“正確的商業(yè)模式”——內(nèi)容創(chuàng)作，平衡成本，提高利潤(rùn)，網(wǎng)飛有望受益。

網(wǎng)飛（NFLX）在美東時(shí)間4月18日公布第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告后，這家即將被“遺忘”的科技企業(yè)再次回到了美股的視線焦點(diǎn)。

網(wǎng)飛曾在“FAANG俱樂(lè)部”中名列前茅——Metaacebook母公司（META）、亞馬遜（AMZN）、蘋(píng)果（AAPL）、Alphabet網(wǎng)飛、谷歌母公司（GOOGL）。

現(xiàn)在，F(xiàn)AANG已經(jīng)被新技術(shù)的“七巨頭”所取代，除了網(wǎng)飛之外，還包括“FAAG“四個(gè)成員，微軟，（MSFT）、英偉達(dá)（NVDA）和特斯拉（TSLA）。

投資者不用擔(dān)心網(wǎng)飛第一季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。華爾街預(yù)測(cè)，該公司第一季度業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，每股收入增長(zhǎng)56%至4.5美元；總收入93億美元；新增訂閱用戶490萬(wàn)。

今年以來(lái)，網(wǎng)飛股價(jià)上漲30%至628.78美元，估值是2024年利潤(rùn)預(yù)期的35倍。即使不便宜，考慮到網(wǎng)飛今年每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)43%，628.78美元也是合理的價(jià)格。

盡管蘋(píng)果，亞馬遜，迪士尼， (DIS）、康卡斯特（CMCSA）在公司競(jìng)爭(zhēng)的情況下，網(wǎng)飛仍然是流媒體市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。這背后是公司龐大且不斷擴(kuò)張的內(nèi)容庫(kù)。客戶可能會(huì)減少對(duì)其他平臺(tái)的訂閱，然后選擇內(nèi)容豐富的平臺(tái)，如網(wǎng)飛。

Monness Crespi 布萊恩·懷特·Hardt分析師（Brian White）“許多流媒體競(jìng)爭(zhēng)者似乎陷入了混亂，因此更容易受到客戶流失的影響，”他們?cè)谑找媲罢爸袑?xiě)道。

分析人員特別看好網(wǎng)飛對(duì)體育內(nèi)容的下注，比如F1跑車紀(jì)實(shí)片系列《極速求生》，很受歡迎。（《Drive to Survive》）和高爾夫節(jié)目《全力揮桿》（《Full Swing》）。

在最近好萊塢編劇和演員罷工的情況下，增加更多沒(méi)有劇本的節(jié)目來(lái)幫助網(wǎng)飛。今年7月，網(wǎng)飛計(jì)劃在邁克·泰森舉行真人格斗。（Mike Tyson）將與杰克·保羅進(jìn)行比賽（Jake Paul）。

來(lái)年，網(wǎng)飛在內(nèi)容上有了另一個(gè)重大突破——公司已經(jīng)在世界摔跤娛樂(lè)WWE達(dá)成協(xié)議，自從 從2025年開(kāi)始，Raw每周一晚上都會(huì)在直播中摔倒。這一舉措有望增加平臺(tái)訂閱用戶數(shù)量，尤其是目前，網(wǎng)飛正在打擊免費(fèi)密碼共享，推廣低成本廣告計(jì)劃。

懷特寫(xiě)道：“付費(fèi)共享仍有發(fā)展空間，低價(jià)廣告計(jì)劃也處于發(fā)展初期。

摩根大通（J.P. Morgan）道格·安穆斯分析師 (Doug Anmuth) 與WWE合作將為網(wǎng)飛帶來(lái)“有價(jià)值、差異化的內(nèi)容，以及有益的經(jīng)濟(jì)效益和內(nèi)容版權(quán)”。由于觀看比賽方便，安穆斯認(rèn)為，“泰森VS保羅”對(duì)決可能是歷史上收視率最高的拳擊比賽。另外，網(wǎng)飛擁有龐大的全球分基地，可以促進(jìn)廣告收入的增長(zhǎng)，抵消夏季淡季的影響。

最終，網(wǎng)飛有望從韋德布什證券中受益（Wedbush Securities）艾麗西亞·里斯·里斯分析師（Alicia Reese）所說(shuō)的“正確的商業(yè)模式”——內(nèi)容創(chuàng)作，平衡成本，提高利潤(rùn)。

里斯指出，網(wǎng)飛在游戲領(lǐng)域的持續(xù)擴(kuò)張可以增加授權(quán)內(nèi)容的收益，而低成本的廣告計(jì)劃可以降低用戶流失率，提高收視率。里斯將網(wǎng)飛的目標(biāo)價(jià)格提高到725美元，比目前的溢價(jià)高出15%，這也是華爾街最樂(lè)觀的預(yù)測(cè)之一。

里斯說(shuō)，725美元的目標(biāo)價(jià)格是網(wǎng)飛2025年預(yù)期利潤(rùn)的36倍。若網(wǎng)飛能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)，股價(jià)將在此期間創(chuàng)下歷史新高——超過(guò)2021年11月約700美元的市場(chǎng)高點(diǎn)。

Pivotal 杰弗里·沃達(dá)，Research分析師（Jeffrey Wlodarczak）進(jìn)一步表達(dá)了看漲的觀點(diǎn)，將網(wǎng)飛股票的目標(biāo)價(jià)格提高到765美元，認(rèn)為該公司是一個(gè)“全球支配視頻娛樂(lè)平臺(tái)”。

FAANG已不復(fù)存在。然而，投資者是時(shí)候在“七巨頭”中加上網(wǎng)飛的名字了。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“巴倫周刊”（ID：barronschina），作者：保羅·R·36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布的拉莫尼卡。

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