8 月 6 日晚間，立華股份 ( 300761.SZ ) 發(fā)布 2023 年半年度報告。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收 69.59 億元，同比增長 20.86%；但增收不增利，歸母凈利潤為 -5.92 億元，同比下降 281.36%，虧損較上年同期進(jìn)一步擴(kuò)大。不過，公司今年第二季度的虧損額環(huán)比收窄。

公開資料顯示，立華股份為全國黃羽雞養(yǎng)殖規(guī)?；堫^企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)為黃羽肉雞的養(yǎng)殖、屠宰和銷售，以及商品肉豬及肉鵝的養(yǎng)殖和銷售。

分產(chǎn)品看，今年上半年，立華股份肉雞（含毛雞、屠宰品及熟制品）銷量達(dá) 2.13 億只，同比增長 13.09%；銷售肉豬 36.6 萬頭，同比增長 88.08%。營收方面，雞收入和豬收入分別同比增長 14.26%、110.84% 至 61.31 億元、7.05 億元。

從銷售規(guī)模來看，立華股份上半年處于擴(kuò)張期。據(jù)悉，上半年，立華股份養(yǎng)雞產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)區(qū)域擴(kuò)張戰(zhàn)略，公司于廣西省梧州市、重慶市涪陵區(qū)新設(shè)一體化養(yǎng)雞子公司，加碼華南、西南市場開發(fā)力度，繼續(xù)擴(kuò)大市場份額。

不過，在營收擴(kuò)大的背景下，立華股份盈利沒有跟上。對此，公司分析認(rèn)為系隨著防控政策的放開，消費(fèi)有所回暖，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性明顯提升，短期供給增幅較大。然而，終端消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，供需狀態(tài)失衡，上半年黃羽雞市場表現(xiàn)不佳，價格總體相對低迷。價格方面，報告期內(nèi)公司商品雞銷售價格 13.18 元 / 公斤，同比下降 2.24%。其中，6 月毛雞銷售均價 12.71 元 / 公斤，環(huán)比下滑 6.13%，同比變動下滑 10.05%。豬業(yè)務(wù)板塊，雖然占比不高，但是豬價持續(xù)低迷，養(yǎng)豬板塊仍處于虧損。

此外，成本端的壓力也不小。數(shù)據(jù)顯示，立華股份上半年?duì)I業(yè)成本同比增長 32.09%，高于營收增長幅度。立華股份解釋稱，成本的增長主要為報告期公司產(chǎn)量增加、成本增加所致。分板塊看，雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營業(yè)成本同比上升 22.22%，豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營業(yè)成本同比上升 197.25%。在此背景下，立華股份上半年雞養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率僅 0.26%，上年同期減少 6.5 個百分點(diǎn)；豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)毛利率為 -18.92%，同比下滑 34.57%。

當(dāng)前，肉雞和生豬行業(yè)處于供過于求、市場價格下跌的周期性階段，下半年供需關(guān)系及價格走勢等行情成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，業(yè)內(nèi)預(yù)期進(jìn)入三季度傳統(tǒng)旺季后，黃羽雞行情有望好轉(zhuǎn)。華創(chuàng)證券表示，隨著國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇，黃雞市場供求關(guān)系有望改善，三季度黃雞行情或逐步回暖，黃雞企業(yè)盈利有望迎來改善。立華股份預(yù)計，進(jìn)入三季度傳統(tǒng)旺季，暑期及節(jié)假日旅游消費(fèi)可望增加，同時養(yǎng)殖端由于夏季高溫對出欄數(shù)量有所抑制，行情有望迎來好轉(zhuǎn)。

立華股份同日最新披露的 7 月銷售情況簡報顯示，今年 7 月份，肉雞（含毛雞、屠宰品及熟制品）銷量同比、環(huán)比均增長，銷售收入 10.98 億元，同比下滑 11.31%，環(huán)比增長 10.8%。其中毛雞銷售均價 13.47 元 / 公斤，同比下滑 18.31%，環(huán)比上升 5.98%。肉豬銷量、銷售收入同比、環(huán)比均增長，肉豬銷售均價同比、環(huán)比均下滑。

與財報一起發(fā)布的還有部分募投項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)并永久性補(bǔ)充流動資金以及部分募投項(xiàng)目變更、延期的公告。公告顯示，立華股份2021 年定增募投項(xiàng)目中，擬結(jié)項(xiàng)項(xiàng)目節(jié)余 8569.51 萬元，將全部用于永久性補(bǔ)充流動資金。對于資金結(jié)余，立華股份解釋稱，公司對項(xiàng)目的各環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化，節(jié)約了項(xiàng)目投資；同時在項(xiàng)目各個環(huán)節(jié)實(shí)施中加強(qiáng)對項(xiàng)目費(fèi)用的控制、監(jiān)督和管理，合理降低了項(xiàng)目整體投入金額。此外，尚未結(jié)項(xiàng)的揚(yáng)州陽雪、濰坊陽雪、泰安陽雪和湘潭立華四個肉雞屠宰項(xiàng)目擬延期，洛陽立華種雞場項(xiàng)目則變更為揚(yáng)州立華家禽育種項(xiàng)目。

鈦媒體 APP 注意到，補(bǔ)流背后，立華股份或存流動性風(fēng)險。截至 2022 年 6 月末，公司僅短期借款一項(xiàng)有息債務(wù)便高達(dá) 21.49 億元，而同期公司貨幣資金為 1.86 億元，算上交易性金融資產(chǎn) 12.54 億元，二者合計 14.4 億元，難以覆蓋短期債務(wù)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 夏峰琳）

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