老黃來(lái)華，帶著誠(chéng)意和行動(dòng)而來(lái)。然而，在“禁令”期間，英偉達(dá)在中國(guó)芯片市場(chǎng)的份額已被國(guó)產(chǎn)芯片公司迅速瓜分。

作者丨邱曉芬

編輯丨蘇建勛

為了奪回中國(guó)的AI算力市場(chǎng)，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛開(kāi)啟了意義重大的中國(guó)之行。

此次黃仁勛行程緊湊，除了拜訪(fǎng)政府部門(mén)，他與小米創(chuàng)始人雷軍的合照也在網(wǎng)絡(luò)上廣泛傳播。7月16日，他還將出席鏈博會(huì)（中國(guó)國(guó)際供應(yīng)鏈促進(jìn)博覽會(huì)）。此外，英偉達(dá)官方照例為他組織了一場(chǎng)中國(guó)媒體會(huì)。

黃仁勛在2025年初的英偉達(dá)答謝迎春會(huì)上，把玩華為“三折疊”，圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)

面對(duì)眾多官員、客戶(hù)和媒體，黃仁勛自然不會(huì)空手而來(lái)。7月15日，在中國(guó)之行期間，他親自向客戶(hù)宣布——英偉達(dá)已獲得美國(guó)政府保證，將恢復(fù)H20在中國(guó)的銷(xiāo)售。

或許是為避免清庫(kù)存的嫌疑，黃仁勛還表示，將向中國(guó)市場(chǎng)推出全新兼容的RTX Pro系列GPU。

這是黃仁勛2025年第三次來(lái)中國(guó)。前兩次，他先后前往上海、北京、深圳等地，給員工發(fā)放紅包，在公司年會(huì)上扭秧歌，試圖在美方禁令的陰影下，為英偉達(dá)中國(guó)團(tuán)隊(duì)注入信心。

在黃仁勛到達(dá)中國(guó)之前，7月9日，英偉達(dá)的市值持續(xù)攀升，突破了4萬(wàn)億美元。要知道，英偉達(dá)用30年成為市值一萬(wàn)億的公司，又用兩年時(shí)間讓市值翻了四倍。

然而，在英偉達(dá)受困于禁令時(shí)，中國(guó)芯片市場(chǎng)已悄然發(fā)生變化。

2025年，國(guó)內(nèi)芯片廠(chǎng)商紛紛推出英偉達(dá)H20的平替產(chǎn)品，如昆侖芯第三代芯片P800、摩爾線(xiàn)程MTT S80、華為昇騰910C、寒武紀(jì)思元590等。

為了爭(zhēng)奪英偉達(dá)失去的市場(chǎng)份額，各廠(chǎng)商通過(guò)產(chǎn)品降價(jià)、生態(tài)兼容、鎖定大客戶(hù)等方式，積極搶占中國(guó)市場(chǎng)。沐曦和摩爾線(xiàn)程近期還紛紛尋求上市，以進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。

在Computex 2025期間，黃仁勛坦言，英偉達(dá)在中國(guó)AI芯片的份額已從2022年出口管制時(shí)的95%降至50%。

從今年4月禁售到如今恢復(fù)供貨，英偉達(dá)H20芯片的禁令僅維持了三個(gè)月。但這三個(gè)月的市場(chǎng)真空期，已讓英偉達(dá)感到焦慮。

三個(gè)月真空期，國(guó)產(chǎn)芯片銷(xiāo)售火爆

H20是英偉達(dá)根據(jù)出口管制政策，基于H100系列設(shè)計(jì)的“合規(guī)降級(jí)版”。它在算力、互聯(lián)功能和帶寬上大幅削弱，可用于A(yíng)I推理、邊緣計(jì)算等場(chǎng)景，峰值算力僅為H100的15%。

多位國(guó)內(nèi)芯片人士向《智能涌現(xiàn)》透露，今年上半年，國(guó)內(nèi)幾家主流芯片廠(chǎng)商“產(chǎn)能都被訂購(gòu)?fù)炅恕?，“昆侖芯、寒武紀(jì)等都出現(xiàn)了爆單情況”。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也能看出端倪。4月18日，寒武紀(jì)公布的2025年Q1財(cái)報(bào)顯示，季度營(yíng)收暴漲42.3倍，上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)季度盈利。

購(gòu)買(mǎi)國(guó)產(chǎn)芯片的客戶(hù)主要集中在兩方面。一是受?chē)?guó)產(chǎn)化率要求影響，大力采購(gòu)國(guó)產(chǎn)芯片的運(yùn)營(yíng)商和各地智算中心；二是互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)，盡管騰訊、字節(jié)、阿里在H20被禁前已提前采購(gòu)10萬(wàn)顆以上，但AI應(yīng)用的持續(xù)發(fā)展讓他們的算力需求依然旺盛。

一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)大部分GPU廠(chǎng)商難以進(jìn)入英偉達(dá)在訓(xùn)練市場(chǎng)的核心領(lǐng)域，因?yàn)樵擃I(lǐng)域?qū)π酒懔?、連接能力和軟件生態(tài)要求極高，是英偉達(dá)多年深耕的成果。

直接挑戰(zhàn)英偉達(dá)的優(yōu)勢(shì)并非明智之舉。相比之下，大模型推理的門(mén)檻較低，大部分廠(chǎng)商更愿意從推理領(lǐng)域入手，逐步突破英偉達(dá)的市場(chǎng)壁壘。

國(guó)內(nèi)GPU廠(chǎng)商抓住過(guò)去三個(gè)月的市場(chǎng)真空期，加大對(duì)H20的競(jìng)爭(zhēng)。一家國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商創(chuàng)始人表示，為了搶奪英偉達(dá)的市場(chǎng)，大家在產(chǎn)品方面主要有幾個(gè)重點(diǎn)布局方向。

例如，強(qiáng)調(diào)推理芯片與模型的更好適配；增大推理卡的顯存，以減少通信壓力，容納更大的模型；提升數(shù)據(jù)搬運(yùn)速度，降低對(duì)內(nèi)存的依賴(lài)；強(qiáng)調(diào)推理芯片的能效比優(yōu)于H20。

一位行業(yè)人士分析稱(chēng)，“H20在國(guó)內(nèi)有很多平替產(chǎn)品，大部分國(guó)產(chǎn)芯片在規(guī)格和價(jià)格上都以H20為目標(biāo)，它是目前國(guó)內(nèi)芯片的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”。

尋求商業(yè)和政治的平衡

盡管?chē)?guó)際形勢(shì)復(fù)雜，但中國(guó)對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)仍是難以割舍的巨大市場(chǎng)。作為英偉達(dá)的第四大市場(chǎng)，中國(guó)貢獻(xiàn)了其全球收入的15%左右，每年為英偉達(dá)帶來(lái)約180億美元的營(yíng)收。

近年來(lái)，禁令的不斷升級(jí)給英偉達(dá)帶來(lái)了巨大的商業(yè)損失。有數(shù)據(jù)顯示，H20的禁售在2025年Q2可能使英偉達(dá)損失80億美元（折合573億元）的收入。

此外，中國(guó)擁有超過(guò)150萬(wàn)名CUDA開(kāi)發(fā)者和幾千家支持英偉達(dá)的企業(yè)，這些都是英偉達(dá)軟件生態(tài)的重要基礎(chǔ)。黃仁勛曾將中國(guó)市場(chǎng)定義為“英偉達(dá)在全球取得成功的跳板”。

據(jù)外媒報(bào)道，為了尋求轉(zhuǎn)機(jī)，黃仁勛在來(lái)中國(guó)前特意會(huì)見(jiàn)了美國(guó)總統(tǒng)特朗普，并向白宮政策制定者強(qiáng)調(diào)，英偉達(dá)的發(fā)展將有助于美國(guó)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增強(qiáng)AI基礎(chǔ)設(shè)施、加強(qiáng)本土制造業(yè)等。

一位行業(yè)人士向《智能涌現(xiàn)》分析，H20回歸中國(guó)市場(chǎng)有雙重好處，“既可以增加銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，也可以狙擊中國(guó)的芯片公司”。

然而，一個(gè)令人擔(dān)憂(yōu)的問(wèn)題是，英偉達(dá)H20回歸后，中國(guó)AI市場(chǎng)是否會(huì)重新選擇英偉達(dá)芯片？

前述行業(yè)人士分析，H20雖然經(jīng)過(guò)閹割，但在性?xún)r(jià)比上仍有優(yōu)勢(shì)，也適合一體機(jī)。但由于近年來(lái)禁令的不斷升級(jí)，大家對(duì)國(guó)際形勢(shì)的長(zhǎng)期預(yù)期并不樂(lè)觀(guān)，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，使用國(guó)產(chǎn)芯片的趨勢(shì)可能難以改變”。

另一位行業(yè)人士表示，國(guó)產(chǎn)芯片正在逐步迭代，盡管目前大多對(duì)標(biāo)H20，但長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)向B200、H100等高性能產(chǎn)品看齊?！爱?dāng)下英偉達(dá)H20有一定的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，但預(yù)計(jì)到年底這種優(yōu)勢(shì)將減弱”。

對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，要守護(hù)中國(guó)市場(chǎng)，關(guān)鍵在于如何在政治和商業(yè)之間找到平衡。

延伸閱讀：《圍剿英偉達(dá) | 深氪》

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