一個多月來，銀行手工補息整改，相關(guān)影響逐步顯現(xiàn)。

4月8日，市場利率定價自律機制發(fā)布了《關(guān)于禁止通過人工利率補償來維持存款市場競爭秩序的倡議》(以下簡稱《倡議》)，明確規(guī)定銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付利率補償，以突破存款利率授權(quán)上限，維護市場合理競爭秩序，加強存款利率調(diào)整效果，穩(wěn)定銀行債務(wù)成本。

很多資產(chǎn)管理機構(gòu)的人士表示，這項政策影響很大，一方面是因為它追溯了過去，即規(guī)定“從現(xiàn)在開始，銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付超過存款利率授權(quán)上限的利息補償。以前違反規(guī)定的利息補償承諾不得在付息日支付”。同時，影響廣泛的客戶群體不僅可能受到金融企業(yè)、公司、地方城市投資等存款人的影響，也可能受到個人儲戶和個人金融客戶的影響。

經(jīng)紀人中國記者采訪了解到，目前可見的影響包括活期補息或通知存款贖回，貨幣資產(chǎn)管理產(chǎn)品調(diào)整計息方式，沖回利息。但由于貨幣資產(chǎn)管理產(chǎn)品收益減少，一些保險公司贖回了這些資金，借用了長期債務(wù)利率回升的機會，然后配置到其他更劃算的攤余成本產(chǎn)品中。

現(xiàn)在還有一些潛在的影響還沒有體現(xiàn)出來，比如如何處理補息未到期的定期存款，如何調(diào)整銀行理財?shù)认嚓P(guān)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的估值。因為銀行理財直接關(guān)系到大量追求穩(wěn)定收益的個人用戶，凈值的相關(guān)處理更受關(guān)注。

處理：通知存款贖回，資產(chǎn)管理產(chǎn)品“沖回利息”、改投其他

很多保險公司的人告訴券商中國記者，4月中下旬，他們明顯感受到了銀行整改手工補息的影響，接連接到銀行的電話或函件，告訴他們補息不能持續(xù)。

如果某保險公司4月23日收到某大銀行分行的來函，告知由于市場利率定價的自律機制，在之前的一些“存款業(yè)務(wù)合作協(xié)議”中約定的利率已經(jīng)無法執(zhí)行。從3月21日起，銀行現(xiàn)行公共賬戶的上市利率將在上述協(xié)議項下執(zhí)行。

記者還從保險資產(chǎn)管理機構(gòu)了解到，涉及手工補息的通知存款、隨時支取短期存款或相對長期的定期存款正在分類處置。

比如7天通知存款有手工補息的，保險公司和銀行約定存一年，自4月8日自律機制《倡議》發(fā)布以來，不能補上利息。在這種情況下，保險公司的應(yīng)對方式是贖回，即提前贖回這部分通知存款。不同的銀行對于這部分存款的補息截止日期有一些不同——有的銀行只補到4月7日，有的可以補到4月底。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，組合保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財?shù)荣Y產(chǎn)管理產(chǎn)品配備的存款很多都涉及到手工補息的問題。其中，短期存款現(xiàn)在主要是提前兌換。“提前贖回后，缺失的利息會在財務(wù)處理上慢慢計算損失?！?/p>

經(jīng)紀人中國記者也從業(yè)內(nèi)了解到，目前，由于補息取消的影響，現(xiàn)有的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品調(diào)整了計息方式，收益也受到影響。

比如4月22日，某保險資產(chǎn)管理公司宣布，根據(jù)自律機制的《倡議》，公司作為產(chǎn)品管理員，決定調(diào)整某固定收益資產(chǎn)管理產(chǎn)品持有的銀行存款資產(chǎn)的利息計算方法，以維護商品持有人的權(quán)益。自2024年4月19日起，決定按照存款權(quán)利憑證記錄的票面利率計算該商品持有的相關(guān)銀行存款資產(chǎn)的利息。與此同時，進行“利息沖回”，2024年4月22日，從2024年4月8日(含)到2024年4月18日(含)，該產(chǎn)品所持有的相關(guān)銀行存款超過了存款權(quán)利憑證所述的票面利率。

“這種產(chǎn)品在完成上述回收操作后，可能會導致產(chǎn)品凈值下降，給投資者帶來收益下降的風險。”上述保險資產(chǎn)管理公司表示，將繼續(xù)關(guān)注本產(chǎn)品持有的銀行存款資產(chǎn)支付利息和《倡議》的市場影響，積極與銀行存款投資銀行溝通，并根據(jù)具體情況采取進一步措施。

作為這些資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者，保險公司也有后續(xù)行動。一位保險公司首席投資官表示，撤銷手工補息的影響“立竿見影”，保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行的貨幣產(chǎn)品收入降至2.5%左右，性價比降低。他的公司贖回了這種產(chǎn)品。4月23日，央行發(fā)聲提醒長期國債利率風險，長期債務(wù)利率大幅上升，可以借此機會配備其他以攤余成本計量收益較高的固定收益資產(chǎn)。

還有不確定性：存款怎么付息，銀行理財凈值怎么調(diào)整？

目前，與補息相關(guān)的相對長期存款，如一年期、三年期存款尚未到付息日存款，以及以其為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，整改的影響還沒有完全體現(xiàn)出來，不同機構(gòu)的態(tài)度和應(yīng)對也存在差異。

“有的是季度付息，欠息一個月兩個月。每個人實際上都已經(jīng)失去了利息?！币晃恢行”ｋU資產(chǎn)管理人員表示，現(xiàn)在一些銀行要求提前贖回涉及補息的存款。也有保險資產(chǎn)管理人員表示，在付息日之前存款不容易和銀行談，存在不確定性?！暗淮_定的時間越長，利息缺口越大?！薄?/p>

很多業(yè)內(nèi)人士提到，如果這些存款提前贖回，或者剩余期限無法補充利息，實際利息與原利息之間會有差距，需要調(diào)整存款產(chǎn)品的凈值，產(chǎn)品的凈值可能會面臨相對陡峭的變化。

“調(diào)整凈值比較麻煩”“資金溢出比較多”...很多保險資產(chǎn)管理和銀行理財?shù)南嚓P(guān)人士表示，一方面，同一家銀行的理財可能會購買多家機構(gòu)的多種產(chǎn)品，從而投資銀行存款，如果凈值調(diào)整規(guī)則要一致，就會涉及到很多機構(gòu)的凈值調(diào)整。另一方面，銀行理財直接面向個人用戶，凈值下降影響的群體會非常廣泛，這些銀行理財客戶大多是追求穩(wěn)定收益的風險偏好較低的客戶。

業(yè)內(nèi)人士還提到，如果資產(chǎn)管理產(chǎn)品減值，也可能對投資者造成不公平。特別是對于公開募集的產(chǎn)品，如果一些投資者已經(jīng)贖回并享受了高利率，但實際上中間有一段時間沒有那么高的利率，后期加入的投資者將不得不承擔前期投資階段的減值，這將是不公平的。

現(xiàn)在怎么處理？一些保險資產(chǎn)管理公司的組合產(chǎn)品業(yè)務(wù)負責人表示，管理不同銀行的財務(wù)管理基金主要取決于銀行的財務(wù)管理態(tài)度。一些銀行認為拖延利息可能會有越來越大的差距，后續(xù)估值會下降得更厲害。為了避免這種情況，他們選擇提前贖回。一些銀行仍在觀望，看看后面會不會有變化，或者期待更明確的說法。

銀行和資產(chǎn)管理機構(gòu)陷入困境，希望妥善討論。

對于銀行來說，手工補息的整改也是非常困難的。一些當?shù)胤中械娜烁嬖V記者，手工補息的原因越來越多，存款評估的壓力就在于此。撤銷手工補息影響銀行用戶和銀行存款。但是，自律機制的“倡議”是不能違反的。

記者了解到，某銀行總行原則上應(yīng)在4月30日前與客戶協(xié)商，對存量與自律定價管理要求不符的合同，及時再次簽訂合規(guī)合同。對于4月30日前無法協(xié)商的存量不合規(guī)存款，分行應(yīng)于5月5日前向總行計劃財務(wù)部和產(chǎn)品主管部門報告《手工補息未整改明細表》。對于最終無法協(xié)商支付高息的存款，總行將向總行和自律機制提交業(yè)務(wù)明細和內(nèi)部處罰結(jié)果(必須處理相關(guān)責任人)，經(jīng)總行或自律機制批準后支付高息。

“這意味著，如果我們最終不能達成一致，我們?nèi)匀恍枰Ц独ⅲy行里的一些人將受到懲罰。因此，我們寧愿違反之前的相關(guān)協(xié)議，也不愿違反自律?！敝槿耸糠治稣f。

這次銀行整改的一些做法也引起了一些爭議。有保險公司人士表示，與銀行雙方簽訂的存款業(yè)務(wù)合作協(xié)議的法律認可度遠高于自律倡議，銀行能否因自律而否定存款協(xié)議值得懷疑。也有保險資產(chǎn)管理機構(gòu)表示，其與銀行簽訂的存款協(xié)議明確規(guī)定，行業(yè)自律等行業(yè)政策變化不是不可抗力?！斑@種情況以前發(fā)生過。銀行不能以自律為由拒絕支付約定的利息，合同中明確簽訂?！?/p>

一位保險公司的法律人士認為，銀行和儲戶之間必須有一個雙方協(xié)商達成協(xié)議的過程，并單方面通知他們沒有法律認可。當然，如果客戶收到通知后沒有提出質(zhì)疑(比如30天內(nèi)沒有提出)，可以認為雙方已經(jīng)達成協(xié)議。

在與記者交流時，多位業(yè)內(nèi)人士表示，從降低存款付息成本、減少資金空轉(zhuǎn)的角度來看，規(guī)范銀行存款手工補息的確是必要的。

一些保險公司的首席投資官表示，大多數(shù)保險公司的存款都是手工支付利息的，但對投資收益的影響不大，因為存款在投資資產(chǎn)中的比例不高，自身利率也不高?！懊總€人的收益率都會下降，但也會進一步降低市場的整體資本成本，這也是一件好事。”

然而，資產(chǎn)管理機構(gòu)也表達了自己的困難，希望銀行能夠在補息整改過程中做好溝通協(xié)商。尤其是那些投資存款的資產(chǎn)管理機構(gòu)和銀行，背后有客戶，可能有很多溝通工作。

“這個政策影響很大，大家都期待后續(xù)出臺一些補充政策。在這種情況下，包括銀行理財、資產(chǎn)管理和銀行在內(nèi)的一些補充政策可以有序調(diào)整。”一位資產(chǎn)管理人員說。

原標題：“手工補息”整改，影響顯現(xiàn)！

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