一張意外曝光的合影，背后正上演一場價值百億美元的市場攻防戰(zhàn)。這張合影瞬間點燃科技圈，距離雷軍與黃仁勛上一次同臺亮相，已經過去了整整12年。

黃仁勛與雷軍會面合照

2013年的小米3發(fā)布會舞臺上，英偉達CEO黃仁勛不僅力推搭載的Tegra芯片，還幽默自稱“米粉”，高呼“小米威武”來拉近與臺下用戶的距離。

十二年輪回，同樣的主角，產業(yè)格局卻已全然不同。2025年的黃仁勛年內三次踏上中國土地，此時英偉達市值已站上4萬億美元巔峰。雷軍則帶領小米完成從手機廠商到智能汽車制造商的蛻變，正全力打造萬卡GPU集群進軍AI大模型戰(zhàn)場。

這一切看似偶然，實則隱藏著英偉達在中國市場新的戰(zhàn)略突圍密碼。

從Tegra到Thor，英偉達中國戰(zhàn)略的“柔性滲透”

黃仁勛2025年的飛行軌跡，凸顯了英偉達聚焦中國的意圖。1月，他穿梭于深圳、北京、上海三地，還向員工發(fā)放最高4萬元紅包；4月緊急造訪，恰逢美國宣布限制H20芯片對華出口；7月再次抵京，創(chuàng)下跨國科技CEO訪華頻率新高。

頻繁訪華的背后，是殘酷的商業(yè)現(xiàn)實。受美國出口管制影響，英偉達2025年前兩季度累計損失135億美元收入，而中國市場每年貢獻171億美元營收，是其全球第四大市場。

與此同時，黃仁勛還帶來一份關鍵“禮物”。他在北京宣布，美國政府已批準H20芯片對華出口許可證，英偉達將立即恢復銷售。據(jù)悉，2025年4月，H20芯片性能約為H100的15% - 30%，被禁售后，導致英偉達兩季度累計損失135億美元收入。同時，英偉達還發(fā)布了新款RTX Pro GPU，專為智能工廠、物流數(shù)字孿生及AI場景設計，完全符合美國對華出口限制標準。

圖源來自英偉達官方

然而，英偉達的野心不止于硬件銷售。在臺北電腦展上，黃仁勛宣布開放核心互連技術——NVLink Fusion架構，以支持第三方CPU和AI加速器的集成，構建半定制化的AI基礎設施，突破傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心在規(guī)模和性能上的瓶頸，為云服務商和大型企業(yè)提供更靈活、可優(yōu)化的系統(tǒng)設計方案。這項技術實現(xiàn)單鏈路900GB/s的超高帶寬，是傳統(tǒng)PCIe 5.0協(xié)議的7倍，能連接GPU、CPU及各類定制芯片。通過技術授權模式，英偉達正從硬件供應商轉型為AI基礎設施協(xié)議制定者，構建柔性生態(tài)護城河。

“中國已具備足夠算力，無需依賴美國技術”，黃仁勛在CNN采訪中的表態(tài)也傳遞出新的信號。這既是對美國政客的回應，也暗示英偉達正轉換角色，從技術壟斷者變?yōu)樯鷳B(tài)共建者。

AI工廠與機器人：英偉達下一個萬億賽道的中國支點

H20芯片的回歸與RTX Pro的亮相，只是英偉達中國棋局的“止血”第一步。黃仁勛三赴北京、白宮“備案”的輾轉，表面是爭奪百億美元市場的存亡之戰(zhàn)，深層則是對下一個萬億賽道的提前卡位。當特供芯片在性能與政策的夾縫中淪為“殘次品”，英偉達的野心已跳脫硬件桎梏，直指兩大未來核心。

“AI工廠”戰(zhàn)略落地中國，從芯片商到AI運營商

臺北國際電腦展（COMPUTEX 2025）上，黃仁勛以全球產業(yè)變革為切入點，強調英偉達已突破傳統(tǒng)半導體企業(yè)邊界，成為支撐AI時代的核心基建提供者。而且，全球數(shù)據(jù)中心正經歷根本性重構。傳統(tǒng)以數(shù)據(jù)存儲為核心的數(shù)據(jù)中心，將逐步演變?yōu)橐訟I計算為核心的“智能工廠”，通過持續(xù)生成Token（智能數(shù)據(jù)單元）驅動產業(yè)價值創(chuàng)造。

這一轉變如同電力取代蒸汽機、互聯(lián)網重構信息傳播，將重新定義未來十年的產業(yè)競爭格局。

工業(yè)和信息化部部長金壯龍表示，我國是世界制造業(yè)第一大國，制造業(yè)增加值占全球比重約30%，連續(xù)14年位居全球首位。此外，中國物流與采購聯(lián)合會報告顯示，2024年我國社會物流總額首次超過360萬億元，我國物流市場規(guī)模連續(xù)9年位居世界第一。自帶場景優(yōu)勢的中國正成為該戰(zhàn)略的試驗田。而小米等企業(yè)的終端生態(tài)（手機/汽車/IoT）成為英偉達邊緣算力的落地載體，完成從云端到車端的閉環(huán)。

人形機器人的中國跳板：制造力換生態(tài)權

與此同時，黃仁勛將人形機器人定義為“下一個萬億美元產業(yè)”，而中國是其商業(yè)化不可或缺的支點。

一是成本維度的突破。相關數(shù)據(jù)顯示，目前中國制造業(yè)成本僅為美國的65%。而小米等企業(yè)將提供機器人量產所需的供應鏈整合能力，進一步拉低綜合成本。

二是技術互補。英偉達開源的Isaac GR00T平臺解決算法仿真，而中國企業(yè)在機電一體化（如小米CyberOne的21自由度關節(jié)）占據(jù)優(yōu)勢。

圖源來自小米官方

三是政策紅利。中國“十四五”規(guī)劃將人形機器人列為顛覆性技術，北上廣深競相出臺補貼政策，為英偉達規(guī)避美國監(jiān)管風險提供“合規(guī)試驗場”。

正因為如此，英偉達以技術授權（NVLink Fusion）和場景共建（AI工廠 + 機器人）延緩生態(tài)替代，在國產CUDA替代方案成熟前，鎖定中國這一合作伙伴。當特供芯片在政治鋼絲上搖搖欲墜，英偉達正將籌碼壓向更隱蔽的戰(zhàn)場。通過AI工廠架構掌控智能基建標準，借機器人產業(yè)綁定中國制造紅利。這張生態(tài)網絡的韌性，將決定其能否在各方圍剿中，守住下一個萬億市場的入場券。

從“皮衣兄弟”到戰(zhàn)略盟友，地緣科技博弈中的共生之道

現(xiàn)在來看，雷軍與黃仁勛的12年后再“重逢”，遠不止是一次懷舊式的敘舊。

仔細觀察兩人的著裝細節(jié)——黃仁勛堅持其標志性的皮衣造型，而雷軍也在2025年小米15 Ultra發(fā)布會上因皮夾克裝扮引發(fā)熱議（后被戲稱為“皮衣兄弟”）。形象密碼這種外在的相似性背后，是兩位科技領袖在戰(zhàn)略思維上的深層共鳴——兩者都善于捕捉技術拐點，敢于在關鍵時刻All in新賽道。兩人領導的企業(yè)也展現(xiàn)出驚人的發(fā)展平行。一是英偉達市值從2013年的約100億美元飆升至2025年的4萬億美元，而小米也從手機新銳成長為橫跨消費電子、汽車、半導體等領域的科技巨頭；二是兩家公司都完成了從硬件廠商到生態(tài)構建者的身份蛻變。

這種相似的成長軌跡為戰(zhàn)略合作奠定了信任基礎。在2013年Tegra合作未能達到預期的情況下，雙方仍保持了良好的互動關系，體現(xiàn)出企業(yè)家之間的理解和尊重。

而當前的外部環(huán)境更強化了合作的戰(zhàn)略價值。對美國出口管制的應對方面，英偉達需要小米這樣的本土伙伴來維持技術影響力；而小米在面臨汽車銷量波動與智駕技術瓶頸時，也需要英偉達的算力支持。

共生關系這種互補性需求在黃仁勛GTC 2025演講中已有預示。他特別強調“AI智能體將徹底改變知識型工作”，而雷軍可能正是看中這一趨勢，希望借助英偉達技術加速小米汽車智能化突圍。只是，宏觀來看，英偉達的中國戰(zhàn)略依然面臨挑戰(zhàn)。隨著華為昇騰910B等本土芯片性能提升，騰訊、百度已啟動“去英偉達化”。不僅如此，2024年中國市場監(jiān)管總局對英偉達的反壟斷調查仍未結束。在這種情況下，與小米等具有“中立性”的中國科技巨頭合作，成為英偉達平衡政治風險與商業(yè)利益的務實選擇。而對中國科技產業(yè)而言，在追求自主可控的同時保持與全球創(chuàng)新網絡的連接，同樣需要英偉達這樣的“技術橋梁”。

本文來自微信公眾號 “美股研究社”（ID：meigushe），作者：璟松，36氪經授權發(fā)布。

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