文章《電鰻財(cái)經(jīng)》 / 高偉

河北圣泰材料有限公司在新三板上市不到一年 ( 下面簡稱“圣泰材料” ) 沖擊主板 IPO，日前，深交所正式受理其首發(fā)申請。圣泰材料擬公開發(fā)行的新股不得超過。 2400 萬股，募集資金總額不超過萬股。 10.46 億元。

經(jīng)調(diào)查研究，《電鰻財(cái)經(jīng)》顯示，公司此次 IPO 招股書有很多疑點(diǎn)，尤其是兩年半的紅色 1.54 億元人民幣再次籌集資金，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。面對本網(wǎng)站的確認(rèn)，圣泰材料回復(fù)說：已在招股書中詳細(xì)披露。

兩年半點(diǎn)紅 1.54 億元

靠 IPO 募集資金，來回彌補(bǔ)公司的現(xiàn)金流，是很多擬上市公司的慣用手法。然而，這種操作一直被監(jiān)管部門禁止。但圣泰材料不畏“高壓”，仍在從容分紅，持續(xù)募集資金。

根據(jù)《電鰻財(cái)經(jīng)》的觀察，圣泰設(shè)備 2023 年 3 月新三板掛牌，三個月后，便實(shí)施。 2022 年利潤分配，公司總股本 2021.22 以萬股為基數(shù)，以未分配利潤向全體股東提供。 10 股送紅股 20 股、發(fā)放 30 人民幣現(xiàn)金，并以資本公積向全體股東。 10 股轉(zhuǎn)增 5 股。據(jù)估計(jì)，此次分紅金額約達(dá)到 6064.67 萬元。

上市三個月就集中分紅，的確顯得股東“套現(xiàn)”有些焦慮。

不過，2021 年與 2022 2008年，圣泰材料在新三板上市前也實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金分紅，金額分別為 8131.43 萬元、1200 一萬元，加上去年上半年的分紅，近兩年半的分紅總額。 1.54 1億元，占同期公司歸母凈利總額的比例約為 33.77%。

對急于分紅套現(xiàn)的原因，我們也可以從其股權(quán)結(jié)構(gòu)中分辨出三個原因：

去年 11 月，圣泰材料制定了員工持股計(jì)劃，公司員工持股平臺石家莊聚通過大宗交易轉(zhuǎn)讓盧建民持有的圣泰材料。 36.53 萬股?，F(xiàn)在，董事長兼總經(jīng)理梅銀平直接持有圣泰材料 53.43% 通過石家莊聚拓間接持有公司的股權(quán) 0.28% 股權(quán)，直接和間接擁有公司 53.71% 股份，為公司控股股東。梅銀平、彭花珍夫婦合計(jì)控制圣泰材料 60.42% 公司的實(shí)際控制人是股權(quán)。

也就是說，在兩年半的時(shí)間里，梅銀平和彭花珍夫婦已經(jīng)完成了這次上市前的套現(xiàn)。 9240 套現(xiàn)萬元。

長期以來，股權(quán)集中和“主導(dǎo)”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的障礙。特別是在民營企業(yè)中，如果公司的實(shí)際控制人是某個自然人或家庭，公司治理結(jié)構(gòu)的弱點(diǎn)就會更加突出。實(shí)際控制人上市前集中分紅套現(xiàn)是監(jiān)管部門審查的重點(diǎn)。

董事長身纏百條風(fēng)險(xiǎn)

由于股份高度集中，對控制股權(quán)的夫妻二人來說，其周邊風(fēng)險(xiǎn)尤為重要。

根據(jù)天眼查顯示，公司董事長兼總經(jīng)理梅銀平目前已有 5 作為股東的就業(yè)信息， 4 家庭，擔(dān)任高管 3 家庭，并且實(shí)際控制 8 家族企業(yè)。特別值得注意的是，梅銀平周邊的風(fēng)險(xiǎn)高達(dá) 27 文章，預(yù)警提醒有 73 條。

訴訟方面，石家莊海力醫(yī)藥有限公司作為高管，曾因買賣合同糾紛起訴，石家莊海力醫(yī)藥有限公司作為高管，曾因其他原因起訴。

在行政處罰方面，河北圣泰材料有限公司作為法定代表人，因其他原因受到三次行政處罰:2016 欒城安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局年度行政處罰 ;2017 年，曾擔(dān)任股東的河北海力恒遠(yuǎn)新材料有限公司違規(guī)處理信息 ;2018 每年都有大量的公司車間跑冒滴漏等現(xiàn)象，石家莊市環(huán)境保護(hù)局對其罰款5萬元 ;2021 2008年，石家莊市欒城區(qū)應(yīng)急管理局因公司一車間可燃?xì)怏w報(bào)警器不再適用，處以罰款。 10 萬元。

董事長身患百項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，加上其擔(dān)任高管或股東的公司不斷受到處罰，市場對其管理公司的內(nèi)部治理水平感到擔(dān)憂。

欠款 3.3 億的公司到底是誰？

圣泰材料主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源汽車、3C 等待領(lǐng)域。截至 2023 上半年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額已經(jīng)出現(xiàn)虧損，原因是 2022 年年底的 1.07 億元降到 -0.20 億元。

根據(jù)招股書，圣泰材料產(chǎn)品已覆蓋全球鋰電池電解液行業(yè)的主要客戶，包括 B 公司，億恩科 ( Enchem ) 、天賜材料，國泰華榮，新宙邦，珠海賽緯，昆侖新材料，法恩萊特等制造商。在報(bào)告期內(nèi)，公司前五大直接客戶的銷售比例分別為 85.99%、86.32%、85.26% 和 對于88.14%， B 企業(yè)終端的銷售比例分別為 32.07%、42.06%、50.64% 和 64.05%。

更值得注意的是，圣泰材料的應(yīng)收賬款正在逐步上漲，報(bào)告期結(jié)束時(shí)，公司應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比例。 37.42%、38.81%、46.16% 和 141.29%。特別是 2022 2008年，應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比例有所上升，公司表示主要系統(tǒng) 2022 年 10 到目前為止，公司是對的 B 企業(yè)的銷售已經(jīng)從貿(mào)易商模式轉(zhuǎn)變?yōu)橹变N模式。B 企業(yè)選擇供應(yīng)鏈票據(jù)向企業(yè)清算貨款，兌現(xiàn)期為 9 個月。去年上半年，圣泰材料向上 B 公司的銷售都是直銷模式，到期末還沒有收到。 B 企業(yè)的貨款，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款余額在期內(nèi)占營業(yè)收入的比例。 141.29%。

根據(jù)應(yīng)收賬款額度，截至 2023 年 6 月末，對圣泰材料 B 企業(yè)應(yīng)收賬款余額達(dá)到 33468.41 一萬元，而且賬齡都是 1 年內(nèi)，應(yīng)收賬款余額占比達(dá)到 80.25%。

該公司還在招股書中提出了風(fēng)險(xiǎn)警示，表示，隨著公司收入的增加和供應(yīng)鏈票據(jù)的支付期限相對較長。 B 隨著企業(yè)終端業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收款項(xiàng)的增加將進(jìn)一步增加企業(yè)運(yùn)營資本周轉(zhuǎn)的壓力。

但是，這家公司對公司的收入和應(yīng)收賬款有絕對的影響。 B 公司，但是人們知道的很少，甚至不知道這家公司的名字。圣泰材料還預(yù)測，未來一定時(shí)期仍將存在對象。 B 企業(yè)終端收入占比較高的情況， B 企業(yè)有很大的依賴性，但不構(gòu)成很大的不良影響。

但是，一頭霧水的投資者，卻不知風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)來臨，以何種沖擊來臨。 ?

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