金價漲得這么厲害，金店應(yīng)該都賺了嗎？謝瑞麟告訴你，不是。

6 月 24 謝瑞麟(00417.HK）披露詳細(xì)盈利預(yù)警，公司截至業(yè)務(wù)虧損、零售店相關(guān)資產(chǎn)及其他資產(chǎn)減值、庫存撥備等因素。 3 月 31 每天最新的財年，虧損 3.7-3.8 億港元。

這個創(chuàng)紀(jì)錄的損失，只是謝瑞麟近年來業(yè)績下滑趨勢的延續(xù)。截至 2023 年 3 月 31 日財年，公司營業(yè)收入略有下降，由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤 -7143.5 萬港元；2023 年 4 月 1 日 -2023 年 9 月 30 日本，公司營業(yè)收入小幅增長，同樣由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤 -5818.9 萬港元。

實際上，近年來，謝瑞麟的表現(xiàn)一直低迷，收益連下臺階，凈利潤大虧小賺。截至 2023 年 3 月 31 日財年的 5 在會計期間，公司的收入分別是 40.65 億港元、29.14 億港元、26.49 億港元、27.68 億港元、25.91 億港元，分別是歸母凈利潤 5416.1 萬港元、-8967.0 萬港元、-4398.0 萬港元、-1554.6 萬港元、-7143.5 萬港元。

根據(jù)謝瑞麟官網(wǎng)的說法，近年來金價暴漲， 6 月 24 日本，中國大陸足金首飾價格為 715 元 / 足金金價格為克 705 元 / 克。

黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司，整體業(yè)績回升；其中一位老板也起源于周大福(01929)，在香港擁有類似的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。.HK），截至 3 月 31 在最新的財年，收入和凈利潤同比增長。 14.8% 和 20.7%。

為什么謝瑞麟虧損越來越多，幾乎創(chuàng)造了上市30多年的虧損記錄？

上世紀(jì) 50 時代，小學(xué)沒讀完的謝瑞麟，在香港油麻地的一家金店當(dāng)學(xué)徒，幾年后成立了一家工廠，1971年。 謝瑞麟公司于2008年正式成立。

上世紀(jì) 80 時代，作為“香港版”水貝創(chuàng)始人，當(dāng)時，謝瑞麟擁有香港乃至整個東南亞最大的黃金首飾廠房，是最大的首飾出口商。1987年 2008年，公司登陸港交所。90 時至今日，香港首家進(jìn)入中國大陸市場的珠寶商。

初期，公司以嵌入式產(chǎn)品為主，以高端市場為主，直營店數(shù)量相當(dāng)多。中國大陸的核心市場，幾乎只布局在一二線城市，很少進(jìn)入低線市場。

這一切，在黃金珠寶行業(yè)的上升期，都是優(yōu)勢——盡管，在珠寶市場很好的那些年，謝瑞麟也沒賺多少錢。

但是，當(dāng)行業(yè)進(jìn)入下行周期時，這些，都轉(zhuǎn)化為劣勢。

合成鉆石對鉆石價值體系的終結(jié)，以及近年來金價上漲、保值心理產(chǎn)生的黃金消費浪潮，對鑲嵌市場的影響，可以說是房屋漏水和連夜下雨。

在這種背景下，謝瑞麟大規(guī)模推廣，以促進(jìn)銷售。網(wǎng)站上的熱銷產(chǎn)品列表中，有些爆款甚至低于五折。

所以，謝瑞麟的高端定位在哪里？最終，便形成了一條價格體系崩潰影響銷售。惡性循環(huán)鏈。

謝瑞麟的直銷渠道偏重，截至 2023 年 3 月 31 日，內(nèi)地 471 家門店含有 172 家庭是直營店，高于其它同行業(yè)公司。商店租金和員工工資對業(yè)績的侵蝕，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它競爭者。

500 一家左右的商店，商品倒是賣了不少，但是業(yè)績卻每況愈下，直到最近一年，創(chuàng)造了虧損記錄。

面對內(nèi)外交困難，謝瑞麟沒有坐以待斃，而是推出了多項業(yè)務(wù)優(yōu)化措施。總的來說，從嵌入到金飾；在業(yè)態(tài)上，擁抱戀人和婚姻場景，推出定制服務(wù)，通過國潮、時尚等一系列產(chǎn)品擁抱年輕消費者。

連主推“一生只送一人” DR 在這些場景中，迪阿股權(quán)遭受了業(yè)務(wù)壓力，謝瑞麟還有哪些優(yōu)勢？

公司為這些業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型付出了巨大的代價，黃金業(yè)務(wù)導(dǎo)致毛利率下降，關(guān)閉部分門店造成的減值損失等，成為最新財年虧損加重的主要原因。但是，轉(zhuǎn)型的效果，暫時并不明顯。

一年多來，算是幾十年來，謝瑞麟創(chuàng)立了最艱難的時刻。業(yè)務(wù)壓力持續(xù)，業(yè)績下降，虧損破紀(jì)錄，財務(wù)壓力增大，人員持續(xù)動蕩。5 月底，副董事長、首席戰(zhàn)略和財務(wù)官伍綺琴離任了在公司工作多年的兩位執(zhí)行董事之一。

經(jīng)營頹勢直接傳到金融市場，謝瑞麟股價再次跌至仙股。

近期 1 多年來，公司股票下跌超過 4 成。6 月 24 日收在 0.79 港幣 / 股票，只剩下市值 1.97 億港元。那天，只有交易成交。 1.2 萬股，基本上已經(jīng)被主流市場拋棄。周大福，也是港資黃金珠寶巨頭，市值 861.94 億港元，相當(dāng)于 435 個謝瑞麟。

謝瑞麟老爺子及其謝氏家族，已經(jīng)不在公司工作了；看到這樣的情景，他們不知道該怎么想。

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