最近，“慢性病健康第一股”智云健康(09955.HK)拿出有喜有憂的年報(bào):2023年凈虧損收窄7510萬(wàn)元，但近四年?duì)I收增速最低。截至5月6日港股收盤，智云健康股價(jià)僅為3.30港元/股，較上市初期下跌超過(guò)90%。

回憶2015年12月，智云健康獲得IDG資本投資1500萬(wàn)美元A輪融資；在資本的加持下，智云健康在香港證券交易所上市時(shí)獲得了179億港元的市值，但 “出道即巔峰”，隨后市值不斷減半。

在近年來(lái)IDG資本的投資和撤出案例中，類似于智云健康股價(jià)崩盤、未來(lái)不確定的公司并不少見(jiàn)。曾經(jīng)，IDG資本是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界不喜歡“盈科年利潤(rùn)5億元”的驕傲存在；直到現(xiàn)在，IDG資本最著名的標(biāo)簽仍然被稱為 熊曉鴿，中國(guó)VC教父。

圖源：電影海報(bào)《華爾街之狼》

IDG資本在熊曉鴿的帶領(lǐng)下，曾經(jīng)投資過(guò)百度、騰訊、攜程、搜狐等著名的網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目。

然而，熊曉鴿成也在互聯(lián)網(wǎng)上，但他也在互聯(lián)網(wǎng)上失敗了。2015年，熊曉鴿看中了網(wǎng)絡(luò)金融的出路。他曾預(yù)測(cè)，“這個(gè)市場(chǎng)足夠大，門檻足夠高，可能會(huì)有一個(gè)超越BAT的企業(yè)?！?/p>

因此，在熊曉鴿的支持下，IDG資本對(duì)網(wǎng)絡(luò)金融跑道進(jìn)行了沉重的賭注，投資方式激進(jìn):曾投資過(guò)35家P2P公司，如搖錢樹、檸檬財(cái)富、網(wǎng)利寶、宜信等。然而，隨著網(wǎng)絡(luò)金融的逆勢(shì)而上，問(wèn)題很快出現(xiàn)。IDG資產(chǎn)投資的P2P公司繼續(xù)爆發(fā)，很多企業(yè)陷入法律糾紛和經(jīng)營(yíng)困境。

在因特網(wǎng)金融跑道上，熊曉鴿和IDG資本遭遇了“滑鐵盧”；經(jīng)歷了一夜暴雨的是，許多投資IDG資產(chǎn)的企業(yè)相繼關(guān)閉。僅在2021年，輕芒、快陪練、服二三、傲夢(mèng)編程、豆子科技、瘋果、盈樂(lè)、卡拉酷8家IDG投資公司已關(guān)閉，累計(jì)投資損失超過(guò)3.8億美元，熊曉鴿的投資能力受到質(zhì)疑。

連續(xù)遭遇失敗，熊曉鴿試圖帶領(lǐng)IDG資本重組，看到大健康，AI/以半導(dǎo)體為代表的硬科技跑道等。但是，新賽道有新的玩法；以AI領(lǐng)域的投資為例，IDG資本AI的每筆投資大多是百萬(wàn)美元，與投資千萬(wàn)美元的同行相比沒(méi)有優(yōu)勢(shì)；除了藍(lán)碼科技等少數(shù)企業(yè)外，IDG資本在AI領(lǐng)域的投資大多是后續(xù)投資，很少成為“領(lǐng)先投資者”。盡管熊曉鴿早在六年前就預(yù)測(cè)了AI。 人工智能很受歡迎，但I(xiàn)DG的AI投資并沒(méi)有引領(lǐng)時(shí)尚。

圖源:PEXELS

投資規(guī)模有限的原因可能是IDG資本在募集外匯基金時(shí)也面臨著很大的挑戰(zhàn)。IDG資本曾經(jīng)是一只強(qiáng)大的美元基金，外國(guó)投資者占據(jù)了很大的比重。然而，海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度趨于傳統(tǒng)，這對(duì)IDG資本來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息。

IDG資本也選擇通過(guò)減持套現(xiàn)來(lái)減輕現(xiàn)金流壓力，因?yàn)橥顿Y失敗和融資困難的多重“滑鐵盧”。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，IDG資本在2022年Q2-2023年至少減持了7家a股公司，同時(shí)計(jì)劃在3-6個(gè)月內(nèi)通過(guò)大宗交易再次減持兩家上市公司；盡管IDG減持計(jì)劃仍在繼續(xù)，但是能否應(yīng)對(duì)籌資困難帶來(lái)的現(xiàn)金流問(wèn)題，效果還有待觀察。

如今，IDG資本籌集面臨困難，減持套現(xiàn)只是權(quán)宜之計(jì)；熊曉鴿公開露面的次數(shù)越來(lái)越少，很多人懷疑熊曉鴿的投資眼光是否“老了”。

“投資教父”熊曉鴿成也是互聯(lián)網(wǎng)，失敗也是互聯(lián)網(wǎng)；賭博網(wǎng)絡(luò)金融失敗，AI投資缺乏資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)。在新的投資軌道上，熊曉鴿老了，IDG資本老了，還能吃飯嗎？

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