來(lái)源/化妝品財(cái)經(jīng)在線

作者/朱勝前

國(guó)內(nèi)美容上市公司2023年的業(yè)績(jī)已經(jīng)全部披露，當(dāng)?shù)孛廊菔竺廊莨菊Q生。珀萊雅以89.05億元的利潤(rùn)登頂，凈利潤(rùn)飆升46.06%至11.94億元。珀萊雅刷新了集團(tuán)的歷史記錄，無(wú)論是收入還是凈利潤(rùn)。根據(jù)多家證券機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，根據(jù)目前的增長(zhǎng)率，珀萊雅有望在2024年超過(guò)100億元，創(chuàng)下當(dāng)?shù)孛廊萜髽I(yè)規(guī)模的新紀(jì)錄。

前十名中，第一梯隊(duì)珀萊雅、上海家化、華熙生物的利潤(rùn)均超過(guò)60億元。珀萊雅以89.05億元領(lǐng)先，比第二名上海家化多23億元，這是當(dāng)?shù)孛廊萜髽I(yè)首次突破80億元。

貝泰妮、水羊股份和上美股份在第二梯隊(duì)的收入超過(guò)40億元。第三梯隊(duì)的巨頭生物和逸仙電商平均收入超過(guò)30億元。第四梯隊(duì)福瑞達(dá)和丸美的收入超過(guò)20億元。20億元已經(jīng)成為當(dāng)?shù)孛廊萆鲜泄綯OP10的新門(mén)檻。

新年報(bào)告不僅反映了排名的變化，而且通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告，我們可以發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)美容公司的整體發(fā)展趨勢(shì)和整個(gè)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

01

巨人生物賺錢(qián)最多，6家企業(yè)收入增長(zhǎng)

從凈利潤(rùn)來(lái)看，巨頭生物以14.48億元的凈利潤(rùn)成為最賺錢(qián)的美容公司，去年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)44.59%。當(dāng)年度財(cái)務(wù)報(bào)告?zhèn)鞒鰰r(shí)，巨頭生物的市值超過(guò)了珀萊雅，在國(guó)內(nèi)美容市值中排名第一。

此外，水羊股份和上美股份凈利潤(rùn)均超過(guò)三位數(shù)增長(zhǎng)。得益于業(yè)務(wù)調(diào)整，水羊股份雖然在營(yíng)收上不如巔峰時(shí)期，但凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到歷史新高。同樣，借助韓束在TikTok頻道的成功，上美股權(quán)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也再創(chuàng)新高。

從財(cái)務(wù)報(bào)告的公布來(lái)看，前十名中的業(yè)績(jī)總體規(guī)模呈上升趨勢(shì)，但上海家化、華熙生物、水羊、逸仙電商業(yè)績(jī)呈下降趨勢(shì)。然而，除了華熙生物之外，其它三家公司的凈利潤(rùn)都在上升。此前，上海家化董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官在接受媒體采訪時(shí)表示，集團(tuán)正在積極進(jìn)行改革，專注于高毛利、高利潤(rùn)、高品牌溢價(jià)的新戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2024年第一季度上海家化發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告也證實(shí)了集團(tuán)在不斷向好的方向發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上海家化一季度收入略有下降3.76%，但歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.17%至2.93億元。

目前消費(fèi)升級(jí)與消費(fèi)降級(jí)并存，做品牌已經(jīng)成為更多集團(tuán)的戰(zhàn)略共識(shí)。比如逸仙電商轉(zhuǎn)型護(hù)膚，先后收購(gòu)科蘭黎、達(dá)爾膚大陸業(yè)務(wù)，EVE LOM；水羊股份加快收購(gòu)伊菲丹的步伐，大力發(fā)展CP經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，都是為了進(jìn)一步擴(kuò)大品牌勢(shì)能，跳出價(jià)格內(nèi)卷的不利困境。

對(duì)華熙生物而言，營(yíng)收與利潤(rùn)雙降的局面被業(yè)內(nèi)人士概括為透明質(zhì)酸風(fēng)頭，膠原蛋白重組迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。

華西生物在財(cái)務(wù)報(bào)告中將其概括為公司對(duì)護(hù)膚品業(yè)務(wù)的階段性調(diào)整，以提高品牌資源配置和銷售渠道結(jié)構(gòu)。華西生物表示，將提高組織管理和運(yùn)營(yíng)效率。此外，華西生物還布局了膠原蛋白跑道的重組。

02

重組膠原蛋白跑道持續(xù)火熱

在角色和成分黨興起后，客戶開(kāi)始更加關(guān)注美容公司背后的R&D投資。R&D是市場(chǎng)上不時(shí)出現(xiàn)的關(guān)于“化妝品是否有智商稅”的討論中最有力的回應(yīng)，也是公司在消費(fèi)者心中占據(jù)頭腦的機(jī)會(huì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，除上海家化、水羊股份、逸仙電商外，其他企業(yè)的R&D成本保持增長(zhǎng)。曾經(jīng)被消費(fèi)者詬病的“重營(yíng)銷輕R&D”正在逐步完善，R&D已經(jīng)成為各大企業(yè)不斷培養(yǎng)的“基本功”。

以華熙生物為例，R&D支出高達(dá)4.46%，占集團(tuán)收入的7.35%，投入金額和費(fèi)用率都是行業(yè)第一。與此同時(shí)，隨著銷售成本的降低，華熙生物銷售成本自2019年以來(lái)首次下降，銷售成本同比下降6.79%，其中線上營(yíng)銷服務(wù)成本同比下降17.13%。

雖然水羊和逸仙電子商務(wù)的R&D支出減少了，但R&D的行動(dòng)并沒(méi)有停止。去年4月，水羊募集資金6.95億元，主要用于水羊智能制造產(chǎn)業(yè)園建設(shè)和持續(xù)增加R&D投資；8月，逸仙電商宣布，其第一家工廠“逸仙生物技術(shù)”在廣州市從化區(qū)正式開(kāi)業(yè)。該工廠集R&D、制造和質(zhì)量控制于一體，投資超過(guò)6億元，由逸仙和科絲美詩(shī)共同打造。

根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告，2024年第一季度上海家化研發(fā)支出同比增長(zhǎng)6.52%。另外，上海家化也積極探索“AI “美容化妝品”的前沿技術(shù)和發(fā)展方向，與人工智能企業(yè)忽視科技深化合作，加快向數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型。此外，上海家化將專利醫(yī)用重組三型人源膠原蛋白作為核心成分，應(yīng)用于玉澤醫(yī)用修復(fù)敷料面膜和即將上市的修復(fù)次拋精華。

盡管福瑞達(dá)在功能性化妝品業(yè)務(wù)領(lǐng)域并未公布具體費(fèi)用，但根據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)告，R&D總投資增長(zhǎng)了14%。

就目前的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)十大上市美容行業(yè)的R&D投資正在逐步與國(guó)際巨頭對(duì)接，甚至有些公司已經(jīng)超過(guò)了國(guó)際龍頭企業(yè)的投資比例。

在研究方向上，膠原蛋白的重組是當(dāng)前的一大熱點(diǎn)。第四屆重組膠原蛋白科學(xué)論壇由丸美股份發(fā)起，重組雙膠原2.0，看抗衰老跑道。與此同時(shí)，華熙生物、珀萊雅、福瑞達(dá)等對(duì)膠原蛋白的重組也表現(xiàn)出濃厚的興趣。例如，珀萊雅在重組膠原蛋白源系列新產(chǎn)品中添加了重組膠原蛋白成分；華西生物在財(cái)務(wù)報(bào)告中表示，將始終保持科研創(chuàng)新能力，重點(diǎn)關(guān)注“交聯(lián)透明質(zhì)酸外科生物醫(yī)用材料關(guān)鍵共性技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化研究”和“重組膠原蛋白生物生成與應(yīng)用研究”項(xiàng)目方向；福瑞達(dá)在財(cái)務(wù)報(bào)告中提到重組膠原蛋白技術(shù)峰會(huì)。并且在構(gòu)建透明質(zhì)酸酶菌種、構(gòu)建高產(chǎn)納他霉素菌種、重組膠原蛋白菌種等方面取得了重大進(jìn)展。

03

主要品牌領(lǐng)先

多品牌戰(zhàn)斗創(chuàng)造第二增長(zhǎng)曲線

無(wú)論是營(yíng)收和利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高的珀萊雅，還是上美股權(quán)、敏感肌跑道之王貝泰妮，還是以顫音渠道重返巔峰的巨頭生物，這些集團(tuán)都有足夠的核心品牌來(lái)支撐局面，比如珀萊雅、韓束、薇諾娜、可復(fù)美，只有一個(gè)品牌才能抵消大多數(shù)美容集團(tuán)一年的利潤(rùn)。

珀萊雅品牌占集團(tuán)收入的80%以上，而薇諾娜占94%，上美股份、水羊股份、丸美股份的主要品牌都有上升趨勢(shì)。這些品牌生命周期更強(qiáng)，可以不斷創(chuàng)造財(cái)富，從而促進(jìn)整個(gè)集團(tuán)的增長(zhǎng)。同時(shí)，集團(tuán)還可以將成功案例推廣到同類產(chǎn)品，不斷帶來(lái)更多有價(jià)值的品牌。

值得注意的是，各大集團(tuán)也紛紛開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線，打造能夠更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)的多元品牌矩陣。

就拿珀萊雅集團(tuán)來(lái)說(shuō)，2021年彩棠的收入為2.46億元，同比增長(zhǎng)103.48%；2020年彩棠收入同比增長(zhǎng)132.04%至5.72億元；2023年彩棠收入超過(guò)10億元，同比增長(zhǎng)75.06億元。彩棠的快速成長(zhǎng)，在一定程度上也反映了集團(tuán)的成長(zhǎng)軌跡。2020年，珀萊雅的收入為46.33億元，在國(guó)內(nèi)排名第五。隨后的2022年、2023年，主要品牌珀萊雅一路飆升，彩棠成為集團(tuán)第二增長(zhǎng)曲線，推動(dòng)珀萊雅集團(tuán)成為當(dāng)?shù)孛缞y新王。

以巨人生物為例，2022年，巨人生物集團(tuán)旗下品牌可麗金占集團(tuán)營(yíng)收的26.2%，而這一數(shù)字在2023年下降到17.5%，而主要品牌可復(fù)美則從68.2%上升到79.1%，持續(xù)釋放品牌潛力。二是增長(zhǎng)曲線建設(shè)，巨頭生物選擇借助其重組膠原蛋白順勢(shì)切換到抗衰老跑道。去年，SKIGIN欣苷生物聯(lián)合推出了巨頭生物和悠可集團(tuán)的抗衰老品牌，通過(guò)集團(tuán)核心原料組，從內(nèi)到外推廣活細(xì)胞，從根本上改善和預(yù)防衰老問(wèn)題。

類似的案例包括貝泰妮的薇諾娜和薇諾娜的寶貝，姬芮（Za）和泊美（PURE&MILD）等等，深度布局嬰兒跑道和大眾護(hù)膚和化妝領(lǐng)域。上美股權(quán)三大主要品牌韓束、一葉、紅象為公司業(yè)績(jī)做出了主要貢獻(xiàn)；網(wǎng)頁(yè)、安敏優(yōu)等同類產(chǎn)品逐漸成長(zhǎng)為公司業(yè)績(jī)的第二增長(zhǎng)曲線。

04

OTC//新興渠道的布局重點(diǎn)

從渠道規(guī)劃的重點(diǎn)來(lái)看，巨人生物、貝泰妮、敷爾佳都提到了增加OTC渠道的規(guī)劃。

由于連鎖藥店、化妝品連鎖店等線下直銷客戶數(shù)量和產(chǎn)品覆蓋的不斷增加，巨頭生物線下直銷業(yè)務(wù)的不斷增加，加強(qiáng)了門(mén)店?duì)I銷活動(dòng)和人員培訓(xùn)。去年，巨頭生物集團(tuán)為醫(yī)院、藥店等機(jī)構(gòu)開(kāi)展了1000多次培訓(xùn)交流活動(dòng)，包括學(xué)術(shù)會(huì)議、部門(mén)會(huì)議培訓(xùn)、沙龍會(huì)議等。，并面對(duì)面交流市場(chǎng)需求、產(chǎn)品用途、新產(chǎn)品研發(fā)等信息。截至報(bào)告期末，巨頭生物商品通過(guò)線下直銷和經(jīng)銷商進(jìn)入中國(guó)約1500家公立醫(yī)院、約2500家私立醫(yī)院和診所、約650個(gè)連鎖藥店品牌和約6000家CS/KA門(mén)店。

貝泰妮還強(qiáng)調(diào)了OTC的計(jì)劃。貝泰妮OTC事業(yè)部總經(jīng)理馬春偉在去年舉行的2023中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)(國(guó)際)生態(tài)會(huì)議上表示，薇諾娜已與74,000多家終端OTC藥店進(jìn)行了線下合作，共有550多家連鎖藥店，覆蓋26個(gè)省份。

2023年，OTC銷售渠道營(yíng)銷模式實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.16億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)的14.83%，貝泰妮在財(cái)務(wù)報(bào)告中提到。與此同時(shí)，貝泰妮還提到，將于2024年推出線下門(mén)店，包括OTC連鎖藥店、影院等相關(guān)渠道，以及線下KA。、通過(guò)免稅店鋪等方式，穩(wěn)步探索線下直營(yíng)店鋪模式，拓寬各渠道規(guī)模，拓展終端布局，增強(qiáng)各品牌和產(chǎn)品的曝光度，多維度、深度接觸終端消費(fèi)者。

此外，在敷爾佳最新發(fā)布的2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告中，敷爾佳還提到，未來(lái)一年，公司將重點(diǎn)關(guān)注線下門(mén)店，包括OTC連鎖藥店、醫(yī)院等相關(guān)渠道，以及機(jī)場(chǎng)、免稅店等渠道，與春秋航空合作，推出機(jī)上空銷售，不斷拓寬各渠道規(guī)模，拓展線下布局。

多年來(lái)，薇諾娜在敏感肌軌道上的深度培育，使品牌形象深入人心。同樣，敷爾佳在醫(yī)用敷料產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，迅速在消費(fèi)者心中占據(jù)主導(dǎo)地位，在線下OTC渠道方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。作為第一個(gè)重組膠原蛋白的股票，巨型生物也覆蓋了化妝品大小和機(jī)械大小，布局OTC渠道也有很大的優(yōu)勢(shì)。

另外，各大集團(tuán)發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告都提到，抖音渠道為集團(tuán)業(yè)績(jī)做出了巨大貢獻(xiàn)。

以去年在抖音大獲成功的上美為例，2023年，韓束GMV達(dá)到33.4億元，同比增長(zhǎng)374.4%，其中，韓束的主要爆款產(chǎn)品紅蠻腰禮盒，在抖音多個(gè)排名中排名第一，韓束在2023年的抖音電商美妝排名中排名第一。

水羊股份還透露，2023年淘系平臺(tái)收入達(dá)到13.96億元，同比下降26.70%，抖音收入達(dá)到11.34億元，同比增長(zhǎng)60.56%。在抖音平臺(tái)上，丸美股份也實(shí)現(xiàn)了106.29%的收入增長(zhǎng)。上海家化在興趣電商(Tiktok、Aautorapper)中保持三位數(shù)增長(zhǎng)，增速超過(guò)200%。其品牌中，百草集天貓平臺(tái)和玉澤在Tiktok平臺(tái)。 GMV大幅增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額上升。

今年第一季度，化妝品零售額達(dá)到1086億元，達(dá)到新高，但增速3.4%仍不如2021年和2023年同期。總的來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)仍處于低速緩慢增長(zhǎng)的階段。在更內(nèi)部的市場(chǎng)中，如何以多樣性和創(chuàng)新性占領(lǐng)市場(chǎng)，越來(lái)越考驗(yàn)每個(gè)家庭的綜合實(shí)力。

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