2022年?duì)I收收入4.74億元，同比增長(zhǎng)23.23%，其中非新冠產(chǎn)品銷售收入3.85億元，同比增長(zhǎng)29.65%。北京百普賽斯生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百普賽斯”）用高增長(zhǎng)回應(yīng)了“借疫情東風(fēng)上市”的議論之聲。

百普賽斯所在的重組蛋白賽道，外資品牌壟斷頭部市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈。根據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，2019年，R&D Systems、Pepro Tech分別以20%和16%占據(jù)重組蛋白國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前兩名，國(guó)產(chǎn)廠商義翹神州、百普賽斯、近案蛋白市場(chǎng)占有率分別為5%、4%和2%。2020年，近岸蛋白以6.5%的占比反超百普賽斯，居于第四。

不過，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比僅6.1%的百普賽斯，已覆蓋了強(qiáng)生、輝瑞、諾華、吉利德、羅氏、默克等全球Top20醫(yī)藥企業(yè)，以及賽默飛、VWR、Abcam等全球醫(yī)藥服務(wù)行業(yè)龍頭企業(yè)，2022年境外非新冠業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2.9億美元，占比62.09%。

這家國(guó)產(chǎn)重組蛋白，又是如何打開占據(jù)營(yíng)收60%的海外市場(chǎng)的？

東風(fēng)來臨，利潤(rùn)端增長(zhǎng)持續(xù)慢于收入

百普賽斯，一家提供以重組蛋白為主的生物試劑產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)公司。生物試劑產(chǎn)品處于生物藥產(chǎn)業(yè)鏈的上游，主要為制藥企業(yè)、醫(yī)藥服務(wù)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等提供前端原料產(chǎn)品。百普賽斯主要業(yè)務(wù)為重組蛋白和檢測(cè)服務(wù)，產(chǎn)品數(shù)量超3200種，其中重組蛋白超2800種，為其起家業(yè)務(wù)和核心業(yè)務(wù)。

顧名思義，重組蛋白是運(yùn)用基因工程和細(xì)胞工程改造后的蛋白質(zhì)，具有一定功能和活性。隨著近年靶向治療、免疫治療逐步興起，研發(fā)與生產(chǎn)過程中所需的重組蛋白市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。2010年，百普賽斯乘上了這股“蛋白”東風(fēng)。

2010年7月，現(xiàn)百普賽斯創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陳宜頂決定創(chuàng)業(yè)。在此之前，陳宜頂已在神州細(xì)胞、香港英杰、賽默飛從事了7年生物工程工作。在一間不足20平方米的破舊辦公室、僅有一臺(tái)機(jī)器的實(shí)驗(yàn)室，注冊(cè)資金僅3萬元的百普賽斯生物技術(shù)咨詢有限公司建立起來。

2017年，百普賽斯在4個(gè)月內(nèi)連續(xù)完成A輪和B輪融資，不斷更新實(shí)驗(yàn)室和設(shè)備，陸續(xù)在中國(guó)、美國(guó)、歐洲設(shè)立研發(fā)中心，走進(jìn)一線市場(chǎng)，面向客戶需求與應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行研發(fā)。彼時(shí)，全球靶向治療熱度走高，細(xì)胞與基因治療也邁入新階段，藥物獲批潮剛剛來臨。在國(guó)內(nèi)，細(xì)胞與基因治療、抗體藥也迎來研究高增量時(shí)期。2021年10月18日，百普賽斯在深圳證券交易所敲鐘，登陸創(chuàng)業(yè)板交易市場(chǎng)。

但前途并非一片坦蕩。重組蛋白試劑屬于高技術(shù)壁壘產(chǎn)品，需要較高的研發(fā)實(shí)力和質(zhì)量控制體系。同時(shí)，由于品類繁多，客戶需求多元化，因此市場(chǎng)格局分散，海外品牌長(zhǎng)期壟斷頭部市場(chǎng)。國(guó)產(chǎn)品牌起步較晚，要想在高回頭率的海外市場(chǎng)分一杯羹并非易事。

如何切入高需求、高回頭率的海外頭部市場(chǎng)？百普賽斯的答案是研發(fā)，將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)回產(chǎn)品，回歸市場(chǎng)需求和應(yīng)用場(chǎng)景。例如，搶占接近人源天然蛋白的重組蛋白技術(shù)高地——HEK293細(xì)胞表達(dá)系統(tǒng)、填補(bǔ)全長(zhǎng)膜蛋白靶點(diǎn)產(chǎn)品稀缺市場(chǎng)。百普賽斯已建成6大核心技術(shù)平臺(tái)，以模塊化產(chǎn)品適應(yīng)多應(yīng)用場(chǎng)景需求。

再者，百普賽斯采取合作研發(fā)模式，延申產(chǎn)品管線布局。例如今年2月與巖唐生物科技合作，基于巖唐生物的YTConju技術(shù)平臺(tái)，推出了AGLink ADC定點(diǎn)偶聯(lián)試劑盒，可用于抗體偶聯(lián)藥物（ADC）早期科學(xué)研究。

百普賽斯在研發(fā)上的“燒錢”可謂大手筆。招股書顯示，其2017年到2019年的研發(fā)費(fèi)用占比分別為22.13%、26.17%、20.63%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)外同行10%的平均值。隨著營(yíng)收進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，生物試劑行業(yè)研發(fā)投入占比一般呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。而2022年，百普賽斯的研發(fā)支出達(dá)到1.1385億元，仍然保持了24%的占比，較上期增加91.17%。

更大爭(zhēng)議在于，極高的研發(fā)占比下，百普賽斯的專利成果寥寥。但在2023年，百普賽斯奮起直追，僅4月至今就已申請(qǐng)公布8項(xiàng)發(fā)明專利，處于實(shí)質(zhì)審查狀態(tài)。CNIPA顯示，百普賽斯共有30項(xiàng)發(fā)明公布，其中19項(xiàng)已獲專利授權(quán)。

盡管如此，高研發(fā)占比依舊帶來了一些后果，如利潤(rùn)端增長(zhǎng)持續(xù)慢于收入。23Q1，百普賽斯?fàn)I業(yè)收入1.37億元，同比增長(zhǎng)19.79%。但歸母凈利潤(rùn)0.45億元，同比減少15.80%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.45億元，同比減少17.63%。

服務(wù)延伸，品牌策略留住“回頭客”

競(jìng)爭(zhēng)激烈的上游，僅抓研發(fā)無法打開市場(chǎng)，同樣重要的是服務(wù)與延伸意識(shí)。

百普賽斯供應(yīng)的前端原料產(chǎn)品可應(yīng)用于腫瘤、免疫疾病、心血管病、傳染病等疾病的藥物、診斷試劑等的研發(fā)及生產(chǎn)環(huán)節(jié)?？蛻羧后w涵蓋中游CXO（醫(yī)藥合同外包組織）、下游藥物研發(fā)、藥物生產(chǎn)、科研機(jī)構(gòu)等。

一手，百普賽斯抓住生物制藥當(dāng)下熱點(diǎn)領(lǐng)域，根據(jù)需求直達(dá)一線市場(chǎng)。以近兩年大熱的抗體偶聯(lián)藥物（ADC）為例，百普賽斯迅速整合產(chǎn)品資源、擴(kuò)展相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)服務(wù)，22年投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中突出披露，擁有可滿足ADC從抗體制備、篩選、偶聯(lián)到后期的生產(chǎn)質(zhì)控的全流程產(chǎn)品。同時(shí)，已在中國(guó)、美國(guó)、瑞士建立物流倉(cāng)儲(chǔ)體系，實(shí)時(shí)響應(yīng)客戶需求、縮短到貨周期。銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)也落地三個(gè)大洲，直接觸達(dá)終端客戶。

另一手，百普賽斯抓住客戶，建立雙向互利合作。2019年，子品牌bioSeedin柏思薈建立，搭建生物醫(yī)藥領(lǐng)域全球化交易與咨詢平臺(tái)，構(gòu)建行業(yè)研討會(huì)、行業(yè)峰會(huì)等多層次行業(yè)交流，樹立品牌形象的同時(shí)鏈接全球生物制藥、生物科技資源。

bioSeedin的成功讓百普賽斯將品牌業(yè)務(wù)更向前推進(jìn)了一步，推出精準(zhǔn)面向客戶群體的Acro Certify平臺(tái)。基于這一平臺(tái)，合作伙伴將可直接獲取百普賽斯從市場(chǎng)銷售渠道、產(chǎn)品品牌價(jià)值、質(zhì)量保證和全球物流等的資源，助力走向全球市場(chǎng)。Acro Certify緊緊將原本的中游CRO客戶與自己捆綁在一起，組成利益共贏、資源互惠的共同體。

7月，百普賽斯與和元生物達(dá)成戰(zhàn)略合作，其CGT核心試劑應(yīng)用于和元生物的生物制劑生產(chǎn)與臨床階段，同時(shí)幫助和元生物全球推廣、銷售其神經(jīng)研究用工具病毒、科研服務(wù)。在海外，與Diagnostic Biochips達(dá)成合作，推出神經(jīng)科學(xué)研究的體內(nèi)電生理學(xué)解決方案。

兩只手一起抓，達(dá)成了百普賽斯留住“回頭客”、延申“新粉絲”的重要手段。在生物試劑領(lǐng)域，因試劑統(tǒng)一性和使用慣性，“回頭客”和“忠實(shí)粉絲”效益突出。口口相傳的口碑和合作同行之間的推薦就更為重要。而百普賽斯“兩只手一起抓”的方案將口碑轉(zhuǎn)化為橋梁，直接達(dá)成資源鏈接。

做LP，又做VC

上市不足一年，百普賽斯已開始做LP。

2022年1月，百普賽斯曾發(fā)布公告稱，董事會(huì)議審議通過了相關(guān)議案，同意公司參與投資天津康橙百恩，擬用自有資金認(rèn)繳出資5000萬元。該基金擬認(rèn)繳出資總額為1.5億元。

公告指出，天津康橙百恩的主要投資方向?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的股權(quán)投資，可以結(jié)合公司在生命科學(xué)、醫(yī)療健康領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，拓展投資渠道，獲取收益。

同年6月13日，百普賽斯發(fā)布公告，其全資子公司ACRO Biosystems Corp.擬以不超過200萬美元的自有資金認(rèn)購(gòu)Waveray Coho Fund LLC正在募集的基金份額(Coho Fund)，成為其有限合伙人（LP），期限擬為6-8年。這是一家創(chuàng)辦于2021年、關(guān)注生物科技、生命科學(xué)及大健康領(lǐng)域的基金。

公告指出，基金主要投資方向?yàn)楣局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的股權(quán)投資，同時(shí)發(fā)掘培養(yǎng)與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)形成資源互補(bǔ)、戰(zhàn)略協(xié)同的合作方，不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

換言之，這一基金投資將是Acro Certify品牌平臺(tái)思路的延續(xù)和支持，同時(shí)加速百普賽斯的海外產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張計(jì)劃。

幾乎同一時(shí)間，私募資金墾拓創(chuàng)投成立，由百普賽斯全資控股，注冊(cè)及實(shí)繳資本分別為3000萬、1000萬元。公開對(duì)外投資信息中，2022年9月，墾拓資本領(lǐng)投上海標(biāo)度百奧生物技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“標(biāo)度生物”）。此Pre-A輪完成數(shù)千萬元人民幣融資。

百普賽斯的VC布局，從標(biāo)度生物中可以一窺。這是一家創(chuàng)新型生物藥研發(fā)及臨床轉(zhuǎn)化研究服務(wù)提供商，即CXO。本輪融資主要用于擴(kuò)建及完善現(xiàn)有中心實(shí)驗(yàn)室功能平臺(tái)。在VC策略上，百普賽斯還是堅(jiān)持了Acro Certify思路。

但百普賽斯并沒有沿著這條路走下去。墾拓資本在2023年2月13日完成主動(dòng)注銷，僅僅存續(xù)了8個(gè)月。

在2022年報(bào)披露的模式創(chuàng)新一欄，Acro Certify之后，百普賽斯又提出新的模式：

· 引進(jìn)國(guó)外優(yōu)質(zhì)生物技術(shù)產(chǎn)品、推廣國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)生物技術(shù)產(chǎn)品至海外。

· 基于長(zhǎng)期、穩(wěn)定的醫(yī)藥企業(yè)合作，以產(chǎn)品、技術(shù)參與藥物開發(fā)，并享有開發(fā)成果收益分成

但毋庸置疑的是，敲鐘不足兩年，百普賽斯已在出海之路上走出很遠(yuǎn)。同時(shí)做產(chǎn)品供應(yīng)商與資源供應(yīng)商，成長(zhǎng)為全球重組蛋白領(lǐng)域的“參天大樹”，似乎指日可待。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com