8月15日，老鋪黃金宣布年內(nèi)第二次漲價，這一消息使得金價走勢再次受到市場關(guān)注。

美聯(lián)儲降息預(yù)期的反復(fù)成為影響金價的核心因素，美國7月PPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，致使市場對9月降息的預(yù)期有所降溫。不過，央行的購金行為以及旺盛的實物需求為金價提供了長期支撐。此外，地緣政治因素多空交織，同時居民資產(chǎn)配置向黃金轉(zhuǎn)移的趨勢十分明顯。多家機構(gòu)認為，美聯(lián)儲的降息周期會推動金價上漲，但也有機構(gòu)提醒要注意黃金投資的風(fēng)險。

// 老鋪黃金再度漲價 //

8月15日，老鋪黃金官方賬號發(fā)布了調(diào)價預(yù)告，將于8月25日對產(chǎn)品價格進行上調(diào)。

這是老鋪黃金年內(nèi)的第二次提價計劃，該品牌產(chǎn)品通常每年會進行2次價格調(diào)整。

據(jù)券商中國報道，今年2月份，老鋪黃金就已經(jīng)進行過一次調(diào)價，相關(guān)產(chǎn)品價格漲幅在5% - 12%。

7月27日，老鋪黃金發(fā)布預(yù)盈公告，顯示截至2025年6月30日的上半年，公司銷售業(yè)績可能達到143億元，同比增長252%；經(jīng)調(diào)整后的凈利潤可能達到23.6億元，同比增長約292%。

旺盛的實物需求推動國內(nèi)金店價格突破了1000元/克大關(guān)，目前周生生的報價已達1012元/克，這也印證了全球央行和主權(quán)財富基金持續(xù)購金的趨勢。

// 多重利好支撐金價 //

8月7日，中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，7月末黃金儲備達到7396萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，已經(jīng)連續(xù)9個月增持，這與全球央行的購金潮相契合。

世界黃金協(xié)會統(tǒng)計顯示，2024年全球央行購金量在二季度雖有所放緩，但上半年仍超過十年平均水平40%，成為黃金需求的重要支撐。

香港監(jiān)管機構(gòu)針對穩(wěn)定幣市場的聯(lián)合聲明，反映出全球金融體系面臨著重構(gòu)壓力，這種對貨幣信用體系的深層擔(dān)憂是黃金長期上漲的重要基礎(chǔ)。

此外，居民資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)變進一步凸顯了黃金的吸引力。7月中國住戶存款減少1.1萬億元，同比多減7800億元，而非銀存款大幅增加2.14萬億元。這種“存款搬家”現(xiàn)象部分資金流向了黃金資產(chǎn)，與股市的慢牛行情形成了競爭。

// 美聯(lián)儲政策與地緣博弈 //

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近期倫敦金現(xiàn)與COMEX黃金價格均維持在3300美元上方，短期內(nèi)可能延續(xù)震蕩格局。

美聯(lián)儲降息預(yù)期的反復(fù)是近期黃金市場的核心擾動因素。

萬得此前文章《9月大幅降息懸了？美聯(lián)儲32年罕見內(nèi)訌后，分歧升級》提到，美國7月PPI同比飆升至3.3%，遠超預(yù)期的2.5%，創(chuàng)下2022年6月以來最大環(huán)比漲幅，這使得市場對9月降息的預(yù)期降溫。

更重要的是，舊金山聯(lián)儲主席戴利明確反對9月實施50個基點的大幅降息，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比也強調(diào)要等待通脹完全受控。這些鷹派表態(tài)與財長貝森特呼吁降息的立場形成鮮明對比，政策的不確定性加劇了黃金的短期波動。

此外，多個區(qū)域的地緣政治因素呈現(xiàn)多空拉鋸態(tài)勢，也增加了金價走勢的不確定性。

// 機構(gòu)看法 //

東方證券發(fā)布研報稱，當(dāng)下是黃金板塊的投資好時機。市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期大幅增強，而且后續(xù)美國通脹數(shù)據(jù)有望在關(guān)稅影響下持續(xù)回升，黃金在雙重因素驅(qū)動下有望開啟新一輪上漲行情。

華鑫證券指出，美聯(lián)儲仍處于降息周期，黃金將保持上漲走勢。

民生證券認為，降息即將重啟，黃金有望迎來上漲。全球央行對黃金的資產(chǎn)配置意愿上升，金價中樞有望持續(xù)上移。

對于金價走勢，也有機構(gòu)持謹慎態(tài)度。中輝期貨認為，黃金投資有四大風(fēng)險點需要注意：

1. 政策反復(fù)，如美聯(lián)儲降息不及預(yù)期或美國財政刺激超量可能引發(fā)美元反彈；

2. 技術(shù)性超買，持倉擁擠度達到歷史高位容易引發(fā)踩踏回撤；

3. 替代資產(chǎn)分流，比特幣等加密資產(chǎn)的崛起可能削弱避險資金的流入；

4. 地緣溢價消退，貿(mào)易沖突或關(guān)稅風(fēng)險緩和可能導(dǎo)致黃金避險溢價快速回吐。

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