四月二十六日金融界消息 國內(nèi)期貨市場開盤收盤，期貨交易漲幅較小，滬錫、玻璃、焦煤跌幅超過2%，滬鎳、甲醇、SC石油、燃油跌幅接近2%，焦碳、滬鋅、生豬、菜油、短纖維、低硫燃料油、槳、滬銅跌幅超過1%。在漲幅方面，豆二、純堿、菜籽粕、白糖漲幅超過1%。

南華期貨：純堿向下看膽量 往上無驅(qū)動 玻璃市場波動較大

短期SA屬于估值適宜做多但驅(qū)動有限的階段。前期我們之所以做空純堿，是因為在4月份寬松的預(yù)期下，現(xiàn)貨價格因為累庫和訂單下跌而下跌。最近幾周現(xiàn)貨基本兌現(xiàn)，期貨重心下移。在09可能向上驅(qū)動的情況下，維修、可流通現(xiàn)貨、投產(chǎn)延遲這三點可能構(gòu)成反彈驅(qū)動。目前投產(chǎn)變數(shù)估計不大；中游庫存較低，但現(xiàn)貨反饋沒有缺貨跡象，基差也較弱；所以09反彈的驅(qū)動力還是等待維修的實現(xiàn)，導(dǎo)致現(xiàn)貨收緊反饋，短期內(nèi)真的很難看到。在策略上，SA現(xiàn)貨存在穩(wěn)定跡象，但驅(qū)動仍在等待維修兌現(xiàn)，可以選擇9-1正套進場，等待驅(qū)動。

從3-4月份的需求來看，玻璃性能環(huán)比和同比都非常突出，日均水平與去年8月和2021年旺季持平，與下游反饋和實際房地產(chǎn)性能不匹配。與此同時，我們觀察到下游原片庫存基本達到了2022年初的水平；5月份，我們還是要考慮雨季的因素，往年下游壓縮原片庫存的概率。但從最近的現(xiàn)貨反饋來看，各玻璃廠現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，產(chǎn)銷水平保持在較高水平。所以最近幾個月真的很難減倉，整體還是套路。

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