今年以來，宏觀政策對樓市的支持力度不斷加大，核心城市市場保持修復趨勢，優(yōu)質地塊不斷推出，“好房子”建設加快，民營企業(yè)征地數(shù)量和金額不斷增加，有一定的加倉意愿。從征地公司來看，主要是經營穩(wěn)定的大中型房地產企業(yè)和新的區(qū)域性中小型民營企業(yè)，聚集重點城市積極投資。

01

企業(yè)征地數(shù)量和額度均有所增加，有一定的加倉意愿。

自今年以來，私人土地收購一直在增加。2025年1-5月，在TOP100企業(yè)中，有24家民營企業(yè)家，土地收購占16.8%左右，比去年增加13家，8.3家。％。

2022-2024年，民營企業(yè)征地力度急劇下降，TOP100企業(yè)中民營企業(yè)減少到10多家，征地額度減少到10%左右。自2021年第四季度以來，土地市場低溫運行，銷售端壓力大，融資收緊，債務持續(xù)到期，危險公司增多。一方面，民營企業(yè)面臨較大的償債壓力，放緩征地步伐；另一方面，民營房企觀望情緒強烈，民營企業(yè)整體征地規(guī)模較小。

2025年，當前宏觀政策對樓市的支持力度不斷加大。5月初，一攬子金融政策出臺后，住房公積金貸款利率和5年以上LPR均有所下降，有效降低了購房者的置業(yè)成本，為釋放住房需求提供了有力支撐，核心城市市場有望保持修復。與此同時，各級政府加大了優(yōu)質地塊的供應力度，各地推出了許多位于城市核心區(qū)、配套成熟的地塊。優(yōu)質地塊的持續(xù)推出和“好房子”的建設加速，使得房地產企業(yè)存量土地和存量項目的規(guī)劃條件和產品設計處于較大劣勢。同時，民營企業(yè)前期一般很少拿到土地，所以房地產企業(yè)有一定的加倉意愿。

圖片：2021-2025年前5月TOP100企業(yè)結構(左為數(shù)，右為數(shù))

信息來源：

02

區(qū)域中小房地產企業(yè)成為新生力量，聚焦本營拓展儲備

分析2025年5月TOP100企業(yè)民營企業(yè)的構成。目前主動征地主要有兩類。一類是經營穩(wěn)定的大中型品牌房企，在當時的市場形勢下有一定的庫存需求。近年來，他們保持了龍湖、濱江、大華等一定的征地規(guī)模。一類是區(qū)域性中小房企，抓住市場機會拓展儲備，如興耀房地產集團、海成集團等。，成為市場的新生力量。

從民營企業(yè)總部所在地來看，主要是浙江、四川等地的民營房地產企業(yè)，尤其是浙江。24家房地產企業(yè)中有9家是浙江房地產企業(yè)。浙江省民營企業(yè)發(fā)達，房地產市場堅韌，吸引了眾多民營房地產企業(yè)的投資。

從民營房地產企業(yè)的背景來看，部分房地產企業(yè)背靠產業(yè)背景總公司，具有一定的資金優(yōu)勢和發(fā)展房地產業(yè)務的意愿和能力。比如德力房地產是德力集團旗下的房地產開發(fā)公司，在浙江各地開發(fā)了多個住宅和商業(yè)項目。2025年1-5月，德力房地產在寧波增加了兩個新的宅地。新希望房地產是新希望集團的子公司。

就民營企業(yè)征地城市而言，民營企業(yè)征地主要集中在本營或區(qū)域核心城市，加強深耕。7家房地產企業(yè)主要在杭州獲得土地，主要在浙江當?shù)孛駹I房地產企業(yè)；成都嘉禾興房地產、興唐房地產、新希望房地產主要在成都獲得土地；永州嘉信房地產、郴州雙銀房地產主要在長沙獲得土地，湖南兩家房地產企業(yè)聚焦省級城市深耕；海成集團聚焦重慶，敏捷集團主要在廣州獲得土地，大華集團聚焦上海。

從近年來征地民營企業(yè)名單來看，民營企業(yè)重疊度較低，只有龍湖、濱江、大華等少數(shù)民營企業(yè)持續(xù)保持一定投資總額。這體現(xiàn)了區(qū)域性中小房企機會性征地的特點。區(qū)域性中小房企整體發(fā)展規(guī)模小，經濟實力一般，根據(jù)自身發(fā)展節(jié)奏適當加倉。

表格：2023-2025年前5月TOP100企業(yè)中民營企業(yè)征地狀況

信息來源：

03

許多地方的民營企業(yè)，如杭州、成都等，份額較高。

杭州、成都等地民營企業(yè)的玩家份額較高。從重點城市十大房地產企業(yè)的征地配額來看，中央企業(yè)、國有企業(yè)和地方國有資產仍然是主力軍。杭州、成都等地有三家民營企業(yè)進入征地前十名。杭州、成都民營企業(yè)征地配額占十大房地產企業(yè)征地總額的38.6%、蘇州、南京2家，上海只有1家民營房地產企業(yè)進入前十，北京沒有民營房地產企業(yè)拿地。

民營房地產企業(yè)征地改善是核心城市修復、初期投資規(guī)模小、優(yōu)質土地供應等諸多因素驅動的結果，其可持續(xù)性仍有待觀察。目前拿地公司仍以央國企為主，2022年至今仍在持續(xù)。就銷售方面而言，房地產企業(yè)的銷售額仍處于下降通道，五月份銷售平淡。2025年1-5月，TOP100房企銷售額同比下降10.8%，比1-4月份基本持平，略有下降0.6%。％。五月份，TOP100房地產企業(yè)銷售額同比下降17.3%，較四月份下降0.5%％。銷售方面的壓力可能會繼續(xù)傳遞給投資方，因此，民營房地產企業(yè)的信心實質性提高，需要銷售回暖的推動。

本文來自微信微信官方賬號“中指研究院”，作者：中指研究，36氪經授權發(fā)布。

本文僅代表作者觀點，版權歸原創(chuàng)者所有，如需轉載請在文中注明來源及作者名字。

免責聲明：本文系轉載編輯文章，僅作分享之用。如分享內容、圖片侵犯到您的版權或非授權發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com