風(fēng)已來

2022年香港金融科技創(chuàng)新周于上周落下帷幕——這場(chǎng)亞洲金融盛事，已歷經(jīng)七屆，見證了香港金融科技的迅猛發(fā)展——五年逾三倍，香港金融科技企業(yè)數(shù)量快速躍升。

此次，意義注定更不凡：

1）經(jīng)濟(jì)遭持續(xù)疫情重創(chuàng)，亟需展現(xiàn)香港開放的決心與能力，促進(jìn)香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2）紐約持續(xù)引領(lǐng)全球金融發(fā)展，倫敦不斷追隨，香港被新加坡反超，金融科技更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)“掉隊(duì)”。

3）國(guó)家在“十四五”規(guī)劃中明確香港“八大中心”的發(fā)展定位，港府期盼重返“舞臺(tái)中央”。

大潮起香江，身處時(shí)代轉(zhuǎn)折點(diǎn)。香港的定位、發(fā)展金融科技的決心及背后國(guó)家的支持顯然不容置疑。但近幾年的發(fā)展實(shí)踐，也說明實(shí)際過程中挑戰(zhàn)重重。作為金融科技的重頭戲，虛擬銀行的發(fā)展預(yù)期不盡如人意，有高開低走之勢(shì)。

作為香港銀行業(yè)金融科技轉(zhuǎn)型的重要實(shí)踐，虛擬銀行肩負(fù)著香港邁入智慧銀行新紀(jì)元，可說是洞察香港金融科技乃至經(jīng)濟(jì)脈搏的一扇難得的窗口。

從2019年首批獲牌至今，也僅3年時(shí)間，如今發(fā)展格局如何？有何挑戰(zhàn)亟待突破？或許能從中探知到香港金融科技發(fā)展面臨的一些實(shí)際難點(diǎn)和卡點(diǎn)。

01 香港虛銀格局：高開低走，差異化探索謀求破局

虛銀其實(shí)有多個(gè)名字——數(shù)字銀行（新加坡）、新生代銀行或網(wǎng)絡(luò)銀行。然而，它們都遵循大致相同的模式：數(shù)字優(yōu)先，沒有或有極少實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)。香港金管局對(duì)于其定義也最為簡(jiǎn)潔：

主要通過互聯(lián)網(wǎng)或其他形式的電子傳送渠道而非實(shí)體分行提供零售銀行服務(wù)的銀行。

從2016年香港金管局推出“監(jiān)管沙盒”，到2019年首批八家虛銀獲批，2020年初運(yùn)營(yíng)至今已有兩年多。

率先拿到“入場(chǎng)券”，卻并不代表便可高枕無憂。由于業(yè)務(wù)受限，產(chǎn)品趨同，各家都選擇以“高息攬儲(chǔ)”為主要手段來展業(yè)，加之這幾年外部環(huán)境波動(dòng)加劇，導(dǎo)致業(yè)績(jī)繼續(xù)惡化。2021年八家稅前虧損較2020年均有不同程度的擴(kuò)大。

就盈利模式而言，目前這八家主要收入來自于貸款，與國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)銀行相似。根據(jù)KPMG發(fā)布的《2022年香港銀行業(yè)報(bào)告》顯示，2021年眾安以絕對(duì)的存/貸款規(guī)模處于首位，且增長(zhǎng)顯著；平安壹賬通雖體量小，但增長(zhǎng)最快。

盡管各有增長(zhǎng)，但貸款規(guī)模相比于實(shí)現(xiàn)盈利所需水平仍然過小。2021年這八家平均貸存比僅為25%，遠(yuǎn)低于均值（86.7%）。

截至2022年12月，八家虛銀客戶總存款約251億港元，約為香港銀行業(yè)總存款的0.17%。相比美國(guó)等成熟市場(chǎng)而言，仍有一定差距。根據(jù)JD Power等機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)約有30家虛銀，總資產(chǎn)規(guī)模約9000億美元，占銀行業(yè)總資產(chǎn)的5.1%。這也意味著香港虛銀發(fā)展仍有提升空間。

而伴隨競(jìng)爭(zhēng)加劇，包括來自于傳統(tǒng)銀行的壓力，同時(shí)為應(yīng)對(duì)外部不確定性的環(huán)境，如何扭轉(zhuǎn)虧損，成為迫在眉睫的事情。其實(shí)，各家也都在依據(jù)自身的稟賦，進(jìn)行著一系列差異化的探索和創(chuàng)新。

比如，眾安銀行依托股東眾安在線的賦能，利用其“互聯(lián)網(wǎng)+保險(xiǎn)”的特色業(yè)務(wù)模式，打造獨(dú)特的“銀行+保險(xiǎn)”模式，并成為香港首家提供保險(xiǎn)服務(wù)的虛擬銀行。其香港首張用戶自定卡號(hào)的 Visa 卡 ZA Card 主打安全、流暢及獎(jiǎng)賞豐富的消費(fèi)體驗(yàn)，深受年輕用戶青睞，目前全港四分之一 “Z 世代”（20 – 29 歲）年輕人在使用 ZA Card。

又如，平安壹賬通銀行聚焦中小企業(yè)，將其內(nèi)地的B端經(jīng)驗(yàn)移植到香港市場(chǎng)，截至2022年上半年末，在其已審批貸款的客戶中，29%為首次獲得銀行批出的貸款；而匯立銀行則瞄準(zhǔn)了理財(cái)賽道，尤其是在粵港澳大灣區(qū)背景下，為有跨境理財(cái)需求的用戶提供相應(yīng)服務(wù)。

差異化固然是行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的必然選擇，但在既定的規(guī)則之下，空間終究有限，特別是在一個(gè)剛從“0到1”的行業(yè)，更需要發(fā)揮政策的牽引力，逐步完善監(jiān)管規(guī)則、配套的基礎(chǔ)設(shè)施等，從而為虛銀業(yè)務(wù)持續(xù)良性發(fā)展提供健全的制度保障和完善的產(chǎn)業(yè)配套基礎(chǔ)。

02 虛銀發(fā)展成全球共識(shí)，亟需發(fā)揮政策牽引

近年來，主要經(jīng)濟(jì)體的虛銀進(jìn)入加速發(fā)展期?？v觀亞太區(qū)，除中國(guó)香港之外，中國(guó)臺(tái)灣、新加坡也已引入發(fā)牌制，馬來西亞和泰國(guó)也可能會(huì)推出發(fā)牌機(jī)制，而韓國(guó)、澳大利亞、日本以及印度均已開始采用全數(shù)字化銀行服務(wù)。

早在1995年，美國(guó)的安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行成立，被視為虛銀的鼻祖，二十多年來其發(fā)展速度始終不減，美國(guó)、歐洲、新加坡、日本、韓國(guó)、中國(guó)香港等各主要市場(chǎng)均開設(shè)了虛銀業(yè)務(wù)。

結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，為促進(jìn)我國(guó)虛銀健康發(fā)展，除了上述提到的找準(zhǔn)自身定位之外，還需要政策的牽引，主要包括兩方面:

一是加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，研究制定虛銀的系統(tǒng)合理發(fā)展規(guī)劃。當(dāng)前，我國(guó)虛銀的發(fā)展主要依靠市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，與歐美類似。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在金融科技領(lǐng)域，政府自上而下的引導(dǎo)，不僅可以加速發(fā)展進(jìn)程，也可通過預(yù)先制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、行為規(guī)范等，降低后續(xù)盲目擴(kuò)張、業(yè)務(wù)不合規(guī)等問題的概率。

二是完善虛銀的監(jiān)管問題。與歐美等主要經(jīng)濟(jì)體類似，目前香港對(duì)虛銀的監(jiān)管措施與傳統(tǒng)銀行基本相同。當(dāng)前，虛銀正處于加速發(fā)展時(shí)期，著實(shí)有必要秉持“技術(shù)中立”的監(jiān)管原則，避免過度監(jiān)管阻礙其發(fā)展。但也必須認(rèn)識(shí)到的是，此類新業(yè)態(tài)在發(fā)展過程中往往會(huì)伴隨一些難以預(yù)料的問題。

因此，監(jiān)管當(dāng)局需要在鼓勵(lì)創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)防控間做好權(quán)衡，避免監(jiān)管過度滯后于創(chuàng)新。具體而言，應(yīng)密切關(guān)注虛銀的發(fā)展，考慮將其納入壓力測(cè)試，并評(píng)估其可能出現(xiàn)的各類新型風(fēng)險(xiǎn)。

03 香港 VS 新加坡

香港與新加坡同屬于“亞洲四小龍”，兩者在制度文化、自然稟賦等方面存在諸多相似性，包括陸地面積、經(jīng)緯度及氣候，都曾受英國(guó)殖民統(tǒng)治，且都以華人為主等。由于這諸多的相似之處，使得外界一直傾向于將兩者作比。

香港與新加坡之間的分化持續(xù)凸顯，特別是自二十世紀(jì)初以來在人均GDP和經(jīng)濟(jì)總量方面相繼被趕超。有研究表明，這根本上源于兩地發(fā)展理念的差異，兩地政府采取了不同的發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷和經(jīng)濟(jì)績(jī)效出現(xiàn)明顯差距。

除此之外，在金融和金融科技領(lǐng)域，新加坡綜合競(jìng)爭(zhēng)力和地位持續(xù)提升，相較之下，香港卻漸顯頹勢(shì)，特別是金融科技領(lǐng)域。

而在虛銀方面，盡管新加坡與香港發(fā)牌差不多同步調(diào)，但實(shí)際發(fā)展卻更為緩慢。新加坡金管局自2020年底發(fā)放四張牌照之后，時(shí)隔近兩年，尚無持牌機(jī)構(gòu)推出數(shù)字銀行，也沒有披露相關(guān)時(shí)間表，仍處“問路”階段。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，人才是制約發(fā)展的核心掣肘之一。本地招聘本就十分艱難，雇用國(guó)際人才也有障礙，特別是在新加坡。新加坡也一直在逐步收緊就業(yè)準(zhǔn)證（EPs）的標(biāo)準(zhǔn)，以吸納更多優(yōu)秀的專業(yè)人才。

無獨(dú)有偶，在近日香港特區(qū)行政長(zhǎng)官發(fā)布的任期首份《施政報(bào)告》中，提出一系列“搶人才”的舉措，成為當(dāng)前強(qiáng)化香港整體競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，也是此次報(bào)告引人注目的一點(diǎn)，這倒給香港虛銀發(fā)展添了一把火。

毫無疑問，香港的優(yōu)勢(shì)依舊得天獨(dú)厚。

其中，最大的優(yōu)勢(shì)則在于“一國(guó)兩制”。即背靠龐大的中國(guó)大陸市場(chǎng)，同時(shí)享有人才、科研及資金的支持，并享有高度的自治權(quán)。另一方面，作為中國(guó)與世界的連接點(diǎn)，也是內(nèi)地開放的“試驗(yàn)田”以及推動(dòng)人民幣國(guó)際化的橋梁，金融及國(guó)際化開放程度更高。

同時(shí)，香港擁有發(fā)展成熟、交投活躍、參與者眾的金融市場(chǎng)，亦是唯一能夠連接內(nèi)地龐大市場(chǎng)的國(guó)際城市，而且具備優(yōu)厚條件發(fā)展成為金融科技（FinTech）的亞太區(qū)樞紐，把傳統(tǒng)金融服務(wù)擴(kuò)大至孕育金融科技、創(chuàng)新服務(wù)的國(guó)際中心，這將會(huì)是香港未來數(shù)十年持續(xù)發(fā)展的新亮點(diǎn)。

在21世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)中心向亞太尤其是東亞轉(zhuǎn)移的進(jìn)程中，為適應(yīng)“全球化”和“逆全球化”行，我國(guó)大力推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，且粵港澳大灣區(qū)也應(yīng)運(yùn)而生，將與紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)和東京灣區(qū)之后的世界級(jí)四大灣區(qū)。在此背景下，香港力求強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)、補(bǔ)足短板，鞏固并發(fā)展其國(guó)際金融、創(chuàng)科、貿(mào)易、航運(yùn)和航空樞紐中心地位。

盡管優(yōu)勢(shì)獨(dú)到，但仍存在一些短板：

1）香港高端專業(yè)人才占優(yōu)，年齡結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化;

2）科研投入不足，科技含金量不高;

3）監(jiān)管政策待完善，目前亞太區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于虛銀發(fā)展總體持開放鼓勵(lì)態(tài)度，但香港和新加坡的做法相對(duì)更為謹(jǐn)慎，尤其是對(duì)于虛銀進(jìn)行區(qū)域/全球拓展的態(tài)度尚不明朗，這對(duì)于像新加坡與香港這樣本身規(guī)模較小，且趨于成熟飽和的銀行市場(chǎng)體系顯得尤為重要。

風(fēng)已來，積極的信號(hào)也在持續(xù)釋放，從新特首任期內(nèi)首份施政綱領(lǐng)的發(fā)布，到今次科技周活動(dòng)，成為一個(gè)好的開端。

回頭來看，這幾年，中國(guó)香港奮起直追，且背靠強(qiáng)大后盾，未來借勢(shì)重回潮頭，仍指日可待。

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