在AI熱潮的席卷下，微軟Azure云服務(wù)被迫采取限制措施。美股市場(chǎng)在缺乏關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的背景下，波動(dòng)性有所加劇。投資者對(duì)前期漲幅較大的科技股和周期性資產(chǎn)可能存在的泡沫風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂，導(dǎo)致日內(nèi)獲利了結(jié)的壓力明顯增大。

盡管尾盤時(shí)，市場(chǎng)對(duì)微軟數(shù)據(jù)中心需求的樂(lè)觀預(yù)期提供了一定支撐，使大盤跌幅有所收窄，但標(biāo)普500、納指和道指最終仍以下跌收盤。

從資金流向來(lái)看，投資者正在進(jìn)行明顯的板塊輪動(dòng)。資金從對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感的板塊流出，轉(zhuǎn)向醫(yī)療保健、必需消費(fèi)品等防御性板塊，這體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)宏觀不確定性的對(duì)沖需求。

英偉達(dá)延續(xù)昨日漲勢(shì)，今日該股創(chuàng)下盤中與收盤歷史新高，市值逼近4.7萬(wàn)億美元。

據(jù)美股投資網(wǎng)消息，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局已根據(jù)今年5月達(dá)成的雙邊人工智能協(xié)議條款，向英偉達(dá)公司頒發(fā)出口許可證，批準(zhǔn)其向阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)出口價(jià)值數(shù)十億美元的芯片。

甲骨文收高3.06%，其上漲受到華爾街分析師的積極推動(dòng)。券商TD Cowen在最新研報(bào)中，將甲骨文列為“首選股”，明確看好其AI業(yè)務(wù)將帶來(lái)巨大的收益增長(zhǎng)。貝爾德公司也于當(dāng)日首次覆蓋甲骨文，并直接給予了“跑贏大盤”的評(píng)級(jí)。

微軟預(yù)測(cè)：算力短缺危機(jī)將持續(xù)到2026年！

10月9日，美股投資網(wǎng)獲悉，微軟公司內(nèi)部最新預(yù)測(cè)顯示，包括北弗吉尼亞州和得克薩斯州等關(guān)鍵服務(wù)器集群在內(nèi)，其多個(gè)美國(guó)數(shù)據(jù)中心區(qū)域正面臨物理空間或服務(wù)器的嚴(yán)重短缺，這直接導(dǎo)致Azure云服務(wù)的新訂閱服務(wù)受到限制。

值得注意的是，這一供應(yīng)緊張的持續(xù)時(shí)間似乎比微軟此前向市場(chǎng)傳遞的信號(hào)更長(zhǎng)。微軟首席財(cái)務(wù)官Amy Hood曾在今年7月份的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，當(dāng)前的供應(yīng)限制預(yù)計(jì)將持續(xù)至2025年底。如今，市場(chǎng)正在消化更持久的供需失衡風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前的供應(yīng)緊缺不僅局限于支持尖端AI工作的圖形處理單元（GPU）工作負(fù)載，還全面波及了以中央處理器（CPU）為主的傳統(tǒng)云服務(wù)數(shù)據(jù)中心。

作為微軟最重要的增長(zhǎng)引擎，Azure在2025財(cái)年創(chuàng)收超過(guò)750億美元，其擴(kuò)張速度一直超越主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜和谷歌，因此這一“增長(zhǎng)的煩惱”格外引人關(guān)注。

AI與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：雙重需求“榨干”產(chǎn)能

分析可知，當(dāng)前的產(chǎn)能危機(jī)源于兩大核心需求的共同擠壓。

首先，人工智能的強(qiáng)勁計(jì)算需求是數(shù)據(jù)中心新增需求的主要驅(qū)動(dòng)力。微軟首席技術(shù)官Kevin Scott在10月初曾直言：“自ChatGPT和GPT - 4發(fā)布以來(lái)，幾乎不可能以足夠快的速度建設(shè)產(chǎn)能。即使是我們最雄心勃勃的預(yù)測(cè)也經(jīng)常被證明是不夠的?！笔袌?chǎng)對(duì)大模型訓(xùn)練和推理的需求，消耗了海量的GPU資源。

然而，AI工作負(fù)載并非唯一的“需求黑洞”。微軟在支撐互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和網(wǎng)站的傳統(tǒng)云基礎(chǔ)設(shè)施方面同樣面臨巨大的需求緊縮。有報(bào)道指出，在基于CPU的工作負(fù)載方面，OpenAI同樣是微軟最大的客戶，這表明AI生態(tài)對(duì)通用計(jì)算資源的需求同樣龐大。

此外，微軟自身的龐大業(yè)務(wù)，如Office套件，也在不斷消耗著大量的計(jì)算資源。為節(jié)約產(chǎn)能，有消息稱，一些微軟員工已被告知在受影響的區(qū)域關(guān)閉內(nèi)部項(xiàng)目，這側(cè)面反映了產(chǎn)能緊缺的嚴(yán)峻性。

客戶與微軟的應(yīng)對(duì)策略

面對(duì)Azure的容量限制，客戶正在采取務(wù)實(shí)的應(yīng)對(duì)策略。一些遇到容量問(wèn)題的客戶選擇將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向其他云服務(wù)商，這給亞馬遜AWS和Google Cloud帶來(lái)了潛在的機(jī)會(huì)。另一些客戶則選擇利用多個(gè)Azure區(qū)域，或僅將關(guān)鍵工作負(fù)載發(fā)送到云端，等待更多產(chǎn)能釋放。

微軟方面正在積極補(bǔ)救，試圖通過(guò)多種方式平衡供需。公司發(fā)言人表示，美國(guó)大多數(shù)Azure服務(wù)和區(qū)域“仍有可用容量，現(xiàn)有客戶可以繼續(xù)增長(zhǎng)”，并在出現(xiàn)意外需求高峰時(shí)，采取“容量保存方法”來(lái)調(diào)配資源。

內(nèi)部指引顯示，當(dāng)首選設(shè)施空間不足時(shí)，微軟銷售人員會(huì)引導(dǎo)客戶轉(zhuǎn)向其他有容量的區(qū)域。

不過(guò)，媒體指出，這種變通方案可能會(huì)增加系統(tǒng)的復(fù)雜性和數(shù)據(jù)傳輸延遲。對(duì)此，微軟表示將定期與大客戶合作規(guī)劃需求激增期間的需求，并承諾在客戶面臨成本或延遲增加的異常情況下，補(bǔ)償他們的額外費(fèi)用。

值得一提的是，美國(guó)以外的地區(qū)，特別是微軟的許多歐洲區(qū)域，可用性明顯更好，可以不受限制地處理新客戶訂閱。

歷史性建設(shè)熱潮與供應(yīng)鏈瓶頸

為應(yīng)對(duì)爆發(fā)式增長(zhǎng)的需求，微軟已啟動(dòng)了一場(chǎng)歷史性的數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮，在過(guò)去一年里增加了超過(guò)兩吉瓦的容量，相當(dāng)于胡佛水壩的發(fā)電量。然而，巨大的投入仍難解“近渴”。一個(gè)數(shù)據(jù)中心從初步規(guī)劃到服務(wù)器正式上線，其建設(shè)周期可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。

更關(guān)鍵的制約因素在于供應(yīng)鏈瓶頸。熟悉流程的人士透露，從半導(dǎo)體芯片本身到變壓器等電力基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)據(jù)中心的許多關(guān)鍵部件都面臨漫長(zhǎng)的交付周期。這種持續(xù)的供應(yīng)短缺不斷打亂微軟的建設(shè)計(jì)劃。

首席財(cái)務(wù)官Amy Hood在7月的表態(tài)，印證了公司在預(yù)測(cè)供應(yīng)改善方面遇到的困難：“我曾在1月說(shuō)過(guò)，我以為到6月我們的供需狀況會(huì)更好。而現(xiàn)在（7月）我想說(shuō)，我希望到12月情況能好轉(zhuǎn)?！边@種一再延后的預(yù)期，凸顯了在當(dāng)前全球供應(yīng)鏈環(huán)境下，科技巨頭實(shí)現(xiàn)大規(guī)模、快速擴(kuò)張的難度。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“美股投資網(wǎng)”，作者：StockWe.com，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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