三季度即將結束，盡管今年全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，但A股IPO市場展現(xiàn)出較強的韌性與活力，上交所融資金額在全球排名第五。

從發(fā)行節(jié)奏來看，A股前三季度共發(fā)行75只新股，去年同期為69只，呈穩(wěn)中有升態(tài)勢。在融資規(guī)模方面，前三季度IPO合計募集資金達743.72億元，同比增加265億元，主要得益于華電新能（600930.SH）融資181.71億元。值得一提的是，香港交易所前三季度發(fā)行66只新股，融資額超1800億港元，位居全球融資額榜首。

今年A股牛市行情持續(xù)，新股賺錢效應明顯提升。上述75只新股首日平均收漲244%，較去年同期提高近100個百分點，且年內(nèi)無一只新股破發(fā)。個別兼具題材與業(yè)績的個股上市后股價不斷創(chuàng)新高，較發(fā)行價漲幅超10倍。

前三季度A股IPO募資超700億元

隨著年內(nèi)IPO審核與發(fā)行逐步回歸常態(tài)化，今年前三季度新股數(shù)量與募資額較去年同期均有所增加。

昊創(chuàng)瑞通（301668.SZ）將于9月26日上市，云漢芯城（301563.SZ）、瑞立科密（001285.SZ）有望本月上市交易，這3只新股IPO募資金額合計29.28億元。據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，算上這3只新股，前三季度新股總融資額約772億元，同比增長約294億元。

從已發(fā)行的75只新股來看，今年IPO市場的一個顯著特點是，募資結構呈現(xiàn)‘一家獨大、均值較小’的格局，新股融資額平均值、中位數(shù)分別為9.92億元、5.5億元。華電新能IPO融資181.7億元，是年內(nèi)唯一的超大規(guī)模新股，其融資規(guī)模占總融資額的24.4%。

有12只新股融資金額超過10億元，其中5只超20億元。中策橡膠（603049.SH）、天有為（603202.SH）、聯(lián)合動力（301656.SZ）、屹唐股份（688729.SH）分別融資40.66億元、37.4億元、36.01億元、24.97億元，排名第二至第五。與去年相比，屹唐股份的融資額超過去年同期融資額最高的永興股份（601033.SH）（24.3億元）。

融資金額不足10億元的新股有62只，其中30只不足5億元，能之光（920056.BJ）、宏?？萍迹?20108.BJ）、三協(xié)電機（920100.BJ）等5只新股融資額不足2億元。

分上市板塊來看，創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量領先，有27只新股，合計融資195.34億元，9月25日上市的聯(lián)合動力融資金額居首。上交所主板融資金額領先，達372.84億元。科創(chuàng)板新發(fā)8只新股，融資81.17億元。

此外，德勤中國資本市場服務部發(fā)布的《2025年前三季度中國內(nèi)地和香港新股市場回顧與展望》數(shù)據(jù)顯示，上交所以25只新股、454億元融資額，排名全球前三季度IPO融資額第五名。

上述報告稱，港交所IPO融資額排名全球第一，前三季度發(fā)行66只新股，融資額超1800億港元，融資金額前五名中有4家是A股上市公司赴港上市。其中，寧德時代（03750.HK）融資410億港元，為全球前三季度新股融資額第一，恒瑞醫(yī)藥（01276.HK）、三花智控（02050.HK）、海天味業(yè)（03288.HK）分別融資114億港元、107億港元、106億港元。

對于A股前三季度IPO市場表現(xiàn)，德勤中國資本市場服務部A股上市業(yè)務華東區(qū)主管合伙人趙海舟對記者表示：“我們看到2025年第三季度A股市場新股發(fā)行穩(wěn)步推進，符合監(jiān)管當局所制定新‘國九條’及資本市場‘1+N’系列政策的方向，凸顯了此系列改革的成果。同時，在嚴監(jiān)管的背景下，上海證券交易所仍能在全球新股融資排行中取得前五的席位，足以證明內(nèi)地新股市場的實力?！?/p>

新股首日平均漲近2.5倍

雖然今年新股數(shù)量較去年同期增幅不大，但新股的“賺錢效應”有了質(zhì)的飛躍。數(shù)據(jù)顯示，75只新股上市首日平均漲幅高達244.4%、中位數(shù)229.06%，漲幅中位數(shù)較去年同期（113.5%）激增一倍。

不僅如此，今年新股改變了過去“上市首日即巔峰”的局面，截至9月25日收盤，75只新股最新收盤價較發(fā)行價的漲幅平均數(shù)為254%、中位數(shù)190%，投資者即使不在首日拋售中簽股票，持有至今仍能獲得超額收益。

如果運氣好且有耐心，部分新股能給中簽者帶來5倍甚至10倍以上的回報。截至9月25日收盤，有7只新股較發(fā)行價漲幅超5倍，海博思創(chuàng)（688411.SH）、影石創(chuàng)新（688775.SH）、江南新材（603124.SH）等個股是典型代表。

海博思創(chuàng)自1月27日登陸科創(chuàng)板后，股價一路上漲，9月25日再創(chuàng)歷史新高，報280元，較發(fā)行價19.38元累計漲逾15倍。影石創(chuàng)新6月11日登陸A股，首日收盤大漲2.7倍，橫盤震蕩一個半月后突然爆發(fā)，自8月11日起的18個交易日內(nèi)漲超100%，股價創(chuàng)下歷史最高的377.77元。目前報312.3元，較發(fā)行價47.27元大漲5.6倍。另外，北交所新股星圖測控（920116.BJ）股價3月曾創(chuàng)下99.85元的歷史最高，較6.92元的發(fā)行價累計漲13.42倍。

記者發(fā)現(xiàn)，這些漲幅較大的新股普遍處于年內(nèi)熱門賽道。海博思創(chuàng)主要從事儲能系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）等鋰電龍頭是其合作方。受今年前8個月國內(nèi)新增儲能裝機規(guī)模高增影響，儲能賽道近期受資金追捧，龍頭股陽光電源（300274.SZ）、寧德時代屢創(chuàng)新高，海博思創(chuàng)也受到資金青睞，9月以來大漲119.14%。

業(yè)內(nèi)分析認為，市場環(huán)境整體回暖、風險偏好提升、新股質(zhì)地優(yōu)良等因素是今年新股賺錢效應顯著提升的原因。與去年受多重因素壓制表現(xiàn)低迷相比，今年A股市場主要指數(shù)企穩(wěn)回升，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、北證50等主要股指年內(nèi)漲逾50%或接近50%。隨著投資者信心增強，風險偏好提升，對于具有“新鮮感”和增長潛力的新股自然給予更高的估值溢價。

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