四月二十三日，公募基金2024年第一季度報(bào)告全部披露，公募基金調(diào)倉(cāng)趨勢(shì)也隨之曝光。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第一季度末，貴州茅臺(tái)、當(dāng)代安普瑞斯科技有限公司位列第一、第二大尷尬股，紫金礦業(yè)、美的集團(tuán)、招商銀行位列前十大尷尬股，五糧液、瀘州老窖股份有限公司、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、山西汾酒等五大尷尬股依然位列前十。

另外，藥明康德、騰訊控股、中芯國(guó)際撤出前十大重倉(cāng)股，瀘州老窖股份有限公司、邁瑞醫(yī)療受到減持。

根據(jù)CICC的最新研究報(bào)告，2024年第一季度公募基金資產(chǎn)規(guī)模上升，債券資產(chǎn)比例上升，權(quán)益資產(chǎn)比例基本持平。2024年第一季度，a股先抑后揚(yáng)。年初，由于內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境的影響，市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)整。2月初以來(lái)，國(guó)內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)、穩(wěn)定預(yù)期的政策措施積極頒布實(shí)施，部分領(lǐng)域改革預(yù)期上升，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好得到修復(fù)，市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于全球股權(quán)資產(chǎn)。

紫金礦業(yè)、美的集團(tuán)、招商銀行新進(jìn)入前十

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)的最新數(shù)據(jù)，在2024年第一季度報(bào)告中，貴州茅臺(tái)(600519)是公募基金的前十大重倉(cāng)股。.SH）、寧德時(shí)代（300750.SZ）、五糧液（000858.SZ）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、瀘州老窖（000568.SZ）、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）、招商銀行（600036.SH）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、山西汾酒（600809.SH）。

藥明康德(6032599)(603259)與2023年底相比，紫金礦業(yè)、美的集團(tuán)、招商銀行新入前十。.SH）、騰訊控股（00700.HK）、中芯國(guó)際（688981.SH）然后撤出。貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代連續(xù)第一、第二大重倉(cāng)股。

從加持的角度來(lái)看，紫金礦業(yè)在前十大重倉(cāng)股中獲得了最大的加持。截至2024年第一季度末，紫金礦業(yè)持股增長(zhǎng)6.27億股，總市值增長(zhǎng)215.36億元，共有1101只基金擁有此股。其中，華夏上交所50ETF、深300ETFF華泰柏瑞滬深、對(duì)紫金礦業(yè)而言，易方達(dá)滬深300ETF的持股數(shù)量位居前三。

招商銀行、美的集團(tuán)也緊隨其后，各自獲得2.68億股、1.58億股的加持，總市值環(huán)比增長(zhǎng)128.77億元、146.37億元。

從減持情況來(lái)看，瀘州老窖股份有限公司減持最多。截至2024年第一季度末，瀘州老窖股份有限公司持股減少2036.14萬(wàn)股，總市值環(huán)比減少23.54億元；邁瑞醫(yī)療也遭受了減持。與上一期相比，持股減少687.63萬(wàn)股，總市值環(huán)比減少32.88億元。

就前十大重倉(cāng)股而言，第三季度公募基金重倉(cāng)股主要分布在消費(fèi)品和服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生、工業(yè)和材料等行業(yè)。

主動(dòng)偏股型基金的股票倉(cāng)位略有下降

CICC最新研究報(bào)告顯示，第一季度公募基金整體資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)回升，資產(chǎn)總值從上季度的30.2萬(wàn)億元上升至31.8萬(wàn)億元，股票資產(chǎn)規(guī)模與上季度基本持平，從5.8萬(wàn)億元小幅上升至5.84萬(wàn)億元，股票占資產(chǎn)總值的比重較上季度下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至18.4%。；在16.9萬(wàn)億元之前，債券資產(chǎn)增長(zhǎng)了1萬(wàn)億元，與上個(gè)季度相比，債券資產(chǎn)持續(xù)上升至53.1%。

股票在所有基金財(cái)產(chǎn)中的比例略有下降0.8個(gè)百分點(diǎn)到18.4%；資料來(lái)源Wind，中金公司研究部

CICC指出，主動(dòng)偏股型基金股票持倉(cāng)下降。主動(dòng)偏股型基金持倉(cāng)從去年第四季度的88.2%下降到87.7%，偏股型基金持倉(cāng)從87.9%下降到87.4%，靈活配置型基金持倉(cāng)從76%下降到75.5%，仍處于歷史領(lǐng)先水平。

從主動(dòng)偏股型基金的重倉(cāng)持股來(lái)看，主板加倉(cāng)，科技創(chuàng)新板和創(chuàng)業(yè)板減持；高股息和資源股加倉(cāng)，成長(zhǎng)股減持。具體來(lái)說(shuō)，CICC總結(jié)了以下五個(gè)特點(diǎn)。

第一，龍頭公司的倉(cāng)位集中度最近幾個(gè)季度首次回升。主動(dòng)偏股型基金前100家企業(yè)的重倉(cāng)市值從52.7%上升到55%，前50家企業(yè)的重倉(cāng)市值從40%上升到42.3%。其中，寧德時(shí)代、紫金礦業(yè)、美的集團(tuán)倉(cāng)位市值大幅上升；藥明康德、貴州茅臺(tái)、立訊精密持股規(guī)模大幅下降；中國(guó)海洋石油在港股增加了更多的倉(cāng)位，小鵬汽車(chē)減少了更多的倉(cāng)位。

第二，主板倉(cāng)位大幅回升，科技創(chuàng)新板和創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位下降。第一季度，主板重倉(cāng)位從去年第四季度的68%上升到71.5%。增長(zhǎng)風(fēng)格配備減持，科技創(chuàng)新板重倉(cāng)位從上季度的12.2%下降到10.5%，仍超過(guò)3.6%。％；在1.5個(gè)百分點(diǎn)到18.2%之間，創(chuàng)業(yè)板的倉(cāng)位仍然超過(guò)2.3個(gè)百分點(diǎn)％；第一季度，北交所重倉(cāng)0.15%，小幅下跌。

第三，加倉(cāng)有色金屬、通信和家用電器等領(lǐng)域，減持醫(yī)藥生物、電子和計(jì)算機(jī)。在加倉(cāng)行業(yè)，在大宗商品價(jià)格上漲的背景下，以有色金屬和石油石化為代表的資源股獲得了更多的加倉(cāng)，其倉(cāng)位較上季度上漲了1.8/0.4。％，煤炭企業(yè)的倉(cāng)位也略有上升；通信、家用電器、公共事業(yè)和具有高股息特征的銀行分別獲得1.0/1.0/0.9/0.5的倉(cāng)位。％；在減持行業(yè)方面，增長(zhǎng)領(lǐng)域減持較多，本季度醫(yī)藥生物行業(yè)倉(cāng)位下降3.2。％，TMT板塊存在分化，電子/計(jì)算機(jī)行業(yè)的倉(cāng)位分別下降1.5和1.4。％。

第四，高股息主題倉(cāng)位明顯提升。與上季度相比，人工智能主題重倉(cāng)比例有所下降；央企整體配置比例由13.9%上升至15.4%，電信、建筑、石油石化、煤炭和銀行等五個(gè)行業(yè)的核心大型央企倉(cāng)位由2.5%上升至3.3%，高股息主題關(guān)注度持續(xù)上升，重倉(cāng)比例上升1.1個(gè)百分點(diǎn)至7.1%，持續(xù)四個(gè)季度增加；專(zhuān)業(yè)新主題倉(cāng)位連續(xù)三個(gè)季度下降，從上季度4.9%降至3.6%；在9.8%之前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題倉(cāng)位略有下降。

第五，跑道方面，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和葡萄酒倉(cāng)位上升。其中，葡萄酒和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈獲得了最多的倉(cāng)位，每個(gè)倉(cāng)位增加0.7/0.5。％；半導(dǎo)體和創(chuàng)新藥減持較多，倉(cāng)位分別減少1.7%/1.6%％，軍事倉(cāng)位下降約0.7％，第六季度光伏風(fēng)電持倉(cāng)持續(xù)下降約0.3個(gè)季度％，消費(fèi)者電子倉(cāng)位小幅下降0.2％。

第一季度主動(dòng)偏股型基金重倉(cāng)股比例；資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部

CICC總結(jié)說(shuō)，從公募持股來(lái)看，雖然股票持倉(cāng)比例略有下降，但整體水平仍處于歷史高位。結(jié)構(gòu)上，高股息和資源股成為上一季度的主要交易線，機(jī)構(gòu)配置比例有所提高，而TMT、醫(yī)藥等成長(zhǎng)型行業(yè)的倉(cāng)位大幅下降，其中公共事業(yè)、家電、電信、銀行等高股息領(lǐng)域也增加了倉(cāng)位，有色金屬、石油石化等資源股也增加了更多倉(cāng)位。

配置方面，CICC認(rèn)為，在第一季度報(bào)告披露期附近，關(guān)注形勢(shì)較高的出口領(lǐng)域；外部因素和供給清理帶來(lái)了上游資源產(chǎn)品行業(yè)的機(jī)遇，關(guān)注黃金、石油化工、有色金屬等資源板塊；高分紅板塊需要注意邏輯變化，關(guān)注重點(diǎn)需要轉(zhuǎn)化為分紅比例和意愿，有望提升公司。