來(lái)源丨財(cái)聯(lián)社（ID：cailianpress）
作者丨唐葉天

10月以來(lái)的A股市場(chǎng)，由于國(guó)慶消費(fèi)數(shù)據(jù)不佳，節(jié)后的消費(fèi)板塊也受到壓制，A股“股王”貴州茅臺(tái)節(jié)后單邊下跌，昨日跌破1700元整數(shù)關(guān)口，4個(gè)交易日的時(shí)間，已累計(jì)跌去9.2%。

值得注意的是，周三晚茅臺(tái)等一眾白酒股扎堆發(fā)布了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增的公告，其中，貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)443.99億元左右，同比增長(zhǎng)約19.1%。但三季度單季歸母凈利潤(rùn)146.05億元，同比增長(zhǎng)15.8%，增長(zhǎng)速度有所放緩。

昨日貴州茅臺(tái)低開(kāi)低走，資金圍繞1700元整數(shù)關(guān)口展開(kāi)了激烈爭(zhēng)奪，雖然昨日午間其火速回應(yīng)稱各季度銷售差別不大，但資金流出趨勢(shì)仍不改。昨日，主力資金凈流出貴州茅臺(tái)約9億元，北向資金本周已合計(jì)凈賣出貴州茅臺(tái)達(dá)41億元。

最吸引投資者關(guān)注的是，在臨近收盤(pán)的半小時(shí)，貴州茅臺(tái)分時(shí)成交價(jià)幾乎走出一條直線，這只千元股期間的振幅僅有0.01%，股價(jià)上下波動(dòng)不足2元，另外，在這期間，成交金額高達(dá)13億元。相對(duì)于其2萬(wàn)億的市值，這種情況實(shí)屬罕見(jiàn)。

遺憾的是，雖然百億資金經(jīng)過(guò)1天的激戰(zhàn)，1700元整數(shù)關(guān)口收盤(pán)依然被擊穿。

作為當(dāng)前市場(chǎng)的“股王”，茅臺(tái)的特殊性在于，其常年為A股機(jī)構(gòu)持倉(cāng)金額最高的個(gè)股，估值變化與全A估值變化息息相關(guān)。國(guó)海證券提到，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段、“破舊立新”的大背景下，總量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移相對(duì)利好成長(zhǎng)行情演繹，價(jià)值股相對(duì)承壓。而貴州茅臺(tái)的下跌，或是隨著市場(chǎng)整體估值中樞下移而致。

茅臺(tái)這樣的消費(fèi)藍(lán)籌的機(jī)會(huì)何時(shí)能夠回歸？中泰證券仍然建議重視高端消費(fèi)。并表示，雖然消費(fèi)整體可能弱復(fù)蘇，不過(guò)消費(fèi)藍(lán)籌由于低估值+增長(zhǎng)穩(wěn)健+科創(chuàng)板解禁后的“造富效應(yīng)”以及低基數(shù)效應(yīng)，有望驅(qū)動(dòng)下半年核心城市地產(chǎn)、高端消費(fèi)等數(shù)據(jù)同比明顯改善，后續(xù)行情啟動(dòng)需要關(guān)注中觀、宏觀數(shù)據(jù)的催化，配合框架內(nèi)的寬松的政策導(dǎo)向。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期市場(chǎng)對(duì)疫情的擔(dān)憂情緒，不改優(yōu)質(zhì)酒企向好經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)。茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后，機(jī)構(gòu)仍然紛紛給予了較目前點(diǎn)位反彈空間較大的估值。宏觀消費(fèi)變動(dòng)，或?qū)⑹姑┡_(tái)再度展示估值與盈利的匹配性。

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