“過山車”行情在微盤股重現(xiàn)！

最近，微盤股再次下跌。在過去的一個月里，萬得微盤股指數(shù)的最大跌幅接近20%。截至6月6日，5月至今，萬得微盤股指數(shù)下跌超過14%。；中證2000指數(shù)和國證2000指數(shù)代表小盤風(fēng)格，月最大跌幅接近10%。

值得注意的是，與微盤股關(guān)系密切的ETF份額也在持續(xù)下降，截至6月6日，海富通中證2000增強戰(zhàn)略ETF、在過去的一個月里，工銀國證2000ETF的份額縮水了70%以上。

微盤股調(diào)整，關(guān)于ETF明顯縮水。

最近，微盤股持續(xù)調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，在過去的一個月里，萬得微盤股指數(shù)的最大跌幅接近20%，代表小盤股風(fēng)格的CSI2000指數(shù)和CSI2000指數(shù)的最大跌幅接近10%。

同時，ETF的規(guī)模也有所縮小。資料顯示，截至6月6日，中證2000、近一個月、近三個月，國證2000指數(shù)相關(guān)ETF普遍呈現(xiàn)持續(xù)萎縮狀態(tài)。其中，海富通CSIETF2000增強策略、在過去的一個月里，工銀國證2000ETF的份額縮水超過70%，國泰中證2000ETF、在過去的一個月里，嘉實中證2000ETF的份額縮水了30%以上，萬家國證2000ETF、在過去的一個月里，富國中證2000ETF的份額縮水了20%以上。

除中證2000、除了與ETF相關(guān)的國證2000指數(shù)外，近1月份收縮率居前的寬基ETF主要是中證10000、CSI500相關(guān)產(chǎn)品。

根據(jù)目前的市場特點，中航基金認(rèn)為，本輪小盤股調(diào)整的原因可能有三個：一是市場流動性差。近兩個星期以來，a股日均成交額約為7000億元，市場交易活動有待加強。第二，市場風(fēng)格更喜歡大盤股。從純利潤的角度來看，今年以來，上證50、滬深300成份股利潤表現(xiàn)相對穩(wěn)定，而微盤股利潤表現(xiàn)相對較弱。相對估值較低，股息率較高，疊加大盤股更容易受到青睞。第三，目前監(jiān)管越來越嚴(yán)格，最近很多公司都實施了ST。相對而言，績差小盤股經(jīng)營風(fēng)險較高，市場選擇對此類企業(yè)進行規(guī)避，促使微盤股整體泥沙俱下。

預(yù)計短期內(nèi)退市公司不會明顯增加。

自新《國家九條》頒布以來，a股市場適者生存的情況持續(xù)上演。5月份以來，許多上市公司已經(jīng)實施了退市風(fēng)險警示或其他風(fēng)險警示。目前已有15多家公司停止上市或鎖定退市。

今年以來，滬深股市新增99家公司股票被實施ST或ST。*ST；其中，有44家ST公司和55家*ST公司。截至目前，滬深股市ST板塊共有169家公司；其中，有85家ST公司，* 有84家ST公司。

六月六日，中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明在ST上實施了最近上市公司的股票、回答記者關(guān)于退市情況的問題。郭瑞明說，ST、＊ST系統(tǒng)的目的是充分提醒投資者上市公司的相關(guān)風(fēng)險，滿足一定條件后可申請撤銷。其中，ST是“其它風(fēng)險警示”，不會直接退出市場。通過立案公告、責(zé)令改正措施、財務(wù)信息披露等方式，這些上市公司的相關(guān)問題和風(fēng)險多次被反復(fù)提醒。＊ST是“退市風(fēng)險警示”。今年以來，已有33家公司觸及退市標(biāo)準(zhǔn)，其中22家公司面值退市，市場優(yōu)勝劣汰機制正在逐步形成。2023年全年有47家退市公司，新的退市規(guī)定設(shè)定了一定的過渡期，預(yù)計短期內(nèi)退市公司數(shù)量不會明顯增加。

需要注意其周期性、波動性和估值變化。

展望市場前景，基金經(jīng)理如何看待微盤股的投資機會？

中信保誠基金主管江峰表示，近期由于退市和ST事件的影響，微盤股出現(xiàn)了調(diào)整，更多的是情緒上的干擾。首先，微盤股本身不包括ST股，“ST新規(guī)”也是市場進入健康健康發(fā)展的必然選擇，不是對中小市值企業(yè)的無差別打壓。當(dāng)前，中小股投資邏輯并未發(fā)生實質(zhì)性的變化和額外的負(fù)面影響。在當(dāng)前的市場環(huán)境下，中小盤股的貝塔和彈性相對于市場來說更高，當(dāng)然也要注意回調(diào)幅度可能會更大。投資者在配備中小盤股時，應(yīng)注意其周期性、波動性和估值變化。接下來，我們可以繼續(xù)關(guān)注三個方向:一是大消費板塊的機遇；二是預(yù)計在穩(wěn)定增長下受益的行業(yè)；第三，國家安全和國內(nèi)替代是一個新的方向。

博時基金指數(shù)和量化投資部基金經(jīng)理劉玉強認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟的宏觀環(huán)境下，小市值公司的整體盈利能力面臨著巨大的挑戰(zhàn)。作為貝塔，小市值風(fēng)格將在未來面臨巨大的起伏。之前微盤股指數(shù)整體收益較高，主要來自小盤貝塔和反轉(zhuǎn)等因素造成的阿爾法。一些基金在投資小微盤時的選擇可以進一步提高阿爾法。但在目前的市場下，小微盤整體貝塔的變化增加，流動性弱于以前。

諾安基金基金基金主管孔憲政表示，對于微盤股投資變化較大的問題，不要認(rèn)為這是一個低風(fēng)險指數(shù)，也不要認(rèn)為它的風(fēng)險完全不可控，因為今年到現(xiàn)在變化很大。與滬深300相比，長期平均變化不大。但是，我們必須意識到這是一個很大的波動風(fēng)險。在購買之前，我們應(yīng)該考慮我們對變化的接受程度。不建議投資超出我們對風(fēng)險的接受程度。

原題：“最大跌幅20%！微盤股“危機”再現(xiàn)，后市如何看待？

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