原創(chuàng) 謝忠翔 券商中國(guó)

上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)?shù)摹翱s水”仍在繼續(xù)。

今年第一季度，a股上市公司購(gòu)買各類理財(cái)?shù)囊庠附抵两迥甑摹氨c(diǎn)”，無(wú)論是購(gòu)買理財(cái)?shù)钠髽I(yè)數(shù)量、購(gòu)買商品的數(shù)量還是購(gòu)買總量，都創(chuàng)下了近五年同期的新低。

有業(yè)內(nèi)投資者對(duì)券商中國(guó)記者的分析指出，隨著上市公司經(jīng)營(yíng)壓力的增加，再融資變得更加困難。為了保證資金的安全和流通需求，今年上市公司購(gòu)買理財(cái)?shù)馁Y金和預(yù)期都有所減弱。

第一季度認(rèn)購(gòu)理財(cái)同比減少60%

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年第一季度，滬深股市只有427家上市公司使用自有或閑置資金購(gòu)買理財(cái)，創(chuàng)下近五年同期新低，比2023年第一季度的877家上市公司減半。2020年至2023年第一季度，購(gòu)買理財(cái)?shù)纳鲜泄緮?shù)量在900家左右波動(dòng)。

信息來(lái)源：Wind

根據(jù)券商中國(guó)記者整理的數(shù)據(jù)，今年第一季度，上述427家上市公司披露，各自企業(yè)今年認(rèn)購(gòu)了2271款理財(cái)產(chǎn)品，購(gòu)買的產(chǎn)品數(shù)量同比減少51.8%。

信息來(lái)源：Wind

與此同時(shí)，a股上市公司認(rèn)購(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也在下降。根據(jù)近5年的數(shù)據(jù)，2020-2023年第一季度，上市公司購(gòu)買理財(cái)規(guī)模波動(dòng)不大，均可維持在3300億元至3700億元之間。但是，2024年第一季度的數(shù)據(jù)比往年嚴(yán)重縮水，僅為1282億元，比去年同期下降了60.32%。

信息來(lái)源：Wind

一般而言，上市公司認(rèn)購(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的資金來(lái)源主要有兩種，一種是自籌資金，另一種是自籌資金。

券商中國(guó)記者整理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，自籌資金在上市公司理財(cái)基金中的比例有所下降。數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度自籌資金購(gòu)買理財(cái)占比35%，但2020年至2023年同期分別占比64%。、51%、34%和29%。

上市公司總購(gòu)買理財(cái)規(guī)模下降的背后，一個(gè)主要原因是各上市公司經(jīng)營(yíng)效率不理想，閑置資金減少。Wind數(shù)據(jù)顯示，已披露2023年年報(bào)的3376家a股上市公司中，營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.32%，歸母凈利潤(rùn)同比下降1.84%。如果去掉金融機(jī)構(gòu)和“兩桶油”，a股披露年報(bào)的上市公司歸母凈利潤(rùn)同比下降3.19%。

在這些公司中，上交所主板和深圳主板的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為-1.19%、-2.11%；科技創(chuàng)新板、北交所、創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤(rùn)增速分別為-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年，隨著上市公司經(jīng)營(yíng)壓力的增加和再融資難度的增加，其購(gòu)買理財(cái)?shù)馁Y金和預(yù)期減弱?！比f(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放分析券商中國(guó)記者時(shí)，認(rèn)為前期購(gòu)買理財(cái)?shù)纳鲜泄局饕Y金來(lái)源是IPO、再融資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的閑置資金。隨著今年業(yè)務(wù)壓力的增加，上市公司必須確保資金安全性和高流通性。

存款類、銀行理財(cái)“縮水”量大

通過(guò)對(duì)2024年第一季度上市公司購(gòu)買理財(cái)?shù)膶?shí)際構(gòu)成的分析，我們可以看到，大多數(shù)參與的上市公司仍然將存款產(chǎn)品作為他們資金配置的首選。上市公司配備的存款產(chǎn)品主要包括存款、定期存款、結(jié)構(gòu)性存款和通知存款。

根據(jù)券商中國(guó)記者的統(tǒng)計(jì)，與2023年第一季度相比，上市公司今年第一季度配備的存款產(chǎn)品呈現(xiàn)全面下降趨勢(shì)。

資料顯示，今年1-3月，a股上市公司購(gòu)買存款產(chǎn)品比去年同期減少62.69%，認(rèn)購(gòu)規(guī)模為1016.32億元，比2023年同期減少約1707.53億元。在這些產(chǎn)品中，通知類存款產(chǎn)品減幅最大，比去年同期減少90.49%；結(jié)構(gòu)性存款、定期存款和普通存款，同比下降62.13%、62.64%，26.58%。

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事實(shí)上，2023年6月、9月和12月，全國(guó)大中型商業(yè)銀行相繼發(fā)布公告，多次宣布降低存款利率，降低包括定期和活期在內(nèi)的多品類存款。就最近一輪下跌動(dòng)作而言，國(guó)有大銀行下跌的重點(diǎn)是定期存款和大額存單利率，一般減少10個(gè)基點(diǎn)、20個(gè)基點(diǎn)和30個(gè)基點(diǎn)。存款期限包括一年到五年，其中三年和五年大幅減少。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副主席柏文喜告訴經(jīng)紀(jì)公司中國(guó)記者，上市公司購(gòu)買理財(cái)規(guī)模下降的主要原因可能與公司業(yè)績(jī)、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、投資收益率下降有關(guān)，如利率下降導(dǎo)致存款產(chǎn)品吸引力下降，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的焦慮加劇。

據(jù)了解，去年12月銀行存款利率下調(diào)后，多家大銀行五年期上市利率下調(diào)至僅2%?；貓?bào)率普遍低于銀行理財(cái)企業(yè)發(fā)行的現(xiàn)金管理產(chǎn)品。

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上市公司購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模除了降低結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品外，還在持續(xù)減少。今年第一季度，上市公司持有的銀行理財(cái)規(guī)模較2023年第一季度下降約115.72億元，購(gòu)買規(guī)模僅為118.44億元，下降幅度達(dá)到49.42%，這也是該類產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)規(guī)模連續(xù)第五年下降的原因。

部分公司財(cái)務(wù)管理“踩雷”連累業(yè)績(jī)。

值得注意的是，部分上市公司利用自籌資金購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品“踩雷”，報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)逾期兌現(xiàn)或虧損，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)受累。

近日，a股上市公司263發(fā)布2023年年報(bào)顯示，該公司去年?duì)I收和凈利潤(rùn)同比下降0.61%和897.37%。其中，263年中融國(guó)際信托購(gòu)買的2億元信托理財(cái)逾期不予兌現(xiàn)，企業(yè)公允價(jià)值變動(dòng)損失1.8億元。

四月十一日，光云科技宣布，該公司于2023年購(gòu)買逾期不兌現(xiàn)的中融信托商品總額為9000萬(wàn)元。與此同時(shí)，該公司已向哈爾濱市香坊區(qū)人民法院提起訴訟，索賠9000萬(wàn)元。

據(jù)券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2023年以來(lái)，包括火星人、安吉食品、法獅龍、金房能源、傳智教育、安利股份在內(nèi)的20多家a股公司宣布“踩雷”中融信托產(chǎn)品。

隨著上述風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，上市公司購(gòu)買信托產(chǎn)品的規(guī)模明顯減少。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年第一季度，a股上市公司只認(rèn)購(gòu)了26.94億元的信托產(chǎn)品，比去年同期減少了48.8%。

屈放認(rèn)為，近年來(lái)理財(cái)產(chǎn)品爆炸增強(qiáng)了上市公司的安全意識(shí)。幾年前，上市公司購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品往往與房地產(chǎn)高度相關(guān)，更傾向于信托和高收益?zhèn)?。隨著房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的暴露，上市公司近年來(lái)購(gòu)買的理財(cái)產(chǎn)品更傾向于債券或結(jié)構(gòu)化存款、貨幣基金等現(xiàn)金資產(chǎn)。

值得一提的是，今年第一季度，部分類型的理財(cái)產(chǎn)品同比增長(zhǎng)，但這些產(chǎn)品整體規(guī)模不大，占比有限。其中，基金專戶、逆回購(gòu)、投資公司理財(cái)同比增長(zhǎng)103%。、93%和27%。

"未來(lái)上市公司的財(cái)務(wù)管理仍將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和企業(yè)自身需求相結(jié)合。但隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，市場(chǎng)上現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品的收益必然受到影響。近日，上市公司開(kāi)始布局股票和基金投資，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高資產(chǎn)回報(bào)率。誠(chéng)然，目前現(xiàn)金產(chǎn)品的大部分份額仍是上市公司閑置資金的首選。”屈放告訴券商中國(guó)記者。

原標(biāo)題：“不再熱衷或理財(cái)不香？第一季度上市公司理財(cái)規(guī)模創(chuàng)5年新低”

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