鋰礦被稱為“白石油”，由于兩次超過千倍溢價的拍賣，再次引起市場關(guān)注。

近日，四川省金川縣李家溝北鋰礦勘察區(qū)塊(以下簡稱“李家溝北鋰礦”)和馬爾康市加達(dá)鋰礦勘察權(quán)(以下簡稱“加達(dá)鋰礦”)分別以10.1億元和42.06億元的成交價格被四川能投資本控股有限公司(以下簡稱“能投資本”)勘察、大中礦業(yè)（001203.SZ）旗下公司拍攝。上述兩個鋰礦的成交價格是起拍價的1771倍和1317倍。

拍攝加達(dá)鋰礦的大中礦業(yè)告訴《財經(jīng)》，“首先，我們已經(jīng)充分評估了加達(dá)鋰礦，成交價格完全在公司的計算范圍內(nèi)。其次，根據(jù)四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘探開發(fā)局化探隊編制的《四川省馬爾康市加達(dá)鋰礦地質(zhì)技術(shù)調(diào)查評價報告》，預(yù)計勘察區(qū)塊中氧化鋰的平均品味為1.26%，礦石潛在資源為2967萬噸至4716萬噸，氧化鋰推斷資源為37萬噸至60萬噸(轉(zhuǎn)換為92萬噸至148萬噸碳酸鋰)，具有較大的-超大型鋰輝石礦產(chǎn)資源潛力。這個問題，也從側(cè)面反映了為什么竟價極其激烈的原因。”

碳酸鋰價格下跌，與上述鋰礦高溢價成交，產(chǎn)生較大反差。他說：“一方面，兩個鋰礦起拍價較低，是溢價較高的因素之一。中國五礦化工進(jìn)出口商會主任孫立會告訴《財經(jīng)》，“另一方面，全球應(yīng)對氣候變化，驅(qū)動從資源密集型化石能源向材料密集型新能源轉(zhuǎn)型。電動汽車、儲能電池等行業(yè)對鋰、鎳、銅等關(guān)鍵礦產(chǎn)有很強的依賴性，推動鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司布局鋰礦資源，推動鋰礦價格上漲?！?/strong>

“鋰礦的高溢價是由于優(yōu)質(zhì)鋰資源的稀缺造成的。優(yōu)質(zhì)礦石供應(yīng)一直是中國鋰礦公司(國內(nèi)礦山)的短板。硬質(zhì)鋰礦山資源在中國相對稀缺。在此之前，中國對海外礦山的依賴已經(jīng)達(dá)到了60%以上?！鄙虾ｄ撹F聯(lián)合會新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強告訴《財經(jīng)》，此次拍賣是為了競爭稀缺的硬質(zhì)礦山資源。

此外，這也是日本和韓國使用的鋰鹽原料(鋰礦石)大部分來自澳洲優(yōu)質(zhì)礦山，而不是來自中國礦山的原因。

一家鋰鹽公司的相關(guān)人士告訴《財經(jīng)》，總的來說，國內(nèi)鋰礦的品質(zhì)和品味都是中等的，優(yōu)質(zhì)鋰礦主要分布在海外。

從參與上述兩家鋰礦業(yè)權(quán)拍賣的公司來看，既有鋰礦業(yè)公司，也有中游鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)。在相關(guān)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，也有新能源電池領(lǐng)先的寧德時代(300750.SZ）的身影。

隨著國際鋰資源的變化和市場對未來需求的預(yù)測，相關(guān)企業(yè)對鋰礦布局的危機感得到了加強?！邦A(yù)計2025年全球鋰資源將處于緊張平衡狀態(tài)。目前，海外政策的不確定性正在加拿大要求中國企業(yè)脫離加拿大的鋰礦產(chǎn)資產(chǎn)。阿根廷、玻利維亞和智利正在考慮建立一個‘鋰行業(yè)OPEC’。中郵證券在研究報告中分析，中國鋰資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口，為了保持鋰資源的自主可控性，需要加強國內(nèi)資源的研發(fā)。

事實上，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈公司正在持續(xù)布局上游鋰礦資源。根據(jù)《財經(jīng)》的不完全統(tǒng)計，自2022年以來，約10家上市公司通過收購和生產(chǎn)方式增加了鋰礦資源，提高了鋰礦自給率，增強了在資源端的話語權(quán)。即使在鋰價下跌的2023年，一些公司仍在推進(jìn)這一戰(zhàn)略。

鋰鹽價格下跌，原材料價格仍高，導(dǎo)致多家鋰鹽公司預(yù)計2023年上半年凈利潤同比大幅下降。這一行業(yè)現(xiàn)狀凸顯了中游鋰鹽公司提高鋰礦石自給率的重要性。

盛新鋰能（002240.SZ）有關(guān)人士告訴《財經(jīng)》，目前上游鋰礦原料價格仍不低，擴大上游資源布局，可以降低成本。

01 高溢價瘋搶

對于“白石油”鋰礦，資本爭奪硝煙。

8月11日，四川省公共資源交易平臺宣布，四川省能源投資集團(tuán)有限公司(以下簡稱“能源投資集團(tuán)”)全資子公司可以投資李家溝北鋰礦勘察區(qū)塊的采礦權(quán)，成交價格為10.1億元，比57萬元的起拍價高出1771倍，面積為7.6平方公里。8月13日，大中礦業(yè)全資子公司安徽大中新能源投資有限公司(以下簡稱“大中新能源”)獲得加達(dá)鋰礦業(yè)權(quán)，成交價格42.06億元，比起拍價319萬元高出1317倍，面積21.2平方公里。兩個鋰礦探礦權(quán)首次轉(zhuǎn)讓期為5年。

公開資料顯示，李家溝北鋰礦的投資資本和川能動力(0001555).SZ）屬于同一大股東控制的兄弟公司。四川動力的主要業(yè)務(wù)是風(fēng)速和光伏發(fā)電、垃圾發(fā)電、鋰電池、設(shè)備銷售和環(huán)衛(wèi)服務(wù)。鋰電池業(yè)務(wù)是2022年公司收入的第二大來源。公司旗下的李家溝鋰輝石礦都是亞洲最大的單一鋰輝石礦，氧化鋰資源50萬噸，平均品味1.3%，接近澳大利亞鋰輝石礦的品位水平。當(dāng)前，新建105萬噸/年采礦項目(18萬噸鋰精礦)，正準(zhǔn)備試生產(chǎn)。

根據(jù)國盛證券的分析，李家溝北鋰礦的后續(xù)采礦權(quán)可以通過收購或定增的方式注入川能動力。

另一個高溢價拍攝的加達(dá)鋰礦離李家溝很近。公開資料顯示，加達(dá)鋰礦預(yù)測勘察區(qū)氧化鋰資源達(dá)到37萬噸至60萬噸，采礦權(quán)由大中礦業(yè)獲得。大中礦業(yè)主營業(yè)務(wù)為鐵礦業(yè)開發(fā)、鐵精粉、球團(tuán)生產(chǎn)銷售，鋰電池行業(yè)于2022年第四季度正式切入。

大中型礦業(yè)通知《財經(jīng)》，公司參與到達(dá)鋰礦勘察礦權(quán)競拍中，主要有三個考慮因素。首先，它符合公司“布局鋰礦等新能源礦產(chǎn)資源，拓展新能源業(yè)務(wù)”的戰(zhàn)略規(guī)劃。此前，公司已獲得湖南省臨武縣雞腳山礦區(qū)鋰多金屬礦產(chǎn)資源控制權(quán)，獲得一定資源基礎(chǔ)，再次中標(biāo)加達(dá)鋰礦產(chǎn)權(quán)所有權(quán)，為公司新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展奠定資源基礎(chǔ)。

其次，公司從事礦山采礦20多年，在礦山采礦和冶煉方面有豐富的經(jīng)驗。在國家支持新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下，公司有序推進(jìn)鋰礦業(yè)發(fā)展規(guī)劃，獲得的優(yōu)質(zhì)鋰礦業(yè)資源有利于進(jìn)一步提升公司在鋰礦業(yè)的整體知名度。

第三，大中礦業(yè)在四川省阿壩州馬爾康市扎根發(fā)展，可以為公司進(jìn)一步尋求四川省優(yōu)質(zhì)鋰礦資源的發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。根據(jù)《四川省礦產(chǎn)資源總體規(guī)劃(2021-2025年)》，四川鋰礦資源已探明儲量占全國總量的50.8%，是中國鋰礦資源的重要聚集地。

根據(jù)公告，大中礦業(yè)需要在短時間內(nèi)收取42.06億元的成交價格。根據(jù)公司2023年中期報告的數(shù)據(jù)，公司期末現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的余額為9.94億元(合并報告數(shù)據(jù))。

 

“需要強調(diào)的是，公司沒有資金問題?！贝笾械V業(yè)告訴《財經(jīng)》，資金主要來自三個方面:一是公司賬戶現(xiàn)有流動資產(chǎn)；第二，鐵礦業(yè)務(wù)提供持續(xù)的現(xiàn)金流；第三，融資是通過銀行或市場等外部渠道進(jìn)行的；此外，它已經(jīng)在早期與相關(guān)金融企業(yè)溝通?！肮敬蠊蓶|也可以給予積極支持”。

值得注意的是，大中礦業(yè)此次交易的金額已超過公司上年底被審計歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的50%，因此需要提交股東大會審議。

關(guān)于上述兩個鋰礦的成交價格，鄭曉強告訴《財經(jīng)》，價格是根據(jù)挖掘出來的礦脈來決定的，礦井的儲量、口感甚至位置都會影響投資收益率。如果這兩個地區(qū)能給出合適的礦脈，上述價格不會太高。

談到鋰礦業(yè)務(wù)的規(guī)劃，大中礦業(yè)告訴《財經(jīng)》，公司的鐵礦業(yè)已經(jīng)發(fā)展得比較完善，可以產(chǎn)生持續(xù)穩(wěn)定的收入。“然而，鐵礦業(yè)務(wù)具有很強的周期性。為了對沖鐵礦業(yè)的周期性起伏，公司選擇進(jìn)入具有“白油”稱號的鋰礦業(yè)作為公司新的利潤增長點。”

天華新能(3003900)并非唯一一家對加達(dá)鋰礦“動心”的上市公司。.SZ）四川宜賓天一鋰業(yè)科技有限公司子公司(以下簡稱“天一鋰業(yè)”)也參與了拍賣，但未能成功拍攝加達(dá)鋰礦。天一鋰業(yè)由天華新能和寧德時代共同成立，持股75%和25%。

鋰礦探礦權(quán)連續(xù)兩次拍賣以高溢價成交，與鋰鹽現(xiàn)貨價格下跌、下游鋰價格下跌后的現(xiàn)貨市場形勢形成鮮明對比。碳酸鋰價格的下跌反映了供應(yīng)方的寬松預(yù)期。為什么礦業(yè)權(quán)在供應(yīng)寬松的預(yù)期下仍然獲得高溢價？

一些行業(yè)分析師認(rèn)為，這反映了國內(nèi)部分企業(yè)資源的“焦慮”。“天華新能、當(dāng)代安普瑞斯科技有限公司等多家上市公司參與拍賣，體現(xiàn)了中下游多方基于原材料供應(yīng)、降低成本、提高產(chǎn)品附加值的動機。特別是在資源主要存量和增量位于海外、增量項目基本承銷、集中度較高的前提下，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)鋰礦目標(biāo)仍具有較高的吸引力。”郭盛證券有色行業(yè)分析師王琪說。

02 多公司加碼

上述鋰礦拍賣的“流行”是中國鋰行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈布局上游鋰礦的縮影。雖然鋰鹽現(xiàn)貨價格下跌，但鋰行業(yè)上游、中游、下游相關(guān)公司對鋰礦的“渴望”依然存在。據(jù)悉，除上述公司外，還有多家公司參與了達(dá)到鋰礦探礦權(quán)的拍賣，雅化集團(tuán)(002497.SZ）這就是其中之一。

雅化集團(tuán)相關(guān)人士對《財經(jīng)》表示：“公司參與了加達(dá)鋰礦的競拍，但由于價格較高，未能成功競拍。

2013年，雅化集團(tuán)通過投資國理公司進(jìn)入鋰產(chǎn)業(yè)。目前擁有國理公司、興盛鋰業(yè)、雅安鋰業(yè)、鋰業(yè)科技四家鋰產(chǎn)業(yè)公司，鋰鹽綜合產(chǎn)能7.3萬噸。預(yù)計2023年上半年歸母凈利潤同比下降50%以上。公司解釋說，由于鋰行業(yè)供需的變化，鋰鹽價格大幅下跌，鋰原料價格仍處于較高水平，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司業(yè)績下滑。

“目前公司鋰鹽原料鋰精礦主要依靠外部采礦，自主鋰精礦仍在采礦中?！鄙鲜鲅呕瘓F(tuán)人士告訴《財經(jīng)》，隨著公司產(chǎn)能的擴大，公司對鋰精礦的需求將繼續(xù)增加。

基于長期布局，雅化集團(tuán)啟動了雅安第三期高級鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)項目，年產(chǎn)10萬噸。三期建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將超過17萬噸。

為了加強對鋰資源的規(guī)劃，雅化集團(tuán)通過控股、入股或包銷來豐富鋰精礦供應(yīng)。2023年7月，雅化集團(tuán)管理層透露，在控股資源方面，公司津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦正在編制JORC(澳大拉西亞勘察結(jié)果、礦產(chǎn)資源和礦石儲備報告)的可行性研究報告和采礦項目。該項目可在一年內(nèi)向中國提供一定數(shù)量的鋰精礦，2024年3月將完成二期項目，屆時鋰精礦產(chǎn)量超過35萬噸。

另外一種核心產(chǎn)品是鋰產(chǎn)品(鋰鹽、金屬鋰等鋰產(chǎn)品的總稱)的盛新鋰能，也在加強鋰礦布局。

類似于雅化集團(tuán)，盛新鋰可以預(yù)測，2023年上半年歸母凈利潤同比下降76.81%-80.13%，因為上游材料價格較2022年同期上漲導(dǎo)致成本上升。

 

“公司目前鋰鹽產(chǎn)能7萬噸，鋰礦原料自給率約為50%。”盛新鋰能相關(guān)人士告訴《財經(jīng)》，鋰鹽價格有所下降，但上游鋰礦原料價格仍處于較高水平，加強上游原料布局，可降低公司運營成本。

為了保證公司鋰產(chǎn)品制造的原材料供應(yīng)，盛新鋰可以在全球范圍內(nèi)陸續(xù)布局鋰資源項目，包括硬巖礦山項目和鹽湖鋰項目。根據(jù)2022年度報告，公司川西地區(qū)業(yè)隆溝鋰輝石礦原礦每年生產(chǎn)40.5萬噸，折算鋰精礦約75,000噸；公司控股孫公司Max Mind津巴布韋擁有總共40個稀有金屬礦物塊的薩比星鋰邈礦物采礦權(quán)證，其中5個礦物原礦生產(chǎn)規(guī)模為90萬噸/年，折算鋰精礦物約20萬噸。

盛新鋰能在2022年度報告中表示，公司仍在國內(nèi)外積極尋找合適的鋰資源項目。

根據(jù)《財經(jīng)》不完全統(tǒng)計，2022年約有4家公司投資或收購加強鋰礦布局，包括華友鈷業(yè)(603799.SH）、永興材料（002756.SZ）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、江特電機（002176.SZ）等。

到2023年，雖然鋰鹽價格有所下降，但仍然無法阻擋相關(guān)公司對鋰礦的“熱情”。根據(jù)《財經(jīng)》的不完全統(tǒng)計，自2023年以來，除了參與上述四川兩家鋰礦投標(biāo)的相關(guān)公司外，還有3家上市公司發(fā)布了加強鋰礦投資的信息，包括中礦資源(002738).SZ）、協(xié)鑫能科（002015.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ），涉及中國、非洲、蒙古國、澳大利亞的地區(qū)。

2023年3月，中礦資源將津巴布韋Bikita鋰礦120萬噸/年(透鋰長石)改擴建項目的生產(chǎn)能力提高到200萬噸/年(透鋰長石)。7月份，該項目已建成并正式加料試生產(chǎn)。項目生產(chǎn)后，估計每年生產(chǎn)30萬噸鋰輝石精礦。

“鋰礦產(chǎn)業(yè)鏈布局的主要因素是，自采礦成本遠(yuǎn)低于外部采礦成本，企業(yè)希望通過布局上游來降低自身成本?！痹卩崟詮娍磥恚瑥匿圎}廠的財務(wù)報告中可以看出，與高價的外部采礦鋰礦相比，企業(yè)更能接受自己的采礦。

值得注意的是，一些公司的海外鋰礦投資進(jìn)展并不順利。中國礦業(yè)資源計劃投資蒙古國URT鋰礦項目51%的股權(quán)項目，天齊鋰業(yè)計劃收購澳大利亞上市公司的ESS股權(quán)交易，這些公司由于各種原因在2023年停止。

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