一個(gè)多月來(lái)，銀行手工補(bǔ)息整改，相關(guān)影響逐步顯現(xiàn)。

4月8日，市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制發(fā)布了《關(guān)于禁止通過(guò)人工利率補(bǔ)償來(lái)維持存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序的倡議》(以下簡(jiǎn)稱《倡議》)，明確規(guī)定銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付利率補(bǔ)償，以突破存款利率授權(quán)上限，維護(hù)市場(chǎng)合理競(jìng)爭(zhēng)秩序，加強(qiáng)存款利率調(diào)整效果，穩(wěn)定銀行債務(wù)成本。

很多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的人士表示，這項(xiàng)政策影響很大，一方面是因?yàn)樗匪萘诉^(guò)去，即規(guī)定“從現(xiàn)在開(kāi)始，銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付超過(guò)存款利率授權(quán)上限的利息補(bǔ)償。以前違反規(guī)定的利息補(bǔ)償承諾不得在付息日支付”。同時(shí)，影響廣泛的客戶群體不僅可能受到金融企業(yè)、公司、地方城市投資等存款人的影響，也可能受到個(gè)人儲(chǔ)戶和個(gè)人金融客戶的影響。

經(jīng)紀(jì)人中國(guó)記者采訪了解到，目前可見(jiàn)的影響包括活期補(bǔ)息或通知存款贖回，貨幣資產(chǎn)管理產(chǎn)品調(diào)整計(jì)息方式，沖回利息。但由于貨幣資產(chǎn)管理產(chǎn)品收益減少，一些保險(xiǎn)公司贖回了這些資金，借用了長(zhǎng)期債務(wù)利率回升的機(jī)會(huì)，然后配置到其他更劃算的攤余成本產(chǎn)品中。

現(xiàn)在還有一些潛在的影響還沒(méi)有體現(xiàn)出來(lái)，比如如何處理補(bǔ)息未到期的定期存款，如何調(diào)整銀行理財(cái)?shù)认嚓P(guān)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的估值。因?yàn)殂y行理財(cái)直接關(guān)系到大量追求穩(wěn)定收益的個(gè)人用戶，凈值的相關(guān)處理更受關(guān)注。

處理：通知存款贖回，資產(chǎn)管理產(chǎn)品“沖回利息”、改投其他

很多保險(xiǎn)公司的人告訴券商中國(guó)記者，4月中下旬，他們明顯感受到了銀行整改手工補(bǔ)息的影響，接連接到銀行的電話或函件，告訴他們補(bǔ)息不能持續(xù)。

如果某保險(xiǎn)公司4月23日收到某大銀行分行的來(lái)函，告知由于市場(chǎng)利率定價(jià)的自律機(jī)制，在之前的一些“存款業(yè)務(wù)合作協(xié)議”中約定的利率已經(jīng)無(wú)法執(zhí)行。從3月21日起，銀行現(xiàn)行公共賬戶的上市利率將在上述協(xié)議項(xiàng)下執(zhí)行。

記者還從保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)了解到，涉及手工補(bǔ)息的通知存款、隨時(shí)支取短期存款或相對(duì)長(zhǎng)期的定期存款正在分類處置。

比如7天通知存款有手工補(bǔ)息的，保險(xiǎn)公司和銀行約定存一年，自4月8日自律機(jī)制《倡議》發(fā)布以來(lái)，不能補(bǔ)上利息。在這種情況下，保險(xiǎn)公司的應(yīng)對(duì)方式是贖回，即提前贖回這部分通知存款。不同的銀行對(duì)于這部分存款的補(bǔ)息截止日期有一些不同——有的銀行只補(bǔ)到4月7日，有的可以補(bǔ)到4月底。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，組合保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)管理產(chǎn)品配備的存款很多都涉及到手工補(bǔ)息的問(wèn)題。其中，短期存款現(xiàn)在主要是提前兌換?！疤崆摆H回后，缺失的利息會(huì)在財(cái)務(wù)處理上慢慢計(jì)算損失。”

經(jīng)紀(jì)人中國(guó)記者也從業(yè)內(nèi)了解到，目前，由于補(bǔ)息取消的影響，現(xiàn)有的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品調(diào)整了計(jì)息方式，收益也受到影響。

比如4月22日，某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司宣布，根據(jù)自律機(jī)制的《倡議》，公司作為產(chǎn)品管理員，決定調(diào)整某固定收益資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有的銀行存款資產(chǎn)的利息計(jì)算方法，以維護(hù)商品持有人的權(quán)益。自2024年4月19日起，決定按照存款權(quán)利憑證記錄的票面利率計(jì)算該商品持有的相關(guān)銀行存款資產(chǎn)的利息。與此同時(shí)，進(jìn)行“利息沖回”，2024年4月22日，從2024年4月8日(含)到2024年4月18日(含)，該產(chǎn)品所持有的相關(guān)銀行存款超過(guò)了存款權(quán)利憑證所述的票面利率。

“這種產(chǎn)品在完成上述回收操作后，可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品凈值下降，給投資者帶來(lái)收益下降的風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜霰ｋU(xiǎn)資產(chǎn)管理公司表示，將繼續(xù)關(guān)注本產(chǎn)品持有的銀行存款資產(chǎn)支付利息和《倡議》的市場(chǎng)影響，積極與銀行存款投資銀行溝通，并根據(jù)具體情況采取進(jìn)一步措施。

作為這些資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者，保險(xiǎn)公司也有后續(xù)行動(dòng)。一位保險(xiǎn)公司首席投資官表示，撤銷手工補(bǔ)息的影響“立竿見(jiàn)影”，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)行的貨幣產(chǎn)品收入降至2.5%左右，性價(jià)比降低。他的公司贖回了這種產(chǎn)品。4月23日，央行發(fā)聲提醒長(zhǎng)期國(guó)債利率風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期債務(wù)利率大幅上升，可以借此機(jī)會(huì)配備其他以攤余成本計(jì)量收益較高的固定收益資產(chǎn)。

還有不確定性：存款怎么付息，銀行理財(cái)凈值怎么調(diào)整？

目前，與補(bǔ)息相關(guān)的相對(duì)長(zhǎng)期存款，如一年期、三年期存款尚未到付息日存款，以及以其為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，整改的影響還沒(méi)有完全體現(xiàn)出來(lái)，不同機(jī)構(gòu)的態(tài)度和應(yīng)對(duì)也存在差異。

“有的是季度付息，欠息一個(gè)月兩個(gè)月。每個(gè)人實(shí)際上都已經(jīng)失去了利息。”一位中小保險(xiǎn)資產(chǎn)管理人員表示，現(xiàn)在一些銀行要求提前贖回涉及補(bǔ)息的存款。也有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理人員表示，在付息日之前存款不容易和銀行談，存在不確定性。“但不確定的時(shí)間越長(zhǎng)，利息缺口越大?！?。

很多業(yè)內(nèi)人士提到，如果這些存款提前贖回，或者剩余期限無(wú)法補(bǔ)充利息，實(shí)際利息與原利息之間會(huì)有差距，需要調(diào)整存款產(chǎn)品的凈值，產(chǎn)品的凈值可能會(huì)面臨相對(duì)陡峭的變化。

“調(diào)整凈值比較麻煩”“資金溢出比較多”...很多保險(xiǎn)資產(chǎn)管理和銀行理財(cái)?shù)南嚓P(guān)人士表示，一方面，同一家銀行的理財(cái)可能會(huì)購(gòu)買多家機(jī)構(gòu)的多種產(chǎn)品，從而投資銀行存款，如果凈值調(diào)整規(guī)則要一致，就會(huì)涉及到很多機(jī)構(gòu)的凈值調(diào)整。另一方面，銀行理財(cái)直接面向個(gè)人用戶，凈值下降影響的群體會(huì)非常廣泛，這些銀行理財(cái)客戶大多是追求穩(wěn)定收益的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的客戶。

業(yè)內(nèi)人士還提到，如果資產(chǎn)管理產(chǎn)品減值，也可能對(duì)投資者造成不公平。特別是對(duì)于公開(kāi)募集的產(chǎn)品，如果一些投資者已經(jīng)贖回并享受了高利率，但實(shí)際上中間有一段時(shí)間沒(méi)有那么高的利率，后期加入的投資者將不得不承擔(dān)前期投資階段的減值，這將是不公平的。

現(xiàn)在怎么處理？一些保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的組合產(chǎn)品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，管理不同銀行的財(cái)務(wù)管理基金主要取決于銀行的財(cái)務(wù)管理態(tài)度。一些銀行認(rèn)為拖延利息可能會(huì)有越來(lái)越大的差距，后續(xù)估值會(huì)下降得更厲害。為了避免這種情況，他們選擇提前贖回。一些銀行仍在觀望，看看后面會(huì)不會(huì)有變化，或者期待更明確的說(shuō)法。

銀行和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)陷入困境，希望妥善討論。

對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，手工補(bǔ)息的整改也是非常困難的。一些當(dāng)?shù)胤中械娜烁嬖V記者，手工補(bǔ)息的原因越來(lái)越多，存款評(píng)估的壓力就在于此。撤銷手工補(bǔ)息影響銀行用戶和銀行存款。但是，自律機(jī)制的“倡議”是不能違反的。

記者了解到，某銀行總行原則上應(yīng)在4月30日前與客戶協(xié)商，對(duì)存量與自律定價(jià)管理要求不符的合同，及時(shí)再次簽訂合規(guī)合同。對(duì)于4月30日前無(wú)法協(xié)商的存量不合規(guī)存款，分行應(yīng)于5月5日前向總行計(jì)劃財(cái)務(wù)部和產(chǎn)品主管部門報(bào)告《手工補(bǔ)息未整改明細(xì)表》。對(duì)于最終無(wú)法協(xié)商支付高息的存款，總行將向總行和自律機(jī)制提交業(yè)務(wù)明細(xì)和內(nèi)部處罰結(jié)果(必須處理相關(guān)責(zé)任人)，經(jīng)總行或自律機(jī)制批準(zhǔn)后支付高息。

“這意味著，如果我們最終不能達(dá)成一致，我們?nèi)匀恍枰Ц独?，銀行里的一些人將受到懲罰。因此，我們寧愿違反之前的相關(guān)協(xié)議，也不愿違反自律?！敝槿耸糠治稣f(shuō)。

這次銀行整改的一些做法也引起了一些爭(zhēng)議。有保險(xiǎn)公司人士表示，與銀行雙方簽訂的存款業(yè)務(wù)合作協(xié)議的法律認(rèn)可度遠(yuǎn)高于自律倡議，銀行能否因自律而否定存款協(xié)議值得懷疑。也有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)表示，其與銀行簽訂的存款協(xié)議明確規(guī)定，行業(yè)自律等行業(yè)政策變化不是不可抗力?！斑@種情況以前發(fā)生過(guò)。銀行不能以自律為由拒絕支付約定的利息，合同中明確簽訂。”

一位保險(xiǎn)公司的法律人士認(rèn)為，銀行和儲(chǔ)戶之間必須有一個(gè)雙方協(xié)商達(dá)成協(xié)議的過(guò)程，并單方面通知他們沒(méi)有法律認(rèn)可。當(dāng)然，如果客戶收到通知后沒(méi)有提出質(zhì)疑(比如30天內(nèi)沒(méi)有提出)，可以認(rèn)為雙方已經(jīng)達(dá)成協(xié)議。

在與記者交流時(shí)，多位業(yè)內(nèi)人士表示，從降低存款付息成本、減少資金空轉(zhuǎn)的角度來(lái)看，規(guī)范銀行存款手工補(bǔ)息的確是必要的。

一些保險(xiǎn)公司的首席投資官表示，大多數(shù)保險(xiǎn)公司的存款都是手工支付利息的，但對(duì)投資收益的影響不大，因?yàn)榇婵钤谕顿Y資產(chǎn)中的比例不高，自身利率也不高?！懊總€(gè)人的收益率都會(huì)下降，但也會(huì)進(jìn)一步降低市場(chǎng)的整體資本成本，這也是一件好事。”

然而，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也表達(dá)了自己的困難，希望銀行能夠在補(bǔ)息整改過(guò)程中做好溝通協(xié)商。尤其是那些投資存款的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和銀行，背后有客戶，可能有很多溝通工作。

“這個(gè)政策影響很大，大家都期待后續(xù)出臺(tái)一些補(bǔ)充政策。在這種情況下，包括銀行理財(cái)、資產(chǎn)管理和銀行在內(nèi)的一些補(bǔ)充政策可以有序調(diào)整?！币晃毁Y產(chǎn)管理人員說(shuō)。

原標(biāo)題：“手工補(bǔ)息”整改，影響顯現(xiàn)！

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