來源丨清科沙丘投研院（ID：sandhillcollege）

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他有著與喬布斯和比爾·蓋茨相似的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，在家中與小伙伴們開啟創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立NetScreen，并用四年時(shí)間把公司做上市，成為硅谷最成功的華人企業(yè)家之一；

他拒絕了眾多明星資本和公司的邀請(qǐng)，2005年回國(guó)成立北極光創(chuàng)投，完成了從創(chuàng)業(yè)者到投資人的華麗轉(zhuǎn)變。

他就是北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒。

從求學(xué)、工作、創(chuàng)業(yè)、賣掉公司，再到回國(guó)做投資，鄧鋒儼然是按照“人生贏家”的道路一步步走來。每個(gè)時(shí)期都在做著自己喜歡的工作，并同時(shí)獲得財(cái)富上巨大的收益，他也因此被認(rèn)為是風(fēng)投界最幸運(yùn)的人之一。

從事創(chuàng)投近二十年，他帶領(lǐng)北極光投出了美團(tuán)、兆易創(chuàng)新、中科創(chuàng)達(dá)、華大基因、燃石醫(yī)學(xué)、山石網(wǎng)科、VIPKID等上百家眾人熟知的明星企業(yè)，可謂“星光燦爛”。他是怎樣締造了一個(gè)個(gè)創(chuàng)投傳奇？

01

從工程師到投資人，他在大時(shí)代里尋找大變化

鄧鋒有兩句名言，第一句：驕傲使人進(jìn)步；第二句：留級(jí)使人驕傲。無頭無尾的話聽起來讓人費(fèi)解，但卻是鄧鋒成長(zhǎng)的真實(shí)寫照。

1963年，鄧鋒出生在北京。

小時(shí)候，由于父母工作的原因，需要經(jīng)常搬家，鄧鋒因此上過三次二年級(jí)。老師教的知識(shí)鄧鋒早就懂了，許多同學(xué)便向他請(qǐng)教，這使得鄧鋒的自信心逐步建立起來，也從此越學(xué)越好。

1981年，鄧鋒考入了清華大學(xué)電子工程系。本科畢業(yè)后，鄧鋒在清華繼續(xù)攻讀研究生。

1985年底，讀研期間的鄧鋒拿到一本叫《硅谷之火》的書，廢寢忘食地看了一遍又一遍，從此點(diǎn)燃了他心中的創(chuàng)業(yè)激情。

當(dāng)時(shí)，中關(guān)村剛起步，創(chuàng)業(yè)熱潮也涌進(jìn)了毗鄰的清華園。有著經(jīng)商頭腦的鄧鋒在校園里租了三間房，招募清華學(xué)弟做兼職，一個(gè)月下來，當(dāng)時(shí)的鄧鋒已能賺近萬元左右，因此得了個(gè)“清華首富”的稱號(hào)。

1990年，鄧鋒來到美國(guó)南加州大學(xué)，攻讀計(jì)算機(jī)工程專業(yè)。后加入芯片巨頭英特爾做工程師，參與研發(fā)了第一個(gè)筆記本電腦所用的奔騰1和奔騰2的工作。在英特爾工作期間，鄧鋒意識(shí)到，隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域?qū)?huì)獲得飛速發(fā)展，其中蘊(yùn)涵著巨大的商機(jī)。

1997年，34歲的鄧鋒“遵從了內(nèi)心的召喚”，辭去在英特爾的工作，選擇創(chuàng)業(yè)。

硅谷似乎有一種神奇的魔力，喬布斯的蘋果，比爾·蓋茨的微軟，都是從家里的車庫起步創(chuàng)業(yè)。鄧鋒與兩位好友柯嚴(yán)、謝青，在自家的客廳里開始了充滿激情的創(chuàng)業(yè)。

創(chuàng)業(yè)并非易事，初期在三人少量自有資金支持下NetScreen（網(wǎng)屏）開始運(yùn)營(yíng)，他們針對(duì)市場(chǎng)需求，把公司定位于用硬件來解決網(wǎng)絡(luò)安全問題。后在天使投資和包括紅杉資本在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資支持下，加速了NetScreen技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品并投放市場(chǎng)的速度。

2001年，NetScreen在納斯達(dá)克首發(fā)上市。

2004年，作為世界領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備供應(yīng)商之一，NetScreen被Juniper（瞻博網(wǎng)絡(luò)）以42億美元高價(jià)收購，這相當(dāng)于同期新浪、網(wǎng)易和搜狐三大門戶的市值總和，彼時(shí)的BAT也都還處于融資階段。

當(dāng)時(shí)的鄧鋒，被稱為硅谷最成功的華人企業(yè)家之一。同一時(shí)間，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)正捱過拓荒期“募資無錢，退出無門”的漫漫長(zhǎng)夜，互聯(lián)網(wǎng)的大潮開始劇烈涌動(dòng)。

2004年6月，美國(guó)硅谷銀行組織了一個(gè)陣容豪華的赴華考察團(tuán)，來自紅杉資本、KPCB、Accel Partners、NEA等世界最頂尖投資機(jī)構(gòu)的20多位投資人來中國(guó)考察。機(jī)緣巧合的是，因?yàn)榕笥蜒?qǐng)，鄧鋒參加了那次著名的美國(guó)VC團(tuán)考察中國(guó)之行。

隨后，紅杉、KPCB等老牌美元基金進(jìn)入中國(guó)，本土創(chuàng)投如雨后春筍萌芽。透過中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的曙光，鄧鋒感受到一個(gè)巨大的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體崛起的機(jī)會(huì)正欲噴薄而出。

2005年，回國(guó)后的鄧鋒選擇做風(fēng)險(xiǎn)投資，在他看來這是“一件既有意思又有意義的事情”。他抱著再次創(chuàng)業(yè)的心態(tài)，拒絕了很多明星資本和公司的邀請(qǐng)，創(chuàng)建了北極光創(chuàng)投。

從工程師到創(chuàng)業(yè)者再到風(fēng)險(xiǎn)投資人，鄧鋒開啟了新的旅程。在風(fēng)險(xiǎn)投資人這個(gè)新角色上，他找到了更大的價(jià)值和快樂。他對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀判斷是，只要有變化，就有投資的機(jī)會(huì)，有大變化，便有大機(jī)會(huì)。

02

從0到1，他帶領(lǐng)北極光形成獨(dú)特的“投資秘訣”

在北極光第一期基金募資PPT的第一頁，落下白紙黑字：成就世界級(jí)的中國(guó)企業(yè)家，培育世界級(jí)的中國(guó)企業(yè)。

北極光成立的初心希望像北斗星般，既為創(chuàng)業(yè)者指引方向，又為亟需資本助力的企業(yè)家?guī)泶┰胶谝沟南Ｍ?/p>

重點(diǎn)布局三大賽道：ToB企業(yè)、醫(yī)療健康、ToC服務(wù)

鄧鋒在美國(guó)創(chuàng)建的網(wǎng)屏公司成功后，他在硅谷的華人工程師里已經(jīng)成了家喻戶曉的傳奇。隨著硅谷工程師在千禧年后紛紛回國(guó)創(chuàng)業(yè)，鄧鋒成了最懂技術(shù)創(chuàng)業(yè)、在技術(shù)圈里最有聲望的投資人。

在這一背景下，北極光一開始就有To B基因。在成立之初，北極光便瞄準(zhǔn)早期科技?？萍假惖赖奶匦允贡睒O光的發(fā)展看起來非?！胺€(wěn)健”，沒有大起大落。

在北極光創(chuàng)投一期基金中，To B項(xiàng)目的比例占到了70%左右，投出展訊通訊、珠海炬力、山石網(wǎng)科等一批知名科技類公司，IPO退出數(shù)量占到一期基金總投資的30%。

然而在當(dāng)時(shí)，To B非常小眾。是否繼續(xù)投To B？經(jīng)過一番深思熟慮，北極光決定繼續(xù)堅(jiān)守To B，同時(shí)在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)中尋找具有科技含量的企業(yè)。

在2007年成立的二期基金和2011年成立的三期基金中，To C項(xiàng)目的比例逐漸加大。這一時(shí)期的北極光，“捕獲”美團(tuán)，并且投中了一批頭部企業(yè)，比如在線教育領(lǐng)域的VIPKID、火花思維、考蟲等等。

對(duì)于新領(lǐng)域的涉足，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。北極光創(chuàng)投秉持的是“戰(zhàn)略上激進(jìn)，戰(zhàn)術(shù)上保守”的投資打法。

“當(dāng)我們看中某一個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候，一定要先進(jìn)去。剛開始哪怕是交學(xué)費(fèi)，也要先投一兩個(gè)項(xiàng)目，做火力偵察，比如從中后期的項(xiàng)目跟投開始，看得更清晰之后再從資金和人兩方面下重注，并逐漸走到早期?！编囦h說。

2009年，北極光投資中信醫(yī)藥（已被上海醫(yī)藥收購），開始真正意義地進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域，從產(chǎn)業(yè)鏈中部入手對(duì)行業(yè)進(jìn)行探索，再往上下游逐步滲透。此后，逐步在生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、體外診斷、E-health五方面展開資本戰(zhàn)略布局，相繼投出華大基因、燃石醫(yī)學(xué)、太美醫(yī)療、澤璟制藥、奕瑞科技等知名案例。

如今，北極光已逐步形成了獨(dú)特的四字投資策略：科技、早期。

在行業(yè)浪潮到來之前去投資

深耕早期科技，尤為考驗(yàn)團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度和前瞻性。而相比其他機(jī)構(gòu)，北極光的差異化正是在于“知技術(shù)、懂行業(yè)”。投資團(tuán)隊(duì)中有超高比例的理工科背景出身，強(qiáng)悍的技術(shù)背景在VC圈兒里寥寥無幾。

“早期投資并非單純地指投資早期的公司，而是必須在行業(yè)浪潮到來前的早期去投資。這樣大浪來的時(shí)候，公司才會(huì)起來。”鄧鋒說。

那么，投資人如何預(yù)知早期浪潮的來襲？鄧鋒認(rèn)為需要具備兩種思維：

第一，要有企業(yè)家思維。對(duì)早期投資理解清楚，跟企業(yè)交流這個(gè)產(chǎn)品該怎么做，而不是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)怎么樣。

第二，前瞻性地看市場(chǎng)，勇于突破過去的思維方式。比如，以戰(zhàn)略思考方式尋找未被滿足的需求。當(dāng)你腦子里有10個(gè)可遇不可求的市場(chǎng)需求時(shí)，一旦遇到，就會(huì)比別人搶先一步抓住機(jī)會(huì)。

“其實(shí)做早期投資有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)家跟我們關(guān)系更近，某種程度上我們是雪中送炭，不是錦上添花的。大家都看不清楚的時(shí)候，我們投進(jìn)去，這對(duì)企業(yè)家非常重要，而且往往還能幫得上忙?！编囦h說。

關(guān)于早期科技投資的未來投資思路，鄧鋒認(rèn)為，必須要選又寬又長(zhǎng)的賽道。在這個(gè)賽道里可耕耘十年、二十年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間，而且要在賽道中做系列布局。

03

做VC，他說最好的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)在企業(yè)家身上

在鄧鋒看來，做VC需要快速的學(xué)習(xí)和進(jìn)化能力，最好的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)是在企業(yè)家身上?！耙姷狡髽I(yè)家的時(shí)候，我們一半的時(shí)間都是在向企業(yè)家學(xué)習(xí)，一起做brainstorm，哪些是我們沒想到的,哪些是我們的認(rèn)識(shí)盲區(qū)？”

為此，鄧鋒常常給團(tuán)隊(duì)里的同事說，不要以為坐在談判桌的對(duì)面就高人一等，心態(tài)一定要開放，要與企業(yè)家保持平等、平視的關(guān)系，“不要見到馬云就高看一等，也不要見到?jīng)]有什么背景的人就低看一等，都要一視同仁?！?/p>

做風(fēng)投就是人品的積累

鄧鋒認(rèn)為，風(fēng)投，特別是科技投資，更大程度上是一種積累，包括對(duì)行業(yè)知識(shí)和人脈的深度積累，以及和政府打交道的積累等等。其中，最根本的是人品的積累。

“北極光希望和企業(yè)家成為平等的合作伙伴，一起成長(zhǎng)。退出之后，我們還能坐在一起喝茶聊天，互相吹吹當(dāng)年是怎么一起做事的，企業(yè)家也愿意把朋友介紹給我們?！编囦h說。

很多人問鄧鋒，為什么不多融點(diǎn)錢，鄧鋒坦言，“我們沒有做更大盤子的基金，也沒想去做早中后期都投的資產(chǎn)管理人，這是個(gè)人的選擇。我們追求長(zhǎng)期健康發(fā)展，只賺價(jià)值投資的錢?！?/p>

鄧鋒更愿意用“專注”來評(píng)價(jià)自己和北極光，“十幾年來我們的戰(zhàn)略和定位從來沒有變過?！本劢箍萍碱I(lǐng)域的早期投資，這是北極光一直秉持的戰(zhàn)略。

企業(yè)家的價(jià)值觀決定企業(yè)寬度和長(zhǎng)度

談到投資人眼里的好企業(yè)需要具備哪些因素時(shí)，鄧鋒表示，首先看市場(chǎng)。創(chuàng)始人要清楚自己面臨的市場(chǎng)是誰，所做的產(chǎn)品是不是剛性需求，能給客戶解決什么問題；其次，看團(tuán)隊(duì)。團(tuán)隊(duì)很關(guān)鍵，特別在早期投資領(lǐng)域，他們往往會(huì)看團(tuán)隊(duì)投；第三，看創(chuàng)新壁壘。所有的創(chuàng)新都要有壁壘，企業(yè)要明晰自己的壁壘在哪兒。

“我們不一定要投很多企業(yè)、賺很多錢，關(guān)鍵是有沒有投出過一個(gè)改變世界的企業(yè)。你有沒有在別人沒看到的時(shí)候，預(yù)先看到了這個(gè)企業(yè)可以改變世界，并且在企業(yè)發(fā)展過程中起到了作用,這是衡量是否能成為一個(gè)偉大投資人很關(guān)鍵的一點(diǎn)?！痹谏城鹜堆性旱恼n堂上，談及自己的創(chuàng)投心得，鄧鋒曾如是說。

對(duì)于看好什么樣的企業(yè)家，鄧鋒也有著自己的見解：

首先看創(chuàng)始人的經(jīng)驗(yàn)，特別是在科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，必須經(jīng)過行業(yè)的多年歷練；比經(jīng)驗(yàn)更重要的是能力，隨著企業(yè)成長(zhǎng)，他能夠迅速提升自己，包括對(duì)產(chǎn)品、技術(shù)、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)的理解，以及企業(yè)管理、資本市場(chǎng)管理等等；比能力更重要的是企業(yè)家的價(jià)值觀，是否擁有比財(cái)務(wù)回報(bào)更大的一些理想，有沒有責(zé)任心；最后是堅(jiān)毅的品質(zhì)。創(chuàng)業(yè)會(huì)面臨很多檻兒，遇到檻兒創(chuàng)始人能不能帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)邁過去。

歸根結(jié)底，企業(yè)家的價(jià)值觀決定了企業(yè)能走多遠(yuǎn)、做多大。

最大的愿望是做個(gè)快樂的VC

身材高大的鄧鋒，不笑的時(shí)候總會(huì)給人威嚴(yán)之感。我們很難想象，他最大的愿望竟然是“做個(gè)快樂的VC”。

鄧鋒是北極光的靈魂人物，也是這個(gè)多元化團(tuán)隊(duì)的粘合劑。然而，他笑稱自己做得并不好，“讓我去管生產(chǎn)大隊(duì)肯定能管好。做投資的這幫人能量巨大，哪有那么好管。要想讓他們每個(gè)都開開心心的工作，難度不小。不然投資圈兒也不會(huì)有那么多的分分合合?！?/p>

幾乎沒人見過鄧鋒發(fā)脾氣?！板e(cuò)過”和“投錯(cuò)”案子對(duì)于他來說，似乎都能容忍。合伙人們?cè)u(píng)價(jià)他，“能容納各種不同風(fēng)格的人，并將每個(gè)人放在適合的位置發(fā)揮長(zhǎng)處?！?/p>

在鄧鋒看來，做投資不是只優(yōu)化一個(gè)案子，而是從長(zhǎng)期看如何優(yōu)化一支基金、一家機(jī)構(gòu)。對(duì)團(tuán)隊(duì)也一樣，他們會(huì)從長(zhǎng)期去看如何優(yōu)化自己的職業(yè)生涯。毫無疑問，這樣的團(tuán)隊(duì)會(huì)越來越好，也會(huì)愈加堅(jiān)定地走向遠(yuǎn)方。

“北極光要做快樂VC，讓LP、企業(yè)家、員工都happy?！睆哪壳扒闆r來看，他似乎已經(jīng)做到了。

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