8 月 14 日，" 面包第一股 "桃李面包發(fā)布的半年度業(yè)績報告顯示，桃李面包2023 年上半年實現(xiàn)營收約 32.07 億元，實現(xiàn)凈利潤約 2.92 億元。

值得注意的是，桃李面包自 2021 年至今，凈利潤連續(xù)下滑。與此同時，出身東北的桃李面包" 南下 " 之路并不好走，西南、華南等市場的營收及產(chǎn)能利用率低于全國各地。而面對強敵環(huán)伺的烘焙市場，桃李面包還在加速產(chǎn)品開發(fā)，滿足消費者多樣化的需求。業(yè)內(nèi)人士表示，桃李面包創(chuàng)新升級迭代的速度及質(zhì)量都不高，桃李面包的 " 困境 " 可能還會持續(xù)一段時間。

仍在下滑

8 月 14 日，桃李面包發(fā)布半年度業(yè)績報告稱，桃李面包2023 年上半年實現(xiàn)營收約 32.07 億元，同比增加 0.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約 2.92 億元，同比減少 18.46%；基本每股收益 0.1823 元，同比減少 18.47%。

報告指出，桃李面包核心產(chǎn)品桃李品牌的面包及糕點實現(xiàn)營收 31.54 億元，較上年同期減少 2403.37 萬元，下降 0.76%，占公司年度營收的比例為 98.38%。其中，醇熟等明星產(chǎn)品繼續(xù)獲得穩(wěn)步增長，主食燒餅面包、咸蛋黃嘟嘟面包、厚蛋香蕉燒蛋糕、谷物吐司面包等新產(chǎn)品呈現(xiàn)較高速增長，產(chǎn)品綜合競爭力繼續(xù)獲得提升。針對傳統(tǒng)節(jié)假日開發(fā)的節(jié)日食品粽子實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 1753.24 萬元，較上年同期增長 30.53%。

據(jù)了解，桃李面包是一家集面包、月餅、粽子等烘焙類食品生產(chǎn)、銷售為一體的企業(yè)。2015 年，桃李面包在上交所上市，被稱為 " 面包第一股 "。產(chǎn)品層面，桃李面包旗下桃李品牌擁有多款明星產(chǎn)品，已成為國內(nèi)最具影響力、最受歡迎的面包品牌之一。渠道方面，桃李面包已在東北、華北、華東、西南、西北等 12 個中心城市及周邊地區(qū)建立起 4 萬多個零售終端。其中包括許多大型商超，如家樂福、沃爾瑪、大潤發(fā)等。

從桃李面包的財報數(shù)據(jù)來看，桃李面包連續(xù)兩年半凈利潤出現(xiàn)負(fù)增長。2022 年桃李面包實現(xiàn)營收 66.86 億元，同比增長 5.54%；實現(xiàn)凈利潤 6.4 億元，同比減少 16.14%。2021 年桃李面包實現(xiàn)營收 63.35 億元，同比增長 6.24%；實現(xiàn)凈利潤 7.63 億元，同比下降 13.54%。

桃李面包在此次的業(yè)績報告中表示，此次業(yè)績下滑的原因在于，桃李面包采購的面粉、油脂等原材料的價格上漲導(dǎo)致營業(yè)成本的增長，以及管理人員工資及附加增加導(dǎo)致的管理費用增長。

" 南下 " 遇阻

作為出身沈陽的食品企業(yè)，東北地區(qū)是桃李面包的 " 大本營 "，但東北也在一定程度上 " 困住 " 了桃李面包。公開數(shù)據(jù)顯示，2020 年至 2022 年，桃李面包在東北地區(qū)的營收分別為 28.01 億元、28.80 億元以及 28.93 億元，同比增長分別為 5.14%、2.82% 以及 0.47%。桃李面包在東北市場的發(fā)展步入了瓶頸期。

在 2015 年上市之后，桃李面包將目光鎖定到了南方市場，逐步建立中央工廠并開拓商超渠道，朝著 " 桃李滿天下 " 的目標(biāo)前進。" 公司將在持續(xù)重點關(guān)注華東、 華南市場基礎(chǔ)上，積極拓展西南市場、新疆市場，進一步完善全國市場布局。"桃李面包在財報中提到。

2022 年 12 月，佛山桃李面包以 4580 萬元競得佛山市三水區(qū)一則 6 萬平方米的地塊，并計劃在地塊上建設(shè)華南烘焙食品中心項目。截止 2023 年上半年，桃李面包在建生產(chǎn)基地項目中位于南方地區(qū)的包含泉州桃李面包有限公司生產(chǎn)基地項目，廣西桃李面包生產(chǎn)基地項目以及上海桃李食品有限公司桃李食品生產(chǎn)、研發(fā)及運營總部一體產(chǎn)業(yè)化基地項目。桃李面包還在進一步 " 南下 "。

但從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，桃李面包" 南下 " 遇阻。2022 年，桃李面包在西南地區(qū)、華中地區(qū)以及華南地區(qū)的營收分別為 7.86 億元、2.02 億元以及 5.35 億元。而在東北地區(qū)、華北地區(qū)的營收分別為 28.97 億元、15.22 億元。

另一組數(shù)據(jù)是，桃李面包2022 年的全國各地區(qū)平均產(chǎn)能利用率為 81.39%。其中，西南地區(qū)、華中地區(qū)和華南地區(qū)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率分別為 70.60%、64.67% 和 74.38%，而東北地區(qū)、華北地區(qū)生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率均在 85% 以上。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，桃李面包作為一個北方品牌去開拓南方市場，投入與產(chǎn)出難成比例。面包等短保產(chǎn)品對從工廠到物流配送的要求較高，桃李面包的品牌運營成本在南方比較大。再加上華東華南地區(qū)烘焙市場發(fā)展較早，南方的烘焙市場喜歡有調(diào)性、有差異化的品牌以及產(chǎn)品，工業(yè)化程度非常高的桃李面包很難受歡迎。

強敵環(huán)伺

桃李面包在 2022 年年報中指出，"2000 年起烘焙行業(yè)進入高速增長期。據(jù)統(tǒng)計，2018 年至 2022 年，烘焙行業(yè)市場規(guī)模從 1956.1 億元增加至 2853 億元，增長趨勢不減。"

而面對千億烘焙市場，" 南下 " 遇阻的同時，產(chǎn)品單一也被外界視為桃李面包業(yè)績下滑的另一重要原因。桃李面包以短保質(zhì)期的面包產(chǎn)品起家，快速打開了保質(zhì)期在 7 天內(nèi)的新鮮烘焙面包市場，但也造就了營收過于依賴主力產(chǎn)品的局面。

2022 年，桃李面包的核心產(chǎn)品桃李品牌的面包及糕點實現(xiàn)營收 64.90 億元，其占公司年度主營業(yè)務(wù)收入比例為 97.12%。而月餅和粽子則分別實現(xiàn)營收 1.39 億元、0.13 億元。2023 年，桃李品牌的面包及糕點核心產(chǎn)品占公司年度主營業(yè)務(wù)收入比例為 98.38%。

烘焙賽道高速發(fā)展下，烘焙產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化趨勢，桃李面包身邊早已強敵環(huán)伺。曼可頓、巴黎貝甜等對手依然強勁。墨茉點心局、虎頭局等中式烘焙品牌仍在前仆后繼沖擊市場。此外，三只松鼠、良品鋪子等零食品牌也紛紛推出了烘焙產(chǎn)品。喜茶、奈雪的茶等新茶飲品牌，瑞幸、M stand 等咖啡品牌也推出了甜品、蛋糕等產(chǎn)品作為茶飲和咖啡的搭配。

" 公司不斷加強新產(chǎn)品的開發(fā)和推廣，加快產(chǎn)品更新速度，推出了輕乳芝士蛋糕、撕圈黃油面包、三明治蛋糕（巧克力味）、椰香面包、堿水小丸子面包等一系列新產(chǎn)品，以適應(yīng)當(dāng)前消費習(xí)慣和消費潮流的變化趨勢，保持產(chǎn)品競爭力，滿足消費者多樣化的需求。"桃李面包在財報中表示。

有業(yè)內(nèi)人士指出，我國烘焙行業(yè)普遍門檻較低，因此市場參與者眾多，烘焙食品行業(yè)競爭格局分散，同行間競爭激烈，桃李面包面臨著不小的挑戰(zhàn)。朱丹蓬表示，桃李面包創(chuàng)新升級迭代的速度以及質(zhì)量都不高，再加上近幾年多發(fā)的食品質(zhì)量安全問題，目前來看桃李面包的困境可能還會持續(xù)一段時間。

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