拼多多營(yíng)收增速有放緩趨勢(shì)，但利潤(rùn)表現(xiàn)超過(guò)預(yù)期。

拼多多 視覺(jué)中國(guó) 資料圖

8月25日，拼多多（Nasdaq：PDD）發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)，總營(yíng)收增速放緩至7%，單季營(yíng)收1040億元。歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤(rùn)為307.535億元，同比下滑4%，下滑幅度較上一季度有明顯收窄。調(diào)整后凈利潤(rùn)同比下降5%，至327.1億元，但大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)估的223.9億元。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，二季度拼多多在線營(yíng)銷(xiāo)收入557億元，同比增長(zhǎng)13%，交易服務(wù)（傭金）收入（包含Temu）483億元，與去年同期基本持平，略不及市場(chǎng)預(yù)期。

“當(dāng)下，外部環(huán)境的快速變化還在持續(xù)，電商行業(yè)圍繞新業(yè)態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)也愈加激烈?！逼炊喽嗉瘓F(tuán)董事長(zhǎng)、聯(lián)席CEO陳磊表示，在持續(xù)加大投入的過(guò)程中，短期業(yè)績(jī)難免會(huì)有波動(dòng)。

二季度，為了與商家共同應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)，拼多多在“百億減免”等惠商舉措的基礎(chǔ)上推出“千億扶持”新戰(zhàn)略，拼多多稱(chēng)這是首次在電商行業(yè)開(kāi)啟“千億級(jí)別”的惠商行動(dòng)。

“利潤(rùn)不可持續(xù)，可能會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)”的說(shuō)法，在這次電話會(huì)議中，被拼多多管理層提到多次。拼多多副總裁劉俊表示，在品牌層面，平臺(tái)加大對(duì)商家的扶持投入，這自然會(huì)對(duì)盈利能力產(chǎn)生影響。第二，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，給商家和平臺(tái)都帶來(lái)挑戰(zhàn)，為幫助商家更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)周期，平臺(tái)將持續(xù)擴(kuò)大投入。

“第二季度的利潤(rùn)水平不應(yīng)被視為未來(lái)的參考基準(zhǔn)，我們不認(rèn)為當(dāng)前的利潤(rùn)水平具備可持續(xù)性。未來(lái)幾個(gè)季度，盈利水平仍可能出現(xiàn)波動(dòng)，核心關(guān)注點(diǎn)仍然是長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，而非短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)?！眲⒖”硎尽?/p>

今年上半年電商外賣(mài)大戰(zhàn)火熱，外界好奇拼多多在這方面的動(dòng)作，對(duì)此，趙佳臻表示，過(guò)去行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，市場(chǎng)也投入大量資源。

“平臺(tái)主動(dòng)選擇加大投入，犧牲一部分自己的利潤(rùn)來(lái)為中小商家創(chuàng)造發(fā)展的空間，在管理層看來(lái)這是平臺(tái)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任，也是對(duì)平臺(tái)生態(tài)發(fā)展的長(zhǎng)期投資。我們不認(rèn)為這個(gè)季度的利潤(rùn)可以持續(xù)，未來(lái)的波動(dòng)依然會(huì)比較大?！壁w佳臻表示。

對(duì)于外界關(guān)注的多多買(mǎi)菜，拼多多管理層也在此次電話會(huì)議中進(jìn)行回應(yīng)。

趙佳臻表示，買(mǎi)菜是一個(gè)比較苦的業(yè)務(wù)，需要長(zhǎng)期投入，“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手選擇在這個(gè)時(shí)候退出，集中力量去投入新模式業(yè)務(wù)，我們不能松懈，而是要進(jìn)一步地加大符合業(yè)務(wù)規(guī)劃的投入，用釘釘子的精神，應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)業(yè)務(wù)造成的沖擊?！?/p>

“我們?cè)谠u(píng)估是否要做業(yè)務(wù)時(shí)，首先問(wèn)自己是否可以創(chuàng)造獨(dú)特價(jià)值?！壁w佳臻表示，公司在2020年啟動(dòng)多多買(mǎi)菜業(yè)務(wù)，并把多多買(mǎi)菜看作電商業(yè)務(wù)的自然延伸，啟動(dòng)業(yè)務(wù)的初心是看到平臺(tái)用戶對(duì)于生鮮品類(lèi)有實(shí)在的需求，而傳統(tǒng)電商的供應(yīng)鏈無(wú)法很好地滿足這部分需求。

他披露，經(jīng)過(guò)近五年投入，目前多多買(mǎi)菜提貨點(diǎn)已經(jīng)覆蓋超過(guò)全國(guó)70%個(gè)行政村，盡管該項(xiàng)業(yè)務(wù)需要大量投入，但依然會(huì)在產(chǎn)品品類(lèi)、服務(wù)質(zhì)量、生活時(shí)效等方面腳踏實(shí)地做更多的長(zhǎng)期投入。

截至8月25日美股收盤(pán)，拼多多微漲0.87%，報(bào)收128.21美元。

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