來(lái)源丨聰明投資者（ID：Capital-nature）

作者丨慧羊羊 鶴九

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“股市有比較大的調(diào)整，   這個(gè)調(diào)整主要是什么？   基本面并沒(méi)有發(fā)生很大的變化，主要是跟政策有關(guān)。   我前一段時(shí)間看了一個(gè)段子，我覺(jué)得講的挺好，   規(guī)范校外培訓(xùn)，打個(gè)比方就是，樹(shù)上有10只鳥(niǎo)，一槍把一個(gè)鳥(niǎo)給打下來(lái)了，樹(shù)上還剩幾只鳥(niǎo)？大家知道驚弓之鳥(niǎo)，一只鳥(niǎo)都沒(méi)有了。

所以其他板塊的下跌更多的是受情緒的影響，其他的行業(yè)有擔(dān)心?！?/strong>

“未來(lái)整個(gè)大的時(shí)代形勢(shì)是什么？就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，以及由此引發(fā)的過(guò)去長(zhǎng)期對(duì)我們民生和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓和成本，這些是風(fēng)險(xiǎn)。   機(jī)會(huì)來(lái)自未來(lái)要大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建等等這些領(lǐng)域，也包括我們的資本市場(chǎng)，這就是未來(lái)新時(shí)代發(fā)展的大的變局?！?/strong>

“大家一定要重視中國(guó)的老齡化，少子化的加速到來(lái)，這已經(jīng)上升到了國(guó)家戰(zhàn)略。   我們后面會(huì)出臺(tái)很多的政策，我們的校外培訓(xùn)，住房，醫(yī)療，都要為我們的人口政策要給予提供一些支持。   我做一個(gè)大致的判斷，在不遠(yuǎn)的將來(lái)中國(guó)會(huì)走向鼓勵(lì)生育的這條路，會(huì)直接發(fā)錢(qián)?！?/strong>   “中國(guó)的城鎮(zhèn)化還有10-15年的空間。過(guò)度唱空中國(guó)的城鎮(zhèn)化或者唱空中國(guó)的房地產(chǎn)，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)也沒(méi)有必要。   但是從過(guò)去高速發(fā)展的制度紅利轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展的這個(gè)方向是非常清楚的……未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)明顯的分化，由過(guò)去的普漲到分化，   分化到哪里？

就是都市圈，城市群和區(qū)域中心城市，只有百分之二三十的城市才有機(jī)會(huì)，其他的城市已經(jīng)沒(méi)有大的普漲機(jī)會(huì)了。”   以上，是經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平，7月26日在一場(chǎng)線(xiàn)上交流中，分享的最新精彩觀(guān)點(diǎn)。   任澤平重點(diǎn)解讀了最近出臺(tái)的優(yōu)化生育政策以及教育的雙減政策，認(rèn)為當(dāng)下時(shí)代已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，投資者需要把握大勢(shì)，   政策目前導(dǎo)向是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建、資本市場(chǎng)等。   

同時(shí)，聰投發(fā)現(xiàn)他還結(jié)合近期對(duì)學(xué)區(qū)房等方面的整頓，談到了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的看法，以及雙碳政策下的投資機(jī)會(huì)。   聰投整理了任澤平演講清彩內(nèi)容，分享給大家。

最近確實(shí)出臺(tái)了很多重要政策，我在國(guó)內(nèi)最早呼吁放開(kāi)三孩。   這次中辦國(guó)辦聯(lián)合發(fā)文，我們優(yōu)化生育政策、促進(jìn)人口均衡發(fā)展的決定終于公布了，   而且在稅收還有方方面面給了一些政策支持。   

第二個(gè)是關(guān)于校外培訓(xùn)清理減負(fù)的政策。   

還有一個(gè)就是關(guān)于整治學(xué)區(qū)房，   住建部等8個(gè)部門(mén)規(guī)范房地產(chǎn)秩序的這些通知，包括在上海武漢，我們的碳交易所也推出了。   我這里想講幾個(gè)方面內(nèi)容，怎么來(lái)理解這些政策，怎么理解國(guó)家現(xiàn)在的戰(zhàn)略導(dǎo)向。   

第一個(gè)，就是中央發(fā)布的三孩生育政策及配套支持措施有哪些亮點(diǎn)？未來(lái)政策怎么演化？   

第二個(gè)，雙碳戰(zhàn)略下未來(lái)新能源行業(yè)的發(fā)展的機(jī)會(huì)。   

第三個(gè)，央行全面降準(zhǔn)之后，貨幣政策會(huì)不會(huì)繼續(xù)寬松。   

第四個(gè)，隨著三道紅線(xiàn)調(diào)控，學(xué)區(qū)房等政策出臺(tái)，未來(lái)的樓市還有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)？   

最后一個(gè)，分析未來(lái)國(guó)家戰(zhàn)略的導(dǎo)向，   最近我們出臺(tái)了很多政策，清理校外培訓(xùn)，防止資本無(wú)序擴(kuò)張，包括鼓勵(lì)生育等等，未來(lái)整個(gè)政策是往哪個(gè)方向?qū)颍? 

當(dāng)前大勢(shì)是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)

大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建

我原來(lái)一直跟大家講過(guò)新能源、新基建、硬科技、制造業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)在這個(gè)形勢(shì)是越來(lái)越明朗了。   在做這些政策解讀之前，我先做一個(gè)總的判斷，   

當(dāng)前的大勢(shì)就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，以及由此引發(fā)的過(guò)去長(zhǎng)期對(duì)民生和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓和成本。   大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建、資本市場(chǎng)等等。   

這個(gè)時(shí)代已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化，   大家一定要用新周期新時(shí)代的視角，來(lái)理解未來(lái)的政策，也包括未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)。   百年未遇之大變局也是百年未有之大機(jī)遇，看清這一大趨勢(shì)至關(guān)重要，因?yàn)槲覀兠總€(gè)企業(yè)每個(gè)人，到最終都是時(shí)代的產(chǎn)物。

實(shí)質(zhì)性宣告了計(jì)劃生育政策已經(jīng)進(jìn)入歷史嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用納入個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)抵扣

我們?cè)賮?lái)看這個(gè)政策，這個(gè)政策的第8條叫依法實(shí)施三孩生育政策，就是告訴大家三孩已經(jīng)全面放開(kāi)了，這不是我講的重點(diǎn)，我講的重點(diǎn)是這句話(huà)，叫取消社會(huì)撫養(yǎng)費(fèi)，清理和廢止相關(guān)處罰的規(guī)定。   

這句話(huà)很有意思的，很多學(xué)者在解讀的時(shí)候把這句話(huà)給忽視了。   以前我們生3孩、4孩叫超生，要征收社會(huì)撫養(yǎng)費(fèi)，甚至要有很重的處罰，現(xiàn)在所有都取消。   而且我再念一句，將入學(xué)入職等與個(gè)人生育情況全面脫鉤，比如入職，你到國(guó)企到公務(wù)員，到國(guó)有的單位，以前入職你要提供你的生育證明，你不能超生。   

現(xiàn)在這個(gè)事情脫鉤，包括入戶(hù)也是，比如你生了四孩，是可以入戶(hù)的，也不影響你的入學(xué)。   放開(kāi)三孩現(xiàn)在是支持的，按照最新的政策，放4孩5孩是默許，也是允許的，因?yàn)榈谝?，不處罰了，第二，可以落戶(hù)了，入學(xué)入職都脫鉤了。   我再跟大家強(qiáng)調(diào)一遍，這個(gè)政策是支持三孩生育政策，給了稅收住房等等相關(guān)鼓勵(lì)和支持的政策。   

但是與此同時(shí)，它的第9條叫取消社會(huì)撫養(yǎng)費(fèi)，清理和廢止相關(guān)處罰規(guī)定，將入戶(hù)入學(xué)入職等于個(gè)人生育情況全面脫鉤。   

也就意味著我們生三孩政策是支持的，而且還給了很多鼓勵(lì)的政策。   以后生4孩、5孩、6孩、7孩、8孩是默許的，是允許的，不影響你的入職，不影響孩子的入戶(hù)，不影響孩子的入學(xué)。   

而且各個(gè)地方政府不得征收社會(huì)撫養(yǎng)費(fèi)，不得進(jìn)行相關(guān)處罰規(guī)定。   

一句話(huà)，實(shí)質(zhì)性宣告了我們實(shí)行了幾十年的計(jì)劃生育政策，已經(jīng)進(jìn)入歷史了，這個(gè)事情結(jié)束了。   

我原來(lái)在國(guó)務(wù)院發(fā)展中心也工作過(guò)，參與過(guò)一些文件的起草，所以這些政策的講法也是蠻有藝術(shù)的。   

第8條是明示是可以生育三孩。   

第9條取消社會(huì)撫養(yǎng)費(fèi)等制約措施，將入戶(hù)入學(xué)入職等于個(gè)人生育情況脫鉤，就是告訴大家生4孩、5孩也是允許的了，實(shí)行了幾十年的計(jì)劃生育政策，以這個(gè)文件告訴大家結(jié)束了，實(shí)質(zhì)性的結(jié)束了。   

我們?cè)賮?lái)看后面的一些政策，關(guān)于發(fā)展普惠托育服務(wù)，將嬰幼兒照顧納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃，通過(guò)土地、住房、財(cái)政、金融人才等支持政策，引導(dǎo)社會(huì)力量積極參與。   

這個(gè)事情也是我們一直呼吁的，因?yàn)楝F(xiàn)在對(duì)大家說(shuō)生得起養(yǎng)不起，生完了以后，我們很多婦女無(wú)法重回勞動(dòng)力市場(chǎng)，要耽誤我們?nèi)辏?  

在法國(guó)這些國(guó)家，0~3歲的托育服務(wù)供給非常發(fā)達(dá)，中國(guó)目前還非常欠缺，這就是我們一直在呼吁的，甚至我們?cè)诤粲跷磥?lái)把這些事情都納入義務(wù)教育，幼兒園和0~3歲的都納入義務(wù)教育，這是我們下一步要呼吁的。   

我們?cè)賮?lái)看第19條也很重要，加強(qiáng)稅收和住房等支持政策。   

什么概念？   

就是研究推動(dòng)將三歲以下嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用納入個(gè)人所得稅專(zhuān)項(xiàng)抵扣，以后生3孩的照護(hù)費(fèi)用可以抵扣你的個(gè)人所得稅。   

還有住房，你生孩子多了，家庭人口多了，比如說(shuō)國(guó)家不是提供租賃房嗎？在租賃房領(lǐng)域可以要個(gè)大面積的，這是一些支持政策。   

還有第22條，叫嚴(yán)格規(guī)范校外培訓(xùn)，促進(jìn)教育公平，我一會(huì)再解讀這個(gè)事情，   

為了促進(jìn)教育公平，甚至開(kāi)始規(guī)范我們的校外培訓(xùn)，   直接導(dǎo)致了最近在美股上市的這些教育中概股大跌。所以了解國(guó)家政策至關(guān)重要。

規(guī)范校外培訓(xùn)屬于降低生育養(yǎng)育教育成本的一部分，兩個(gè)文件是相互關(guān)聯(lián)、相互支持的

了解了生育的這個(gè)事兒，你就能夠理解規(guī)范校外培訓(xùn)的事，   它是屬于降低生育養(yǎng)育教育成本的一部分，這兩個(gè)政策緊挨著出臺(tái)的，而且都是以中辦國(guó)辦的名義發(fā)文的，所以了解政策、了解這種大的形勢(shì)還是很重要的。   

我去年呼吁放開(kāi)三孩，國(guó)內(nèi)最早，后來(lái)全網(wǎng)6億的閱讀，我們最近也呼吁一些事情，比如說(shuō)鼓勵(lì)生育，另外把學(xué)前教育納入義務(wù)教育，還有加強(qiáng)女性就業(yè)權(quán)益的保障等等。  

 因?yàn)楝F(xiàn)在三孩政策估計(jì)也是不及預(yù)期的，現(xiàn)在光放開(kāi)是沒(méi)用的，還要力度更大的政策，現(xiàn)有的政策的在支持生育政策方面還有很多需要加碼的地方。   

如果大家能夠理解我們現(xiàn)在老齡化少子化的嚴(yán)峻形勢(shì)，能夠理解國(guó)家把應(yīng)對(duì)老齡化少子化上升為國(guó)家戰(zhàn)略，我們推出了一系列支持生育、包括未來(lái)鼓勵(lì)生育的政策，就能夠理解我下面要講的，中辦國(guó)辦印發(fā)的關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)了。   

這兩個(gè)文件前后腳發(fā)布，基本是同時(shí)發(fā)布，而且是都是中辦國(guó)辦聯(lián)合高規(guī)格發(fā)文，這兩個(gè)文件是相互關(guān)聯(lián)、相互支持的。   一個(gè)是關(guān)于三孩生育政策的，另一個(gè)是義務(wù)教育階段減輕負(fù)擔(dān)和清理整頓校外培訓(xùn)的，這兩個(gè)文件是相互關(guān)聯(lián)，相互支持的，   而且三孩生育政策里面，那個(gè)文件已經(jīng)強(qiáng)調(diào)了，要嚴(yán)格規(guī)范校外培訓(xùn)，   

這個(gè)政策的總體要求叫立德樹(shù)人，要高質(zhì)量建設(shè)我們的教育體系，   
 

強(qiáng)化學(xué)校教育的主陣地作用，深化校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的治理，堅(jiān)決防止侵害群眾利益的行為，構(gòu)建教育良好生態(tài)，有效緩解家長(zhǎng)的焦慮情緒，促進(jìn)學(xué)生的全面健康發(fā)展。這是整個(gè)文件的初衷。   

健全作業(yè)管理，要給學(xué)生實(shí)實(shí)在在地減負(fù)，學(xué)校要完善作業(yè)管理辦法，加強(qiáng)學(xué)科組年級(jí)組的作業(yè)統(tǒng)籌，   

什么概念？   

叫合理調(diào)控作業(yè)的量，確保難度不超過(guò)國(guó)家課標(biāo)，嚴(yán)禁給家長(zhǎng)布置和變相布置作業(yè)。   

我估計(jì)聽(tīng)到這個(gè)，很多家長(zhǎng)就開(kāi)心的不得了，家里有小朋友的都知道，現(xiàn)在學(xué)校里哪是給孩子布置作業(yè)，很多都是給家長(zhǎng)布置作業(yè)，相當(dāng)于把很多的教育任務(wù)轉(zhuǎn)移給了家長(zhǎng)，嚴(yán)禁要求家長(zhǎng)檢查和批改作業(yè)，這都是文件的要求。   

還有利用好課余時(shí)間，就是你不要再布置作業(yè)了，要開(kāi)展體育鍛煉，要開(kāi)展閱讀和文藝活動(dòng)，讓孩子全面健康發(fā)展，就是所謂的素質(zhì)教育，  

 個(gè)別學(xué)生經(jīng)努力仍完不成作業(yè)的，也要按時(shí)就寢，包括孩子的視力，防止網(wǎng)絡(luò)沉迷。家長(zhǎng)，老師要注意孩子的情緒，養(yǎng)成好的生活習(xí)慣。   

第12條叫做強(qiáng)做優(yōu)免費(fèi)的線(xiàn)上學(xué)習(xí)服務(wù)。   

就是線(xiàn)下這些收費(fèi)的要清理，但是免費(fèi)的、線(xiàn)上的是鼓勵(lì)的。  

整頓培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的這幾招非常厲害

還有，對(duì)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)這幾招都很厲害了。   

從嚴(yán)審批機(jī)構(gòu)，以后這種校外審批機(jī)構(gòu)基本要非零盈利性的，學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一登記為非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，不能盈利，而且要對(duì)資本的進(jìn)入有嚴(yán)格要求。   

這里我念一下，各地不再審批新的面向義務(wù)教育階段學(xué)生的學(xué)科類(lèi)校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，現(xiàn)有的學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)統(tǒng)一登記為非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)。   

學(xué)科類(lèi)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運(yùn)作。現(xiàn)在有很多學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)上市了，以后不得上市。   上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)的融資，投資學(xué)科類(lèi)的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，不得通過(guò)發(fā)行股份或者支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買(mǎi)學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)。外資不得通過(guò)兼并收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)加盟連鎖利用可變利益實(shí)體等方式控股或參股學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。  

 這個(gè)政策厲害吧，不能上市，不能并購(gòu)，不能投資，已經(jīng)違規(guī)、已經(jīng)上市了怎么辦？要進(jìn)行清理整頓啊。   

這個(gè)文件已經(jīng)寫(xiě)得很明白了，我就不用再做過(guò)多的解讀了，就是因?yàn)樵瓉?lái)資本進(jìn)入學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)，引發(fā)了家長(zhǎng)的焦慮，增加了學(xué)生的負(fù)擔(dān)，好了，清理整頓，一律是非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)，不得融資，不得上市，已經(jīng)違規(guī)的清理整頓。   

當(dāng)然還有一些其他的，強(qiáng)化常態(tài)化的運(yùn)營(yíng)監(jiān)管等等，還有中考，還有培訓(xùn)機(jī)構(gòu)要防止夸大培訓(xùn)效果，誤導(dǎo)公眾教育，制造家長(zhǎng)的焦慮，對(duì)這種違規(guī)的廣告行為也要進(jìn)行處罰。   

我再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，關(guān)于減輕義務(wù)教育階段學(xué)生負(fù)擔(dān)和清理校外培訓(xùn)的文件，是和優(yōu)化生育政策、支持三孩的政策基本同步發(fā)布的，意味著它是相互支持的。

我們要關(guān)注時(shí)代發(fā)展的大趨勢(shì)

整個(gè)政策導(dǎo)向是要降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，以及由此引發(fā)的過(guò)去長(zhǎng)期對(duì)民生實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓和成本。   未來(lái)要大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建和資本市場(chǎng)等等這些領(lǐng)域。   

所以這個(gè)時(shí)代發(fā)生了很重要的一個(gè)變化，一方面這個(gè)是百年未遇之大變局，另一方面也是百年未遇之大挑戰(zhàn)和大機(jī)遇，帶來(lái)了很多行業(yè)的更迭。   

看清這一趨勢(shì)對(duì)我們每個(gè)人都至關(guān)重要，因?yàn)槊總€(gè)企業(yè)和每個(gè)人最終都是時(shí)代的產(chǎn)物，但坦率地講，對(duì)于這個(gè)政策大家可能各有各的解讀。   客觀(guān)地講，過(guò)去資本進(jìn)入教育，尤其是培訓(xùn)行業(yè)，確實(shí)制造了很多的焦慮，包括內(nèi)卷化，  

 我們這一代人成長(zhǎng)的經(jīng)歷，60后70后和80后90后完全都不一樣，確實(shí)感覺(jué)到現(xiàn)在的小孩子還是蠻苦的，   

怎么讓這個(gè)行業(yè)健康發(fā)展，怎么讓孩子健康發(fā)展，現(xiàn)在國(guó)家也開(kāi)始出臺(tái)相關(guān)政策，這個(gè)跟我們的整個(gè)生育政策、教育公平是相互配套的政策。   

如果你理解了放開(kāi)支持生育的政策，你就理解了清理校外培訓(xùn)的政策，還是為了讓我們的孩子能夠更健康發(fā)展，讓我們的家長(zhǎng)能夠生得起養(yǎng)得起，降低我們的生育養(yǎng)育教育成本，它是一脈相承的。   

各行各業(yè)，包括我們做投資也好，還是要關(guān)心時(shí)代發(fā)展的趨勢(shì)，因?yàn)槲覀兠總€(gè)人到最后，你的機(jī)會(huì)都是時(shí)代給的機(jī)會(huì)，如果你和這個(gè)時(shí)代逆勢(shì)而動(dòng)，那就是風(fēng)險(xiǎn)。   很多教育類(lèi)公司的股票跌了這么多，都跟這個(gè)時(shí)代有關(guān)。  

最近出臺(tái)的三道紅線(xiàn)、對(duì)學(xué)區(qū)房的調(diào)控

是為了降低住房教育等等的成本

第三個(gè)話(huà)題我再跟大家講下對(duì)房地產(chǎn)的看法。 

隨著三道紅線(xiàn)，調(diào)控學(xué)區(qū)房這些政策的出臺(tái)，未來(lái)樓市還有沒(méi)有投資機(jī)會(huì)？   

因?yàn)樵谶^(guò)去的這些年。   第一，樓市是老百姓最重要的資產(chǎn)配置。   

第二，客觀(guān)來(lái)講也確實(shí)帶來(lái)很多的投資機(jī)會(huì)。   我現(xiàn)在就給大家開(kāi)門(mén)見(jiàn)山的講，我對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)的一些判斷，我原來(lái)講過(guò)一個(gè)觀(guān)點(diǎn)，叫房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口，中期看土地，短期看金融。   

跟著人口流動(dòng)去買(mǎi)房，人口流入的，政府沒(méi)怎么供地的，貨幣又寬松的地方，未來(lái)房地產(chǎn)的投資潛力就比較大。   同樣，一個(gè)地方如果人口流出了，又供了很多地，再趕上金融收緊，這個(gè)地方房地產(chǎn)市場(chǎng)就會(huì)比較慘淡。   

我們最近出臺(tái)了很多政策，三道紅線(xiàn)，包括北京，上海對(duì)學(xué)區(qū)房的調(diào)控，  

 目的是什么？   就是降低住房教育等等的成本，它完全是從民生的角度來(lái)考慮的。  

 國(guó)家講的房住不炒，穩(wěn)房?jī)r(jià)，穩(wěn)低價(jià)，穩(wěn)預(yù)期，主要目的是為了促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展，讓大家過(guò)得更加幸福。   我這些年也一直在呼吁新房改。   

人地掛鉤，控制貨幣和房產(chǎn)稅三大政策為主導(dǎo)的新房改。

長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，過(guò)度唱空房地產(chǎn)沒(méi)有必要

未來(lái)房地產(chǎn)會(huì)從普漲到分化

對(duì)未來(lái)的房地產(chǎn)怎么看，我有幾個(gè)判斷，供大家參考。   

第一個(gè)，中國(guó)的城鎮(zhèn)化還有10-15年，中國(guó)目前的城鎮(zhèn)化率是64%，發(fā)達(dá)國(guó)家的城鎮(zhèn)化率都是達(dá)到80%，所以中國(guó)的城鎮(zhèn)化還有10-15年的空間。   過(guò)度唱空中國(guó)的城鎮(zhèn)化或者唱空中國(guó)的房地產(chǎn)，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)也沒(méi)有必要。   但是從過(guò)去高速發(fā)展的制度紅利轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展的這個(gè)方向是非常清楚的。   

第二個(gè)，這一次國(guó)家對(duì)于促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的決心是很大的，   但是房地產(chǎn)又不能讓它暴漲，也不能讓它暴跌，暴漲關(guān)系到民生問(wèn)題，暴跌關(guān)系到金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。   

所以我估計(jì)未來(lái)政策的思路是用時(shí)間來(lái)?yè)Q空間，未來(lái)更多的是促進(jìn)平穩(wěn)健康發(fā)展。   當(dāng)然現(xiàn)在還沒(méi)有完全走上正軌。   

完全走上走軌就是城市群戰(zhàn)略加上人地掛鉤，再加上適當(dāng)?shù)目刂平鹑诟軛U，推出房產(chǎn)稅，這就是未來(lái)整個(gè)房地產(chǎn)能夠平穩(wěn)健康發(fā)展的關(guān)鍵性的制度要素。   

第三個(gè)判斷，未來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，大家記住一個(gè)詞，叫分化。  

 城鎮(zhèn)化大致分為兩個(gè)階段，我們研究了全球十幾個(gè)經(jīng)濟(jì)體，過(guò)去上百年的城鎮(zhèn)化歷史分為兩個(gè)階段。  

 第一個(gè)階段，在城鎮(zhèn)化率50%之前，人從農(nóng)村到城市。   你會(huì)發(fā)現(xiàn)一二三四五六線(xiàn)城市人口都是增加的，我們?cè)谙喈?dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間房?jī)r(jià)是普漲的，人口都是普增的。   

但是當(dāng)城鎮(zhèn)化率超過(guò)50-60%以后，分化。   

人往哪里流動(dòng)？   

往都市圈和城市群遷移，以及區(qū)域中心城市遷移。  

 我做一個(gè)預(yù)測(cè)，原來(lái)我們不是說(shuō)普漲嗎？   

在未來(lái)的10年，20年，大約中國(guó)只有30%的城市人口是增加的，以后70%的城市人口都是減少的，或者說(shuō)是停滯的，70%的這些城市只有局部的機(jī)會(huì)，甚至有的地方出現(xiàn)漫長(zhǎng)的跌。   

未來(lái)我們的都市圈、城市群和區(qū)域中心城市機(jī)會(huì)非常多。   

所以房地產(chǎn)長(zhǎng)期看人口，中期看土地，短期看金融，這就是我講的我們幾個(gè)判斷。   

這也是第三部分的內(nèi)容。   

我再?gòu)?qiáng)調(diào)一下。   第一個(gè)判斷，中國(guó)城鎮(zhèn)化還有10-15年，因?yàn)橹袊?guó)的城鎮(zhèn)化率是64%，正常發(fā)展中國(guó)城鎮(zhèn)化率能達(dá)到80%。   

第二個(gè)判斷，就是現(xiàn)在國(guó)家對(duì)于調(diào)控房地產(chǎn)，房住不炒的決心很大，未來(lái)政策的核心是城市群戰(zhàn)略，人地掛鉤，控制金融杠桿和房產(chǎn)稅，這些政策才能讓未來(lái)的房地產(chǎn)長(zhǎng)期平穩(wěn)健康的發(fā)展。   這也是我一直呼吁的新房改。  

 第三個(gè)判斷，未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)明顯的分化，由過(guò)去的普漲到分化，分化到哪里？   就是都市圈，城市群和區(qū)域中心城市，只有百分之二三十的城市才有機(jī)會(huì)，其他的城市已經(jīng)沒(méi)有大的普漲機(jī)會(huì)了，   

這是我跟大家交流的第三部分的內(nèi)容。

教育以外的板塊下跌更多是受情緒的影響

第四個(gè)話(huà)題，就是下半年或者未來(lái)中國(guó)的股票市場(chǎng)或者資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)有哪些？   

大家知道今天（7月26日）的股市有比較大的調(diào)整，   

這個(gè)調(diào)整主要是什么？   基本面并沒(méi)有發(fā)生很大的變化，主要是跟政策有關(guān)。  

 我前一段時(shí)間看了一個(gè)段子，我覺(jué)得講的挺好，   就是清理校外整頓，導(dǎo)致教育股大跌，打個(gè)比方就是，樹(shù)上有10只鳥(niǎo)，一槍把一個(gè)鳥(niǎo)給打下來(lái)了，樹(shù)上還剩幾只鳥(niǎo)？大家知道驚弓之鳥(niǎo)，一只鳥(niǎo)都沒(méi)有了。   

所以其他板塊的下跌更多的是受情緒的影響，一把把教育股給團(tuán)滅了，其他的行業(yè)也有這種擔(dān)心。

未來(lái)市場(chǎng)是以震蕩為主以結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主

前段時(shí)間我提示過(guò)，我們做投資一定要看清這個(gè)時(shí)代，看清國(guó)家發(fā)展的大的戰(zhàn)略。   

比如說(shuō)我講過(guò)雙碳戰(zhàn)略下新能源的機(jī)會(huì)，   

我從去年就一直在說(shuō)新能源的機(jī)會(huì)來(lái)了，尤其是我們承諾2030年“碳達(dá)峰”，2060年“碳中和”，這個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始。  

 對(duì)于未來(lái)的中國(guó)資本市場(chǎng)，更多的是一些政策和情緒的層面。   

比如說(shuō)我跟大家講過(guò)，經(jīng)濟(jì)雖然還有韌性，但是已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)下行的壓力。   主要拖累的因素是房地產(chǎn)以及出口，支撐性的因素來(lái)自于消費(fèi)以及制造業(yè)投資，這是第一個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。   

第二個(gè)，7月15號(hào)央行降準(zhǔn)，   

表明什么？中國(guó)貨幣政策寬松的空間已經(jīng)打開(kāi)。   

但是因?yàn)橥涍€在高位經(jīng)濟(jì)下滑剛剛露出苗頭，還沒(méi)有大幅的明顯下行，所以政策對(duì)這個(gè)事情還有一定的爭(zhēng)議，而且寬松的力度也不會(huì)特別大。   

所以我跟大家講中國(guó)的貨幣政策大約要經(jīng)歷4個(gè)階段，不急轉(zhuǎn)彎、慢轉(zhuǎn)彎、轉(zhuǎn)彎、轟油門(mén)，它有一個(gè)市場(chǎng)預(yù)期形成的過(guò)程。   

所以總的來(lái)說(shuō)，未來(lái)市場(chǎng)是以震蕩為主，以結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)為主。

未來(lái)大勢(shì)就是要降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷

大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建、資本市場(chǎng)等等

結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)和結(jié)構(gòu)性的風(fēng)險(xiǎn)在哪里？   我們一定要順勢(shì)而為。   

發(fā)展的趨勢(shì)是什么？   

未來(lái)，國(guó)家的戰(zhàn)略也好，或者說(shuō)時(shí)代，行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)也好，基本的方向是這樣的。   

我們未來(lái)的大勢(shì)就是要降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，以及由此引發(fā)的過(guò)去長(zhǎng)期對(duì)民生和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的抵押和成本，  

大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建、資本市場(chǎng)等等。   

新基建，放開(kāi)三孩都是我在國(guó)內(nèi)呼吁的，后來(lái)從學(xué)術(shù)討論形成社會(huì)共識(shí)，后來(lái)成為國(guó)家戰(zhàn)略。   我們處在百年未遇之大變局，也是百年未有之大趨勢(shì)，看清這一大趨勢(shì)至關(guān)重要。   

每個(gè)企業(yè)，每個(gè)人到最后都是時(shí)代的產(chǎn)物，風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自這里，機(jī)會(huì)也來(lái)自這里。   

最近出臺(tái)的關(guān)于優(yōu)化生育政策，放開(kāi)三孩的政策，包括清理整頓校外培訓(xùn)的負(fù)擔(dān)，這些是一脈相承的。   

比如說(shuō)我們最近這幾年國(guó)家的政策導(dǎo)向，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，三去+一補(bǔ)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。   大家想想從2015年以來(lái)，我們推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)了行業(yè)格局多大的變化？   

比如說(shuō)鋼鐵這些行業(yè)，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)比較好的這些行業(yè)都是受益的，最近利潤(rùn)都非常高。  

 但是有的行業(yè)顯然跟時(shí)代的發(fā)展方向，跟國(guó)家的政策走導(dǎo)向不相符，有時(shí)候做企業(yè)也好，做投資也好，要知進(jìn)知退，還有順勢(shì)而為。   

還有我一直講的叫選擇優(yōu)于努力。 

比如說(shuō)最近這些年推的雙循環(huán)新格局，還有我們向世界承諾的雙碳“碳達(dá)峰，碳中和”，都帶來(lái)了行業(yè)的巨大的變革。   

我這兩年一直呼吁的新基建是什么？   我們的新能源，人工智能，新一代信息技術(shù)，半導(dǎo)體芯片，這些都是我們未來(lái)要發(fā)展的硬科技，這些行業(yè)既是時(shí)代的需要，也是國(guó)家鼓勵(lì)和支持的方向。   

就好像農(nóng)民種地要看天吃飯一樣，做企業(yè)，做投資，包括學(xué)生擇業(yè)也好，都要看清時(shí)代發(fā)展的方向，看清哪些是大的賽道，男怕選錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎，這就是我基本的對(duì)未來(lái)形勢(shì)的看法。   

就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的利潤(rùn)和壟斷，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建和資本市場(chǎng)，這個(gè)是我對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)初步看法。   

未來(lái)是以震蕩結(jié)構(gòu)性機(jī)，大的機(jī)會(huì)來(lái)自哪里？   

我在強(qiáng)調(diào)一下，股市是貨幣的晴雨表，去年經(jīng)濟(jì)不好，股市很好，今年一開(kāi)年經(jīng)濟(jì)好得不得了，股市不好，為什么？   

去年貨幣松，今年上半年貨幣是緊的，所以如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行，貨幣重新寬松，貨幣政策會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)重新友好。   

為什么在今年初我講流動(dòng)性拐點(diǎn)？當(dāng)時(shí)市場(chǎng)調(diào)整了一大波，就跟這個(gè)東西有關(guān)，所以我再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，股市是貨幣的晴雨表。   這是第四部分。

總結(jié)

我們每個(gè)人，包括每個(gè)企業(yè)都要看清我們所處的時(shí)代和未來(lái)發(fā)展的這種大的趨勢(shì)。   

第一個(gè)，關(guān)于我們放開(kāi)生育的這件事兒，大的背景就是因?yàn)槔淆g化，少子化的加速到來(lái)。   

中國(guó)的嬰兒潮是1962-1976年，1962年出生的，今年59歲明年60歲了，中國(guó)的老齡化，少子化在加速的到來(lái)。   我們把應(yīng)對(duì)老齡化上升為國(guó)家戰(zhàn)略，我們出臺(tái)了很多政策，后面，我認(rèn)為還可以看到怎么構(gòu)建老年友好型社會(huì)等等相關(guān)的政策。   

我們先出臺(tái)的是關(guān)于優(yōu)化生育政策，簡(jiǎn)單來(lái)講它是一個(gè)實(shí)施三孩生育政策及配套支持措施的政策。   

還有就是要發(fā)展普惠的托育服務(wù)，加強(qiáng)稅收住房的供給，女性就業(yè)權(quán)益的保障，給予稅收住房的支持等等。   我對(duì)它的基本判斷是什么？   大家一定要重視中國(guó)的老齡化，少子化的加速到來(lái)，這已經(jīng)上升到了國(guó)家戰(zhàn)略。   

我們后面會(huì)出臺(tái)很多的政策，我們的校外培訓(xùn)，住房，醫(yī)療，都要為我們的人口政策要給予提供一些支持。   我做一個(gè)大致的判斷，在不遠(yuǎn)的將來(lái)中國(guó)會(huì)走向鼓勵(lì)生育的這條路，會(huì)直接發(fā)錢(qián)。   

這個(gè)文件講得非常清楚。   

為了降低生育，養(yǎng)育，教育的成本，我們開(kāi)始調(diào)控學(xué)區(qū)房，開(kāi)始清理校外培訓(xùn)，這對(duì)我們很多行業(yè)都產(chǎn)生了很大的影響。   

比如說(shuō)校外培訓(xùn)，非盈利機(jī)構(gòu)，不能投資，不能融資，做了很多的限制性政策，對(duì)這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了非常深遠(yuǎn)的影響。   總的判斷是什么？   這些年我呼吁放開(kāi)生育，放開(kāi)三孩，呼吁新基建，   

為什么我呼吁這些東西？   

我是做宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析的，我擅長(zhǎng)的視角是從上到下，從上到下看清行業(yè)，時(shí)代發(fā)展的大勢(shì)，在這里面把握機(jī)會(huì)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。   

原來(lái)我呼吁新周期，就是行業(yè)集中度提升所帶來(lái)的機(jī)會(huì)，這兩年我呼吁新基建，去年上半年呼吁新基建，下半年呼吁放開(kāi)生育，后來(lái)都成了公共政策，為什么我做這些呼吁？   

也是順應(yīng)這個(gè)時(shí)代發(fā)展的需要，順應(yīng)國(guó)家大發(fā)展戰(zhàn)略的趨勢(shì)。   

未來(lái)整個(gè)大的時(shí)代形勢(shì)是什么？   

就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，以及由此引發(fā)的過(guò)去長(zhǎng)期對(duì)我們民生和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓和成本，這些是風(fēng)險(xiǎn)。  

 機(jī)會(huì)來(lái)自哪里？   機(jī)會(huì)來(lái)自未來(lái)要大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建等等這些領(lǐng)域，也包括我們的資本市場(chǎng)，這就是未來(lái)新時(shí)代發(fā)展的大的變局。   

也希望大家能夠看清時(shí)代的這種變化，抓住屬于自己的機(jī)會(huì)，同時(shí)規(guī)避相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。  

 坦率地講，我們做了這么多年研究，看了這么多企業(yè)起起落落，到最后每個(gè)人，每個(gè)企業(yè)的成就都是時(shí)代給的，所有的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)到最后都是時(shí)代的產(chǎn)物，所以也祝大家好運(yùn)。   

也希望大家多多關(guān)注一下宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，就是我們的天氣，大家做投資還是要看看天氣的，這是我今天的主要看法。   

問(wèn)答環(huán)節(jié)  

體育、藝術(shù)類(lèi)培訓(xùn)應(yīng)該還是支持的

問(wèn)：校外培訓(xùn)現(xiàn)在被叫停，但是藝術(shù)類(lèi)的培訓(xùn)，比如說(shuō)小孩學(xué)跳舞畫(huà)畫(huà)這種培訓(xùn)，國(guó)家未來(lái)的政策會(huì)怎樣？是支持還是也會(huì)遏制?。?  任澤平：我個(gè)人的判斷，體育類(lèi)、藝術(shù)類(lèi)的應(yīng)該還是支持的。   因?yàn)檫@個(gè)政策主要是防止所謂的內(nèi)卷化、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，影響了孩子，完全的分?jǐn)?shù)導(dǎo)向。   未來(lái)他肯定讓孩子更加全面的健康的發(fā)展，有利于這個(gè)方向的，應(yīng)該是給予支持的。   大家還是要關(guān)心人口的老齡化少子化，對(duì)于教育類(lèi)的這些東西都會(huì)產(chǎn)生很大的影響，包括對(duì)住房也會(huì)有影響。

問(wèn)：既然把教育內(nèi)卷化遏制住了，留學(xué)你怎樣看？因?yàn)榍皫啄暌彩且粋€(gè)留學(xué)的大潮，未來(lái)留學(xué)會(huì)依舊是一個(gè)熱潮嗎？   任澤平：未來(lái)大家對(duì)留學(xué)就持一種開(kāi)放心態(tài)了。   以前覺(jué)得留學(xué)挺好，鍍金嘛，國(guó)內(nèi)的教育現(xiàn)在逐漸也起來(lái)了，包括像用人單位也理性了，基本大家都是同等對(duì)待。

未來(lái)國(guó)家要大力發(fā)展的

是制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建

問(wèn)：你覺(jué)得未來(lái)股市哪些行業(yè)具體來(lái)講會(huì)發(fā)展較好？   任澤平：股市都是起起落落，行業(yè)板塊也是興衰更迭。   我再跟大家講一下，這也是我們這一次重點(diǎn)想傳遞的，就是為了降低房地產(chǎn)、金融、教育互聯(lián)網(wǎng)的利潤(rùn)和壟斷。   未來(lái)國(guó)家要大力發(fā)展的是什么？   是制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新能源、新基建。

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