第二季度財務(wù)報告季度達(dá)到高潮，截至目前，已有30多家大型互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)布成績單，阿里、騰訊、百度、JD.COM、美團均出現(xiàn)。

總的來說，大工廠的進步是顯而易見的，收入普遍同比增長，部分大工廠的增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場預(yù)測；困擾互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的長期虧損問題也有所改善：美團和騰訊利潤非凡，快手實現(xiàn)歷史利潤，B站、知乎離扭虧增盈又近了一步。

與此同時，大工廠的股價也在穩(wěn)步上漲。近兩個月來，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)累計上漲10%以上，截至發(fā)稿時，恒生科技指數(shù)較年內(nèi)低點反彈近600點。各種跡象表明，經(jīng)過近兩年的嚴(yán)冬，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)終于展現(xiàn)出復(fù)蘇的勢頭，看到了春天的曙光。

但是，仔細(xì)看，各大廠商的情況也有很多不同。有的企業(yè)收入和利潤都爆發(fā)了，有的則陷入了增收不增利的局面，這對大廠商降低成本的策略提出了新的考驗。具體到不同的業(yè)務(wù)，廣告和零售(電子商務(wù))、付費會員、云計算、直播等細(xì)分領(lǐng)域也有明顯的差異，有的走上了快速增長的通道，有的撞上了天花板。

恢復(fù)的道路永遠(yuǎn)不會一帆風(fēng)順，但幸運的是，已經(jīng)有了一個好的開始。

(圖片來自UNsplash)

大廠復(fù)蘇路不一樣：有的營收利潤雙增，有的增收不增利。

復(fù)蘇是大多數(shù)大工廠第二季度的主旋律，但細(xì)分為不同的行業(yè)和公司，復(fù)蘇水平也不同。圈外金融（ID：quanwaicaijing）統(tǒng)計了30家大廠的財務(wù)報告，以收入和利潤增長率為參考坐標(biāo)，大致可以分為兩類(注:金山軟件、閱讀集團、贊統(tǒng)計口徑為中期報告，其他為第二季度報告)。

類型一：營收、利潤齊全的優(yōu)等生

首先是營收和利潤各項核心指標(biāo)全面復(fù)蘇，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)測的大廠商。他們是公認(rèn)的尖子生，代表美團、百度、Aautorapper、阿里等。

早在外部預(yù)期之內(nèi)，美團和百度的復(fù)蘇就是國內(nèi)最早搭上AI大模型快車的大廠，因為前者同時獲得了餐飲、旅游、零售等多個行業(yè)的復(fù)蘇收入。

第二季度，美團總收入達(dá)到680億元，同比增長33.4%，超過市場預(yù)期的672億元，增長率達(dá)到近六個季度的新高；經(jīng)過調(diào)整，凈利潤達(dá)到77億元，比去年同期的21億元翻了三倍，毛利率達(dá)到37.4%。第二季度百度收入同比增長15%至341億元，non-GAAP凈利潤80億元，同比增長44%，同樣雙方都超出了市場預(yù)期。

相比之下，阿里、快手的表現(xiàn)全面趕超預(yù)期，讓市場大吃一驚。

阿里剛進行1 6 N組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整也在第二季度改變了財務(wù)報告的統(tǒng)計口徑，這讓投資者有些不舒服。幸運的是，整體數(shù)據(jù)有所改善，打消了外界的疑慮。財務(wù)報告顯示，阿里本季度總收入為2342億元，同比增長13.9%，高于市場預(yù)測的2229億元和8%，增速創(chuàng)近七個季度新高。調(diào)整后凈利潤達(dá)到449億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)測的361億元。

快手在這里也不多讓，二季度營收277.4億元，同比增長27.9%，高于市場預(yù)期的272.9億元；更令人興奮的是，經(jīng)過調(diào)整，凈利潤達(dá)到26.9億元，高于市場預(yù)期的12億元。

除業(yè)績爆棚的四大頭部廠商外，還有不少立足豎直賽道的互聯(lián)網(wǎng)公司也嘗到了甜頭。

隨著旅游業(yè)的反彈，第二季度營收和凈利潤分別為28.7億元和5.9億元，同比分別飆升117.4%和428.9%。；利用理性消費的東風(fēng)，維品會二季度營收、凈利潤分別增長13.6%和50.8%，小日子過得很好；第二季度全幫營收和non-GAAP凈利潤分別為20.6億元和7.2億元，同比增長170.8%，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)上市以來的新高。

類型二：偏科生有進步和缺陷。

二是大廠，雖然業(yè)績有所提升，但也存在或大或小的缺陷。

向下看，這類大廠可分為兩個陣營：一是快速進步但尚未扭虧增盈，如嗶哩嗶哩、知乎等。

第二季度，嗶哩嗶哩總收入為53.04億元，同比僅增長8%。放在一批雙位數(shù)增長的大廠，這個成績遠(yuǎn)不突出。調(diào)整后凈虧損9.64億元，同比收窄51%。嗶哩嗶哩的尷尬之處在于，創(chuàng)收的速度不如虧損的速度，以至于兩個指標(biāo)都缺乏亮點。

老冤家知乎的情況也差不多。第二季度營收同比增長24.9%至10.44億元，調(diào)整后凈虧損為2.22億元，同比收窄49.9%。連續(xù)三個季度凈虧損收窄，確實可以看出知乎的努力，但距離扭虧增盈還有很長的路要走。

另外一類大廠也出現(xiàn)了偏科現(xiàn)象，即營收、利潤等數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如預(yù)期，代表騰訊、網(wǎng)易、微博、斗魚等。

第二季度騰訊利潤修復(fù)速度超出預(yù)期，第二季度凈利潤達(dá)到375.48億元，同比增長33.4%，達(dá)到近兩年的最高水平。遺憾的是，收入僅為1492億元，不如市場預(yù)期的1520億元。網(wǎng)易也有同樣的苦惱，收入僅同比增長3.68%，凈利潤卻大幅增長76.63%。

老敵人斗魚和虎牙的情況就更夸張了：最后扭虧增盈，收入?yún)s大幅下降。其中，斗魚二季度收入同比下降24.1%至13.92億元，non-GAAP凈利潤同比增長161%至6140萬元；虎牙的收入同比下降20%至18.21億元，凈利潤高達(dá)1.15億元，比去年同期增長了幾十倍。

總的來說，大部分大廠的業(yè)績都有所提升，苦日子真的要過去了。復(fù)蘇不是偶然的，大廠在背后付出了很多努力。創(chuàng)收、增利、減損的秘訣還是要回到具體業(yè)務(wù)中尋求答案。

收入增長的英雄:廣告、電子商務(wù)、付費會員充當(dāng)三駕馬車

翻看上述大廠的營收結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)，營收增長的大功臣離不開那些老本行：廣告、電商、付費會員。

一號英雄：廣告強勢復(fù)蘇

在這些方面，廣告的復(fù)蘇勢頭最強。

作為經(jīng)濟的晴雨表，隨著社會經(jīng)濟的復(fù)蘇和居民消費能力的釋放，預(yù)計廣告業(yè)務(wù)將率先反彈。第二季度，很多大廠商的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)測，主要依靠騰訊、阿里、Aautorapper、美團、百度等廣告。

其中，騰訊在線廣告業(yè)務(wù)收入為250億元，同比增長34%；百度核心廣告業(yè)務(wù)收入同比增長14.6%至196.32億元，比市場預(yù)期增長11.1%。；第二季度，快手的廣告收入為143.5億元，同比增長30.4%。B站、同時，微博的廣告業(yè)務(wù)也穩(wěn)定了基本盤，前者同比增長36%至15.7億元，后者同比增長7%至27.6億元。

幾家不受青睞的大公司也打了一場翻身仗。阿里二季度中國零售商業(yè)客戶管理收入為796.6億元，同比增長10%。雖然增速落后于直銷等收入，但與去年第四季度同比下降9%的低點相比，有了很大改善。第二季度進店廣告和營銷收入同比增長40%至102.4億元，增速創(chuàng)近六個季度新高。

上述大工廠代表社交媒體、電子商務(wù)、長/短視頻、內(nèi)容社區(qū)、圖形信息、搜索等多種業(yè)態(tài)，是觀察網(wǎng)絡(luò)廣告市場復(fù)蘇勢頭的最佳樣本。這些大工廠廣告收入的集體反彈足以證明市場的復(fù)蘇。

據(jù)QuestMobile報道，今年第二季度，中國互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模為1593.4億元，比去年同期增長8.1%，比今年第一季度增長2.3%。據(jù)觀察，家用電器、醫(yī)療保健、美容護膚、奢侈品珠寶等零售商的投放意愿明顯增加，預(yù)計下半年市場規(guī)模將超過4000億元。

下半年的網(wǎng)絡(luò)廣告市場在穩(wěn)定陣腳之后更值得期待。

二號英雄:消費低迷不妨礙電商反彈。

電子商務(wù)、零售業(yè)的反彈，也得到了阿里、京東、快手、維品會、有贊等多家企業(yè)的財務(wù)報告的驗證。

在JD.COM公司的收入和利潤結(jié)構(gòu)中，JD.COM零售的地位是不可動搖的。第一季度短暫負(fù)增長后，第二季度迅速扭轉(zhuǎn)下滑趨勢，總收入2532.8億元，同比增長4.85%和19%。

除了收入和利潤之外，維品會和Aautorapper第二季度的GMV增速也同樣引人注目。維品會GMV為506億元，同比增長24.5%，主要穿戴產(chǎn)品GMV同比增長30%以上。第二季度，AautorapperGMV高達(dá)2655億元，同比增長38.9%。保持這種增長勢頭似乎不是年底實現(xiàn)萬億目標(biāo)的問題。

阿里的情況比較特殊。由于第二季度財務(wù)報告調(diào)整了統(tǒng)計口徑，淘天集團的直銷零售等收入排除了盒馬、銀泰百貨、高鑫零售等服務(wù)，同比增速參考價值不大。但還是有一個不容忽視的亮點:天貓自營產(chǎn)品收入同比增長21%至302億元。

值得注意的是，零售市場的回暖也傳到了線下，泡泡瑪特、名創(chuàng)優(yōu)品的反彈就是一個很好的例子。 其中，第二季度泡泡瑪特的銷售增長率達(dá)到40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上半年的平均水平。從月度數(shù)據(jù)來看，6月份國內(nèi)線下門店GMV增長超過58%，第一季度國內(nèi)零售收入同比下降5%-10%。

三號英雄:付費會員不容忽視。

三駕馬車，也是最容易被忽視的一駕：付費會員。

長視頻、音樂流媒體平臺自不必說，會員和廣告一直是非常穩(wěn)定的兩大收入支柱。

愛奇藝第二季度日均訂閱會員數(shù)量同比增長13%至1.112億，而會員權(quán)益收入同比增長15%至49億，兩者都是同期歷史上最好的結(jié)果。阿里娛樂的優(yōu)酷第二季度付費訂閱總收入也同比增長5%。騰訊雖然沒有披露騰訊視頻的收入，但付費會員數(shù)量逐月增長2%至1.15億，繼續(xù)引領(lǐng)國內(nèi)長視頻平臺。

高質(zhì)量的內(nèi)容是視頻平臺爭奪客戶的最大法寶。根據(jù)云合數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，愛奇藝、優(yōu)酷、芒果電視會員的內(nèi)容第二季度有效播放頻率同比增長49%、會員粘性進一步增強，12%和35%。

值得一提的是，流媒體的暑期對決還沒有結(jié)束:愛奇藝的《蓮花樓》獲得了8分以上的最佳豆瓣口碑，騰訊視頻的《長相思》獲得了頂流楊紫的話題，并采取了不同的方式邀請趙本山下山帶來《鵲刀門傳奇》。下一季度，幾個平臺的會員之間的競爭將會異常激烈。

在音樂流媒體方面，騰訊的音樂收入結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，在線音樂業(yè)務(wù)收入超越了社會娛樂業(yè)務(wù)，付費訂閱應(yīng)該做出貢獻(xiàn)。第二季度，騰訊音樂的付費訂閱收入為28.93億元，同比增長37.2%，訂閱用戶數(shù)為9940萬，環(huán)比增長約500萬。

此外，阿里、JD.COM、百度、微博、維品會、網(wǎng)易、知乎等。也從付費業(yè)務(wù)中嘗到了好處。 在過去的兩個季度里，JD.COM的PLUS會員和阿里的88VIP都穩(wěn)步增長，知乎的會員收入已經(jīng)超過了廣告，成為集團的頭號收入來源。

這些大廠商的會員收入規(guī)?？赡懿蝗缌髅襟w平臺，但總比能玩出更多花樣好。比如阿里的88VIP會員可以打通淘寶、天貓、大麥、優(yōu)酷等多個APP的權(quán)益，百度的百度網(wǎng)盤和百度搜索，網(wǎng)易的詞典、有道云、云音樂也是如此。只要你用心經(jīng)營，相信以后會有更大的增長空間。

收入不足的根源：游戲，云計算，直播都熄火了？

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，廣告、零售、付費會員業(yè)務(wù)抬頭，而其他業(yè)務(wù)則陷入增長瓶頸。

新爆款難尋，游戲再次熄火。

首當(dāng)其沖的是前幾年風(fēng)光無限的游戲業(yè)務(wù)。

騰訊的收入不如市場預(yù)測，主要是因為游戲業(yè)務(wù)，尤其是中國市場。財務(wù)報告顯示，騰訊第二季度游戲收入同比增長5%至445億元，其中國際市場收入127億元，同比增長19%，本土市場收入318億元，同比零增長，環(huán)比下降約9%。

老對手網(wǎng)易的情況稍微好一點，但也有自己的煩惱。第二季度，網(wǎng)易游戲及相關(guān)增值服務(wù)收入為188億元，同比僅增長3.6%，其中手機游戲凈收入約占73.6%，終端游戲日益衰落。

考慮到游戲版號已經(jīng)恢復(fù)正常發(fā)布，最近幾個月騰訊、網(wǎng)易都多次獲得，再把鍋扔給監(jiān)管部門就有些說不過了。 收入下降的根源，恐怕還是那個老問題：缺少新爆款，過分依賴?yán)嫌螒颉?/strong> 但騰訊高管并不同意這一說法，并表示第二季度推出的PC端游戲?qū)⒃谙掳肽戢@得更多收益。

令人欣慰的是，網(wǎng)易今年創(chuàng)造了一個新的爆炸式雞蛋聚會，略微減輕了老游戲的壓力。然而，作為一款休閑競技游戲，雞蛋聚會的氪金水平是有上限的。網(wǎng)易更關(guān)心的是新推出的MMO游戲，比如《逆水行舟》能否接過接力棒。

控制重錘落下，直播加速衰落

直播的衰落比游戲更嚴(yán)重。

雙子星斗魚、虎牙是第二季度直播收入下降28.8%和16.2%的最大受害者，MAU、付費用戶數(shù)量也同比下降。需要注意的是，斗魚的收入已經(jīng)連續(xù)六個季度下降，而虎牙已經(jīng)連續(xù)七次下跌。探底之旅沒有結(jié)束的跡象。

其他幾家大廠不像斗魚、虎牙那樣傷筋動骨，也受到不同程度的影響。第二季度，Aautorapper的直播收入為99.7億元。雖然同比增長16.4%，但增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于線上推廣(30.4%)、電子商務(wù)和其它服務(wù)(61.4%)的收入比例也下降到35.9%；騰訊音樂社交娛樂等業(yè)務(wù)收入同比下降25%，預(yù)計未來兩個季度將繼續(xù)下降。

大廠直播業(yè)務(wù)的衰落，與大環(huán)境的變化、監(jiān)管力度的收緊有很大關(guān)系。 今年第二季度，湖北網(wǎng)信辦工作組對斗魚進行了一個月的集中監(jiān)管，要求后者繼續(xù)加強合規(guī)建設(shè)，優(yōu)化平臺環(huán)境。斗魚創(chuàng)始人陳少杰在財務(wù)報告電話會議上表示，他將積極配合監(jiān)管，做好整改工作。

監(jiān)管力度持續(xù)收緊，政策出路沒有變化。在未來很長一段時間內(nèi)，直播賽道的發(fā)展令人擔(dān)憂。各大廠商都要早做準(zhǔn)備，緩解對直播業(yè)務(wù)的依賴。

AI技術(shù)難以實現(xiàn)，云計算撞上天花板

與早有衰落的游戲、直播相比，云計算的情況并不太糟糕，只是沒有達(dá)到外部預(yù)期。 尤其在二季度AI大模型熱度居高不下的情況下，大廠爭相涌入AI。 可惜云跑道沒有取得預(yù)期的成績。

在阿里和百度表現(xiàn)出色的第二季度報告中，云計算業(yè)務(wù)已經(jīng)被搶走。在百度這里，第二季度云等業(yè)務(wù)收入為67.75億元，其中智能云收入約為52.21億元，同比增速降至5%。這是記錄以來的第二個低點。去年同期和今年第一季度的數(shù)據(jù)分別為31%和8%。

阿里云的情況稍微好一點。第二季度總收入251億元，同比增長4%，至少扭轉(zhuǎn)了第一季度的負(fù)增長趨勢。然而，這種增長率在阿里的主要業(yè)務(wù)中仍然處于墊底，不僅輸給了快速增長的菜鳥(34%)，也輸給了長期的后進生娛樂(36%)。

相比之下，騰訊并不起眼。第二季度，騰訊金科和企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長15%至486億元。雖然云業(yè)務(wù)收入沒有獨立披露，但集團高層表示，上半年騰訊云國際業(yè)務(wù)保持兩位數(shù)增長。

上半年，大型云計算公司專注于AI，但其巨額投資暫時無法獲得相應(yīng)的利潤收入。國內(nèi)云計算市場飽和有跡象，大公司也在努力從IaaS走向PaaS、SaaS進行多元化轉(zhuǎn)型。AI的生產(chǎn)力值得期待，數(shù)字經(jīng)濟的潛力還沒有完全發(fā)展。我相信現(xiàn)在只是短暫的蟄伏，云計算行業(yè)還沒有觸及天花板。

利潤修復(fù)的秘訣：降低成本產(chǎn)生成果，大廠猛砍營銷，行政支出

營收增長取決于業(yè)務(wù)擴張，利潤修復(fù)取決于完美控制費用，這是近年來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的共識。經(jīng)過一年多的轟轟烈烈的降本運動，確實給大廠帶來了更高的利潤。

就Q2財務(wù)報告而言，營銷、行政支出的減少力度最大，大幅度的人員優(yōu)化確實看到了效果。

就拿幾家員工規(guī)模最大的大廠來說。騰訊第二季度員工凈減少1700余人，員工福利支出同比減少3%，廣告、金融技術(shù)、公司服務(wù)板塊毛利率環(huán)比上升。與上一季度相比，阿里第二季度收入成本為1423億元，收入占61%。％，在這些費用中，一般和行政費用從去年同期的84.33億減少到72.97億，銷售和營銷費用的比例也有所下降。

與實力雄厚的阿里、騰訊相比，還沒有扭虧為盈的嗶哩嗶哩和實現(xiàn)歷史利潤的Aautorapper在控制費用方面做得更加努力。其中，嗶哩嗶哩第二季度運營成本同比下降14%，管理成本、銷售和營銷成本各自下降21%和22%。；快手銷售和營銷費用同比下降1.4%，連續(xù)六次下降，行政費用同比下降1.2%，海外業(yè)務(wù)也在努力減少虧損。

當(dāng)然，任何事情都有例外。隨著AI熱潮席卷全球，技術(shù)革命層出不窮，各大廠商都不敢輕易削減R&D資金。百度、騰訊、美團第二季度的R&D成本有所增加，阿里巴巴云的R&D成本占比也保持在較高水平。這個省的小系列，大工廠變得比任何人都更加理性。

不過，也有大廠曲解了降低成本的理念： 猛切核心業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算，不惜一切代價節(jié)省開支，只想實現(xiàn)短期利潤。 從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度來看，這種做法可能會導(dǎo)致各種不可預(yù)測的風(fēng)險。

最突出的例子是愛奇藝。第二季度，愛奇藝non-GAAP的運營利潤同比翻了一番，都是基于VR業(yè)務(wù)的全面放棄。今年8月，愛奇藝的VR公司理想開放，業(yè)務(wù)暫停，官方渠道的產(chǎn)品全部下架。

盡管VR的熱度已經(jīng)下降，但是仍然沒有到絕路。尤其在蘋果Vision 當(dāng)Pro掀起新一輪熱議，Meta也打算進入中國市場時，愛奇藝的決定是否正確還有待商榷。

站在愛奇藝的對立面，一些大工廠并沒有把成本降到極致。相反，即使?fàn)奚唐谑找妫麄內(nèi)匀辉跀U張和收縮之間反復(fù)嘗試，試圖找到最佳平衡點。

增加收入不增加利潤的癥結(jié)：擴張和利潤難以共存

因特網(wǎng)行業(yè)，要想短期盈利還是要獲得市場份額，要擴張還是要穩(wěn)健經(jīng)營甚至收縮戰(zhàn)線，這是一個永恒的困境。 尤其是那些競爭最激烈的跑道:本地生活、電商、短視頻，想挑戰(zhàn)霸主的新貴，想捍衛(wèi)自己地位的老王，沒有人敢懈怠。

JD.COM是第二季度動作最頻繁的大廠之一。由于受到拼多多和Tiktok的強烈沖擊，JD.COM即將失去電商界“千年老二”的地位。第二季度，JD.COM總成本同比增長3%至331.61億元，其中營銷費用達(dá)到111億元，同比增長16.7%，收入占比從去年同期的3.5%提高到3.8%。

當(dāng)然，JD.COM的每一分錢都花在了刀刃上。不用說，JD.COM現(xiàn)在提出了另一個招式:普通用戶自營產(chǎn)品的免郵門檻從之前的99元降到了59元。此外，與達(dá)達(dá)集團合作的即時零售業(yè)務(wù)JD.COM也在不久前推出了59元的免費運費政策，加強了對商家的補貼。

自去年年底回歸一線以來，劉強東多次強調(diào)價格優(yōu)勢和低價優(yōu)勢，說明JD.COM的態(tài)度:發(fā)誓要阻止品多多的攻擊，攻擊下沉市場。但在消費降價的大趨勢下，不僅一直對價格敏感的下沉市場客戶，一二線城市的年輕人也逐漸小心翼翼，補貼和降價幾乎是吸引新客戶的唯一解決方案。

但是，你不能既吃蛋糕又吃它。JD.COM要想搶占份額，搶客戶，自然要接受一些新的考驗。第二季度，JD.COM的收入沒有受到影響，這很大程度上是由于履約費率的降低。 但是反復(fù)降低免郵門檻，會給供應(yīng)鏈、終端物流帶來更大的壓力。

愛奇藝過于強調(diào)降低成本，以至于壓縮了核心業(yè)務(wù)的生存空間。希望JD.COM不要走向另一個極端，過分追求份額，壓縮履約成本，從而給盈利方帶來更大的壓力。

但總體而言，因特網(wǎng)行業(yè)已嗅到復(fù)蘇的氣息，下半年預(yù)計將有更多的大廠商看到機遇，主動進攻。 除了JD.COM，騰訊和美團也有足夠的彈藥，下一輪擴張似乎不會太晚。

第二季度，騰訊的推廣和廣告費用已經(jīng)結(jié)束了近五個季度的下降，同比增長率達(dá)到5.3%，回到增長序列。長期蟄伏的游戲是頭號擴張目標(biāo)，金融技術(shù)和公司服務(wù)也有加強的趨勢。美團繼續(xù)關(guān)注即時零售跑道，投入直播浪潮，繼續(xù)與TikTok戰(zhàn)斗。

值得注意的是，圈外財經(jīng)（ID：quanwaicaijing）在之前的報道《又是一年秋季招聘的時候，互聯(lián)網(wǎng)廠商不再降低成本，提高效率》中已經(jīng)分析過，美團、JD.COM、百度、字節(jié)跳動等大廠商的校招規(guī)模和崗位類型都趕上了去年，說明大廠商已經(jīng)做好了重啟擴張的準(zhǔn)備。

總而言之，大廠的新戰(zhàn)爭隨時都有可能拉響。第二季度的復(fù)蘇信號，給他們帶來了足夠的信心。

展望未來，大廠還有哪些風(fēng)險和機遇？

大型工廠需要更多的增長點，這在業(yè)界并不是什么秘密。 回到電子商務(wù)、云計算、廣告、游戲、付費會員等重點業(yè)務(wù)，除了下沉之外，另一個不可忽視的增量市場就是出海。 為了降低成本，增加利潤，在過去的幾年里，許多大型工廠放緩了出海的步伐。但是，當(dāng)降低成本進入尾聲，即將重啟擴張時，出海的選項肯定會再次放在桌面上。

電子商務(wù)出海對決早已進入白熱化階段。

以東南亞、歐洲為核心的阿里，拼多多在全球范圍內(nèi)撒網(wǎng)，加上TikTok、這些超級獨角獸SHEIN，對局可謂異常膠著，而且各家公司還在加速爭奪地盤。其中，SHEIN本月宣布收購了約三分之一的零售品牌SPARC股份。除了在美國線上增加零售布局，他們還打算嘗試線下門店。TikTok將模仿TikTok，切斷第三方平臺的產(chǎn)品鏈接，并強制在網(wǎng)站上建立一個閉環(huán)交易。

云計算的海外戰(zhàn)爭，暫時集中在阿里、騰訊、百度、JD.COM、華為等頭部大廠。

今年年初，阿里巴巴云開始布局國外市場，宣布在新加坡設(shè)立國際能力中心；騰訊云推出了“海外生態(tài)聯(lián)盟”，全球26個營銷中心組成服務(wù)體系；華為云的規(guī)劃更大，將布局全球170個國家和地區(qū)。

這款游戲的主角，同樣是騰訊、網(wǎng)易兩大頭廠。

網(wǎng)易今年在海外設(shè)立了五個工作室，管理層明確表示將重點開拓歐美日韓市場。騰訊游戲在海外投資項目眾多，目前擁有海外游戲公司/工作室30余家，其中包括Ubisoft、大型工廠，如Netmarble。

但需要注意的是，出海總是機遇與風(fēng)險并存。 大廠除必然增加成本外，還應(yīng)考慮不同國家、不同地區(qū)的監(jiān)管政策、文化禁忌以及永恒的本土化問題。

之前TikTok電商在國外多次碰壁，說明直播電商的新形式并沒有想象中那么吸引外國客戶；小米在印度的諸多遭遇和JD.COM國際的大撤離，徹底打破了大廠對南亞和東南亞市場的美好濾鏡。

出海多年的阿里云積累了很多經(jīng)驗，越來越意識到本土化的重要性。它在新加坡的國際能力中心采取了全面的本土化戰(zhàn)略，商品、生產(chǎn)和技術(shù)部門由當(dāng)?shù)卣心嫉膱F隊組成。

出海路漫漫其修遠(yuǎn)兮，不可能一蹴而就。只需認(rèn)真吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，做好本土化工作，規(guī)避市場風(fēng)險，并不像想象的那么難。

寫在最后

千禧年初，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的崛起是時間和地點的共同結(jié)果。如今，人口紅利不可避免地會陷入衰退。即使出現(xiàn)AI等新出路，互聯(lián)網(wǎng)廠商也幾乎不可能再現(xiàn)過去的增長神話。

不同的時代有不同的生活方式，大象轉(zhuǎn)身特別困難，但大工廠必須學(xué)會調(diào)整自己。隨著時代的出現(xiàn)，降低成本等策略被證明是可行的，即使要付出一定的代價。即使接下來的日子會面臨更多未知的問題，我相信大工廠也能學(xué)會適應(yīng)時代。

紅利期確實已經(jīng)過去了，但是過去十幾年的江山不會瞬間崩塌，積累的經(jīng)驗更是無價。調(diào)整心態(tài)，重新開始，大廠未來還是可以期待的。

風(fēng)險提示：

本論文不構(gòu)成任何投資建議，市場存在風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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