營收1232億元！

在中國乳業(yè)的陣營里，已經(jīng)沒有競爭者在業(yè)績上能比肩伊利。

風(fēng)浪越大，伊利越穩(wěn)

沖破了千億營收大門的伊利，依然在“狂飆”。

4月27日晚，素有“奶茅”之譽(yù)的伊利，交出了一份亮眼的答卷：

2022年，伊利實(shí)現(xiàn)營收1232億元，同比增長11.37%；歸母凈利潤94.31億，同比增長8.34%。

營收意味著規(guī)模，利潤代表著增長質(zhì)量。在跨入千億級營收后，伊利保持規(guī)模與速度，又實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展，也創(chuàng)下了連續(xù)30年高增長的長紀(jì)錄。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2022年，全國規(guī)模以上乳企主營業(yè)務(wù)收入4717億，同比增長1.1%；利潤總額385億元，同比增長1.6%。

這其中，伊利憑一己之力就拿下了1/4的占比，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

優(yōu)秀企業(yè)的一個(gè)標(biāo)志，常常是：越遭遇逆境，越能變危為機(jī)逆流而上。

疫情三年，伊利變身為業(yè)界“超跑”，與行業(yè)第二的營收差距，從100億繼續(xù)擴(kuò)大到300億；2022年的總營收，更一舉超過二、三名之和，領(lǐng)先優(yōu)勢不斷擴(kuò)大。

有業(yè)內(nèi)人士因此評價(jià)：“疫情三年，在宏觀經(jīng)濟(jì)高度不確定的大背景下，伊利股份是唯一一家營收、凈利保持穩(wěn)健雙增長的綜合型規(guī)模乳企，扛住了前所未有的‘壓力測試’，其業(yè)績增長的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)性可見一斑。”

更重要的是，伊利不但能賺，而且會(huì)花。

按照同日公布的2022年度分配預(yù)案，伊利擬10派10.4元（含稅），合計(jì)派發(fā)66.31億的高額分紅，分紅比率超70％，分紅金額創(chuàng)出歷史新高。

這意味著，伊利自上市以來累計(jì)分紅23次，分紅金額達(dá)432.2億元，并不吝惜用“真金白銀”來回饋投資者。

當(dāng)伊利令人驚艷的業(yè)績和分紅方案一公布，資本市場迅速給予積極回應(yīng)。

4月28日，伊利股價(jià)放量上攻，大漲6.33％。

最近，中郵、招商、申萬、興業(yè)、中信建投等26家機(jī)構(gòu)，也紛紛給予伊利樂觀的投資評級，其中給出“買入”評級的22家，“增持”評級的4家。

從業(yè)績、到賣方態(tài)度，再到買方的實(shí)際動(dòng)作，很多人意識(shí)到：風(fēng)浪越大，伊利越穩(wěn)。

在聰明人遍地的二級市場上，伊利也證明了自己穿越長周期、持續(xù)可盈利的投資價(jià)值。

如果從伊利上市首日就買入持有至今，將輕松獲取400倍以上的超額回報(bào)，年化收益率高達(dá)27.58%。

從長周期維度來看，面對伊利這種業(yè)務(wù)簡單易懂、增長持續(xù)穩(wěn)定、競爭優(yōu)勢明確、財(cái)務(wù)健康透明、高管富有遠(yuǎn)見的企業(yè)，買入并持有，比擇時(shí)擇價(jià)更重要。

層層遞進(jìn)的增長飛輪

在資本市場，再優(yōu)秀的企業(yè)也會(huì)遭遇質(zhì)疑。

2021年，伊利正式跨入“千億營收俱樂部”?！笆袌鱿壬遍_始趨于保守地認(rèn)定，乳業(yè)龍頭，大概率撞上了增長“天花板”。

不能說這樣的顧慮毫無道理，畢竟規(guī)?；鶖?shù)越大，提速增長越難。哪怕增長一個(gè)微小的百分點(diǎn)，都將是超越對手?jǐn)?shù)個(gè)身位的大動(dòng)作，付出的努力可想而知。

但事實(shí)證明，千億只是伊利一個(gè)新的起點(diǎn)。

持續(xù)增長的秘訣，就藏在公司的三大“增長飛輪”里：

一是擁有“超級護(hù)城河”的液態(tài)奶；二是日益飆漲的“第二曲線”，即奶粉及奶制品業(yè)務(wù)；三是由冷飲構(gòu)成的“新增長極”。

草蛇灰線，伏脈千里。號(hào)稱伊利“基本盤”的液態(tài)奶，源頭要從24年前說起。

1999年，29歲的潘剛，在伊利推動(dòng)了一場組織架構(gòu)變革，中國第一個(gè)液態(tài)奶事業(yè)部由此成立。

當(dāng)時(shí)的中國，正值加入世貿(mào)、敞開國門的關(guān)口，國外乳企虎視眈眈，國內(nèi)乳企則困于“北奶”不能“南運(yùn)”的短板，即將面臨前所未有的沖擊。

但潘剛卻敢于破釜沉舟、猛砸3億，通過大規(guī)模引入利樂包裝，全面改造液態(tài)奶產(chǎn)線，一口氣將牛奶保質(zhì)期從短短數(shù)天延長到6個(gè)月以上，徹底破解了牛奶儲(chǔ)運(yùn)的大難題。

此后，國人才能將開盒即飲的牛奶視為生活的日常，中國由此進(jìn)入“液態(tài)奶時(shí)代”。

用產(chǎn)品解決了消費(fèi)者的問題，市場自然有所回報(bào)，伊利的發(fā)展，就此勢不可擋。

起初，伊利液態(tài)奶不過區(qū)區(qū)6000萬元銷售額的小盤子。但2000年就翻漲9倍，達(dá)到5億元；此后3年，連續(xù)翻漲到12億、24億、46億……

2022年，伊利液態(tài)奶已是營收849.26億元的超級巨無霸，市占率高達(dá)33.4%，穩(wěn)居細(xì)分市場第一。

這個(gè)第一，強(qiáng)到僅憑液態(tài)奶一項(xiàng)，就快要趕上行業(yè)第二的總營收，成為令人仰望的“超級護(hù)城河”。

“基本盤”越穩(wěn)，以奶粉、奶酪為核心“第二增長曲線”才越敢放手一搏，在千億基礎(chǔ)上持續(xù)創(chuàng)造出全新的增量。

2022年年報(bào)顯示，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收262.6億元，同比大漲62.01%。

而冷飲業(yè)務(wù)，更是被視作伊利的“新增長極”。

《2022中國冰淇淋&雪糕行業(yè)趨勢報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，伊利冷飲以19%的市場份額獨(dú)占鰲頭。

2022年，伊利冷飲實(shí)現(xiàn)營收95.67億，同比增長33.61%。

伊利冷飲連續(xù)28年登頂行業(yè)第一。作為無敵到寂寞的“傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)”，它的增長不但未現(xiàn)絲毫疲態(tài)，而是更進(jìn)一步煥發(fā)了新的青春。

更重要的是，伊利奶粉及奶制品毛利率高達(dá)41.06%，冷飲毛利率高達(dá)38.48%，兩大業(yè)務(wù)板塊毛利潤合計(jì)接近液態(tài)奶六成。

新老業(yè)務(wù)百花齊放，增長飛輪層層遞進(jìn)。

從“大象起舞”到“巨龍騰空”

2022年，當(dāng)荷蘭合作銀行發(fā)布全球乳業(yè)20強(qiáng)排行榜時(shí)，世界的目光都聚焦于中國伊利所處的位置。

這一年，伊利高居全球第5，穩(wěn)坐亞洲乳企的頭把交椅。

同年，在凱度BrandZ最具價(jià)值全球品牌榜上，伊利的品牌價(jià)值穩(wěn)居全球食品飲料品牌五強(qiáng)，蟬聯(lián)全球乳業(yè)榜首。

據(jù)中商研究院《中國乳制品產(chǎn)業(yè)鏈全景圖》預(yù)測，2023年，中國乳制品市場規(guī)模將突破5000億；歐睿數(shù)據(jù)則顯示，2025年，這個(gè)數(shù)字有望突破8100億。

強(qiáng)勁的增長并非空穴來風(fēng)，畢竟中國人均奶類消費(fèi)量只有世界平均水平的1/3、發(fā)展中國家平均水平的1/2，占全國人口一半的農(nóng)村居民依然很少喝牛奶。

這意味著，中國乳業(yè)依然蘊(yùn)藏著巨大的成長潛力。突破千億的伊利，仍將受益于行業(yè)的成長，并很有可能分享其中最大的一塊蛋糕。

更重要的是，伊利的視野早就不限于國內(nèi)，而開始著眼于全球。

2020年，潘剛在戰(zhàn)略層面前瞻性提出了伊利的新挑戰(zhàn)、新目標(biāo)，即：

2025年挺進(jìn)“全球乳業(yè)三強(qiáng)”，2030年實(shí)現(xiàn)“全球乳業(yè)第一”。

查看2023年的一季報(bào)可知，伊利手握的貨幣資金竟高達(dá)440億之巨。

在現(xiàn)金流如此充沛的情況下，進(jìn)一步展開全球化并購，既是快速達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)的絕佳良機(jī)，又是穩(wěn)妥擴(kuò)張存量市場的最佳策略。

實(shí)際上，伊利的國際化布局早已悄然開啟。

2022年，伊利海外業(yè)務(wù)收入同比增長52.2%。特別是10月，伊利子公司W(wǎng)estland Dairy Company Limited完成對新西蘭乳品公司Canary Foods的股權(quán)收購，不但增加了乳脂、奶酪等乳制品的產(chǎn)能，更加速了對全球市場的滲透。

而這不過是伊利“全球織網(wǎng)”的冰山一角。

潘剛的心中，對伊利國際化戰(zhàn)略早就構(gòu)建起一個(gè)宏大的框架，那就是：

“通過在新西蘭建設(shè)全球最大的一體化乳業(yè)生產(chǎn)基地，在荷蘭建設(shè)伊利歐洲創(chuàng)新中心等一系列舉措，伊利搭建了覆蓋亞洲、歐洲、大洋洲和美洲的全球資源體系、全球創(chuàng)新體系和全球市場體系。”

這是一張包含了全球資源體系、創(chuàng)新體系、市場體系的大網(wǎng)，也是一個(gè)跨越全球的乳業(yè)“超級工程”。

目前，伊利在全球設(shè)有15個(gè)研發(fā)創(chuàng)新中心、75個(gè)生產(chǎn)基地，合作伙伴2000多家，遍及6大洲39個(gè)國家。

在潘剛看來，“伊利的未來必然是一家全球化的企業(yè)”。

這是既定的未來，也是前進(jìn)的方向。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com