作為A股稀缺屬性的神經(jīng)腦科學(xué)類上市公司，三博腦科依托成熟的“醫(yī)教研”一體化系統(tǒng)，建立了自己較高的壁壘和獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，疊加剛性的市場(chǎng)需求，三博腦科無疑已經(jīng)構(gòu)筑了屬于自己的“護(hù)城河”，更易以規(guī)模優(yōu)勢(shì)享受細(xì)分賽道紅利。

亮眼的首份半年報(bào)

三博腦科半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入6.4億元，同比增長(zhǎng)20.22%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4365.92萬元，同比增長(zhǎng)36.34%；歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為4440.42萬元，同比增長(zhǎng)近五成；基本每股收益0.35元，同比增長(zhǎng)29.63%。

三博腦科表示，公司業(yè)績(jī)呈正向變動(dòng)，主要原因是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)環(huán)境的改善，公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)全面恢復(fù)運(yùn)營，尤其是北京三博、河南三博兩個(gè)院區(qū)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出，為本期業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，三博腦科經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9420.92萬元，同比增長(zhǎng)49.07%，這體現(xiàn)了公司創(chuàng)收的“含金量”，表明公司經(jīng)營活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)，具有良好的“自我造血”功能，凈利潤質(zhì)量高，經(jīng)營狀況良好。

公司依托強(qiáng)大的臨床專家團(tuán)隊(duì)和豐富的醫(yī)院管理經(jīng)驗(yàn)，目前在北京、重慶、昆明、福建和河南共運(yùn)營了6家醫(yī)院，其中以神經(jīng)專科醫(yī)院4家，為北京三博、昆明三博、福建三博和河南三博，分別輻射全國、西南地區(qū)、東南地區(qū)和華中地區(qū)；綜合性醫(yī)院2家，為重慶三博江陵和重慶三博長(zhǎng)安，就診患者主要來自周邊區(qū)域。

而三博腦科IPO募投項(xiàng)目中還有院區(qū)擴(kuò)圍計(jì)劃。

根據(jù)招股書顯示，三博腦科擬募資用于“湖南三博腦科醫(yī)院項(xiàng)目”、“三博腦科信息化建設(shè)項(xiàng)目”和“補(bǔ)充流動(dòng)資金”，根據(jù)半年報(bào)，截至今年6月末，“湖南三博腦科醫(yī)院項(xiàng)目”目前處于建設(shè)過程中，調(diào)整醫(yī)療工藝和醫(yī)療設(shè)備配置方案；三博腦科信息化建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施有助于提升公司的醫(yī)療信息化能力、提高集團(tuán)化管理水平和運(yùn)營效率；此外除了募投項(xiàng)目中1.3億元“補(bǔ)充流動(dòng)資金”外，公司超募資金中也有1.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，至此公司尚未確定使用用途的超募資金還超過4億元，為公司未來發(fā)展提供強(qiáng)力資金支持。

稀缺細(xì)分領(lǐng)域資源的先發(fā)優(yōu)勢(shì)

作為腦科?？漆t(yī)院賽道優(yōu)秀參與者，三博腦科的上市和靚麗半年報(bào)也表明了民營醫(yī)院在我國醫(yī)院體系的重要作用和復(fù)蘇現(xiàn)狀。

資料顯示，近年來，隨著我國民眾醫(yī)療服務(wù)需求的不斷增長(zhǎng)和醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的不斷深化，政府提出多項(xiàng)政策意見鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療領(lǐng)域。

2022年，國家衛(wèi)建委發(fā)布《醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)置規(guī)劃指導(dǎo)原則（2021-2025年）》，提出拓展社會(huì)辦醫(yī)空間，社會(huì)辦醫(yī)區(qū)域總量和空間不作規(guī)劃限制。探索社會(huì)辦醫(yī)和公立醫(yī)院開展多種形式的協(xié)作。

2023年，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系的意見》，提出加強(qiáng)分工合作，促進(jìn)分級(jí)診療，推進(jìn)體系整合化，推進(jìn)城市醫(yī)療聯(lián)合體建設(shè)，社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)可牽頭組建或參加醫(yī)療聯(lián)合體，建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)的醫(yī)療聯(lián)合體管理體制，科學(xué)制定舉辦、運(yùn)營、監(jiān)管等各方權(quán)責(zé)清單。

這些意味著，民營醫(yī)院是我國醫(yī)療衛(wèi)生體系不可缺少的重要組成部分，我國公立醫(yī)院“?；尽?、民營醫(yī)院作補(bǔ)充的格局定位也愈發(fā)清晰，這給我國民營醫(yī)院的發(fā)展帶來重大發(fā)展機(jī)遇。

一方面，我國民營醫(yī)院的規(guī)模和承擔(dān)的診療數(shù)等指標(biāo)比重逐年增加，另一方面，由于受到醫(yī)護(hù)人員資源、醫(yī)院口碑、醫(yī)保定點(diǎn)資格、科研經(jīng)費(fèi)、醫(yī)院評(píng)級(jí)等多種因素制約，我國民營醫(yī)院所擁有的優(yōu)勢(shì)醫(yī)療衛(wèi)生資源和可提供的醫(yī)療服務(wù)數(shù)量，在未來的發(fā)展中仍具有較大的提升空間。

而在民營醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)，也有著服務(wù)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改變趨勢(shì)，其中，?？漆t(yī)院是醫(yī)學(xué)科學(xué)發(fā)展、分工越來越細(xì)的必然趨勢(shì)，?？漆t(yī)院的發(fā)展有利于專科醫(yī)療科技水平和醫(yī)療質(zhì)量的提高，這其中又以腦科為代表的危急重癥大專科為主要代表。

根據(jù)國家心血管病中心發(fā)布的《中國心血管健康與疾病報(bào)告2021》，據(jù)估算，目前我國每年新發(fā)腦血管病280萬，腦血管病患病人數(shù)超過2000萬，每年因腦血管病死亡人數(shù)約177萬。由此可見，我國腦部疾病的醫(yī)療現(xiàn)狀不容忽視。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，腦科有剛性市場(chǎng)需求，醫(yī)院綜合實(shí)力要求高，在資金、人才、設(shè)備、運(yùn)營等方面存在天然高壁壘，因此主打腦部疾病的?？漆t(yī)院或綜合醫(yī)院數(shù)量并不算多，而能憑借高超的技術(shù)水平和管理運(yùn)營手段等脫穎而出的腦科?？漆t(yī)院，例如三博腦科，算是市場(chǎng)上的稀缺資源，自然就更容易形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，而且相比于公立醫(yī)院，其醫(yī)保政策和器械的使用更加靈活，若后續(xù)有更多臨床專家加持，發(fā)展前景頗為可觀。

“醫(yī)教研”一體化助力發(fā)展

神經(jīng)外科手術(shù)對(duì)醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)和醫(yī)生的要求很高，三博腦科明確的“醫(yī)教研”一體化方針，以及較高的聲譽(yù)和名氣，為公司未來發(fā)展帶來更多助力。

資料顯示，三博腦科是以神經(jīng)?？茷樘厣尼t(yī)療服務(wù)集團(tuán)，成立于2003年，由國內(nèi)知名神經(jīng)醫(yī)學(xué)專家欒國明、于春江、石祥恩及資深醫(yī)院管理專家張陽等人創(chuàng)立。公司堅(jiān)持“高端技術(shù)服務(wù)普通大眾”的宗旨，經(jīng)過近20年發(fā)展，目前運(yùn)營醫(yī)院6家，在建醫(yī)院2家，開放床位1500余張，年門診量近50萬人次，住院患者超4萬人次，年手術(shù)量超過1萬臺(tái)，其中神經(jīng)外科手術(shù)超5000臺(tái)，主要病種包括顱腦腫瘤、腦血管疾病、功能神經(jīng)外科疾病、癲癇、脊髓疾病、小兒顱腦疾病、疼痛疾病等。

公司擁有員工1700余名，其中醫(yī)務(wù)人員超過1300名，醫(yī)師人數(shù)超過400名，主任及副主任醫(yī)師160余名，形成了具備專業(yè)背景和豐富臨床經(jīng)驗(yàn)的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)，擁有包括欒國明、于春江、石祥恩、王保國、閆長(zhǎng)祥、吳斌、周健、張宏偉等一批國內(nèi)知名的神經(jīng)外科專家。

經(jīng)過20年的運(yùn)營，三博腦科已經(jīng)成為全國范圍內(nèi)知名的神經(jīng)醫(yī)學(xué)領(lǐng)域“醫(yī)教研”一體化示范平臺(tái)，服務(wù)眾多患者，成功開展數(shù)萬臺(tái)高難度神經(jīng)外科手術(shù)，累計(jì)完成神經(jīng)外科手術(shù)量居全國前列，且80%為難度最大的四級(jí)手術(shù)，技術(shù)實(shí)力全國領(lǐng)先。在臨床醫(yī)學(xué)界建立了良好口碑和聲譽(yù)，為公司業(yè)務(wù)開拓和發(fā)展提供了良好的基礎(chǔ)。

據(jù)悉，公司打造的“醫(yī)教研”一體化運(yùn)營平臺(tái)，有效促進(jìn)公司技術(shù)實(shí)力的提升，為人才培養(yǎng)提供了足夠的發(fā)展空間。同時(shí)，解決了困擾很多民營醫(yī)院的科研、教學(xué)和職稱晉升等問題，增強(qiáng)了公司對(duì)于優(yōu)秀臨床人才的吸引力。

從公司體系來看，公司旗下北京三博為首都醫(yī)科大學(xué)附屬醫(yī)院（第十一臨床醫(yī)學(xué)院），擁有博士生導(dǎo)師15人，碩士生導(dǎo)師26人，累計(jì)培養(yǎng)碩士、博士、博士后220余人；北京三博承擔(dān)、參與各類科研項(xiàng)目200余項(xiàng)，在國際著名的神經(jīng)外科雜志發(fā)表專業(yè)論文（含SCI）390余篇。

依托旗艦院區(qū)北京三博的技術(shù)實(shí)力、人才輸送、管理和服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，三博腦科通過自建、合資、改制等多種方式在多個(gè)地區(qū)成功實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)張布局，積累了集團(tuán)化、連鎖化運(yùn)營、同質(zhì)化管理的成功經(jīng)驗(yàn)，為未來的持續(xù)發(fā)展和規(guī)?；瘮U(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

總體來看，技術(shù)方面，三博腦科堅(jiān)持“醫(yī)教研”一體化，在手術(shù)術(shù)式等方面取得多項(xiàng)突破，不斷提升醫(yī)學(xué)服務(wù)水平和學(xué)術(shù)影響力；運(yùn)營模式方面，公司實(shí)行連鎖化發(fā)展，集團(tuán)化運(yùn)營，通過擴(kuò)張與合作等方式向外輸出優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源，造福廣大患者；服務(wù)方面，公司持續(xù)致力于優(yōu)化管理模式和服務(wù)質(zhì)量，提升患者就醫(yī)體驗(yàn)。通過提高診療技術(shù)、優(yōu)化運(yùn)營模式、提升就醫(yī)體驗(yàn)等方式，三博腦科為患者提供優(yōu)質(zhì)、高效、現(xiàn)代的醫(yī)療服務(wù)。

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