關(guān)注AI的朋友一定特別關(guān)注Meta今天的表現(xiàn)。雖然公司的引導(dǎo)低于預(yù)期，但在業(yè)績交流會上，公司宣布將繼續(xù)增加對AI的投入。

第一季度，公司繼續(xù)保持強勁增長勢頭，整體收入和利潤高于分析師預(yù)期，同時達(dá)到公司Q1指導(dǎo)上限。但由于指導(dǎo)不及預(yù)期，打破了多頭的信心，盤后大幅下跌。

但是，在市場上最關(guān)注的人工智能方面，公司再次宣布加強AI數(shù)據(jù)中心的資本支出，實現(xiàn)連續(xù)兩個季度的增長。

01 加強對AI的投入，大幅增加2024年全年資本支出預(yù)期。

公司在業(yè)績會上引導(dǎo)2024 年度資本支出將在全年進(jìn)行 350 億至 400 在1億美元的范圍內(nèi)，高于以前 300 億至 370 1億美元的范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場預(yù)測。對于這次資本支出的增加，仍然是為了支持它。 AI方面雄心勃勃的計劃。

另外，資本支出也用于：

? Reality Labs —— VRR&D/AR；

? 芯片開發(fā)；

從財務(wù)角度來看，目前公司賬戶現(xiàn)金和現(xiàn)金價格近323億美元，24Q1單季度現(xiàn)金流近125.31億美元。足以支撐公司布局的資本支出。

根據(jù)公司年初的規(guī)劃，到2024年底，公司將擁有35萬個英偉達(dá)H100GPU，其整體計算能力相當(dāng)于目前已經(jīng)擁有的其他GPU。 60 萬片 H100。

相比之下，1.8萬億參數(shù)GPT-4的練習(xí)需要8192個H100。 GPU，600,000片H100可以支持近74個同樣大小的大型訓(xùn)練。

2023年，Meta和微軟兩家公司H1000元 GPU的購買量并列第一。Meta在2024年提出的“建設(shè)大規(guī)模計算基礎(chǔ)設(shè)施新增35萬元H100”規(guī)劃，大大提升了公司的AI競爭力。

資本支出增加了近30億美元。假設(shè)都是用來建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心的，也要考慮能源、制冷系統(tǒng)、折舊、運營成本等配套成本因素。根據(jù)業(yè)內(nèi)專家提供的計算，H10035萬張需要近87.5億美元(只有卡片)。

02 Llama 3模型已應(yīng)用于公司的每一個業(yè)務(wù)平臺

畢竟投資GPU的資本支出還是要落到Meta開源模型Llama系列——這個行業(yè)的攪局者身上。

8B和70B的Llamamama于4月20日發(fā)布。 3模型，同時表示正在訓(xùn)練的400B。 Llama參數(shù) 3模型。

Meta在業(yè)績會上表示，AI大模型已逐步應(yīng)用于公司商品，并取得了許多亮點，主要表現(xiàn)為：

? 通過AI推薦系統(tǒng)發(fā)布了大約30%的Facebook動態(tài)消息；

? Instagram 以前人們看到的內(nèi)容超過50%，現(xiàn)在都是人工智能推薦的；

? 在推薦了ReelsAI模型之后，用戶的觀看時間增加了8%到10%。；

目前，Llama 3模型也適用于公司的每一個業(yè)務(wù)平臺。

顯然，Llama 對Open來說，3的威力已經(jīng)開始顯現(xiàn)。 AI、閉源模型，如Claude，正在受到威脅。

03 中國電子商務(wù)出海熱度不減，AI賦能廣告精準(zhǔn)投放

第一季度營收同比增長，根本原因是中國廠商出海需求不減，廣告展示總數(shù)同比增長，廣告單價上漲。

出海 ——

2023年，中國電子商務(wù)出海熱潮再次興起，產(chǎn)品出海需求促進(jìn)了海外廣告投放的需求。

從2023年開始，中國的廣告收入占Meta總收入的10%，并且貢獻(xiàn)了5%％增長。資料顯示，2024年第一季度，中國企業(yè)對國外廣告營銷的熱情依然不減。

需要注意的是，中國電子商務(wù)和游戲制造商未來營銷預(yù)算減少的概率主要是地緣政治(關(guān)稅升級等)導(dǎo)致的企業(yè)預(yù)算減少。)和宏觀經(jīng)濟(jì)下行。

廣告業(yè)同比增長 ——

公司在業(yè)績會上表示，AI模型已經(jīng)應(yīng)用于廣告推送系統(tǒng)，實現(xiàn)了精準(zhǔn)投放，主要體現(xiàn)在廣告展示總量同比增長，Q1同比增長20%。

自然，廣告展示總數(shù)的增加，也與公司業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)化有關(guān)：

? AI模型賦能廣告精準(zhǔn)投放

? 擴大Threads客戶規(guī)模

? Reels客戶滯留時間的增加

? ClickWhatsup推出-to-功能功能Messenger功能

提高廣告單價 ——

據(jù)公司公布的財務(wù)報告顯示，近五個季度，廣告單價止跌反彈，并連續(xù)兩個季度同比反彈。

由于MetaAI技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的改進(jìn)，提高了廣告營銷的準(zhǔn)確性和效果，從而提高了廣告價值。

04 純利潤同比翻倍

第一季度營收同比增長27%，但凈利潤同比增長116%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過營收增長率。主要原因是收入增加，營業(yè)費率下降，稅率下降。

根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)，2024年Q1：

? 收入增長了27%：中國制造商出海需求，廣告展示總數(shù)同比增長，廣告單價上漲；

? 營業(yè)費率下降了11%：收入基數(shù)的增加，以及2023年公司的大規(guī)模重組和裁員；

? 9%的稅率下降了9%：在財務(wù)報告中沒有明確說明稅率下降的具體原因，公司指導(dǎo)全年稅率處于中等水平。

05 Reality的持續(xù)虧損，但是在市場預(yù)測中，并不構(gòu)成負(fù)面因素

公司繼續(xù)AI和元宇宙（VR/AR）計劃在Reality中投入大量資金。 Labs。24Q1業(yè)務(wù)收入4.4億元，低于市場預(yù)期4.96億元，部門經(jīng)營持續(xù)虧損。

然而，早在2023年Q4業(yè)績會上，公司就提醒該業(yè)務(wù)在2024年擴大虧損，虧損在市場預(yù)測之內(nèi)，不構(gòu)成負(fù)面因素。在這次交流會上，公司重申了對Reality的期望 在2024年，Labs的經(jīng)營虧損將同比大幅增加。

06 私人問題及反壟斷調(diào)查導(dǎo)致法律成本上升

第一季度，公司的總務(wù)和行政費用（General and Administrative, G&A）增加20%，這部分增加主要是因為法律費用較高。

這些都與公司近期在全球范圍內(nèi)面臨多起壟斷相關(guān)的訴訟和調(diào)查，以及公司商品在用戶隱私方面的法律問題有關(guān)。

07 盤后股價暴跌

隨著2023年業(yè)績的高增長，投資市場態(tài)度樂觀，市場預(yù)測Meta將繼續(xù)保持可觀的增長速度。這意味著Meta可能需要持續(xù)超出預(yù)期，提高業(yè)績指導(dǎo)才能維持目前的股價水平。

所以，雖然Q1的收入是364.6億美元，但是比分析師預(yù)期的要高361.2億美元。但是Q2的業(yè)績引導(dǎo)低于預(yù)期，導(dǎo)致盤后暴跌16%。

總的來說，公司第一季度的業(yè)績數(shù)據(jù)還是相當(dāng)可觀的。雖然Q2引導(dǎo)沒有達(dá)到預(yù)期，但考慮到公司一貫保守的引導(dǎo)風(fēng)格，市場反應(yīng)可能有些極端。

然而，AI資本支出的大幅增加仍然反映了行業(yè)的高度繁榮。

下一步就是看看微軟和谷歌的資金支出。

本文來自微信微信官方賬號“見智研究Pro”（ID:gh作者：張逸凡，編輯：申思琦，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布，作者：34389d0696ba。

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