智飛生物“疫苗茅”2023年營收凈利潤保持雙增趨勢，但今年一季度業(yè)績不佳。

重慶智飛生物產(chǎn)品有限公司(智飛生物，300122)于4月22日晚發(fā)布2023年度財務報告數(shù)據(jù)，年營業(yè)收入約529.18億元，同比增長38.3%；歸母凈利潤約為80.7億元，同比增長7.04%；歸母扣非凈利潤79.15億元，比去年同期增長5.4%。

2023年智飛生物財報數(shù)據(jù)

智飛生物成立于2002年，于2010年9月上市。它是創(chuàng)業(yè)板上市的第一家民營疫苗企業(yè)，也被業(yè)界稱為“疫苗茅”。wind數(shù)據(jù)顯示，2023年營收創(chuàng)下上市以來的新高，首次超過500億元。然而，從增長率來看，年凈利潤的個位增長率并沒有營收的兩位數(shù)高。

2024年第一季度財報數(shù)據(jù)

2024年第一季度的財務報告與2023年業(yè)績同時公布，顯示營業(yè)收入113.96億元，同比增長2%。；回歸母親的凈利潤為14.58億元，同比下降28.26%；歸母扣非凈利潤14.55億元，同比下降28.36%。為什么純利潤下降這么多？智飛生物沒有直接解釋第一季度報告中的原因。

智飛生物代理產(chǎn)品及自主產(chǎn)品批簽發(fā)量

作為中國民營疫苗公司的龍頭企業(yè)，支持智飛生物業(yè)績的是各種明星代理。2023年1月，智飛生物與默沙東續(xù)簽了包括人乳頭瘤病毒疫苗在內的多種產(chǎn)品的代理推廣協(xié)議，協(xié)議產(chǎn)品基本采購總額超過1000億元。

就2023年的業(yè)績而言，代理產(chǎn)品為智飛生物提供了98.05%的收入，而這個數(shù)字在2022年是91.4%。九價HPV疫苗批發(fā)量從具體產(chǎn)品層面暴漲136.16%至3655.08萬支，四價HPV疫苗減少26.27%至1034.34萬元。

值得一提的是，3月底，默沙東中國確定，公司基于全球商業(yè)戰(zhàn)略的調整、對R&D和生產(chǎn)資源的謹慎評估以及對當?shù)禺a(chǎn)品能夠滿足市場需求的充分考慮，現(xiàn)已做出業(yè)務調整決策，決定從現(xiàn)在開始不向中國市場提供甲型肝炎疫苗。從智飛生物的年報可以看出，2023年甲型肝炎疫苗批發(fā)量同比下降近50%，年批發(fā)量為31.14萬支。

盡管人乳頭瘤病毒疫苗等代理產(chǎn)品貢獻了大部分收入，但代理產(chǎn)品的毛利率并不高，這也是智飛生物創(chuàng)收不增加利潤的主要原因之一。根據(jù)2023年的財務報告，代理產(chǎn)品的毛利率僅為25.68%，同比下降10.4%，而自主產(chǎn)品的毛利率接近90%。

然而，智飛生物在代理疫苗產(chǎn)品的道路上并沒有停止。2023年10月，公司與英國葛蘭素史克公司達成合作，未來三年將共同推進帶狀皰疹疫苗重組商業(yè)化，雙方達成RSV疫苗初步合作意向。帶狀皰疹被稱為繼HPV疫苗之后的下一個明星成人疫苗。智飛生物在2023年的財務報告中提到，在公司代理銷售GSK重組帶狀皰疹疫苗的第一年，公司將積極完成全年推廣目標，為雙方長期合作奠定堅實基礎。

智飛生物的主要優(yōu)勢之一是銷售團隊。年銷售費用為27.73億元，同比增長24.04%。截至2023年底，公司銷售人員3990人，比去年同期增長18.79%。智飛生物表示，為公司及時、準確、深入的市場服務提供了更多的人力保障。

到2023年底，智飛生物已經(jīng)進入了GLP-1減肥的熱門跑道。2023年11月底，智飛生物宣布擬現(xiàn)金收購陳安生物全部股份，陳安生物已有6種備選藥物進入臨床階段，其中重組利拉魯肽注射液和德谷胰島素注射液已完成臨床III期，正處于申請上市階段；重組司美格魯肽注射劑已處于臨床III期。另外，GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑、口服司美格魯肽片等在R&D管道中處于臨床前期。

在最新的年報中，智飛生物表示，公司將積極推進陳安生物的收購，整合集團孵化的優(yōu)質制藥企業(yè)，逐步將產(chǎn)品線和業(yè)務擴展到治療性制藥領域。

智飛生物報40.21元/股，跌0.69%，市值962.5億元，截至4月22日收盤。

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