五月一日，“國產(chǎn)投影儀第一股”極米科技有限公司(以下簡稱“極米科技”或“公司”，688696.SH）根據(jù)公告，股東百度的兩家投資公司擬減持不超過公司總股本的2.66%和0.34%。此次減持后，百度在極米科技的持股比例將低于5%，如果繼續(xù)減持，則無需披露公告。一時引起了很多關注。

對于百度減持的影響，極米科技告訴投資者。com，公司主要與愛奇藝合作，公司的影視內(nèi)容服務是基于智能投影設備的視頻應用實現(xiàn)的。愛奇藝是視頻內(nèi)容平臺之一，股東百度的減持計劃不會影響雙方目前的合作。

除重要股東大幅減持外，極米科技的業(yè)績下滑也引起了人們的關注。

年度報告顯示，2023年極米科技的收入和凈利潤同比下降了16%和76%。

今年第一季度，極米科技的利潤和凈利潤分別比去年同期下降了7%和73%。年輕人才鐘波打造的極米科技進入“中年危機”了嗎？公司未來如何提高盈利能力？還有待觀察。

01 年輕的創(chuàng)業(yè)人才走出小縣城。

榮縣，屬于四川省自貢市。在這里，人杰地靈走出了許多著名人物，如教育家吳玉章、書法家祁博文、中國科學院教授邱勇、工程院教授張錦秋等。近年來，隨著創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的興起，極米科技董事長鐘波成為榮縣的“新名片”。

公開資料顯示，鐘波于1980年出生于榮縣一家普通家庭。2003年，鐘波從電子科技大學畢業(yè)后，加入海信電視研究所，負責PDP電視的研發(fā)。從2004年到2012年，鐘波在晨星軟件研發(fā)(深圳)有限公司工作，負責TCL、創(chuàng)維、長虹、康佳、廈華、明基等多個LCD屏電視研發(fā)項目。

鐘波在電視和視頻處理領域有近9年的工作經(jīng)驗，為其后續(xù)的極米技術創(chuàng)造了基礎。2013年，鐘波在成都高新區(qū)成立了極米技術，公司的主要產(chǎn)品是無屏電視。所謂無屏電視，是指在保證畫質(zhì)和音效的前提下，將傳統(tǒng)電視的顯示方式從液晶屏改為投影圖像。最初，極米技術主要生產(chǎn)微投產(chǎn)品，并于2017年開始生產(chǎn)激光電視。

另外一方面，極米科技成立不久，就引起了資本的關注。

融資過程顯示，2014年，極米科技獲得A輪融資，創(chuàng)東方1億元；2015年，極米科技獲得芒果傳媒Pre-B輪投資3億元；2016年，極米科技獲得中南文化、創(chuàng)東方等B輪投資1.2億元；2017年，極米科技獲得百度C輪融資；2018年，極米科技完成了包括百度和四川文化投資在內(nèi)的6億多元融資。

數(shù)據(jù)顯示，在IPO上市之前，極米科技已經(jīng)完成了8輪融資。2021年3月3日，極米科技在科技創(chuàng)新板上市，成為“國產(chǎn)投影儀第一股”。

從C輪開始，百度開始深度綁定極米科技。股份構成顯示，百度主要通過其兩家投資公司——百度網(wǎng)訊和百度畢威投資極米科技。IPO前，百度網(wǎng)訊、百度畢威持有極米科技15.48%的股份，僅次于鐘波(25.02%)，是極米科技最大的機構投資者。

但是，百度的“陪跑”也是短暫的。在極米科技上市一年后，百度網(wǎng)訊、百度畢威便開始減持。根據(jù)公告顯示，2022年3月和6月，百度網(wǎng)訊、百度畢威均進行了兩次減持。其中，百度網(wǎng)訊減持2.55%，0.89%。；百度畢威減持0.45%和0.45%。百度從極米科技兩次減持套現(xiàn)超過8億元。

5月1日，極米科技發(fā)布公告稱，百度網(wǎng)訊和百度畢威擬減持185.93萬股和24.07萬股，占公司總股本的2.66%和0.34%。減持后，百度網(wǎng)訊和百度畢威持有極米科技的總股權將下降到4.27%。如果后續(xù)繼續(xù)減持，上市公司將不再公布減持計劃。百度的運營也被市場認為是“清倉”減持。

關于百度的減持計劃，鐘波在5月21日的業(yè)績簡報會上表示，公司股東的減持主要是由于自身的資金安排。在業(yè)務層面，極米科技主要與愛奇藝合作，股東百度的減持計劃不會影響雙方目前的合作。

值得注意的是，不僅百度在“撤離”，中南文化、四川文化投資、芒果傳媒等投資機構在極米科技IPO前引進的持股比例也有不同程度的下降。與百度相比，其他股東的減持行為并沒有那么引人注目。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，鐘波仍是極米科技的第一大股東，持股比例為18.79%。；第二大股東是百度網(wǎng)訊，持股比例為6.44%。；四川文化投資、中南文化、芒果媒體分別排名第五、第七、第九，持股比例分別為2.56%。、2.25%、1.57%。

02 行業(yè)變化導致業(yè)績變化。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，極米科技出貨量在中國投影設備市場排名第一，從2018年到2023年，極米已連續(xù)六年位居第一。此外，根據(jù)IDC發(fā)布的2023年國內(nèi)投影儀銷量TOP10，極米科技有6款產(chǎn)品上榜。根據(jù)各種統(tǒng)計數(shù)據(jù)，極米科技在國內(nèi)投影行業(yè)遙遙領先。

然而，極米科技的表現(xiàn)并不像其行業(yè)地位那樣穩(wěn)定。年度報告顯示，2023年極米科技的利潤和凈利潤為35.57億元和1.21億元，比2022年的42.22億元和5.01億元每年減少16%和76%。這也是極米科技上市以來首次減少收入和凈利潤。

隨著時間軸的延長，極米科技的利潤從2019年的21.16億元增加到2022年的42.22億元，四年翻了一番。在此期間，凈利潤從9300萬元增加到5.01億元，四年翻了五倍。2023年，極米科技的利潤略有下降，但凈利潤卻直線下降。

2023年極米科技利潤下滑(信息來源：百度股市通)

至于業(yè)績下滑的原因，極米科技在年報中表示，公司整體業(yè)績受需求方影響，毛利率從前兩年的36%下降到31%，毛利率下降給盈利能力帶來壓力。也有分析人士指出，2022年國內(nèi)投影儀市場整體銷量有所下降，但出貨量有所增長(增速7.4%)，2023年量價有所下降，投影儀行業(yè)的增長空間可能接近“天花板”。

值得一提的是，在國內(nèi)投影儀行業(yè)極其“內(nèi)卷”的情況下，極米科技的出海業(yè)績還算不錯。年報顯示，2023年極米科技海外收入9.13億元，同比增長15.6%。目前，極米科技海外收入占總收入的25%以上。極米科技表示，雖然2023年整體收入同比下降，但海外收入的增長表明公司在全球市場具有很強的競爭力。

進入2024年，極米科技今年第一季度營收8.25億元，凈利潤1432萬元，比去年同期的8.84億元和5219萬元分別下降7%和73%。如果看單季度，在過去的五個季度里，極米科技的收入一路下降，去年第三季度虧損700萬元。

如何扭轉利潤下降？極米科技表示，公司正在積極調(diào)整和應對市場形勢。一方面，為了滿足用戶不同場景和價格段的多樣化需求，推出了高端、中端和入門級產(chǎn)品。另一方面，公司堅定投資R&D，發(fā)布了杜 light2.0 三色激光護眼，Eagle-Eye 多項創(chuàng)新技術，如鷹眼計算光學、全自動云臺等，引領行業(yè)創(chuàng)新。

極米科技還認為，無論收入還是利潤的上升，最終都會回歸到產(chǎn)品本身，后續(xù)公司將繼續(xù)推出更多多元化、有競爭力的產(chǎn)品，為用戶帶來良好的投影體驗。公司能否扭轉2024年盈利能力下滑的趨勢，還有待時間考驗。

本文來源于微信公眾號“投資者網(wǎng)”（ID:touzizhebao），作者：張偉，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

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