“從投資人的角度看，有個關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是在啟動投資前，他們會重點(diǎn)考量被投資企業(yè)是否預(yù)留了股權(quán)激勵池?！边@是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的金融律師在接受一心向上采訪時說的原話。

作為企業(yè)競爭力提升的有力保障，股權(quán)激勵不僅僅是企業(yè)關(guān)心的重點(diǎn)，也是投資人頻繁關(guān)注的。甚至很多企業(yè)的股權(quán)激勵都是在投資人的推動下得以建立。

根據(jù)一心向上ESOP的經(jīng)驗(yàn)的來看，由于股權(quán)激勵的實(shí)施本身會稀釋原股東的持股比例，不合理、不科學(xué)的股權(quán)激勵還會引起股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，因此往往已經(jīng)成功實(shí)施過股權(quán)激勵的企業(yè)，在一級市場上往往也會更加受投資人青睞。

01 股權(quán)激勵準(zhǔn)備好，投資人“入局”沒煩惱

股權(quán)激勵會觸碰誰的利益？

談及企業(yè)股權(quán)激勵效應(yīng)，大家會下意識的想到人才穩(wěn)定、提高員工積極性、節(jié)省現(xiàn)金流、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)上漲等等。但在這些激勵效應(yīng)實(shí)現(xiàn)之前，是包括投資人在內(nèi)的原有股東在為股權(quán)激勵的成本買單。

若股權(quán)激勵過于“侵占”投資人持股權(quán)益，且激勵方案不科學(xué)難以發(fā)揮效力，短期來講會影響投資人的投資意愿，長期看，影響到公司未來正常的融資節(jié)奏也很有可能。

因此，出于對“股權(quán)稀釋”的擔(dān)憂，很多投資人在選擇投資標(biāo)的時，自然會更青睞已經(jīng)實(shí)施并預(yù)留股權(quán)激勵池的企業(yè)。

從投資人的利益角度來看，股權(quán)激勵其實(shí)就是低價(jià)或免費(fèi)分配股權(quán)。換句話說，股權(quán)激勵是將屬于股東的股份“分給”了被激勵人。企業(yè)股本數(shù)量的低價(jià)擴(kuò)張，短期內(nèi)對投資人來說類似于一場“零和博弈”，一方的收益其實(shí)就代表著另一方的損失。

舉一個極端的例子，假如某家公司價(jià)值1000萬元，100%歸原股東所有。突然公司新增了股本并免費(fèi)贈予給了第三人，原股東在擴(kuò)股之后持股比例降至90%，那么其所占有的公司價(jià)值也由1000萬降到了900萬元。

股權(quán)激勵對于原股東的股份稀釋效應(yīng)便與此類似，員工低價(jià)持有公司股份，以低成本的方式獲得了高價(jià)值的股權(quán)，勢必會在短期內(nèi)影響原股東的利益。

當(dāng)然股權(quán)激勵是為了打造穩(wěn)定優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)，并以此推動業(yè)務(wù)快速上漲，提高公司價(jià)值。如此一來便是雙贏局面，投資人稀釋自己的一部分股權(quán)，讓蛋糕變大，實(shí)現(xiàn)股東與員工之間的雙贏。

但股權(quán)激勵效應(yīng)更多是后置的，“先分股權(quán)，再看療效”，在達(dá)到目標(biāo)之前，由投資人先行墊付“車票”。正是對于這種不確定性的猜疑，造成了不是所有投資人都愿意用自己的股份承擔(dān)股權(quán)激勵的成本。

所以，已經(jīng)啟動股權(quán)激勵并預(yù)留股權(quán)激勵池的企業(yè)，往往會更加受投資人青睞。

因此一心向上ESOP建議創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵，應(yīng)提前預(yù)估未來的融資進(jìn)程，將股權(quán)激勵盡量前置。在啟動融資程序之前，就將可預(yù)期的股權(quán)激勵進(jìn)行相應(yīng)規(guī)模的預(yù)留。以免將股權(quán)激勵的短期成本壓在投資人身上，保障融資進(jìn)程不被股權(quán)激勵所干擾。

02 吸引投資，股權(quán)激勵建議“應(yīng)做早做”

企業(yè)間的競爭歸根結(jié)底也是人才的競爭，這在科創(chuàng)型企業(yè)尤為重要，通過股權(quán)激勵吸引、留存核心優(yōu)秀人才，建立起員工與企業(yè)之間的利益共同體，是企業(yè)保持戰(zhàn)斗力的有力保障。

眾所周知，投資人在選定投資標(biāo)的時，最在意的是企業(yè)未來的增值空間，以及由此帶來的投資收益。股權(quán)激勵作為企業(yè)戰(zhàn)斗力的有力推動，也是投資人所鼓勵推崇的，在很多情況下投資人甚至是企業(yè)股權(quán)激勵實(shí)施的推動者。

不過股權(quán)激勵本身是一項(xiàng)較為復(fù)雜的大工程，涉及人財(cái)稅法多領(lǐng)域?qū)I(yè)知識。不合理的股權(quán)激勵，在影響激勵效果的同時，也會影響公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，甚至還會遭遇股權(quán)糾紛。

例如某些企業(yè)在做股權(quán)激勵時，會出現(xiàn)給干股、口頭約定、隨意分配股份等情況，再或是股權(quán)激勵的績效考核、分配機(jī)制、成熟機(jī)制等制度設(shè)定不完善，導(dǎo)致股權(quán)激勵過度浪費(fèi)。甚至是股權(quán)激勵的權(quán)責(zé)條款設(shè)定不清，易出現(xiàn)股權(quán)糾紛，導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)。

以上這些，都是投資人所擔(dān)心的股權(quán)激勵踩坑情景。受該因素的影響，股權(quán)激勵前置化也成為了大部分科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的選擇。

據(jù)一心向上《2022年度科技型初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)激勵研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，有8.91%的企業(yè)在未啟動融資時便已開始實(shí)施股權(quán)激勵，此外有61.48%的受訪企業(yè)在A輪融資前已開始實(shí)施股權(quán)激勵。足以證明股權(quán)激勵在初創(chuàng)公司實(shí)行的普及性與認(rèn)可度。

因此，企業(yè)在股權(quán)激勵方面應(yīng)盡量在啟動投資之前，提前進(jìn)行好股權(quán)激勵方面的科學(xué)籌劃搭建。優(yōu)秀的前置化股權(quán)激勵可以讓投資人在無需擔(dān)心股份被稀釋的同時，更加放心企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)安全性，也更容易讓股權(quán)激勵成為企業(yè)吸引融資時的加分項(xiàng)。

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