“寒王”扭虧為盈，股價(jià)直逼茅臺(tái)。8月26日，國(guó)內(nèi)AI芯片龍頭寒武紀(jì)發(fā)布2025年半年度報(bào)告。2025年1 - 6月，寒武紀(jì)營(yíng)收達(dá)到28.81億元，同比增長(zhǎng)4347.82%；毛利總額為16.11億元，同比增長(zhǎng)3865.94%；歸母凈利潤(rùn)為10.38億元，去年同期則是 - 5.30億元；歸母扣非凈利潤(rùn)為9.13億元，較去年同期增長(zhǎng)15.21億元，各項(xiàng)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

上半年，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為9.11億元，去年同期為 - 6.31億元；期末總資產(chǎn)為84.20億元，同比增長(zhǎng)25.34%；基本每股收益為2.50元/股，去年同期為 - 1.27元/股。

2025年第二季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)收入及利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，季度營(yíng)收為17.69億元，環(huán)比增長(zhǎng)59.19%；歸母凈利潤(rùn)為6.83億元，環(huán)比增長(zhǎng)92.03%。

寒武紀(jì)已被納入上證50指數(shù)、上證科創(chuàng)板50指數(shù)、富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)等多項(xiàng)指數(shù)。

自去年起，寒武紀(jì)股價(jià)如乘火箭般飛升，上周沖破千元大關(guān)。截至今日A股收盤，寒武紀(jì)最新股價(jià)為1329.00元/股，與貴州茅臺(tái)的股價(jià)只差152.61元。

根據(jù)上交所官網(wǎng)的科創(chuàng)板市值排名，寒武紀(jì)總市值為5559.87億元，位列科創(chuàng)板市值第一，比第二名海光信息的市值足足多了近1000億元。

寒武紀(jì)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳天石博士是寒武紀(jì)的法定代表人、實(shí)際控制人、控股股東，持股28.57%，身家超過(guò)1500億元。

具體而言，今年上半年，云端產(chǎn)品線貢獻(xiàn)了寒武紀(jì)接近100%的營(yíng)收。

寒武紀(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中AI核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品線包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件。其產(chǎn)品已規(guī)模應(yīng)用于大模型算法公司、服務(wù)器廠商、AI應(yīng)用公司，輻射云計(jì)算、能源、教育、金融、電信、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的智能化升級(jí)。

2025年上半年，寒武紀(jì)研發(fā)投入為4.56億元，同比增長(zhǎng)2.01%，研發(fā)投入占營(yíng)收的15.85%。

截至2025年6月30日，該公司擁有792人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占員工總?cè)藬?shù)的77.95%，80.18%的研發(fā)人員擁有碩士及以上學(xué)歷；累計(jì)申請(qǐng)的專利為2774項(xiàng)，累計(jì)已獲授權(quán)的專利為1599項(xiàng)，擁有軟件著作權(quán)65項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)6項(xiàng)。

其核心技術(shù)框架結(jié)構(gòu)如下：

在大模型方面，其訓(xùn)練軟件平臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)展了對(duì)DeepSeek系列、Qwen系列、Hunyuan系列模型的支持，重點(diǎn)優(yōu)化了通信計(jì)算并行方面的性能，提高了混合專家模型訓(xùn)練的整體吞吐。

在強(qiáng)化學(xué)習(xí)領(lǐng)域，寒武紀(jì)新增了對(duì)主流強(qiáng)化學(xué)習(xí)框架和Qwen模型的支持，其驗(yàn)證精度和整體性能均已達(dá)到主流競(jìng)品同等水平。

根據(jù)半年報(bào)，寒武紀(jì)持續(xù)推進(jìn)推理軟件平臺(tái)的優(yōu)化和迭代，繼早期實(shí)現(xiàn)大規(guī)模專家并行優(yōu)化和單算子性能優(yōu)化等關(guān)鍵突破后，近期進(jìn)一步創(chuàng)新，顯著降低通信延時(shí)并提升通信計(jì)算并行效率，以DeepSeek - R1 - 671B大語(yǔ)言模型為代表的推理性能提升顯著，各項(xiàng)性能指標(biāo)均達(dá)到業(yè)界領(lǐng)先水平；在視覺(jué)內(nèi)容生成領(lǐng)域，通過(guò)圖優(yōu)化、熱點(diǎn)算子量化等技術(shù)手段，推理性能同樣實(shí)現(xiàn)躍升。

寒武紀(jì)在年初快速支持DeepSeek模型后，在Qwen3發(fā)布當(dāng)天也實(shí)現(xiàn)了全系列支持，在推理引擎適配與優(yōu)化方面適配了vLLM最新版本，成功優(yōu)化主機(jī)端延遲。

其在研項(xiàng)目情況如下：

今年，寒武紀(jì)向上交所提交了2025年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的申報(bào)材料，經(jīng)公司調(diào)整發(fā)行股票方案后，此次發(fā)行擬募集資金總額不超過(guò)398,532.73萬(wàn)元（含本數(shù)），計(jì)劃投資于面向大模型的芯片技術(shù)和產(chǎn)品及軟件平臺(tái)。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“芯東西”，作者：ZeR0，編輯：漠影，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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