最近，全國(guó)各地都在敲響。高溫預(yù)警。去年，許多地方創(chuàng)造了歷史最高溫度記錄，今年繼續(xù)刷新歷史。不知道明年會(huì)不會(huì)繼續(xù)創(chuàng)造歷史?？傊?，廣州今天的最高溫度接近40度，路面溫度應(yīng)該接近50度。

由于天氣炎熱，我估計(jì)今年的用電高峰也不會(huì)比去年輕多了，南方部分省份可能會(huì)出現(xiàn)用電緊張的情況，尤其是南方部分省份。依靠水力發(fā)電的四川和云南。

四川去年缺電的主要原因是溫度高，用電量大，同時(shí)降雨量不足，水力發(fā)電大大低于歷史同期。

比如？圖中，這是我過去五年的水電發(fā)電趨勢(shì)圖。圖中深藍(lán)線代表2022年的水電發(fā)電，明顯低于其他年份。紅線代表2023年。雖然現(xiàn)在只有1-4月份的數(shù)據(jù)，但也低于歷史同期。

信息來源：Wind

大家翻長(zhǎng)江電力從2022年的財(cái)務(wù)報(bào)告中也可以看出，由于去年降雨量不足，水力發(fā)電量下降，2022年累計(jì)發(fā)電量約為1856億千瓦時(shí)，比上年同期為-10.9%，凈利潤(rùn)比上年同期為-18.9%。長(zhǎng)江電力號(hào)稱“披著股票機(jī)殼的債券”，由于水力發(fā)電的商業(yè)模式極其穩(wěn)定，所以業(yè)績(jī)多年來變化不大，也就是惡劣的天氣會(huì)影響其業(yè)績(jī)。

水力發(fā)電減少，誰(shuí)的頂端？

火風(fēng)光核。

其中，火電最大的貢獻(xiàn)還是火電？。比如？圖中，這是我過去五年的火電發(fā)電趨勢(shì)圖。圖中深藍(lán)線代表2022年的火電發(fā)電，明顯高于其他年份。紅線代表2023年。雖然現(xiàn)在只有1-4月份的數(shù)據(jù)，但也高于同期歷史。

信息來源：Wind

看到這里，有些朋友可能會(huì)疑惑?；痣娦枨笤黾恿?。為什么最近煤價(jià)沒完沒了的下跌？火電需求的增加不是煤炭需求的增加嗎？

隨著需求的增加，供應(yīng)也在增加。當(dāng)供應(yīng)增加大于需求增加時(shí)，仍然是過剩。事實(shí)上，去年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格如此之高的原因是國(guó)內(nèi)水電力量不足，需要火電頂部。另一方面，俄羅斯和烏克蘭的沖突導(dǎo)致歐洲天然氣斷裂，需要火電頂部。所以對(duì)煤炭來說，這比平時(shí)突然增加了兩個(gè)需求。

但是現(xiàn)在歐洲的天然氣已經(jīng)儲(chǔ)備充足，2021年，天然氣價(jià)格下跌，煤炭替代作用下降。。除此之外，光伏和風(fēng)力發(fā)電的持續(xù)爆發(fā)和增長(zhǎng)也不是素食者。，雖然與火電和水電相比，它們的發(fā)電量相對(duì)較小，但也不容小覷。

比如？?jī)蓮垐D片，這是我整理過去五年風(fēng)電和太陽(yáng)能發(fā)電的趨勢(shì)圖。圖中深藍(lán)線代表2022年的發(fā)電，基本上每年都在更高的水平。紅線代表2023年。雖然現(xiàn)在只有1-4月份的數(shù)據(jù)，但也遠(yuǎn)高于同期歷史。

?圖為核電發(fā)電量，雖然近兩年仍有一些增長(zhǎng)，但與光伏和風(fēng)電相比，增長(zhǎng)明顯較弱。

信息來源：Wind

總體而言，如果下一個(gè)高溫天氣超出預(yù)期，水力發(fā)電低于預(yù)期，煤炭由于供應(yīng)增加而處于低位，對(duì)供電企業(yè)而言，這是成本下降、需求增加的雙重疊加。。不久前的調(diào)倉(cāng)，我就是基于這個(gè)利好邏輯繼續(xù)加倉(cāng)組合中的電力相關(guān)基金。

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謠言是謠言，難以跟蹤的行業(yè)新一批訂單即將下跌。所以近期指數(shù)相對(duì)抗跌，部分股票逐漸下跌，逆勢(shì)上漲。但是因?yàn)橄⒉皇呛芡该?，最好不要自己買股票，波動(dòng)很大。你還是有相關(guān)指數(shù)ETF或者基金的。

然后，最近的組合會(huì)有一個(gè)調(diào)整，也應(yīng)該是最后一個(gè)。由于海外英偉達(dá)的業(yè)績(jī)超出預(yù)期，國(guó)內(nèi)很多概念股還停留在概念上，更多的是海外AI產(chǎn)業(yè)鏈的投射，所以我打算把基金組合中的AI概念基金換成海外的AI概念基金。

這一操作機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)共存：

機(jī)會(huì)是海外公司基本面更好，估值更低，業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)。

風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)炒作概念更高，市值更小，彈性更大。

是從概念上賺錢還是從業(yè)績(jī)上賺錢？經(jīng)過深思熟慮，我還是選擇了從業(yè)績(jī)上賺錢。

其它行業(yè)還是那樣，市場(chǎng)都在等待刺激政策的出臺(tái)，或者經(jīng)濟(jì)指標(biāo)可以逐月回升。

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