當(dāng)馬化騰喊出“視頻號是全村希望之時”，視頻號的同類產(chǎn)品、手足兄弟——虎牙卻陷入苦戰(zhàn)。

2022年四季度，虎牙的總凈收入為21.02億元，同比下降25.15%，歸屬于虎牙的凈虧損為5.24億元，而2021年同期凈虧損為3.13億元。

四季度利潤的驟然崩塌直接帶垮了2022年全年的表現(xiàn)。

2022年全年虎牙總凈營收為92.2億元，而2021年為113.51億元，同比下降18.77%，非美國通用會計準(zhǔn)則下，歸屬于虎牙的凈虧損為2.81億元，而2021年凈利潤為4.54億元。

差點和虎牙“成親”的斗魚，業(yè)績同樣也是一言難盡......

是誰在拔“虎牙”、捕“斗魚”？

從市場環(huán)境上看，沒有邊界的douyin、kuaishou以及享受騰訊全部社交紅利的視頻號構(gòu)成了行業(yè)頭部，有邊界的虎牙、斗魚雖然算得上是垂類王者，但它們無力向頭部發(fā)起進攻，卻會被動陷入三巨頭擴張引發(fā)的戰(zhàn)爭之中。

短兵相接，勝負(fù)見諸數(shù)據(jù)。

douyin自不必說，2020年日活就達到6億，它的強大所有人都有體會；視頻號在2022年第四季度的使用時長為2021年同期的3倍，超過朋友圈使用時長，在其助力下，騰訊廣告業(yè)務(wù)結(jié)束了連續(xù)5個季度的下滑，重回增長軌道。

kuaishou四季度數(shù)據(jù)顯示，kuaishou平均DAU同比增長13.3%達3.66億，平均MAU同比增長10.7%達6.4億；在財務(wù)數(shù)據(jù)上，kuaishou2022年全年總營收達942億元，同比增長16.2%，經(jīng)調(diào)整凈虧損較上年大幅收窄，國內(nèi)業(yè)務(wù)在經(jīng)營層面實現(xiàn)盈利。

而虎牙財務(wù)業(yè)績?nèi)缟衔乃觯送馄渌募径仍禄钣脩魯?shù)為8550萬，較上年同期增加10萬，但平臺直播付費用戶數(shù)較上年同期下降10萬至550萬，全年下降20萬，而斗魚的付費用戶和營收下降更加慘烈。

這截然不同的變化說明了虎牙與三巨頭已經(jīng)出現(xiàn)了不同的發(fā)展趨勢，將時間拉長去看，這種趨勢更加明顯。

從營收層面來看，虎牙、斗魚與kuaishou的差距逐漸增加，垂類王者的營收雖然也有增長，但增速明顯與kuaishou不是一個量級，到了2022年kuaishou的營收已經(jīng)是虎牙、斗魚的10倍以上。

從毛利率層面看，kuaishou的毛利率2020年上升到40%以上，并在之后進一步增長；2017年~2021年間，虎牙與斗魚毛利率基本保持相同走勢，而2022年虎牙毛利率大幅降低，與斗魚形成了截然相反的走勢，毛利率還不及斗魚的一半。

這種變化源于策略的轉(zhuǎn)變，斗魚在2022年的主旋律是降本增效，通過控制運營成本、優(yōu)化運營模式、探索多樣化的變現(xiàn)路徑，這一系列措施使斗魚毛利率提升、各項費用大幅下降，虧損大幅收窄，雖然虎牙2022年也在降本增效，但如財報所示，效果并不明顯。

總體來看，2022年虎牙相比于斗魚營收依然保持領(lǐng)先地位，而斗魚降本增效的成果更加顯著，但它們之間的勝負(fù)并不重要，二者kuaishou營收、毛利率的巨大差距形成了明顯的馬太效應(yīng)，并且各方面的差距在未來可能會越來越大，比如kuaishou2022年的研發(fā)開支為137.84億元，這已經(jīng)大大超過了虎牙、斗魚的總營收。

這種差距下，未來的仗怎么打？

當(dāng)然，虎牙2022年的不盡人意與宏觀環(huán)境的變化有關(guān)，從監(jiān)管環(huán)境上看，無論游戲行業(yè)還是短視頻直播行業(yè)均在趨嚴(yán)，這對業(yè)內(nèi)玩家自然又是一記重錘。

從行業(yè)環(huán)境來看，虎牙、斗魚所在的垂直賽道也在萎縮，《2022年中國電子競技產(chǎn)業(yè)報告》顯示：2022年我國電競產(chǎn)業(yè)收入1445.03億元，同比下降14.01%，為五年來首次下降，而虎牙、斗魚的降幅高于行業(yè)，原因是什么？有知道的小伙伴歡迎后臺告知。

虎牙、斗魚在2022年有做錯什么嗎？如果說有，也只能是虎牙降本增效做的不如斗魚，斗魚市場規(guī)模不及虎牙，但這些都不是最重大的挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)更多是來自監(jiān)管、行業(yè)環(huán)境與三巨頭壓力下的無奈，這些都不是虎牙所能左右的。市場向來只看結(jié)果、不問原因，“毀滅你，與你何干？”

滾滾長江東逝水，浪花淘盡英雄。

雖然表現(xiàn)很差、利空很多，但虎牙也不是沒有轉(zhuǎn)機，其充沛的現(xiàn)金儲備為未來提供了許多可能性，希望在未來，虎牙、斗魚不是被“淘盡”的那位“英雄”。

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