫情，當(dāng)下仍擁有充沛的現(xiàn)金流的餐飲企業(yè)還是少數(shù)，大部分的餐飲企業(yè)都是缺錢的?；蚴鞘芾в谄放埔?guī)模的限制，而難以發(fā)展壯大，只能偏居一隅；再或是餐飲品牌很難接觸到優(yōu)質(zhì)的資本資源；亦或是偌大的餐飲市場(chǎng)，資本沒有發(fā)現(xiàn)到這些優(yōu)秀餐飲品牌等等因素。

02 未知的領(lǐng)域，存在理解門檻

隔行如隔山，餐飲人懂得如何做好菜、做好服務(wù)、做好經(jīng)營(yíng)管理，但并不一定能搞得定資本。

事實(shí)上，資本化這條路徑比較難懂，這對(duì)很多傳統(tǒng)餐飲人來說，存在一定的理解門檻，同時(shí)整個(gè)餐飲行業(yè)也缺乏相關(guān)的專業(yè)人才。

畢竟大多數(shù)傳統(tǒng)餐飲企業(yè)仍是小微企業(yè)，甚至是家族企業(yè)。老公是CEO，把控戰(zhàn)略方向，老婆是CFO，掌管企業(yè)財(cái)務(wù)，小舅子是COO，掌管企業(yè)采購(gòu)和運(yùn)營(yíng)大權(quán)，這樣的情況構(gòu)成餐飲行業(yè)的基本面，這也導(dǎo)致企業(yè)面對(duì)和理解資本的能力還非常欠缺。

中國(guó)傳統(tǒng)餐飲人，無論意識(shí)、個(gè)人文化程度，還是品牌的連鎖化程度都還不夠，也是限制餐飲和資本合作的原因之一。

之前理解不了餐飲老板說：“對(duì)于資本，我還沒有準(zhǔn)備好?！爆F(xiàn)在終于深刻體會(huì)到了。

03 數(shù)字化能力弱，不夠規(guī)范化

其實(shí)不少餐飲企業(yè)也想同資本拿錢，但與資本聊完，雙方都滿意，最終敗在“盡職調(diào)查”上。

因?yàn)樵凇氨M職調(diào)查”過程中，會(huì)發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)餐飲企業(yè)，因數(shù)字化能力比較弱，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不規(guī)范存在風(fēng)險(xiǎn)；或是資本要求企業(yè)合規(guī)化，需幫助員工繳納社保、保險(xiǎn)等，但各項(xiàng)補(bǔ)齊后企業(yè)會(huì)損失5-10%的利潤(rùn)率，最終卻步。

企業(yè)規(guī)范化程度不夠，離上市公司的標(biāo)準(zhǔn)還差很遠(yuǎn)，尤其是投資人看到各項(xiàng)合規(guī)后，餐飲品牌利潤(rùn)并沒有想象中理想，最后放棄投資。

04 先前失敗案例，資本被視作“洪水猛獸”

在早期，餐飲和資本有過好幾個(gè)失敗的投資案例，給餐飲人留下了陰影。

這里的失敗案例有兩種，一是早期與資本“對(duì)賭”，最后賠了身家；二是并不是所有餐飲企業(yè)都能用好資本，最終分道揚(yáng)鑣。

第一種，早期餐飲企業(yè)與資本“豪賭”，最終以失敗出局。比如俏江南、譚魚頭、大娘水餃等品牌。

這里舉個(gè)例子，2008年俏江南張?zhí)m與鼎暉資本簽訂了對(duì)賭協(xié)議，要求必須在2012年上市，但上市進(jìn)程遇到重重阻礙，導(dǎo)致上市未果，最后鼎暉的股權(quán)被募股權(quán)基金CVC接盤。

可因CVC機(jī)構(gòu)通過私募和銀行借款來支付這場(chǎng)交易，預(yù)想是通過現(xiàn)金流還這筆賬。但俏江南因受八項(xiàng)規(guī)定影響，業(yè)績(jī)并不理想。

為此CVC機(jī)構(gòu)把股權(quán)變賣賺錢“跑路”，結(jié)局是俏江南被銀行委托接管人保華公司接管，張?zhí)m正式被“踢出”董事會(huì)。張?zhí)m在回顧俏江南的衰敗時(shí)說：“我最大的錯(cuò)誤，就是引進(jìn)鼎暉投資。”

再比如，譚魚頭曾與香港一家公司簽訂對(duì)賭協(xié)議，風(fēng)投的錢未完全到賬，譚魚頭就因擴(kuò)張過快直接導(dǎo)致集團(tuán)資金鏈緊張，最終譚魚頭百億帝國(guó)崩塌；

還有大娘水餃引入CVC機(jī)構(gòu)，創(chuàng)始人權(quán)利被架空，連想?yún)⒓庸灸陼?huì)都被保安拒之門外……諸如此類的例子還出現(xiàn)在其他餐飲品牌身上。

第二種是與資本合作，但并沒有利用好資本，最終資本與餐飲分崩離析。

2019年，廣西米粉品牌“三品王”與快餐巨頭快樂蜂接觸，它以3000萬的價(jià)格收購(gòu)了三品王的55%股份，并借其技術(shù)、管理和財(cái)務(wù)使集團(tuán)規(guī)范化，提升品牌效率。

但因股份少于快樂蜂，在決策層面發(fā)生分歧，決策流程變成，加之6年時(shí)間未達(dá)到預(yù)期，最終三品王選擇收回快樂蜂所持的所有股份。另一個(gè)華南品牌——食尚國(guó)味、陶陶居的董事長(zhǎng)尹江波，也有過類似經(jīng)歷。

這些失敗案例是部分餐飲企業(yè)和資本結(jié)合的縮影，也代表了許多餐飲人對(duì)資本保持保守、謹(jǐn)慎、觀望的態(tài)度。

三

餐飲品牌該不該接觸資本？

其實(shí)因?yàn)槿ツ晖蝗缙鋪淼囊咔椋蠖鄶?shù)餐飲品牌了解資本，也愿意擁抱資本，甚至轉(zhuǎn)變了部分餐飲企業(yè)對(duì)資本股權(quán)融資、戰(zhàn)略投資的認(rèn)知。

另一個(gè)層面，看到了喜茶、奈雪的茶、7分甜等品牌獲得資本的助推，以及九毛九、巴比饅頭等企業(yè)上市，創(chuàng)始人實(shí)現(xiàn)造富傳奇，讓傳統(tǒng)餐飲人意識(shí)到了資本的作用，以及資本存在的必要性。

01 資本助推：財(cái)力、戰(zhàn)略、資源、人才…

對(duì)于資本，筆者相信很多老板都有一定的認(rèn)識(shí)了，甚至已經(jīng)在接觸或已經(jīng)達(dá)成合作了。這里直接與各位聊聊喜茶與資本江湖。

喜茶從江邊小巷無人問津的小店，到遍布全國(guó)各地遭資本爭(zhēng)搶，喜茶僅用了短短四年，而品牌的發(fā)展離不開資本的助推。

2016年獲得1億元的A輪融資，投資方為IDG資本，以及由飲料業(yè)巨頭“樂百氏”創(chuàng)始人何伯權(quán)創(chuàng)辦的今日投資。隨著資本的介入和媒體的曝光，喜茶在珠三角火了起來，僅深圳的海岸城店單月業(yè)績(jī)就超150萬。

并在何伯權(quán)的建議下，2017年2月不差錢的喜茶落戶上海，緊接著進(jìn)行全國(guó)擴(kuò)張，在北上廣等一線城市開出門店。

喜茶第一輪的融資，奠定了它的品牌戰(zhàn)略規(guī)劃，除了“有錢拿地”，進(jìn)駐一線城市的優(yōu)質(zhì)商圈外，資本更幫喜茶打通了資源渠道，完善供應(yīng)鏈，并在貴州梵凈山自建有機(jī)茶園。

2018年4月，喜茶獲得黑蟻資本、龍珠資本4億元的B輪融資。其中，龍珠資本為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)旗下產(chǎn)業(yè)基金，龍珠資本創(chuàng)始合伙人朱擁華代表美團(tuán)出任喜茶董事。

聶云宸用這筆錢做了兩件大事： 一是自主研發(fā)點(diǎn)單小程序“HEYTEA GO”，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的自助點(diǎn)單，縮短等候時(shí)間。

二是進(jìn)軍海外市場(chǎng)，同年11月，新加坡第一家店開業(yè)?？梢园l(fā)現(xiàn)，喜茶第二輪融資，幫助完成了品牌數(shù)字化，并推動(dòng)了喜茶的全球化戰(zhàn)略。

緊接著2019年，喜茶獲得由騰訊、紅杉資本領(lǐng)投的新一輪戰(zhàn)略融資，投后估值達(dá)到90億元。2020年，由高瓴資本和Coatue（蔻圖資本）聯(lián)合領(lǐng)投，投后估值跳躍到了160億元，據(jù)傳這是喜茶上市前最后一輪融資。

融資后，喜茶開始自研草莓品種和種植，資金反向推動(dòng)了供應(yīng)鏈上游的深耕。同時(shí)還孵化了喜小茶與喜小瓶零售品牌，在更多領(lǐng)域進(jìn)行探索和試驗(yàn)。另外，不差錢的喜茶還推出子品牌喜小茶，加入茶飲品牌下沉市場(chǎng)爭(zhēng)斗當(dāng)中。

2016年至今，喜茶共完成4輪融資，幾乎每一輪融資背后，都是門店數(shù)不斷翻倍的計(jì)劃，今年初還在新加坡開設(shè)了3家分店，逐步開拓海外市場(chǎng)。

同時(shí)，頭部資本的介入，幫助品牌的在財(cái)力、戰(zhàn)略、資源、人才…都給予極大的幫助。比如紅杉資本投資是消費(fèi)品領(lǐng)域的強(qiáng)者，先后投資了永輝彩食鮮、蜀海等供應(yīng)鏈企業(yè)，還將鮮豐水果收入麾下，光這些資源共享，無疑是為喜茶構(gòu)建供應(yīng)鏈添磚加瓦。

喜茶和資本的合作，是餐飲圈里的成功案例，值得餐飲人思考，喜茶每一個(gè)戰(zhàn)略行為的背后，都是資本的助推。同時(shí)，用好資本也是喜茶掌舵者的戰(zhàn)略能力。

02 跨越企業(yè)中等規(guī)模困境

在企業(yè)的生命周期里，大概可分為5個(gè)階段：初創(chuàng)期、驗(yàn)證期、增長(zhǎng)期、成熟期、增長(zhǎng)或衰落期。

第一階段是初創(chuàng)期，是企業(yè)從0-1的過程。這是時(shí)候餐飲人剛剛起步，只要產(chǎn)品好吃，營(yíng)銷到位，選址不錯(cuò)，基本生意不會(huì)太差。這一階段的核心是產(chǎn)品，大部分企業(yè)這個(gè)階段的產(chǎn)品都十分優(yōu)異。

第二階段是驗(yàn)證期，這個(gè)是時(shí)期是1-10的階段，從第一家門店開到第二家、第三家，當(dāng)直營(yíng)店達(dá)到30-50家店時(shí)，加盟店規(guī)模達(dá)到百家左右時(shí)，品牌、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈都會(huì)出現(xiàn)新的問題，品牌模式開始接受驗(yàn)證和磨合。

比如，當(dāng)門店進(jìn)行規(guī)模化擴(kuò)張，如果不進(jìn)行供應(yīng)鏈的建設(shè)，各門店采購(gòu)食材和操作規(guī)范不一致，產(chǎn)品出品就沒有保障，同時(shí)產(chǎn)品成本不斷增加，很難提高效率。

另外人員制度、運(yùn)營(yíng)管理、人才培養(yǎng)等等方面都遇到了瓶頸，這時(shí)期要獲得持續(xù)的發(fā)展，供應(yīng)鏈、組織力的建設(shè)就必不可少。

第三個(gè)階段是增長(zhǎng)期，這個(gè)階段塑造品牌力就是重中之重，同時(shí)企業(yè)的商業(yè)模式基本成型，品牌復(fù)制起來就很快，規(guī)模導(dǎo)向從而形成品牌效應(yīng)，品牌保持持續(xù)增長(zhǎng)。

第四個(gè)階段是成熟期，進(jìn)入成熟期的企業(yè)，商業(yè)模式、品牌力都已經(jīng)被市場(chǎng)所接受，下一步能夠IPO了。雖說在餐飲行業(yè)能實(shí)現(xiàn)IPO仍是少數(shù)，但海底撈的港股上市，超2500億港元市值，為餐飲人指引了一條新的發(fā)展道路。

如果順利IPO，在二級(jí)市場(chǎng)獲得更多的資金支持，企業(yè)就能延續(xù)高速增長(zhǎng)，但若不進(jìn)行IPO或沒成功的話，那么企業(yè)一般會(huì)采取尋找第二增長(zhǎng)曲線的方法來保持增長(zhǎng)。比如，西貝一直在快餐領(lǐng)域來回折騰，就是在找尋企業(yè)的第二增長(zhǎng)。

其實(shí)餐飲與資本可以在不同階段進(jìn)行合作。如果是站在餐飲老板的角度，尋求資本一般在驗(yàn)證期階段，這時(shí)候企業(yè)最缺錢。

尤其品牌擁有20-30家店后，往上要構(gòu)建供應(yīng)鏈，往下要完善組織架構(gòu)來達(dá)到不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，可這都需要巨大資金的支持。

這一時(shí)期是許多餐飲品牌都會(huì)“中等規(guī)模死亡谷”。單靠自有資金，那么這個(gè)增長(zhǎng)難度是很大的，但若借力資本推一把，品牌就能獲得更快增長(zhǎng)。

可從資本的角度考慮，這一階段餐飲企業(yè)的盈利不高，估值不如初創(chuàng)期，除非商業(yè)模式很好的，要不資本態(tài)度會(huì)很謹(jǐn)慎。

資本更傾向在企業(yè)初創(chuàng)期和成熟增長(zhǎng)期進(jìn)入，初創(chuàng)期企業(yè)剛起步，盈利和財(cái)務(wù)狀況良好，或是在成熟增長(zhǎng)期進(jìn)入，順利IPO后將會(huì)給資本帶來豐厚收益。

從上面引申簡(jiǎn)單講講種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪投資的定義，分別出現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的那個(gè)階段。

早期融資通常包括種子輪、天使輪、A輪融資。種子輪通常沒有團(tuán)隊(duì)，只有想法，以故事引資的情況比較多；天使輪有項(xiàng)目有團(tuán)隊(duì)但缺錢；A輪則是已經(jīng)開展，卻缺錢了。

中期融資一般是B輪、C輪，甚至是D輪、E輪等。B輪一般產(chǎn)品投放市場(chǎng)，獲得可觀收益。相關(guān)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)起來了，用戶也開始快速地增加了，這個(gè)時(shí)候需要更快地?cái)U(kuò)張，就需要進(jìn)行一輪融資。

C輪融資主要是加快企業(yè)業(yè)務(wù)，為上市做準(zhǔn)備。D輪、E輪、F輪則是達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)之前，需要融資來不斷完善商業(yè)模式，以達(dá)到持續(xù)盈利，最終達(dá)到上市目的。

另外一點(diǎn)，企業(yè)還得分清戰(zhàn)略投資和財(cái)務(wù)投資，戰(zhàn)略投資注重彼此合作，看中長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，往往業(yè)內(nèi)人士；財(cái)務(wù)一般注重于財(cái)務(wù)回報(bào)，關(guān)注企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，看中短期利益，往往是投資機(jī)構(gòu)。

餐飲企業(yè)與資本的和合作，除了餐飲老板的對(duì)資本認(rèn)知的提高，還需要專業(yè)領(lǐng)域的人才進(jìn)行操作與把控。

回到剛才的問題：餐飲該不該接觸資本、引入資本？

引入資本的前提是符合企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展。

就比如餐飲老板有個(gè)三五家店，想活得從容一些，沒有成為千里馬的心，又何必要找尋這個(gè)伯樂呢。

但如果餐飲品牌要沖破中等規(guī)模限制的話，引入資本能更大程度的幫助企業(yè)獲得較快的增長(zhǎng)，再或是品牌初創(chuàng)期合作資本，能在資金和資源上獲得支持，品牌能獲得更多的曝光，更容易獲得關(guān)注。

另外，資本對(duì)一些品牌來講也是圈層，接觸的人和事不一樣了，也會(huì)獲得更多的資源。

比如奈雪的茶是天圖資本投資的，天圖資本同時(shí)還投了八馬茶業(yè)，兩者之間資源還是可以互補(bǔ)的，對(duì)奈雪的供應(yīng)鏈打造有幫助的。

還有番茄資本投的巴奴火鍋，經(jīng)過牽線，促成巴奴與王家渡合作供應(yīng)鏈推出新品。

03 用好資本才是一種能力

可就算引入了資本，餐飲企業(yè)如何用好資本才是重中之重。

去年疫情出現(xiàn)正反兩面，一層面上加速餐飲行業(yè)的洗牌，另一層面加速了優(yōu)質(zhì)餐飲企業(yè)與資本的相互了解。

以前大家日子好過不需要資本，現(xiàn)在疫情的突如其來才意識(shí)到企業(yè)現(xiàn)金流不充裕的短板，還是需要借助別人的力量。

其實(shí)餐飲資本化的大門已經(jīng)敞開，但傳統(tǒng)餐飲人對(duì)于接納資本的準(zhǔn)備并不充足。

在遇到疫情之前，傳統(tǒng)餐飲企業(yè)在財(cái)務(wù)、稅法和法務(wù)層面普遍是比較差的。當(dāng)疫情當(dāng)下想尋求資本合作的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)各項(xiàng)規(guī)范都不合規(guī)時(shí)，這種情況談成資本的情況很難。

餐飲行業(yè)體量很大，但各項(xiàng)都規(guī)范化的餐飲很少，這點(diǎn)相信各位餐飲老板都了然于心。

餐飲行業(yè)很多人都能賺錢，但把錢花好比掙錢還難。在對(duì)待資本的態(tài)度上，認(rèn)知的革新，用好資本才是一種能力。

首先，認(rèn)知革新，資本是企業(yè)的助力。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)階段，都會(huì)遇到各種各樣的瓶頸，比如供應(yīng)鏈、標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)字化和信息化的水平，但在自由資金無法達(dá)成，資本的助推能夠在資金和資源上給予幫助。

喜茶每一次融資，都在補(bǔ)齊企業(yè)的短板，構(gòu)建供應(yīng)鏈，完善數(shù)字化，不斷打破業(yè)務(wù)邊界，最終成為賽道中頭部品牌。

用好錢、用好人，就同做好產(chǎn)品、做好服務(wù)一樣，是一個(gè)餐飲與資本合作的重要前提。

其次，堅(jiān)定戰(zhàn)略，不被資本所操控。餐飲企業(yè)與資本的合作，資本除了錢和人的資源外，甚至?xí)谄放茟?zhàn)略帶來新的啟發(fā)和建議，但是投資人的建議是否適合企業(yè)發(fā)展，這就要考驗(yàn)企業(yè)主對(duì)品牌戰(zhàn)略的堅(jiān)定。

不被資本所操控，而是讓資本為己所用，才能形成可持續(xù)的高速發(fā)展。

四

資本更青睞哪些餐飲品類？

什么樣的餐飲企業(yè)，更容易獲得資本認(rèn)可、產(chǎn)生創(chuàng)富神話？

簡(jiǎn)單總結(jié)為六個(gè)字：“好賽道，好企業(yè)”。

資本是最聰明的錢，它們只會(huì)投那些足夠大，足夠好的品類賽道，以及品類里品牌、商業(yè)模式、盈利優(yōu)秀的的餐飲品牌。

01 好賽道：好品類、好標(biāo)準(zhǔn)化

1）好品類：品類天生就有強(qiáng)弱

天圖資本的馮衛(wèi)東曾說過：品類，是品牌戰(zhàn)略的起點(diǎn)，是決定價(jià)值的天花板。選擇一個(gè)好品類，也就是投資人常說的選擇一個(gè)好賽道，賽道的市場(chǎng)份額決定了品類成長(zhǎng)的天花板。

因?yàn)槠奉愄焐陀袕?qiáng)弱，品類的強(qiáng)弱決定了消費(fèi)需求不一樣。就比如賣一雙球鞋，消費(fèi)者會(huì)特別關(guān)注品牌，但買一雙拖鞋就不太會(huì)關(guān)注品牌。

為什么都在更換品類定位，例如陳鵬鵬放棄鹵鵝專家重新定位為潮汕菜，從品類的角度思考，鵝肉與潮汕菜相比就是弱勢(shì)品類，因?yàn)槌鄙遣吮腮Z肉的需求更大，可塑造性更強(qiáng)。

選品類就是選賽道，品類需求大，擁有足夠大的市場(chǎng)容量，是任何一個(gè)企業(yè)走向成功的根本。

全球市值最大的幾個(gè)餐飲品牌基本上都是快餐和休閑餐飲、茶飲，其中，最大的是麥當(dāng)勞，第二大是星巴克，第三大是肯德基的母公司百勝餐飲。

近兩年，快餐、火鍋、茶飲也是投資人熱衷投資的項(xiàng)目。

其中，快餐業(yè)態(tài)是中式餐飲中最高頻、剛需的品類，細(xì)分品類多，發(fā)展空間很大；火鍋業(yè)態(tài)是第一大品類，規(guī)模最大、增速處在前列的子品類，2019年行業(yè)規(guī)模超過5300億，超10%的年復(fù)合增速；現(xiàn)制茶飲2020年市場(chǎng)規(guī)模約1136億元，是高頻且年輕人“精神食糧”的好賽道。

2）好標(biāo)準(zhǔn)化：入門簡(jiǎn)單、快速拓展

餐飲品牌的標(biāo)準(zhǔn)化程度越高，賽道上限越高，復(fù)制擴(kuò)張?jiān)娇臁?/p>

從資本融資的品牌來看，餐飲喜愛投資快餐、火鍋、休閑小吃、茶飲的賽道，恰好是因?yàn)槠奉惾腴T簡(jiǎn)單，無需廚師，好標(biāo)準(zhǔn)化，能夠?qū)崿F(xiàn)快速拓展。

并非是說餐飲企業(yè)不青睞正餐，而是正餐極其依賴廚師，復(fù)雜性太大，規(guī)模復(fù)制起來會(huì)很慢，就算成功上市了，正餐企業(yè)的市值流通也不強(qiáng)。

比如準(zhǔn)備上市的正餐綠茶餐廳和火鍋的海底撈為例（拋開資金因素），綠茶去年一年開店23家，但海底撈新開了544家，相差68倍。這就是品類可標(biāo)準(zhǔn)化程度之間的明顯差別。

品類的強(qiáng)弱、可標(biāo)準(zhǔn)化程度、可拓展規(guī)模的因素，其實(shí)給投資人和創(chuàng)業(yè)者指明了方向。

當(dāng)然，不是說除了火鍋、茶飲、快餐、休閑小吃等品類外，就沒有品類值得做了。

其實(shí)這兩年資本還青睞燒烤、烤魚、酸菜魚等休閑餐賽道，這些賽道擁有不少優(yōu)質(zhì)的頭部品牌，區(qū)域品牌，商業(yè)模式也得到市場(chǎng)驗(yàn)證，剛好缺資本推一把。

02 好企業(yè)：品牌力、盈利模式、供應(yīng)鏈

好企業(yè)的前提是什么？

綜合來看有三點(diǎn)，一是品牌效應(yīng)，二是商業(yè)模式的盈利可持續(xù)性，三是完善的供應(yīng)鏈，這些都是品牌核心的競(jìng)爭(zhēng)力。

1）品牌效應(yīng)決定投資價(jià)值

品牌在品類中所占據(jù)的位置也決定了投資價(jià)值。一般特別優(yōu)秀的企業(yè)，基本上身邊都已經(jīng)圍了三四十家資本，譬如，喜茶、奈雪的茶這類型頭部茶飲品牌。

融資已經(jīng)到最后階段，大部分的資本也很難再進(jìn)入，所以很多資本逐漸向腰部品牌傾斜。

為什么資本會(huì)更青睞頭部，因?yàn)轭櫩透粗剡@個(gè)品牌的價(jià)值。因?yàn)槠放铺?hào)召力越強(qiáng)，消費(fèi)他的人越多，品牌價(jià)值就越大。

可口可樂公司總裁曾說：“即使可口可樂公司把所有的家底都賠光,單憑“可口可樂”這個(gè)牌子,也足以東山再起。“這就是品牌效應(yīng)的價(jià)值。

2）商業(yè)模式盈利可以持續(xù)性

商業(yè)模式的可盈利性、可持續(xù)性，可盈利的商業(yè)模式是持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。

從資本的角度來看，資本是逐利的，他們希望能從項(xiàng)目中快速收獲回報(bào)，所以他們更傾向于能夠規(guī)?；?、高增長(zhǎng)的項(xiàng)目，盈利模式也是他們衡量一家企業(yè)是否擁有發(fā)展?jié)摿Φ臉?biāo)準(zhǔn)。

從餐飲企業(yè)的角度來看，盈利模式的可復(fù)制性，能夠讓品牌在市場(chǎng)上更有競(jìng)爭(zhēng)力、有效率。

尤其是商業(yè)模型、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、選址渠道等形成清晰模式后，企業(yè)跑起來就會(huì)很快，從而形成持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。這時(shí)候就算你沒有接觸資本，資本也會(huì)自動(dòng)找上門。

3）供應(yīng)鏈?zhǔn)呛诵谋趬?/p>

品類規(guī)?；幕A(chǔ)，取決于供應(yīng)鏈的供給能力。資本是追求規(guī)模擴(kuò)張的，但供應(yīng)鏈不成熟，產(chǎn)業(yè)體系不完善，極難規(guī)?；?/p>

所謂“兵馬未動(dòng)，糧草先行”，品牌未來的發(fā)展有多快，開疆?dāng)U土的半徑有多大，都要看供應(yīng)鏈的實(shí)力有多強(qiáng)。

比如，楊國(guó)福麻辣燙2010年至今，在哈爾濱、上海等地建立9個(gè)物流基地，2018年在四川成都斥巨資投建工廠，該廠的生產(chǎn)規(guī)模可滿足1.2萬家門店的調(diào)味尋求。這樣看來，楊國(guó)福是沖著開上萬家店的目標(biāo)去的。

餐飲頭部企業(yè)帶動(dòng)整個(gè)供應(yīng)鏈的發(fā)展，更多的餐飲品牌也深耕供應(yīng)鏈，將其變成構(gòu)建品牌的壁壘，同時(shí)也帶來了供應(yīng)鏈企業(yè)的創(chuàng)富機(jī)會(huì)。比如海底撈帝國(guó)中的頤海國(guó)際，一家市值超千億的港股上市公司。

資本青睞供應(yīng)鏈實(shí)力強(qiáng)的餐飲企業(yè)，同時(shí)也讓供應(yīng)鏈企業(yè)本身，也成為了投資風(fēng)口。

2020年，是餐飲供應(yīng)鏈爆發(fā)的一年。

全年115起融資項(xiàng)目中餐飲供應(yīng)鏈項(xiàng)目中，有17家供應(yīng)鏈企業(yè)獲得投資。

鍋圈食匯、望家歡、懶龍龍去年和今年分別獲得大額融資，其中鍋圈食匯今年3月完成D輪融資，融資金額達(dá)到3億美金；望家歡也于今年2月完成B+輪融資，融資金額達(dá)到8億人民幣，是今年目前餐飲領(lǐng)域的融資明星。

過去投資人不愿意投資餐飲，是因?yàn)椴惋嬓袠I(yè)不規(guī)范、數(shù)據(jù)不透明。隨著移動(dòng)支付、saas系統(tǒng)的普及，餐飲行業(yè)正在從不透明向數(shù)字化轉(zhuǎn)變，各項(xiàng)數(shù)據(jù)更加清晰透明。

另一層面，國(guó)家推行雙循環(huán)的政策背景下，作為大消費(fèi)領(lǐng)域的餐飲消費(fèi)的勢(shì)頭在增長(zhǎng)，行業(yè)定是有大機(jī)會(huì)的。

尤其是在A股實(shí)行注冊(cè)制、港股H股全流通，創(chuàng)業(yè)板也迎餐飲企業(yè)上市，餐飲企業(yè)登陸二級(jí)市場(chǎng)的路徑越來越多，也產(chǎn)生很多可能性。

 ? 結(jié)語 ? 

記得曾經(jīng)風(fēng)投明星“吃個(gè)湯”，用不到兩年時(shí)間，3輪融資上億，可最終一起化為泡影，現(xiàn)在回想起這個(gè)案例仍十分感慨。

創(chuàng)始人詹楚烽14歲開始做粵菜廚師，15歲掌勺，雖然很勵(lì)志，但終究沒有操過大盤，經(jīng)驗(yàn)不足，拿到融資快速做大反而是害了他。

往后走，餐飲行業(yè)就是精英創(chuàng)業(yè)的時(shí)代。除了把飯做好，善用資本是餐飲老板重要的戰(zhàn)略能力。如何用好資本，將是傳統(tǒng)餐飲人將面臨的極大挑戰(zhàn)。

未來餐飲與資本的合作會(huì)越來越多，如何不被資本操控，讓資本為己所用，并通過資本的力量不斷地?cái)U(kuò)張規(guī)模、完善體系，創(chuàng)造真正可持續(xù)的偉大公司。

資本是你的助力，不能停留在過去的認(rèn)知中。

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