上周，滬指下跌了0.17%，深成指跌1.25%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.07%，A股后市怎么走？看看機(jī)構(gòu)怎么說：

①中信證券：市場(chǎng)仍處于經(jīng)濟(jì)、政策與情緒三重谷底，建議積極參與中報(bào)行情

中信證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)仍處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重底部，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率快速放緩的趨勢(shì)將有所改變，政策仍以行業(yè)和防風(fēng)險(xiǎn)為主，匯率快速貶值階段接近尾聲，減持博弈狀態(tài)仍在繼續(xù)，行業(yè)主題行情仍需等待，目前建議積極參與中報(bào)行情。

該機(jī)構(gòu)分析，首先，經(jīng)濟(jì)層面上，預(yù)計(jì)三季度工業(yè)品價(jià)格將出現(xiàn)反彈、出口的觸底反彈和消費(fèi)的穩(wěn)步回升有望帶動(dòng)庫存周期重啟，改變當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率快速放緩的趨勢(shì)。其次，政策層面，決策層充分意識(shí)到市場(chǎng)焦慮，但高質(zhì)量發(fā)展保持戰(zhàn)略定力的信號(hào)明確，后續(xù)政策仍將聚焦科技補(bǔ)短板、在數(shù)字經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展等產(chǎn)業(yè)層面，風(fēng)險(xiǎn)防范和地方經(jīng)濟(jì)扶持政策會(huì)根據(jù)時(shí)間和情況陸續(xù)出臺(tái)，不受具體時(shí)間點(diǎn)的約束。第三，在匯率層面，美國經(jīng)濟(jì)和加息預(yù)期不斷修正的過程接近尾聲，而中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)觸底，人民幣匯率負(fù)面因素逐漸鈍化，在美聯(lián)儲(chǔ)7月加息落地后，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期可能會(huì)迎來拐點(diǎn)。最后，在市場(chǎng)層面，還是缺乏增量資金，頻繁的高切低博弈也在消耗存量資金，在3月份以來數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)主題的亢奮之后，需要新的產(chǎn)業(yè)來催化。

②中金公司：市場(chǎng)積極因素正在累積

中金公司認(rèn)為，目前市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)重要的數(shù)據(jù)和政策觀察窗口，未來一周將公布6月份和第二季度的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，這可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持的預(yù)期。建議未來繼續(xù)關(guān)注政策導(dǎo)向和執(zhí)行情況，尤其是7月下旬可能召開的政治局會(huì)議。對(duì)下半年A股市場(chǎng)保持中性偏積極的看法，結(jié)合政策預(yù)期的邊際變化選擇合適的布局。行業(yè)建議：短期增長為主線，中期消費(fèi)。關(guān)注中報(bào)期間業(yè)績可能超預(yù)期低于預(yù)期的股票。

建議關(guān)注三條主線：①順應(yīng)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、在新趨勢(shì)的局部增長領(lǐng)域，尤其是人工智能數(shù)字經(jīng)濟(jì)等技術(shù)增長賽道，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有望在下半年出現(xiàn)周期反轉(zhuǎn)和技術(shù)共振的機(jī)會(huì)；軟件端持續(xù)關(guān)注人工智能，有望率先實(shí)現(xiàn)行業(yè)賦能領(lǐng)域。②需求好轉(zhuǎn)或庫存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。③高股息率高質(zhì)量現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國央企仍有修復(fù)空間。

③國金證券：中報(bào)預(yù)告接踵而至，重點(diǎn)關(guān)注火電板塊盈利能力的提升

國金證券認(rèn)為，海運(yùn)煤市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)入下行通道，國內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策得到有力執(zhí)行、煤炭產(chǎn)量的持續(xù)增加，幫助動(dòng)力煤供需在23年由緊轉(zhuǎn)松，坑口煤價(jià)年內(nèi)繼續(xù)穩(wěn)中有降。市場(chǎng)煤價(jià)下行對(duì)煤耗相對(duì)較低的火電企業(yè)是利好，但高庫存反映的業(yè)績可能是滯后的。進(jìn)入中報(bào)季，火電市場(chǎng)演繹或受“預(yù)期驅(qū)動(dòng)”向“業(yè)績驅(qū)動(dòng)”過渡?？紤]到電廠存煤，2023市場(chǎng)煤價(jià)仍高于770元/噸長期合作價(jià)格上限，注意沿海電廠和內(nèi)陸坑口電廠長期合作煤炭占比高于去年同期增幅。

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