新一輪 AI 熱潮似乎出現(xiàn) " 熄火 " 跡象。

截至美股周五收盤，" 一年十倍股 " 的 AI 服務(wù)器龍頭超微電腦（NASDAQ: SMCI）股價(jià)一夜暴跌超 20%，最新收跌 23%，創(chuàng)兩個(gè)多月新低。

同時(shí)，英偉達(dá)（NASDAQ: NVDA）股價(jià)下跌 10%，是自 2020 年 3 月以來股價(jià)最低的一天，一夜之間市值蒸發(fā)超過 2100 億美元（約合人民幣 1.52 萬億元）。

過去一周內(nèi)，英偉達(dá)市值蒸發(fā)近 3000 億美元——大約相當(dāng)于一個(gè) AMD（2370 億美元）、2 個(gè)英特爾（1455.85 億美元）、1.8 個(gè)寧德時(shí)代（8393.37 億元）。

消息面上，作為英偉達(dá)核心服務(wù)器供應(yīng)商，超微電腦 4 月 19 日宣布將在本月 30 日公布 2024 年第三財(cái)季業(yè)績，除此之外并未給出更多財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)。而這一 " 消失的預(yù)告 " 被認(rèn)為一反常態(tài)，引起 AI 泡沫即將破裂的擔(dān)憂，從而使美國多只 AI 個(gè)股遭遇重挫。

很顯然，從資本市場來看，新一輪 AI 熱潮正發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。

AI 概念股遭 " 回調(diào) "，超微、英偉達(dá)單日暴跌分別超 23%、10%

美股 AI 概念股們迎來了慘烈的 " 黑色星期五 "。

4 月 19 日，在超微電腦宣布 2024 財(cái)年第三季度業(yè)績時(shí)間之后，富國銀行證券發(fā)布研報(bào)指出，其沒有給出積極的預(yù)先聲明，也沒有披露重要的 AI 數(shù)據(jù)，這被視作一個(gè)負(fù)面信號(hào)。

還有分析師指出，超微電腦沒有按慣例發(fā)布初步營收報(bào)告，可能意味著其季度業(yè)績?nèi)跤陬A(yù)期。

受此消息影響，道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，周五收盤，超微電腦股價(jià)暴跌 23.14%，較 3 月的歷史高點(diǎn)跌超四成；英偉達(dá)則股價(jià)暴跌 10%，創(chuàng) 2020 年 3 月 16 日以來最大單日跌幅。股價(jià)暴跌近 85 美元，刷新歷史最大單日跌幅紀(jì)錄。

同時(shí)，英偉達(dá)競爭對手 AMD 大跌 5.4%，芯片設(shè)計(jì)公司 Arm 跌近 17%，晶圓代工龍頭臺(tái)積電跌超 3%，芯片制造商博通及 Marvell 分別下跌 4.3%、4.8%，存儲(chǔ)芯片供應(yīng)商美光跌 4.6%。

Profitmart Securities 研究主管 Avinash Gorakshkar 表示，英偉達(dá)暴跌的主要原因在于硬件合作伙伴僅宣布了業(yè)績公布日期，并未披露初步業(yè)績。分析師預(yù)計(jì)，在超微電腦公布業(yè)績之前，英偉達(dá)的股價(jià)將保持橫盤至陰跌。

不止是一天內(nèi)的股價(jià)下跌。過去一周，" 美股七姐妹 " 股價(jià)持續(xù)重挫，市值合計(jì)蒸發(fā) 9500 億美元，為史上最慘一周。

從股價(jià)來看，特斯拉跌幅居首，本周大跌超過 14%。但從市值蒸發(fā)金額看，蘋果、微軟、英偉達(dá)貢獻(xiàn)最大，這三家公司市值遠(yuǎn)超特斯拉。

英偉達(dá)是本周市值損失最慘烈的科技巨頭，減少接近 3000 億美元。

瑞穗證券駐場分析師 Jordan Klein 表示，芯片領(lǐng)域 " 整個(gè)行業(yè)出現(xiàn)回撤 "，過去一周左右時(shí)間里，回撤速度一天比一天快。

值得注意的是，本周特斯拉市值縮水 760 億美元至 4680 億美元左右，排名在美國上市公司中一路下滑至第 14 位，而特斯拉市值周四被沃爾瑪趕超，周五又被?？松梨谮s超，從 2023 年 1 月到上周，特斯拉市值排名一直在這兩家公司前面；而蘋果本周市值蒸發(fā) 1780 億美元；微軟市值縮水 1690 億美元；亞馬遜市值蒸發(fā) 1180 億美元；谷歌母公司 Alphabet 市值縮水 410 億美元；Meta 市值縮水 680 億美元。

據(jù)彭 * 博，" 七姐妹 " 本周自去年 10 月以來首次跌穿 50 日均線，市值合計(jì)蒸發(fā) 9500 億美元，遠(yuǎn)超 2022 年 1 月創(chuàng)下的 8720 億美元紀(jì)錄。

AI 失寵了？投資人認(rèn)為泡沫太多，但臺(tái)積電稱 AI 芯片收入翻倍

當(dāng)前，AI 行業(yè)進(jìn)入到爭議時(shí)間點(diǎn)。

一方面，投資人對于 AI 熱潮 " 泡沫破裂 " 表達(dá)擔(dān)憂，使得投資變得更加謹(jǐn)慎；另一方面，AI 應(yīng)用全面爆發(fā)，投資人也從半導(dǎo)體、AI 基礎(chǔ)模型，轉(zhuǎn)向了軟件和場景。

近期，李飛飛聯(lián)合領(lǐng)導(dǎo)的美國斯坦福大學(xué)以人為本人工智能研究所 ( HAI ) 在一份新報(bào)告中表明，過去一年全球?qū)?AI 的投資連續(xù)第二年下降。

其中，AI 相關(guān)的企業(yè)投資（并購和收購）從 2022 年的 1171.6 億美元下降到 2023 年的 806.1 億美元，下降 31.2%；而私人投資（即風(fēng)險(xiǎn)投資對初創(chuàng)企業(yè)的投資）從 1034 億美元下降到 959.9 億美元。

考慮到少數(shù)股權(quán)交易和公開發(fā)行，2023 年去年 AI 總投資下降到 1892 億美元，與 2022 年相比下降了 20%。

Gartner 分析師 John-David Lovelock 表示，隨著 Anthropic、OpenAI 等第一梯隊(duì)的玩家占據(jù)主導(dǎo)地位，AI 投資范圍正在 " 向外延展 "（spreading out）。

" 數(shù)十億美元的投資數(shù)量已經(jīng)放緩，而且?guī)缀跻呀?jīng)結(jié)束；熱錢涌向了新方向—— AI 應(yīng)用。" 上述分析師表示，" 大模型需要大量投資，但市場現(xiàn)在更多地受到科技公司的影響，這些公司將利用現(xiàn)有的 AI 產(chǎn)品、服務(wù)和產(chǎn)品來構(gòu)建新產(chǎn)品。"

Touring Capital 聯(lián)合創(chuàng)始人 Samir Kumar 認(rèn)為，繁榮時(shí)期不會(huì)持續(xù)下去。

" 我們很快就會(huì)評估生成式 AI 是否能夠大規(guī)模實(shí)現(xiàn)承諾的效率提升，并通過 AI 集成產(chǎn)品和服務(wù)推動(dòng)營收增長。如果這些預(yù)期的里程碑無法實(shí)現(xiàn)，而仍處于實(shí)驗(yàn)階段，那么‘實(shí)驗(yàn)性運(yùn)行率’的收入可能無法轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的年度經(jīng)常性收入。"Samir Kumar 表示。

Greylock 合伙人 Seth Rosenberg 認(rèn)為，人們對于資助 AI 領(lǐng)域的 " 大批新玩家 " 的興趣本來就較很小。在這個(gè)周期的早期階段，投資基礎(chǔ)模型資本非常密集，相比之下，AI 應(yīng)用和智能體所需的資本較低，這可能是絕對美元融資額下降的原因。

Thomvest Ventures 董事總經(jīng)理 Umesh Padval 將 AI 整體投資的縮減，歸因于增長低于預(yù)期。他表示，最初的熱情已經(jīng)讓位于現(xiàn)實(shí)—— AI 面臨一部分技術(shù)挑戰(zhàn)，一部分上市挑戰(zhàn)，可能需要數(shù)年時(shí)間才能解決并完全克服。

"AI 投資放緩反映出人們認(rèn)識(shí)到，我們?nèi)栽谔剿?AI 技術(shù)發(fā)展及其在各行業(yè)應(yīng)用的早期階段。雖然長期市場潛力仍然巨大，但最初的熱情已被在實(shí)際應(yīng)用中推廣 AI 技術(shù)的復(fù)雜性和挑戰(zhàn)所削弱……這表明投資環(huán)境更加成熟和敏銳。"Umesh Padval 表示。

此外，近期半導(dǎo)體個(gè)股財(cái)報(bào)也開始向市場 " 敲響警鐘 "，似乎也給了 AI 概念股投資者 " 提了個(gè)醒 "。

例如半導(dǎo)體設(shè)備制造商 ASML（阿斯麥）財(cái)報(bào)遜色，銷售表現(xiàn)跌幅超出預(yù)期，公司股價(jià)已連跌三天；臺(tái)積電本周也在法說會(huì)上下調(diào)了全年整體半導(dǎo)體市場的展望，導(dǎo)致全球多只半導(dǎo)體概念股下跌。

不過臺(tái)積電也表示，AI 服務(wù)器芯片市場未來依然面臨新機(jī)遇。

臺(tái)積電總裁魏哲家在 4 月 18 日財(cái)報(bào)電話會(huì)上亦重點(diǎn)提及，AI 技術(shù)正在快速發(fā)展，模型愈發(fā)復(fù)雜，需要更強(qiáng)大的半導(dǎo)體硬件支撐。

" 無論采用何種路徑，都需要用到最先進(jìn)的半導(dǎo)體制程技術(shù)。" 他預(yù)計(jì)，2024 年臺(tái)積電 AI 服務(wù)器芯片相關(guān)收入至少將翻倍，在總營收中占比達(dá)到 11%~13%；未來五年，其將保持 50% 的年復(fù)合增長率，到 2028 年在公司總營收中占比超二成。

魏哲家指出，服務(wù)器 AI 芯片將成為公司 HPC 業(yè)務(wù)增長的最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力，并在未來數(shù)年成為公司營收增量的最大來源。公司會(huì)按計(jì)劃，將于 2025 年四季度量產(chǎn)的 2nm 工藝。

他還稱，幾乎所有的 AI 芯片創(chuàng)新者都在和臺(tái)積電合作，客戶對臺(tái)積電 2 納米工藝展現(xiàn)出較高的興趣和參與度，預(yù)計(jì)量產(chǎn)頭兩年的新流片數(shù)將高于此前的 3nm 和 5nm 工藝。

臺(tái)積電預(yù)計(jì)，二季度營收將在 196 億美元至 204 億美元之間。以上述區(qū)間中值為參照，臺(tái)積電二季度營收有望環(huán)比增長 6%，同比增長 27.6%。臺(tái)積電還預(yù)期，2024 年下半年，其整體業(yè)務(wù)將較上半年更為強(qiáng)勁。

市場調(diào)研機(jī)構(gòu) Counterpoint 指出，受惠于來自英偉達(dá) AI GPU 的強(qiáng)勁需求，臺(tái)積電的 5nm 產(chǎn)能利用率已達(dá)滿負(fù)荷。持續(xù)強(qiáng)勁的先進(jìn)芯片需求，尤其是用于 AI 領(lǐng)域的芯片需求，對短期和長期而言都是積極信號(hào)。

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